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券商研报

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头豹研究院：2026年中国民航飞机行业概览：商业化逐渐成熟，行业即将迈入“国产时代”（精华版）

摘要行业产业链：中国民航飞机行业已形成上游核心零部件与原材料、中游整机总装、下游运营服务与MRO的完整闭环产业链：上游环节涵盖航空发动机、高端材料、机载系统、航电设备及关键构件等高壁垒领域，具备显著技术密集与资本密集属性，直接决定飞机性能与制造成本，当前市场仍由国际巨头主导，供应链自主可控程度对国产大飞机发展至关重要；中游环节以干线、支线客机整机研制与总装集成为核心，承担总体设计、系统整合与批量交付，国产C919等机型已实现商业载客运营，标志着中国已经开始具备现代民航客机自主制造能力；下游环节...

2026-06-11 93 1.18MB 10页
开源证券：“组合管理”系列报告之三：从景气验证到预期定价：“景气预期”行业比较框架-260611

从财报验证到预期展望：景气研究的范式延伸在《组合管理》系列的第二篇报告中，我们提出“‘景气投资’的本质是追逐未来业绩的高增长，中长期真正值得预测和研究的核心变量，是收入增速、盈利增速等”，验证了财报发布后跟随财报信息进行配置的“基本面动量”策略高度有效。为了进一步回答“尚未验证的景气该如何展望？”，景气预期行业比较框架应运而生。景气预期行业比较框架的本质是分析师预期的二阶导，通过跟踪分析师预期的动态变化，刻画产业景气的边际趋势。景气投资方法论与景气预期行业比较框架分别承担“验证跟随”与“前瞻展...

2026-06-11 0 1.87MB 27页
国元证券：机械行业周报：低空经济持续发展，看好工程机械增长

报告要点：周度行情回顾 2026年6月1日至6月5日，上证综指下跌1.00%，深证成指下跌1.67%，创业板指下跌1.98%。其中申万机械设备上涨2.33%，相较沪深300指数跑赢3.86pct，在31个申万一级行业中排名第3。细分子行业来看，申万通用设备/专用设备/轨交设备Ⅱ/工程机械/自动化设备分别涨跌2.26%/1.78%/-1.01%/1.32%/3.93%。重点板块跟踪低空经济板块：本周，低空经济在核心技术突破与国家顶层政策两个维度均迎来里程碑式进展。供给端，国产AEE25航空电...

2026-06-11 0 983.29KB 11页
西南证券：2026年5月通胀数据点评：输入性通胀压力不减，CPI与PPI走势分化-260611

点评摘要：CPI方面，5月CPI同比持平于1.2%，核心受能源涨价托举、猪价低位运行拖累。分项来看，食品价格同比降幅扩大至-1.7%，应季蔬果供给增量充足，叠加生猪价格高基数效应，拖累食品同比拐点延后；非食品价格同比涨幅扩至1.9%，依托低基数与工业消费品涨价形成支撑。环比维度，5月CPI由上涨转为下降0.1%，其中食品环比降幅收窄至-0.4%，受益于季节性需求回暖；非食品环比回落0.1%，主要由于五一假期后出行需求季节性回落。6月，食品端，蛋价受供给偏紧支撑或将延续涨势，蔬果供给充裕叠加端午...

2026-06-11 0 1.06MB 7页
联储证券：5月通胀数据点评：生产端价格修复扩散，消费端传导仍待打通-260611

报告要点： CPI平稳，PPI明显上行。5月，CPI同比上涨1.2%，与4月持平；环比下降0.1%，增速转负。从结构看，一是国际油价回落及国内成品油调价带动汽油等交通燃料价格由涨转跌；二是“五一”假期效应消退后，服务价格有所回落；三是食品价格继续走弱，共同带动CPI环比转负。核心CPI同比上涨1.1%，较4月小幅回落，表明终端需求对价格的支撑仍偏温和。PPI同比上涨3.9%，较4月显著提高1.1个百分点，其中，翘尾因素约为-0.2个百分点，较4月提升0.4个百分点，新涨价因素约为4.1个百分点，...

2026-06-11 0 546.94KB 4页
东兴证券：东兴晨报-260611

经济要闻 1.工业和信息化部：印发《“人工智能+信息通信”创新发展实施意见(2026—2028年)》。到2028年，人工智能与信息通信初步构建融合互促的创新发展格局，信息通信智能运营和服务能力达到国际先进水平，形成30个以上高价值典型场景，城域算力1毫秒时延覆盖率不低于75%。具体措施包括：加强高端光芯片和器件研发，加强高速光芯片、高速转发/交换芯片、全光交换器件、光电共封装器件等技术和产品研发验证；夯实网络支撑底座，加快建设400Gbps/800Gbps等骨干传输网络，优化东西部国家枢纽节点之...

