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券商研报

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万联证券：电子行业跟踪报告：DeepSeekV4正式发布，华为昇腾超节点系列产品全面支持

行业核心观点：上周申万电子指数上涨3.11%，在31个申万一级行业中排第2，跑赢沪深300指数和创业板指数。上周，DeepSeekV4-Pro和DeepSeekV4-Flash正式发布并开源，模型上下文处理长度扩展，并实现模型架构创新等，同时更好地支持了Agent和Coding场景。本次通过双方芯模技术紧密协同，实现昇腾超节点全系列产品支持DeepSeekV4系列模型。双方联合定义昇腾超节点，进一步大幅提升延迟和吞吐，同时实现低成本，且兼顾万卡级别的Scaleout集群规模。我们认为随着国产A...

2026-04-27 0 1.01MB 7页
万联证券：通信行业跟踪报告：GoogleCloudNext26大会顺利召开，关注光互连及液冷领域投资机遇

行业核心观点：上周，申万通信行业跑输沪深300，跑赢创业板指，周涨跌幅位于申万31个一级行业中游。上周沪深300上涨0.86%，创业板指下跌0.29%，申万通信行业指数下跌0.09%，跑输沪深300指数0.95个百分点，跑赢创业板指0.2个百分点，在申万各一级行业中排名第14位。上周，GoogleCloudNext26大会顺利召开。大会上谷歌推出了其第八代TPU芯片TPU8t和TPU8i，分别针对AI模型训练和更适合推理任务。我们认为这反映出当前的AI产业的发展向着专业化的方向演进，谷歌本次将...

2026-04-27 0 757.55KB 8页
爱建证券：电子行业周报：DeepSeek发布并同步开源V4大模型

投资要点：本周（2026/4/20-4/26）SW电子行业指数（+3.11%），涨跌幅排名2/31位，沪深300指数（+0.86%）。SW一级行业指数涨跌幅前五分别为：煤炭（+3.93%），电子（+3.11%），石油石化（+2.66%），公用事业（+2.34%），食品饮料（+1.80%），涨跌幅后五分别为：农林牧渔（-3.15%），综合（-3.00%），传媒（-2.69%），钢铁（-2.16%），社会服务（-1.73%）。本周SW电子三级行业指数涨跌幅前三分别是：被动元件（+7.48%），电子...

2026-04-27 0 1.26MB 9页
中山证券：A股市场点评：电子领涨-260427

事件解读据国家统计局消息，今年1-3月份全国规模以上工业企业利润增长15.5%。其中计算机、通信和其他电子设备制造业利润同比增长1.2倍，有色金属冶炼和压延加工业增长1.2倍，化学原料和化学制品制造业增长54.5%，煤炭开采和洗选业增长6.7%，石油、煤炭及其他燃料加工业由亏转盈，电气机械和器材制造业持平，石油和天然气开采业下降1.4%，通用设备制造业下降1.9%，电力、热力生产和供应业下降3.4%，农副食品加工业下降6.0%，纺织业下降7.8%，专用设备制造业下降8.2%，汽车制造业下降17...

2026-04-27 0 275.82KB 5页
万联证券：人形机器人行业跟踪报告：特斯拉第三代人形机器人预计年中发布，三季度启动正式投产

行情回顾：上周人形机器人板块指数跑输上证指数、沪深300指数和机械设备指数。上周人形机器人板块指数下跌1.12%，上证指数上涨0.70%，沪深300指数上涨0.86%，申万机械设备指数下跌1.08%，人形机器人板块指数跑输上证指数1.82个百分点，跑输沪深300指数1.98个百分点，跑输申万机械设备指数0.04个百分点。 2026年初以来，人形机器人板块指数跑输上证指数、沪深300指数与机械设备指数。2026年初至2026年4月24日，人形机器人板块指数下跌5.14%，上证指数上涨2.80%，...

