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券商研报

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头豹研究院：中国肝炎用药行业概览：病毒性肝炎多发驱动中国肝炎药物市场速增，政府重点关注推动药品加速迭代

根据肝炎发病类型可将肝炎用药分为病毒性肝炎用药和非病毒性肝炎用药，病毒性肝炎用药中主要包括干扰素、核苷酸类药物和直接抗病毒药物，非病毒性肝炎药物则多为抗炎保肝药物。中国肝炎用药发展萌芽阶段开始于20世纪70年代，距今虽仅有50余年，但发展进程在全球范围内已处于领先水平，王牌抗肝炎药物适应证的扩增和病毒性肝炎防治指南的更新将中国肝炎药物推向高速发展阶段。中国病毒性肝炎感染患者数量庞大，但诊断率和治疗率分别仅为18%和11%，国家多部门联合出台行动方案，加强宣传教育，加强重点人群综合干预，加大肝炎病...

2026-04-27 3 3.42MB 32页
头豹研究院：2026年中国晶圆代工行业概览：国产替代“攻坚战”进入决胜时刻（精华版）

行业产业链：晶圆代工产业链分为上游核心原材料及设备供应、中游生产、下游芯片应用三大环节，各环节各环节高度协同、环环相扣。上游材料端包括硅片、光刻胶等，是晶圆制造的基础原料，近年来出货量与价格总体保持稳定；设备端涵盖光刻机、刻蚀机、薄膜沉积设备等核心设备，主要由国际巨头主导，同时国产设备企业正加速突破。中游是晶圆代工制造环节，企业根据制程能力分为不同梯队，第一梯队以台积电、三星为代表，主攻7nm及以下先进制程，垄断高端芯片代工市场；第二梯队包含中芯国际、华虹半导体等企业，以28nm及以上成熟制程为...

2026-04-27 45 1.09MB 10页
东吴证券：环保行业跟踪周报：双碳迈入刚性考核阶段，垃圾发电业绩分红双升，龙净26Q1超预期&拟更名紫金龙净

投资要点重点推荐：龙净环保，高能环境，赛恩斯，瀚蓝环境，绿色动力环保，绿色动力，海螺创业，永兴股份，光大环境，军信股份，粤海投资，美埃科技，九丰能源，宇通重工，景津装备，新奥能源，昆仑能源，三峰环境，兴蓉环境，洪城环境，中国水务，伟明环保，蓝天燃气，新奥股份，金科环境，英科再生，路德科技。建议关注：大禹节水，联泰环保，旺能环境，北控水务集团，碧水源，浙富控股，中山公用。政策跟踪：首个“双碳”综合评价考核办法落地，双碳迈入刚性考核阶段。《碳达峰碳中和综合评价考核办法》正式发布，自26年度起对...

2026-04-27 0 2.19MB 30页
国投期货：大类资产运行周报：美伊谈判胶着国际油价周度收涨-260427

全球大类资产表现情况：股市分化债市回落商品上涨4月20日—4月24日当周，美伊谈判尚未有明显进展。美元指数周度收涨。股市分化，债市回落，大宗商品收涨。综合来看，以美元计价，商品＞股＞债。国内大类资产表现情况：股债商品偏强运行4月20日—4月24日当周，市场关注4月底或将召开的政治局会议。股债商品周度整体偏强运行。综合来看，商品＞股＞债。大类资产价格展望：关注美伊谈判进展情况综合来看，中东局势暂无明显改善，短期对相关资产价格仍有扰动，持续关注谈判进展情况。...

2026-04-27 0 1.67MB 8页
万联证券：医药生物行业跟踪报告：CGT产业新纪元：广东政策红利与中国市场商业化加速

行业核心观点：近日，美国食品药品监督管理局（FDA）已加速批准Otarmeni™（lunsotogeneparvec-cwha）药物上市，该药物获批用于治疗中重度至重度及极重度与耳蜗外耳道畸形（OTOF）相关的听力损失，这是首个获FDA批准、能将神经感觉功能恢复至正常水平的基因疗法。同期，广东省工业和信息化厅牵头起草了《广东省细胞与基因治疗产业高质量发展实施方案（征求意见稿）》，抢抓细胞与基因治疗产业发展机遇。投资要点： Otarmeni获FDA批准上市：4月23日，美国食品药品监督管理局（...

