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券商研报

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东莞证券：汽车行业双周报：北京国际汽车展览会正式启幕

投资要点：申万汽车行业指数涨跌幅：截至2026年4月24日，申万汽车板块近两周上涨0.39%，跑输沪深300指数2.48个百分点，在申万31个行业中排名第19名；申万汽车板块从4月初至今上涨3.79%，跑输沪深300指数3.39个百分点，在申万31个行业中排名第12名；申万汽车板块从2026年初至今下跌2.82%，跑输沪深300指数5.83个百分点，在申万31个行业中排名第22名。行业数据跟踪：原材料价格方面，与4月1日价格相比，4月24日钢材价格上涨2.63%，铝价上涨0.61%，铜价上涨...

2026-04-28 0 605.64KB 11页
东北证券：水泥行业深度海外篇（一）：海外需求高景气，中资优势产能海外扩张迅速

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2026-04-28 0 2.18MB 30页
华泰证券：专题研究：春假联动清明：家庭游及入境游需求火热

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2026-04-28 0 1.01MB 12页
开源证券：宏观经济点评：中上游利润改善延续-260428

事件：2026年3月全国规上工企利润累计同比15.5%，前值15.2%；营业收入累计同比5.0%，前值5.3%。企业收入量减价增 3月营收当月同比为4.5%、较前值回落0.8个百分点，利润当月同比则回升了0.6个百分点至15.8%。拆分来看（利润增速=工业增加值*PPI*利润率同比），3月工业增加值、PPI、利润率当月同比分别为+5.7%、+0.5%、+9.4%，较前值分别变动-0.6、+1.4、+1.0个百分点。营收与工业增加值同比增速的回落代表总量上行速度放缓，而PPI、利润、利润率同比增...

2026-04-28 0 445.91KB 5页
中信期货：航运策略日报：盘后SCFIS更新于1567点，04合约结算价位于1635.3点-260428

报告要点展望：震荡，节前或有减仓。短期长假停航支撑盘面信心，关注前期上涨幅度兑现后是否有回落。摘要今日商品情绪乐观，叠加5月后合约涨存预期，带动集运表现偏强，主力06合约低开后上午维持震荡，下午增仓上行，最终收于2218.9点，上涨1.5%；05合约收于1772.2点跌0.4%，07合约收于2430点微涨0.5%；盘后SCFIS更新至1567.20点环比回落2.7%；04合约结算价位于1635.3点。即期市场运价方面，据16:50查询GEEKRATE运价 GEMINI：MSK5月上旬价格...

2026-04-28 0 1.9MB 8页
山西证券：研究早观点-260428

【今日要点】【行业评论】农林牧渔：农业行业周报（260420-260426）-生猪行业持续亏损，关注后续产能去化【行业评论】煤炭：行业周报（20260420-20260426）-煤炭价格有望持续上行【山证煤炭】华阳股份（600348.SH）2025年报及2026一季报点评-煤炭产销增长，加快新能源新材料推进【公司评论】艾迪精密(603638.SH)：艾迪精密25年报&26Q1季报点评-海外战略进入收获期；业绩加速增长、新业务多点开花【山证煤炭】山煤国际（600546.SH）2025年报...

2026-04-28 0 586.05KB 14页
国信证券：晨会纪要-260428

晨会主题【常规内容】宏观与策略固定收益周报:超长债周报-MLF缩量续作，超长债冲高回落策略周报:资金面收紧，市场情绪高位震荡——4月第3周立体投资策略周报海外市场专题:美元债双周报（26年第17周）-美债利率在滞胀忧虑中高位震荡行业与公司互联网行业快评:DeepSeekV4发布点评-百万上下文进入普惠时代，国产算力成功适配需求爆发将至医药生物周报（26年第18周）：26Q1公募基金医药持仓分析电子行业月报:LCD行业月报-1Q26TV面板大尺寸化延续，4月TV面板价格环比上涨老...

2026-04-28 0 404.01KB 20页
国金证券：医药行业行业研究：胰岛素行业深度：后集采时代创新为王，关注国产新药投资机会

投资逻辑集采推动国内胰岛素渗透率提升，市场规模自2024年起重回增长通道。胰岛素首轮集采中选结果于2022年5月开始实施，对国内胰岛素市场产生深刻影响： 1）量/价：首轮胰岛素专项集采中选产品平均降价48%，大幅提升了用药可及性，集采前全国公立医疗机构胰岛素年用量约2.5亿支；集采后，中选胰岛素22个月用量达6.5亿支，平均年用量约3.5亿支，提升近40%； 2）规模：受降价影响，2022/2023年中国胰岛素市场规模约214/187亿元，同比下滑21%/12%。自2024年起，随着集采降价对...