2026-04-27 0 668.46KB 8页
万联证券：计算机行业跟踪报告：DeepSeek-V4模型预览版正式上线并同步开源，海内外大模型厂商纷纷提质降价

行业核心观点：上周，沪深300上涨0.86%，创业板指下跌0.29%，申万计算机行业指数下跌0.27%，跑输沪深300指数1.13个百分点，跑赢创业板指0.02个百分点，在申万各一级行业中排名第15位。上周，DeepSeek-V4模型预览版正式上线并同步开源，DeepSeek-V4拥有百万字超长上下文，在Agent能力、世界知识和推理性能上均实现国内与开源领域的领先。上线后，华为云官方宣布为DeepSeek-V4提供首发适配，华为云MaaS模型即服务平台已为开发者提供免部署、一键调用DeepS...

2026-04-27 0 810.32KB 7页
源达信息：增持策略周报-260427

本周A股增持事件情况 2026年4月20日至2026年4月24日，共4家上市公司发布股东拟增持公告，具体包括纳尔股份、伊力特、乖宝宠物、国创高新，增持金额均值占总市值比例分别为0.31212%、2.63953%、0.01869%、2.03984%。管理层增持金额占总市值增持比例超过0.1%的公司为先导基电、梅花生物。综合增持、业绩增速及行业基本面，重点关注：乖宝宠物、梅花生物。 1、乖宝宠物：实控人+总裁+董秘拟增持超1000万元乖宝宠物近日公告，实际控制人秦华、总裁杜士芳及董秘王鹏拟合计增...

2026-04-27 0 738.97KB 9页
东莞证券：北交所事件点评：制度补链加速，改革进程持续推进-260427

事件： 2026年4月，北交所在证监会指导下对《北京证券交易所交易规则（试行）》进行系统性修订并正式发布，这是自2021年11月开市以来首次全面升级交易制度。本次修订围绕推出盘后固定价格交易、优化大宗交易机制、完善风险警示安排以及强化交易监管等方面展开，与沪深交易所同步推进，制度方向高度协同。点评：制度系统补链，北交所交易机制向成熟市场加速接轨。本次交易规则修订的核心，在于补齐北交所交易制度短板，降低机构投资者参与过程中的执行摩擦成本。从结构上看，盘后固定价格交易的引入是本轮修订中最具实质意...

2026-04-27 0 262.69KB 2页
国信证券：4月第3周立体投资策略周报：资金面收紧，市场情绪高位震荡-260427

核心观点核心结论：①4月第3周，资金入市合计净流入29亿元，前一周流出278亿元。②短期情绪指标处于05年以来中高位，长期情绪指标处于05年以来中低位。③从行业角度看，以成交额占比为例，过去一周通信、电子、半导体等热度较高。 4月第3周，资金入市合计净流入29亿元，前一周流入278亿元。资金流入方面，融资余额增加418亿元，公募基金发行增加217亿元，ETF净赎回368亿元，北上资金估算净流出3亿元；资金流出方面，IPO融资规模29亿元，产业资本净减持81亿元，交易费用126亿元。短期情绪指...

2026-04-27 0 905.08KB 11页
东莞证券：通信行业双周报：技术红利与增长压力交织，行业聚焦AI与万兆光网新动能

投资要点：通信行业指数近两周涨跌幅：申万通信板块近2周（3/27-4/9）累计上涨11.17%，跑赢沪深300指数9.19个百分点，涨幅在31个申万一级行业中位列第1位；申万通信板块4月累计上涨12.84%，跑赢沪深300指数10.23个百分点；申万通信板块今年累计上涨19.56%，跑赢沪深300指数20.94个百分点。通信行业二级子板块近两周涨跌幅：除电信运营商板块尚未纳入统计外，申万通信板块的6个三级子板块近2周（3/27-4/9）各有涨跌，涨幅从高到低依次为：SW通信线缆及配套（+27...