2026-04-27 0 870.26KB 9页
万联证券：电力设备行业跟踪报告：电力设备出口：变压器出口保持稳定，电缆出口创新高

核心观点：2026年4月20日，海关总署发布2026年3月电力设备出口数据。2026年3月，电力设备出口表现稳定，3月合计出口金额为86.99亿元，环比上升11.35%，同比增长40.46%，1-3月累计出口金额达到248.05亿元，同比增长35.99%。细分产品来看，变压器环比回升，同比维持高增速，其中非洲和欧洲地区表现突出，北美市场保持稳定；电表出口环比回落，非洲市场表现较为亮眼，同比实现高速增长；开关出口同环比下降，亚非欧地区均环比下滑，北美地区市场相对稳定；电缆出口环比回升，同比保持高增...

2026-04-27 0 657.3KB 10页
万联证券：电子行业跟踪报告：DeepSeekV4正式发布，华为昇腾超节点系列产品全面支持

行业核心观点：上周申万电子指数上涨3.11%，在31个申万一级行业中排第2，跑赢沪深300指数和创业板指数。上周，DeepSeekV4-Pro和DeepSeekV4-Flash正式发布并开源，模型上下文处理长度扩展，并实现模型架构创新等，同时更好地支持了Agent和Coding场景。本次通过双方芯模技术紧密协同，实现昇腾超节点全系列产品支持DeepSeekV4系列模型。双方联合定义昇腾超节点，进一步大幅提升延迟和吞吐，同时实现低成本，且兼顾万卡级别的Scaleout集群规模。我们认为随着国产A...

2026-04-27 0 1.01MB 7页
万联证券：通信行业跟踪报告：GoogleCloudNext26大会顺利召开，关注光互连及液冷领域投资机遇

行业核心观点：上周，申万通信行业跑输沪深300，跑赢创业板指，周涨跌幅位于申万31个一级行业中游。上周沪深300上涨0.86%，创业板指下跌0.29%，申万通信行业指数下跌0.09%，跑输沪深300指数0.95个百分点，跑赢创业板指0.2个百分点，在申万各一级行业中排名第14位。上周，GoogleCloudNext26大会顺利召开。大会上谷歌推出了其第八代TPU芯片TPU8t和TPU8i，分别针对AI模型训练和更适合推理任务。我们认为这反映出当前的AI产业的发展向着专业化的方向演进，谷歌本次将...

2026-04-27 0 757.55KB 8页
爱建证券：电子行业周报：DeepSeek发布并同步开源V4大模型

投资要点：本周（2026/4/20-4/26）SW电子行业指数（+3.11%），涨跌幅排名2/31位，沪深300指数（+0.86%）。SW一级行业指数涨跌幅前五分别为：煤炭（+3.93%），电子（+3.11%），石油石化（+2.66%），公用事业（+2.34%），食品饮料（+1.80%），涨跌幅后五分别为：农林牧渔（-3.15%），综合（-3.00%），传媒（-2.69%），钢铁（-2.16%），社会服务（-1.73%）。本周SW电子三级行业指数涨跌幅前三分别是：被动元件（+7.48%），电子...

2026-04-27 0 1.26MB 9页
中山证券：A股市场点评：电子领涨-260427

事件解读据国家统计局消息，今年1-3月份全国规模以上工业企业利润增长15.5%。其中计算机、通信和其他电子设备制造业利润同比增长1.2倍，有色金属冶炼和压延加工业增长1.2倍，化学原料和化学制品制造业增长54.5%，煤炭开采和洗选业增长6.7%，石油、煤炭及其他燃料加工业由亏转盈，电气机械和器材制造业持平，石油和天然气开采业下降1.4%，通用设备制造业下降1.9%，电力、热力生产和供应业下降3.4%，农副食品加工业下降6.0%，纺织业下降7.8%，专用设备制造业下降8.2%，汽车制造业下降17...