2026-06-11 0 456.15KB 7页
大同证券：市场日报：三大指数再度回落中东局势再度生变-260611

行情回顾周三（6月10日），三大指数早盘低开，之后短暂震荡拉升后回落，午后触底，尾盘小幅拉升，但依旧悉数收绿，沪指再度跌破4000点。截至收盘，上证指数（-0.42%）收跌3993.23点，深证成指（-2.06%）收涨14954.10点，创业板指（-2.70%）收涨3854.79点，两市量能仍旧维持在2.6万亿。申万一级行业多数下跌，银行、食品饮料、非银金融领涨，煤炭、机械设备、汽车领跌。风险提示外部突发利空引发市场扰...

2026-06-11 0 346.77KB 5页
东莞证券：东莞城市经济与产业深度研究：聚焦科技创新和先进制造，粤港澳大湾区重要节点-260611

投资要点总览:聚焦科技创新和先进制造。（1）东莞除了是近代史开篇地、改革开放前沿地外，还肩负着粤港澳大湾区重要节点城市的使命。2025年，东莞实现生产总值12760.20亿元，全市常住人口1080.04万人，从规上工业总产值，到进出口总额，再到上市公司及后备上市公司数量等亮眼表现，诠释了作为“双万之城”（GDP破万亿、常住人口超千万）在粤港澳大湾区建设中的底气与担当。（2）聚焦“十五五”发展目标任务奋力攻坚，加快建设"智创优品、和美宜居"的现代化新东莞。根据《东莞市国土空间总体规划（2021-...

2026-06-11 0 1.37MB 12页
西南证券：创新药专题：PD-1耐药行业专题系列一：PD-（L）1经治后耐药困局不容忽视，2026年催化密集

核心结论 PD-(L)1仍未触顶，正经历从“全面渗透”到“经治后迭代”的关键转型。2025年全球PD-(L)1市场销售额已达567亿美元，2015-2025年CAGR约44%，十年完成从新兴疗法到肿瘤一线治疗基石的跃迁。随着PD-(L)1单抗的临床应用日趋广泛，行业核心矛盾将逐渐从早期的“有效性验证”转向“解决原发/继发耐药性、突破冷肿瘤难题、延长后线患者生存获益”三大命题。PD-1经治后耐药有望成为高需求、最具性价比的“蓝海适应症”之一。1）存量患者基数庞大且持续增长：80%患者无法受益于PD...

2026-06-11 0 4.94MB 38页
华宝证券：银行理财周度跟踪：自研指数策略箱持续扩容，非上市股权投资再结新果

投资要点同业创新动态：1、招银理财将于6月10日至6月16日推出“全+福”系列之“全球+”新品——“招睿嘉丰稳进（启航多元）1年持有期日开1号”。该产品主打“固收+双自研特色全球指数+混合打新”策略，风险等级为R3（中风险）。固收类资产配置比例不低于80%，长期运作久期中枢约1年；非固收方面，侧重配置招银理财自研的湾区全球资产优选配置指数与全球商品融合策略指数，并搭配北交所打新、REITs打新等混合打新策略。2、招银理财与中诚信联合发布了“中诚信-招银理财自由现金流50股票指数”。该指数以“自...

2026-06-11 0 1.07MB 8页
东莞证券：医药生物行业2026年中期投资策略：聚焦创新兑现把握医药下半年结构性机遇

投资要点： 2026年上半年市场走势回顾。2026年1-5月份，SW医药生物行业指数整体下跌7.22%，跌幅居申万一级行业第10位，跑输同期沪深300指数约12.88个百分点。SW医药生物行业多数细分板块均录得负收益，其中医疗研发外包板块涨幅居前，上涨3.27%；血液制品和医药流通板块跌幅居前，分别下跌16.39%和14.18%。截至2026年5月31日，SW医药生物行业整体PE（TTM，整体法）约44.55倍，行业估值变化不大，相对沪深300整体PE倍数为3.20倍，目前估值处于行业近几年来中...

2026-06-11 43 1.27MB 20页
国金证券：基础化工行业研究：非AI领域积极变化正在发生，均衡或将继续

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2026-06-11 0 2.21MB 21页
粤开证券：粤开市场日报-260611

今日关注指数涨跌情况：今日A股主要指数多数收跌。截止收盘，上证指数跌0.16%，收报3987.01点；深证成指跌0.68%，收报14851.98点；科创50涨0.62%，收报1662.44点；创业板指跌1.13%，收报3811.25点。总体上，全天个股涨少跌多，Wind数据显示，全市场1369只个股上涨，4065只个股下跌，88只个股收平。沪深两市今日成交额合计25520亿元，较上个交易日缩量672亿元。行业涨跌情况：今日申万一级行业多数收跌，有色金属、建筑饮料等涨幅靠前，涨幅分别为1.83...