2026-04-27 0 705.41KB 11页
东吴证券：整车主线周报：本周SW商用载客车表现较好，看好景气度复苏机会

板块最新观点乘用车观点更新：短期来看，行业补贴政策已落地，看好观望需求转化下26Q1乘用车景气度复苏，坚定看好乘用车板块。全年维度来看：国内选抗波动+出口选确定性。国内关注高端电动化赛道中对政策扰动不敏感的个股江淮汽车，以及高端化有望放量的吉利汽车/长城汽车/北汽蓝谷/赛力斯/理想等；出口主线优先配置海外体系成熟、执行能力已验证的头部车企，优选比亚迪/长城汽车/奇瑞汽车，以及零跑/小鹏/上汽集团/长安汽车等。重卡观点更新：回顾2025：25年全年批发114.4万，同比+26.8%，内销79.9...

2026-04-27 0 1.87MB 19页
爱建证券：智能制造行业周报：InP材料扩产景气，聚焦MOCVD设备链机会

投资要点：本周行情：本周（2026/04/20-2026/04/24）沪深300指数+0.86%，其中机械设备板块-1.08%，申万一级行业排名21/31位。机械设备子板块中，激光设备+4.72%，表现最佳。本周机械设备子板块中，涨幅前三为：激光设备(+4.72%)、磨具磨料(+1.95%)、制冷空调设备(+1.41%)；跌幅后三（表现垫底）为：工程机械器件(-5.39%)、其他自动化设备(-5.00%)、其他通用设备(-3.08%)。看好光通信领域MOCVD设备及其核心零部件供应商。Lig...

2026-04-27 0 2.14MB 16页
国信证券：LCD行业月报：1Q26TV面板大尺寸化延续，4月TV面板价格环比上涨

行情&业绩回顾：2026年4月至今面板(申万)指数上涨6.36% 行情回顾：2026年4月至今面板(申万)指数上涨6.36%，跑赢上证指数1.52pct，跑输深证成指、沪深300指数4.49pct、0.82pct；其中京东方A、深天马A、彩虹股份、龙腾光电分别上涨5.63%、3.41%、44.36%、5.71%。估值方面，截至4月24日A股面板行业总市值6137.78亿元，整体PB（LF）为1.63x，处于近五年的77.9%分位。业绩回顾：根据Omdia数据，3月全球大尺寸LCD面板月度营收6...

2026-04-27 0 3.39MB 20页
国信证券：医药生物行业周报（26年第18周）：26Q1公募基金医药持仓分析

核心观点本周医药板块表现弱于整体市场，医疗服务涨幅居前。本周全部A股上涨0.45%（总市值加权平均），沪深300上涨0.86%，中小板指上涨1.90%，创业板指下跌0.29%，生物医药板块整体下跌1.25%，生物医药板块表现弱于整体市场。分子板块来看，化学制药下跌2.09%，生物制品下跌4.68%，医疗服务上涨0.73%，医疗器械上涨0.48%，医药商业下跌0.74%，中药下跌1.26%。医药生物市盈率（TTM）34.70x，处于近5年历史估值的49.02%分位数。 26Q1公募基金医药持仓分...

2026-04-27 0 1.6MB 18页
爱建证券：食品饮料行业跟踪报告：舍得26Q1营收降幅收窄，T68表现亮眼

投资要点：周度跟踪：本周（04.20-04.24）食品饮料行业+1.80%，表现优于上证指数（+0.70%），在31个申万子行业中排名第5。食品饮料子板块中，涨跌幅由高到低分别为：预加工食品（+4.40%），白酒（+2.55%），调味发酵品（+2.06%），零食（+1.15%），烘焙食品（+0.78%），软饮料（+0.41%），其他酒类（+0.17%），啤酒（-0.11%），肉制品（-0.55%），乳品（-0.69%），保健品（-3.82%）。食品饮料行业个股中，涨幅前五个股分别为：*ST岩石...