2026-04-27 0 275.82KB 5页
万联证券：人形机器人行业跟踪报告：特斯拉第三代人形机器人预计年中发布，三季度启动正式投产

行情回顾：上周人形机器人板块指数跑输上证指数、沪深300指数和机械设备指数。上周人形机器人板块指数下跌1.12%，上证指数上涨0.70%，沪深300指数上涨0.86%，申万机械设备指数下跌1.08%，人形机器人板块指数跑输上证指数1.82个百分点，跑输沪深300指数1.98个百分点，跑输申万机械设备指数0.04个百分点。 2026年初以来，人形机器人板块指数跑输上证指数、沪深300指数与机械设备指数。2026年初至2026年4月24日，人形机器人板块指数下跌5.14%，上证指数上涨2.80%，...

2026-04-27 0 668.46KB 8页
万联证券：计算机行业跟踪报告：DeepSeek-V4模型预览版正式上线并同步开源，海内外大模型厂商纷纷提质降价

行业核心观点：上周，沪深300上涨0.86%，创业板指下跌0.29%，申万计算机行业指数下跌0.27%，跑输沪深300指数1.13个百分点，跑赢创业板指0.02个百分点，在申万各一级行业中排名第15位。上周，DeepSeek-V4模型预览版正式上线并同步开源，DeepSeek-V4拥有百万字超长上下文，在Agent能力、世界知识和推理性能上均实现国内与开源领域的领先。上线后，华为云官方宣布为DeepSeek-V4提供首发适配，华为云MaaS模型即服务平台已为开发者提供免部署、一键调用DeepS...

2026-04-27 0 810.32KB 7页
源达信息：增持策略周报-260427

本周A股增持事件情况 2026年4月20日至2026年4月24日，共4家上市公司发布股东拟增持公告，具体包括纳尔股份、伊力特、乖宝宠物、国创高新，增持金额均值占总市值比例分别为0.31212%、2.63953%、0.01869%、2.03984%。管理层增持金额占总市值增持比例超过0.1%的公司为先导基电、梅花生物。综合增持、业绩增速及行业基本面，重点关注：乖宝宠物、梅花生物。 1、乖宝宠物：实控人+总裁+董秘拟增持超1000万元乖宝宠物近日公告，实际控制人秦华、总裁杜士芳及董秘王鹏拟合计增...

2026-04-27 0 738.97KB 9页
东莞证券：北交所事件点评：制度补链加速，改革进程持续推进-260427

事件： 2026年4月，北交所在证监会指导下对《北京证券交易所交易规则（试行）》进行系统性修订并正式发布，这是自2021年11月开市以来首次全面升级交易制度。本次修订围绕推出盘后固定价格交易、优化大宗交易机制、完善风险警示安排以及强化交易监管等方面展开，与沪深交易所同步推进，制度方向高度协同。点评：制度系统补链，北交所交易机制向成熟市场加速接轨。本次交易规则修订的核心，在于补齐北交所交易制度短板，降低机构投资者参与过程中的执行摩擦成本。从结构上看，盘后固定价格交易的引入是本轮修订中最具实质意...

2026-04-27 0 262.69KB 2页
国信证券：4月第3周立体投资策略周报：资金面收紧，市场情绪高位震荡-260427

核心观点核心结论：①4月第3周，资金入市合计净流入29亿元，前一周流出278亿元。②短期情绪指标处于05年以来中高位，长期情绪指标处于05年以来中低位。③从行业角度看，以成交额占比为例，过去一周通信、电子、半导体等热度较高。 4月第3周，资金入市合计净流入29亿元，前一周流入278亿元。资金流入方面，融资余额增加418亿元，公募基金发行增加217亿元，ETF净赎回368亿元，北上资金估算净流出3亿元；资金流出方面，IPO融资规模29亿元，产业资本净减持81亿元，交易费用126亿元。短期情绪指...