2026-04-28 0 3.24MB 21页
国元证券：汽车行业周报：下行收窄，高质量发展持续

报告要点：新能源前三周批发增速弱于零售，或需警惕出口走弱乘用车：4月1-19日，全国乘用车市场零售62.7万辆，同比去年4月同期下降26%，较上月同期下降18%，今年以来累计零售484.8万辆，同比下降19%。4月1-19日，全国乘用车厂商批发75.6万辆，同比去年4月同期下降19%，较上月同期下降16%，今年以来累计批发662.2万辆，同比下降8%。新能源：4月1-19日，全国乘用车新能源市场零售38.7万辆，同比去年4月同期下降14%，较上月同期下降5%，今年以来累计零售229.5万辆...

2026-04-28 4 1.21MB 16页
国金证券：电子行业研究：大规模AI集群带动CPO加速，看好产业链公司

投资逻辑 AI发展带动训练集群规模扩大，推理端token消耗算力持续增长，带动算力和网络需求。我们认为，CPO可以有效帮助大规模集群降低功耗、提升互联密度、提升高速率下的传输稳定性。当前AI发展对CPO需求迫切，CPO供给端也逐渐成熟，CPO有望迎来加速渗透。1）需求端：AI集群规模扩大带动的网络互联规模、密度、速率的提升，显著催化CPO需求。根据Semianalysis测算，大规模组网当中，CPO的功耗节约也较显著，在3层网络的集群当中，虽然交换芯片因为使用CPO集成了光引擎等光学部件功耗提升...

2026-04-28 0 2.86MB 25页
中银证券：中银晨会聚焦-260428

【医药生物】脑机接口行业深度报告刘恩阳苏雪儿。脑机接口行业正处于实验室技术突破向商业化落地的关键阶段，三大技术路径快速突破，市场规模有望快速扩张。行业产业链逐步搭建完善，上游核心器件壁垒高、下游医疗应用空间最大，长期具备从百亿级向千亿级升级的潜力。相关政策持续加码，商业化显著提速，我们持续看好脑机接口行业潜在成长空间，建议重点关注。【社会服务】体育行业专题李小民宋环翔。服务消费和体育消费利好政策频出，锚定2030年的7万亿的产业目标，赛事活动在其中将发挥核心杠杆作用。苏超火爆已展现出国内赛事的...

2026-04-28 0 648.24KB 13页
东兴证券：东兴晨报-260428

经济要闻 1.国家能源局：今年以来，我国可再生能源发展势头良好，一季度，全国可再生能源新增装机5893万千瓦，占新增装机的70%.其中，水电新增并网142万千瓦，风电新增并网1577万千瓦，光伏发电新增并网4119万千瓦。今年以来，可再生能源发电量稳健提升，有力支撑全社会电力供应。一季度，全国可再生能源发电量达8829亿千瓦时，约占全部发电量的37.1%，约为同时期第三产业用电量和城乡居民生活用电量之和。其中，风电太阳能发电量合计约5809亿千瓦时，在全社会用电量中占比超23%。截至3月底，全国...

2026-04-28 0 595.62KB 7页
开源证券：开源晨会-260428

观点精粹总量视角【宏观经济】加快建设新型能源体系——政策双周跟踪-20260427 【金融工程】开源金工“量化固收+”解决方案——开源量化评论（124）-20260427 行业公司【食品饮料】主动权益基金减仓幅度收窄，板块龙头更受青睐——行业点评报告-20260427 【传媒】关注游戏板块旺季效应及国产大模型继续迭代——行业周报-20260426 【海外消费】受益于AIDC建设2026Q1海外电力设备龙头强势增长，中国香港地产Q2旺季来临——行业周报-20260426 【地产建筑】成交数据...

2026-04-28 0 1.26MB 17页
开源证券：通信行业点评报告：MPO持续升级，重视“Senko三兄弟”投资机会

AI时代光纤连接器向高密度演进，全球插芯龙头Senko产品不断升级随着网络需求持续推动光模块速率提高，MPO连接器作为光模块关键接口，需要更高光纤密度、更低损耗连接和更高效数据传输，Senko作为光纤插芯龙头，其创新连接解决方案可最大化端口效率，满足插入损耗和高性能的需求。（1）MPO：在高密度连接场景下，Senko的MPOEZ-Way采用更低矮的外形设计，相较于传统MPO，可在光模块接口安装的连接器数量增加一倍，内部的MT-MPO适配器可无缝连接MT插芯和MPO连接器；（2）SN-MT：...