2026-04-27 0 1.38MB 5页
东莞证券：北交所事件点评：北交所重启网下询价发行-260427

事件：北交所于2026年4月9日通过中科仪发行安排及询价公告，正式重启时隔三年的网下询价发行机制。本次发行采用战略配售、网下询价与网上定价相结合的方式，标志着自2023年后以直接定价为主的单一发行模式出现重要调整。点评：询价机制重启，发行定价逻辑由“刚性锚定”向“市场博弈”过渡。本次网下询价的恢复，本质上是北交所发行机制的一次关键补链，意味着新股定价逐步由以静态市盈率为核心的直接定价模式，转向以机构报价为主导的市场化价格发现机制。对于未盈利、高研发投入及成长性较强的企业而言，询价机制能够更...

2026-04-27 0 257.74KB 2页
华源证券：交通运输行业周报：通达系快递盈利改善，油运博弈持续

投资要点：一、行业动态跟踪航运船舶港口： 1）美国对伊朗持续“经济狂怒”，新制裁涉及7艘VLCC与中国某民营炼厂：美伊停火期间，美国以“经济狂怒”行动升级封锁：终止石油豁免，全域封锁伊朗港口，已在公海、印度洋、霍尔木兹海峡等地拦截驱离约35艘涉伊船舶。在此背景下，美国财政部将中国某民营炼厂列入制裁清单，指控其作为伊朗原油最大采购方之一，持续通过“影子船队”接收原油，成为支撑伊朗经济的关键环节；同时制裁19家航运企业及19艘船舶，其中原油轮9艘（含VLCC7艘）、成品油轮4艘、LPG船5艘、化...

2026-04-27 0 2.11MB 17页
华源证券：农林牧渔行业周报：猪价短期震荡，厄尔尼诺强化农产品逻辑

投资要点：生猪：猪价短期震荡，行业深度亏损持续，周期反转或临近 SW生猪养殖板块本周跌5.6%，猪价短期震荡，行业深度亏损持续，周期拐点预计临近。 1）价格跌破优秀主体现金成本后出现趋势性反弹，涌益最新猪价（2026/4/26）涨至9.91元/公斤。供给端看，3月规模企业出栏完成计划的105%，4月出栏压力减轻，叠加集团月末缩量预期，供应预计边际减少。需求端看，截至2026/4/20，猪价新低后“抄底”情绪升温——二育栏舍利用率升至40%，冻库库存利用率升至23.91%（截至26/4/23），...

2026-04-27 0 1.59MB 18页
东莞证券：半导体行业国产替代系列报告之三：掩膜版：光刻蓝本乘风起，国产替代正当时

投资要点：掩膜版是光刻工艺的蓝本，是半导体生产制造的“关键耗材”。掩膜版是微电子制造领域中光刻工艺所使用的图形母版，其精度和制造水平直接影响下游制品的优品率。按照下游应用场景的不同，掩膜版通常可分为半导体IC掩膜版、平板显示掩膜版以及其他类掩膜版。作为半导体材料的重要组成部分，掩膜版占半导体材料市场规模比例约为12%，仅次于硅片和电子特气，国内市场空间达百亿元量级。在各类掩膜版应用领域中，半导体掩膜版对精度、平整度和缺陷控制的要求远高于平板显示或LED等领域，目前全球领先厂商以美日企业为主，本...

2026-04-27 22 1.65MB 19页
东莞证券：电子行业双周报：关注AIPCB产业链

投资要点：行情回顾及估值：申万电子板块近2周（04/13-04/24）累计上涨9.24%，跑赢沪深300指数6.38个百分点，在申万行业中排名第1名；板块4月累计上涨21.01%，跑赢沪深300指数13.83个百分点，在申万行业中排名第2名；板块今年累计上涨18.07%，跑赢沪深300指数15.06个百分点，在申万行业中排名第3名。估值方面，截至4月24日，SW电子板块PETTM（剔除负值）为65.35倍，处于近10年99.54%分位。产业新闻：（1）深度求索近日正式发布DeepSeek-V...

2026-04-27 0 579.59KB 9页

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