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券商研报

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国信证券：医药生物行业周报（26年第18周）：26Q1公募基金医药持仓分析

核心观点本周医药板块表现弱于整体市场，医疗服务涨幅居前。本周全部A股上涨0.45%（总市值加权平均），沪深300上涨0.86%，中小板指上涨1.90%，创业板指下跌0.29%，生物医药板块整体下跌1.25%，生物医药板块表现弱于整体市场。分子板块来看，化学制药下跌2.09%，生物制品下跌4.68%，医疗服务上涨0.73%，医疗器械上涨0.48%，医药商业下跌0.74%，中药下跌1.26%。医药生物市盈率（TTM）34.70x，处于近5年历史估值的49.02%分位数。 26Q1公募基金医药持仓分...

2026-04-27 0 1.6MB 18页
爱建证券：食品饮料行业跟踪报告：舍得26Q1营收降幅收窄，T68表现亮眼

投资要点：周度跟踪：本周（04.20-04.24）食品饮料行业+1.80%，表现优于上证指数（+0.70%），在31个申万子行业中排名第5。食品饮料子板块中，涨跌幅由高到低分别为：预加工食品（+4.40%），白酒（+2.55%），调味发酵品（+2.06%），零食（+1.15%），烘焙食品（+0.78%），软饮料（+0.41%），其他酒类（+0.17%），啤酒（-0.11%），肉制品（-0.55%），乳品（-0.69%），保健品（-3.82%）。食品饮料行业个股中，涨幅前五个股分别为：*ST岩石...

2026-04-27 0 1.38MB 5页
东莞证券：北交所事件点评：北交所重启网下询价发行-260427

事件：北交所于2026年4月9日通过中科仪发行安排及询价公告，正式重启时隔三年的网下询价发行机制。本次发行采用战略配售、网下询价与网上定价相结合的方式，标志着自2023年后以直接定价为主的单一发行模式出现重要调整。点评：询价机制重启，发行定价逻辑由“刚性锚定”向“市场博弈”过渡。本次网下询价的恢复，本质上是北交所发行机制的一次关键补链，意味着新股定价逐步由以静态市盈率为核心的直接定价模式，转向以机构报价为主导的市场化价格发现机制。对于未盈利、高研发投入及成长性较强的企业而言，询价机制能够更...

2026-04-27 0 257.74KB 2页
华源证券：交通运输行业周报：通达系快递盈利改善，油运博弈持续

投资要点：一、行业动态跟踪航运船舶港口： 1）美国对伊朗持续“经济狂怒”，新制裁涉及7艘VLCC与中国某民营炼厂：美伊停火期间，美国以“经济狂怒”行动升级封锁：终止石油豁免，全域封锁伊朗港口，已在公海、印度洋、霍尔木兹海峡等地拦截驱离约35艘涉伊船舶。在此背景下，美国财政部将中国某民营炼厂列入制裁清单，指控其作为伊朗原油最大采购方之一，持续通过“影子船队”接收原油，成为支撑伊朗经济的关键环节；同时制裁19家航运企业及19艘船舶，其中原油轮9艘（含VLCC7艘）、成品油轮4艘、LPG船5艘、化...

2026-04-27 0 2.11MB 17页
华源证券：农林牧渔行业周报：猪价短期震荡，厄尔尼诺强化农产品逻辑

投资要点：生猪：猪价短期震荡，行业深度亏损持续，周期反转或临近 SW生猪养殖板块本周跌5.6%，猪价短期震荡，行业深度亏损持续，周期拐点预计临近。 1）价格跌破优秀主体现金成本后出现趋势性反弹，涌益最新猪价（2026/4/26）涨至9.91元/公斤。供给端看，3月规模企业出栏完成计划的105%，4月出栏压力减轻，叠加集团月末缩量预期，供应预计边际减少。需求端看，截至2026/4/20，猪价新低后“抄底”情绪升温——二育栏舍利用率升至40%，冻库库存利用率升至23.91%（截至26/4/23），...

2026-04-27 0 1.59MB 18页
东莞证券：半导体行业国产替代系列报告之三：掩膜版：光刻蓝本乘风起，国产替代正当时

投资要点：掩膜版是光刻工艺的蓝本，是半导体生产制造的“关键耗材”。掩膜版是微电子制造领域中光刻工艺所使用的图形母版，其精度和制造水平直接影响下游制品的优品率。按照下游应用场景的不同，掩膜版通常可分为半导体IC掩膜版、平板显示掩膜版以及其他类掩膜版。作为半导体材料的重要组成部分，掩膜版占半导体材料市场规模比例约为12%，仅次于硅片和电子特气，国内市场空间达百亿元量级。在各类掩膜版应用领域中，半导体掩膜版对精度、平整度和缺陷控制的要求远高于平板显示或LED等领域，目前全球领先厂商以美日企业为主，本...