2026-04-28 0 489.97KB 3页
华鑫证券：策略周报：A股震荡整固，注意高低切换-260428

海外宏观热点与策略海外宏观：美伊谈判再反复，超级央行周和超级财报周来袭。美股：震荡分化，聚焦科技巨头财报。美债：谨慎观望，聚焦鲍威尔发言。黄金：震荡筑底，逢低加仓。国内宏观热点与策略国内宏观：4月政治局会议前瞻预计偏中性偏积极，强调安全和内需。大势研判：A股风险可控，震荡整固。行业选择：短期关注科技主题和假期消费，中长期持续看好景气修复方向。市场复盘本周全A指数震荡上行，宽基表现分化，科创领先，创业回落，科创50、沪深300、万得微盘股指数涨幅居首，中证2000、创业板指跌幅...

2026-04-28 0 3.09MB 26页
开源证券：投资策略点评：机构关注度环比回升：医药生物、基础化工和计算机-260428

“机构调研信息”是投资者决策过程当中，重要的信息补充机构调研是资本市场信息传递和价值挖掘的重要环节。对于专业机构而言，是深度研究、投资决策的关键步骤。相较财务信息，机构调研具备披露及时、信息多维且深入等优势。往往在调研结束后1-2天内，公司以公告方式对外披露，主要内容包含参会人员信息、会议问答等，投资者与公司管理层之间的问答往往涉及行业最新动态及公司运营细节。机构调研信息是对基本面信息的重要补充，但信息量大且杂乱。为了清晰梳理出调研中有效、增量信息，我们推出机构调研周跟踪系列，汇总最近一周、...

2026-04-28 0 971.81KB 10页
华鑫证券：计算机行业周报：OpenAI发布GPT-5.5旗舰大模型，DeepSeekV4发布

投资要点算力：算力租赁价格平稳，OpenAI发布GPT-5.5旗舰大模型 2026年4月24日，OpenAI正式推出旗舰大模型GPT-5.5，主打AI智能体原生能力，综合性能登顶各类基准榜单，全面超越竞品模型。该模型在代码开发、办公实操、前沿科研等领域实现大幅升级，可承接复杂工程与高端科研任务。 AI应用：Kimi周访问量环比+10.80%，DeepSeekV4发布 2026年4月24日，DeepSeek正式发布了其最新一代模型DeepSeekV4系列。该系列模型的核心突破集中在百万级别上下文...

2026-04-28 0 1.35MB 18页
中银证券：社会服务行业双周报：“五一”假期预热，出行景气度有望延续

前两交易周（2026.4.13-2026.04.26）社会服务板块下跌0.12%，在申万一级31个行业排名中位列第23。“五一”假期将至，出行热度有望再度走高，我们维持行业强于大市评级。市场回顾&行业动态数据前两交易周上证综指累计上涨2.35%，报收4079.90。沪深300累计上涨2.86%，报收4769.37。社会服务板块下跌0.12%，在申万一级31个行业排名中位列第23。社会服务板块跑输沪深300指数2.99pct。社会服务子板块及旅游零售板块中1个上涨，涨跌幅由高到低分别为：专业服...

2026-04-28 0 905.98KB 14页
东海证券：食品饮料行业周报：业绩催化验证，布局复苏主线

投资要点：周观点：一季度延续复苏，餐饮行业景气度底部回升。2026年一季度社零餐饮收入14623亿元，同比增长4.2%。受春节错期影响以及促消费政策发力，一季度餐饮市场持续改善预计2026年餐饮消费将延续稳步复苏趋势。部分餐供企业一季度业绩表现亮眼。千味央厨2026Q1营收同比+23.83%，环比加速增长，收入改善明显。预计主要受直营渠道收入快速增长。安井食品2026Q1延续复苏，市场反馈积极，预计收入利润加速增长。关注餐饮消费底部回升下的投资机会。燕京啤酒Q1业绩高速增长，关注旺季行业修复...

2026-04-28 0 746.47KB 11页
东吴证券：晨会纪要-260428

宏观点评20260427:谁驱动了工业利润的高速增长？能持续吗？——3 月工业企业利润数据点评谁驱动了工业利润的高速增长？仍然是涨价逻辑，三类涨价行业驱动：石油化工、有色行业和AI相关制造业（归类于计算机和电子设备制造业）。工业企业利润总额比去年同期增加了约1867亿[1]，其中计算机电子设备制造业增加了约1142亿，有色金属冶炼和压延加工业增加了约762亿，这两个行业能解释利润的全部增幅。此外，还有石油煤炭及其他燃料加工业增加255亿（由亏转盈），化学原料和化学制品制造业增加381亿，有色金...

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