2026-04-27 0 905.08KB 11页
东莞证券：通信行业双周报：技术红利与增长压力交织，行业聚焦AI与万兆光网新动能

投资要点：通信行业指数近两周涨跌幅：申万通信板块近2周（3/27-4/9）累计上涨11.17%，跑赢沪深300指数9.19个百分点，涨幅在31个申万一级行业中位列第1位；申万通信板块4月累计上涨12.84%，跑赢沪深300指数10.23个百分点；申万通信板块今年累计上涨19.56%，跑赢沪深300指数20.94个百分点。通信行业二级子板块近两周涨跌幅：除电信运营商板块尚未纳入统计外，申万通信板块的6个三级子板块近2周（3/27-4/9）各有涨跌，涨幅从高到低依次为：SW通信线缆及配套（+27...

2026-04-27 0 705.41KB 11页
东吴证券：整车主线周报：本周SW商用载客车表现较好，看好景气度复苏机会

板块最新观点乘用车观点更新：短期来看，行业补贴政策已落地，看好观望需求转化下26Q1乘用车景气度复苏，坚定看好乘用车板块。全年维度来看：国内选抗波动+出口选确定性。国内关注高端电动化赛道中对政策扰动不敏感的个股江淮汽车，以及高端化有望放量的吉利汽车/长城汽车/北汽蓝谷/赛力斯/理想等；出口主线优先配置海外体系成熟、执行能力已验证的头部车企，优选比亚迪/长城汽车/奇瑞汽车，以及零跑/小鹏/上汽集团/长安汽车等。重卡观点更新：回顾2025：25年全年批发114.4万，同比+26.8%，内销79.9...

2026-04-27 0 1.87MB 19页
爱建证券：智能制造行业周报：InP材料扩产景气，聚焦MOCVD设备链机会

投资要点：本周行情：本周（2026/04/20-2026/04/24）沪深300指数+0.86%，其中机械设备板块-1.08%，申万一级行业排名21/31位。机械设备子板块中，激光设备+4.72%，表现最佳。本周机械设备子板块中，涨幅前三为：激光设备(+4.72%)、磨具磨料(+1.95%)、制冷空调设备(+1.41%)；跌幅后三（表现垫底）为：工程机械器件(-5.39%)、其他自动化设备(-5.00%)、其他通用设备(-3.08%)。看好光通信领域MOCVD设备及其核心零部件供应商。Lig...

2026-04-27 0 2.14MB 16页
国信证券：LCD行业月报：1Q26TV面板大尺寸化延续，4月TV面板价格环比上涨

行情&业绩回顾：2026年4月至今面板(申万)指数上涨6.36% 行情回顾：2026年4月至今面板(申万)指数上涨6.36%，跑赢上证指数1.52pct，跑输深证成指、沪深300指数4.49pct、0.82pct；其中京东方A、深天马A、彩虹股份、龙腾光电分别上涨5.63%、3.41%、44.36%、5.71%。估值方面，截至4月24日A股面板行业总市值6137.78亿元，整体PB（LF）为1.63x，处于近五年的77.9%分位。业绩回顾：根据Omdia数据，3月全球大尺寸LCD面板月度营收6...

2026-04-27 0 3.39MB 20页
国信证券：医药生物行业周报（26年第18周）：26Q1公募基金医药持仓分析

核心观点本周医药板块表现弱于整体市场，医疗服务涨幅居前。本周全部A股上涨0.45%（总市值加权平均），沪深300上涨0.86%，中小板指上涨1.90%，创业板指下跌0.29%，生物医药板块整体下跌1.25%，生物医药板块表现弱于整体市场。分子板块来看，化学制药下跌2.09%，生物制品下跌4.68%，医疗服务上涨0.73%，医疗器械上涨0.48%，医药商业下跌0.74%，中药下跌1.26%。医药生物市盈率（TTM）34.70x，处于近5年历史估值的49.02%分位数。 26Q1公募基金医药持仓分...

2026-04-27 0 1.6MB 18页

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