2026-04-27 22 1.65MB 19页
东莞证券：电子行业双周报：关注AIPCB产业链

投资要点：行情回顾及估值：申万电子板块近2周（04/13-04/24）累计上涨9.24%，跑赢沪深300指数6.38个百分点，在申万行业中排名第1名；板块4月累计上涨21.01%，跑赢沪深300指数13.83个百分点，在申万行业中排名第2名；板块今年累计上涨18.07%，跑赢沪深300指数15.06个百分点，在申万行业中排名第3名。估值方面，截至4月24日，SW电子板块PETTM（剔除负值）为65.35倍，处于近10年99.54%分位。产业新闻：（1）深度求索近日正式发布DeepSeek-V...

2026-04-27 0 579.59KB 9页
东莞证券：消费者服务行业双周报：“五一”假期国内航线机票预订量超470万张

投资要点：行情回顾：2026年4月13日-2026年4月26日，中信消费者服务行业指数整体回调2.74%，跑输同期沪深300指数约5.60个百分点。行业细分板块中，综合服务、旅游休闲、酒店餐饮、教育板块涨跌幅分别为-2.23%、-3.68%、-2.84%、-0.92%，受市场风险偏好暂时收缩影响，细分板块均下跌。行业取得正收益的上市公司有18家，涨幅前五分别是行动教育、丽江股份、视源股份、博瑞传播、西藏旅游，收益为负的有35家，其中跌幅前五的上市公司分别是君亭酒店、大连圣亚、豆神教育、中国高科...

2026-04-27 0 827.68KB 10页
万联证券：传媒行业跟踪报告：爱奇艺宣布转型，关注五一电影及游戏行业表现

行业核心观点：上周传媒行业（申万）下跌2.69%，居市场第29位，跑输沪深300指数3.55pct，跑输创业板指数2.40pct。年初至今，传媒行业（申万）累计跌幅2.62%。上周爱奇艺召开2026爱奇艺世界·大会，会上发布了核心产品纳逗Pro，并宣布将转型成“非中心化社交媒体”。从积极维度来看，多智能体并联作业可实现影视创作全流程自动化提效，有效压缩制作成本与周期，降低专业创作准入门槛，平台将流量、IP与商业收益返还创作者的模式，也重构了行业利益分配逻辑，能够激活个体创作活力，推动影视工业化...

2026-04-27 0 765.3KB 7页
长城国瑞证券：医药生物行业周报：医药生物行业双周报2026年第8期总第157期AACR大会强化国产创新药关注度

行业回顾本报告期医药生物行业指数跌幅为1.88%，在申万31个一级行业中位居第31，跑输沪深300指数（2.86%）。从子行业来看，医院、线下药店涨幅居前，涨幅分别为3.96%、3.71%；医疗研发外包、体外诊断跌幅居前，跌幅分别为4.90%、3.75%。估值方面，截至2026年4月24日，医药生物行业PE（TTM整体法，剔除负值）为30.26x（上期末30.54x），估值下行，低于均值。医药生物申万三级行业PE（TTM整体法，剔除负值）前三的行业分别为诊断服务（267.71x）、疫苗（51...

2026-04-27 0 1.32MB 27页
东莞证券：医药生物行业双周报：第六批耗材国采即将执行

投资要点： SW医药生物行业跑输同期沪深300指数。2026年4月13日-2026年4月24日，SW医药生物行业下跌1.88%，跑输同期沪深300指数约4.74个百分点。SW医药生物行业三级细分板块中，多数细分板块均录得负收益，其中医院和线下药店板块涨幅居前，分别上涨3.96%和3.71%，医疗研发外包和体外诊断板块涨幅居前，分别下跌4.90%和3.75%。行业新闻。4月24日，江西医保局发布《关于做好国家组织药物涂层球囊类、泌尿介入类医用耗材等5批次集中带量采购中选结果我省落地执行工作的通知...

2026-04-27 0 868.27KB 7页
粤开证券：粤开市场日报-260427

投资要点今日关注指数涨跌情况：今日A股主要指数涨多跌少。截止收盘，上证指数涨0.16%，收报4086.34点；深证成指涨0.37%，收报14995.75点；科创50涨3.76%，收报1508.38点；创业板指跌0.52%，收报3648.79点。总体上，全天个股涨多跌少，Wind数据显示，全市场3277只个股上涨，2102只个股下跌，122只个股收平。沪深两市今日成交额合计25895亿元，较上个交易日缩量524亿元。行业涨跌情况：今日申万一级行业涨多跌少，电子、美容护理、机械设备、商贸零售等...

2026-04-27 0 677.78KB 6页
大同证券：市场日报：三大指数放量收跌两市量能超2.8万亿-260427

行情回顾周四（4月23日），三大指数早盘高开，之后震荡回落，午盘触底后反弹，但尾盘再度回落收跌。截至收盘，上证指数（-0.32%）收涨4093.25点，深证成指（-0.88%）收涨15043.45点，上证指数（-0.87%）收涨3720.25点，两市量能显著放量，超2.8万亿。申万一级行业多数下跌，石油石化、煤炭、公用事业领涨；有色金属、钢铁、农林牧渔领跌风险提示地缘政治反复引发市场扰动...