2026-06-11 0 679.51KB 6页
国信证券：通胀数据快评：价格剪刀差继续走扩-260611

事项： 6月10日，国家统计局发布2026年5月份全国CPI和PPI数据。5月，中国CPI同比+1.2%（前值+1.2%），环比-0.1%；核心CPI同比+1.1%（前值+1.2%）；PPI同比+3.9%（前值+2.8%），环比+0.5%，涨幅较上月回落1.2个百分点。评论： 2026年5月通胀数据消费端总体平稳，生产端涨幅再创新高。CPI同比延续1%以上温和区间运行，环比受节后效应、能源回落影响小幅下行，内需修复节奏偏缓但整体韧性尚存；PPI同比大幅走高，创下2022年7月以来新高，环比涨幅...

2026-06-11 0 353.51KB 5页
国信证券：美国5月CPI点评：叙事的交汇：当能源邂逅AI-260611

事项：美东时间6月10日，美国劳工统计局公布5月CPI通胀数据。环比增速为0.5%，较上月回落0.1个百分点，符合预期。CPI同比增速录得4.2%，较上月上涨0.4个百分点，符合预期。评论：结论：美国5月CPI环比0.5%，同比升至4.2%，创2023年5月以来新高。能源冲击与AI两条看似背离的叙事，在通胀数据中殊途同归。（1）能源环比3.9%，贡献当月涨幅逾六成，霍尔木兹封锁持续、商业库存单周去化明显。（2）核心服务方面，教育与通讯环比0.9%，主要是由于RAM芯片价格同比暴涨90%、...

2026-06-11 0 710.55KB 7页
国金证券：锂电板块2026年中期策略：旺季行情在望，创新接力迭代

观点总结&投资建议行业观点总量：2026年，我们测算全球锂电池需求为2629GWh(YoY+28%),拆分子环节动力/储能/消费/电动工具需求分别1678/795/119/37GWh（YoY分别+22%/47%/10%/10%）。全球储能需求爆发，及欧洲新能源车需求向好、国内单车带电量提升等系2026年行业维持高景气主要推动力。 1.动力：我们调整2026年国内/欧洲/美国/其他地区新能源车销量预计1372/465/141/140万辆（YoY分别2%/30%/-20%/20%）。国内新能源汽...

2026-06-11 42 4.2MB 74页
国金证券：电力设备与新能源行业研究：SNEC2026总结：从功率竞赛走向场景定义

投资逻辑：近期，SNEC2026光伏展于上海举行。在行业产能过剩、盈利承压、同质化竞争仍待缓解的背景下，本届展会企业宣传重点进一步从单纯高功率参数竞争，转向晶硅组件场景化解决方案（如AIDC、太空光伏等）、钙钛矿/叠层产业化以及辅材配套升级。围绕产品与技术方面，总结我们本次观展及与企业交流情况如下：电池/组件：场景化解决方案成为本届展会主线。组件企业重点围绕AIDC、沙戈荒、海上光伏、BIPV、太空光伏等场景推出差异化产品，TOPCon主流功率段较去年提升，但各家不再极致追求的高功率，而是更...

2026-06-11 7 1.8MB 14页
华福证券：药明康德——CRDMO全球龙头，新分子业务引领再次起航

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2026-06-11 1 3.76MB 47页
东海证券：晨会纪要-260611

重点推荐 1.CPI保持稳定，PPI延续分化——国内观察：2026年5月通胀数据 2.长鑫长存IPO进程加速，华为稻定律提出“时间缩微”技术路径——半导体行业5月份月报 3.2026ASCO国产创新药持续突破——医药生物行业周报（2026/06/01-2026/06/07） 4.三大因素推动出口超预期——国内观察：2026年5月进出口数据财经要闻 1.国家发改委：全面实施“人工智能+”行动，深入整治“内卷式”竞争 2.工信部：到2028年城域算力1毫秒时延圈覆盖率不低于75% 3.美国5月未季...

2026-06-11 0 574.44KB 11页
申港证券：电力设备行业研究周报：新型电池技术加速商业化

投资摘要：每周一谈：新型电池技术加速商业化近期，市场迎来两项重大产业化进展：国内首条万吨级固态电解质产线于江苏溧阳正式投产，以及宁德时代宣布将于今年9月交付首批钠离子电池储能系统并冲击年内GWh级出货。固态电池：国内首条万吨级氧化物产线投产。事件背景：6月3日，位于江苏溧阳的蓝固新能源年产万吨级氧化物固态电解质产线正式投料生产。这是国内首次将该类材料产能从百吨级提升至万吨级，为全固态电池核心材料的规模化迈出关键一步。影响分析：有望解决核心材料“高价、少产”的结构性矛盾：此前，国内氧化...

2026-06-11 0 805.64KB 8页

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