2026-04-27 0 343.8KB 5页
大同证券：市场日报：三大指数弱势震荡两市量能有所回落-260427

行情回顾周五（4月24日），三大指数早盘低开，之后震荡回落，午盘触底后反弹，但尾盘再度回落收跌。截至收盘，上证指数（-0.33%）收涨4079.90点，深证成指（-0.69%）收涨14940.30点，创业板指（-1.41%）收涨3667.79点，两市量能有所回落，但仍超2.6万亿。申万一级行业多数下跌，基础化工、食品饮料、有色金属领涨；通信、传媒、国防军工领跌风险提示热点板块轮动引发市场扰动...

2026-04-27 0 347.64KB 5页
东莞证券：半导体行业双周报：DeepSeekV4深度适配国产生态

投资要点：半导体行业指数近两周涨跌幅：截至2026年4月24日，申万半导体行业指数近两周（2026/04/13-2026/04/26）累计上涨7.65%，跑赢沪深300指数4.78个百分点；2026年以来申万半导体行业指数累计上涨17.93%，跑赢沪深300指数14.92个百分点。行业新闻与公司动态：（1）英特尔CEO：CPU正重归AI核心地位；（2）DeepSeek：预计下半年昇腾950超节点批量上市后，V4-Pro模型价格会大幅下调；（3）昇腾超节点系列产品全面支持DeepSeekV4新...

2026-04-27 0 1.03MB 11页
中航证券：农林牧渔：生猪产业发展座谈会召开，产能调控将延续

报告摘要本期行情（4.18-4.25）申万农林牧渔行业（-3.15%），申万行业排名（31/31）；上证指数（0.70%），沪深300（0.86%），中小100（1.90%）；简要回顾观点行业周观点：《Q1母猪去化，Q2望加速，重视猪周期配置机会》《猪价破9、疫情扰动，重视猪周期配置机会》、《如何看当前的猪周期配置机会？》本周核心观点【核心观点】近期，农业农村部召开生猪产业发展座谈会。会议强调，要进一步完善生猪产能综合调控政策，采取有力有效举措推动猪价合理回升。重视产能去化趋势下生...

2026-04-27 0 3.92MB 13页
中航证券：商并购重组持续深化，行业集中度提升

市场表现:本期(2026.4.20-2026.4.24)非银(申万)指数-1.39%,行业排25/31,券商Ⅱ指数-1.84%,保险Ⅱ指数-0.79%;上证综指+0.70%,深证成指+0.37%,创业板指-0.29%。个股涨跌幅排名前五位:仁东控股(+10.68%)、建元信托(+4.33%)、浙江东方(2.62%)、瑞达期货(+1.50%)、越秀资本(+1.23%);个股涨跌幅排名后五位:国盛证券(-15.25%)、国信证券(-9.02%)、九鼎投资(-7.90%)、国元证券(-6.87%)、第...

2026-04-27 0 2.31MB 10页
中航证券：油价持续高位，北向、公募同步加仓新能源-260427

报告摘要核心观点: 本周A股冲高回落。一方面，美以伊冲突对权益市场影响随逐步钝化，但在美伊谈判屡屡受挫，霍尔木兹海峡通航延续受阻状态，美军“布什”号航母驶近中东，国际油价连续多日上涨，市场担忧情绪提升。另一方面，随着财报季进入后半场，部分热门公司业绩不及预期，影响市场情绪。近期，人民币持续升值，外资机构对中国权益资产的情绪转向积极。我们认为，外资这一轮配置不仅是短期地缘冲突下的避险，更体现出中长期全球政经格局变化中的资产配置再平衡。 A股市场层面，新“国九条”以系统思维重塑资本市场生态。本轮...

2026-04-27 0 24.77MB 12页
东莞证券：金融行业双周报：券商并购再添新例，聚焦绩优个股

投资要点：行情回顾：截至2026年4月24日，近两周银行、证券、保险指数涨跌幅分别+2.10%、-0.97%、-2.22%，同期沪深300指数+2.86%。在申万31个行业中，银行和非银板块涨跌幅分别排名第13、27位。各子板块中，青岛银行(+9.71%)、广发证券(+5.25%)、新华保险(+0.18%)表现最好。周观点：银行：近两周处于财报集中披露窗口期，大盘受业绩兑现节奏影响，风格轮动加快，成长板块因业绩分化波动加大，叠加外部地缘及海外政策预期扰动，市场风险偏好有所收敛。近两周银行指数...

2026-04-27 0 1.58MB 14页
国贸期货：宏观专题报告：流动性宽松叠加供给预期修正推动“牛平”行情-260427

债市预计将进入“偏强震荡”阶段。支撑市场偏强运行的核心逻辑在于“钱多”的宽松流动性环境难以逆转，央行维护流动性合理充裕的态度明确，这为市场提供了核心的“安全垫”。在此背景下，机构资金将继续沿着收益率曲线寻找并填平有价值的利差洼地。然而，推动利率进一步大幅下行的动能可能减弱。一方面，10年期国债收益率已处于历史低位，在降息预期偏弱的背景下，继续下行的空间受到制约。另一方面，市场积累了较多的获利盘，交易盘的止盈行为可能引发阶段性的波动和调整。此外，未来需要密切关注几个潜在扰动因素：一是国内利率债的...

2026-04-27 0 546.47KB 5页

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