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券商研报

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东海证券：食品饮料行业周报：估值修复，曙光渐现

投资要点：周观点：市场资金切换，板块触底反弹。上周食品饮料板块触底反弹，主要受到市场资金切换，板块轮动影响。今年以来，食品饮料板块调整较多，公募基金对食品饮料的配置比例持续下降，估值处于底部，成为资金避险方向。受到2025年5月下旬起禁酒令的影响，在低基数背景下预计消费场景将持续修复。白酒板块基本面处于底部，高端酒价格企稳，动销有望边际改善。餐饮供应链直接受益，去年下半年以来已处于改善通道，关注餐饮消费底部回升下的投资机会。高温日提前叠加世界杯临近，关注行业量价表现。近日，全国多地出现持续高...

2026-06-02 0 766.22KB 11页
开源证券：开源晨会-260602

观点精粹总量视角【策略】机构关注度环比回升：非银金融和美容护理——投资策略点评-20260601 【固定收益】制造业PMI回落至临界值，行业间分化明显——2026年5月PMI数据点评-20260601 【金融工程】券商金股解析月报（2026年06月）——金融工程定期-20260601 行业公司【海外消费】BE核心供应商MTAR上调业绩指引，功率半导体龙头受AI带动二次提价——行业周报-20260531 【传媒】模型新版竞相发布，暑期临近，布局AI及线下文娱消费——行业周报-20260531...

2026-06-02 0 840.58KB 10页
东兴证券：东兴晨报-260602

经济要闻 1.国务院：6月1日，《国务院关于对外投资的规定》已经2026年4月17日国务院第83次常务会议通过，现予公布，自2026年7月1日起施行。（资料来源：iFinD） 2.国家统计局：决定于2026年在全国范围内开展两次人口固定样本跟踪调查。调查结果将用于加强人口变动统计，服务人口高质量发展。两次调查的标准时点分别为6月1日零时和11月1日零时。6月1日至6月25日和11月16日至12月5日期间，调查员将入户开展调查工作。（资料来源：iFinD） 3.美国军事：美军中央司令部5月31日称...

2026-06-02 0 427.31KB 11页
华源证券：兼评5月PMI数据：“胀”的斜率放缓，“滞”的扰动趋显-260602

投资要点：事件：2026年5月官方制造业PMI50.0%，预期50.0%，前值50.3%；官方非制造业PMI50.1%，预期49.5%，前值49.4%。制造业：“胀”的斜率放缓，“滞”的扰动趋显。5月制造业景气度小幅下行，PMI生产环比下行了0.3个百分点至51.2%、仍保持扩张态势，内外需同步走弱且外需回落幅度较大。分行业来看，医药、铁路船舶航空航天设备、计算机通信电子设备等新动能景气度较高，中东地缘冲突下油气化工的中下游链条偏弱运行。工业原材料价格保持扩张但斜率放缓，预计5月PPI同比...

2026-06-02 0 1.02MB 6页
东吴证券：晨会纪要-260602

宏观策略宏观深度报告20260601：恒生科技ETF，2026年5月复盘及6月展望自2026年4月30日至2026年5月29日，恒生科技指数整体呈现出“月初冲高、月中回落、下旬低位震荡”的运行格局。区间累计上涨0.27%，成交额约15603.63亿港元。2026年6月恒生科技或延续“估值低位支撑、上行动能不足、区间震荡反复”的格局。低估值、指数调整和AI产业催化有助于稳定下方空间；另一方面，海外通胀和FOMC不确定性、资金面转弱以及核心权重盈利兑现仍限制指数趋势性上行。海外周报20260601...

2026-06-02 0 889.34KB 17页
东吴证券：燃气Ⅱ行业跟踪周报：美国气价上涨，欧洲亚洲下跌，国内气价周环比略降；关注资源价值首华燃气+长协成本优势新奥股份、新奥能源、九丰能源

投资要点价格跟踪：美国气价上涨，欧洲亚洲下跌，国内气价周环比略降。截至2026/05/29，美国HH/欧洲TTF/东亚JKM/中国LNG出厂/中国LNG到岸价周环比变动+13.5%/-5.3%/-3%/-0.4%/-2.1%至0.8/3.7/4.4/4.2/4.4元/方。供需分析：1）地缘冲突推高出口需求&采暖需求下降，美国天然气市场价格周环比+13.5%。截至2026/05/22，美国储气量周环比+920亿立方英尺至24830亿立方英尺，同比+0.3%。2）地缘冲突反复，欧洲气价高位波动周...

2026-06-02 0 1.01MB 15页
东吴证券：环保行业跟踪周报：SAF价格创新高看好废油脂增值潜力；算力跨界/算电协同/半导体治理共驱环保AI+

投资要点重点推荐：龙净环保，高能环境，赛恩斯，瀚蓝环境，绿色动力环保，绿色动力，海螺创业，永兴股份，光大环境，军信股份，粤海投资，美埃科技，九丰能源，宇通重工，景津装备，新奥能源，昆仑能源，三峰环境，兴蓉环境，洪城环境，中国水务，伟明环保，蓝天燃气，新奥股份，金科环境，英科再生，路德科技。建议关注：大禹节水，联泰环保，旺能环境，北控水务集团，碧水源，浙富控股，中山公用。欧洲SAF价格创新高，看好废油脂增值潜力！SAF为当前航空减碳唯一解，扩产35倍+能源价值中枢上行＝废油脂资源端稀缺增值！...

2026-06-02 9 2.02MB 27页
东吴证券：公用事业行业跟踪周报：南方区域用电负荷创历史新高，“人工智能+”能源高价值场景试点申报开展

投资要点本周核心观点：1）南方区域用电负荷创历史新高。根据国家能源局，南方地区因经济持续向好叠加高温高湿天气等因素，用电负荷四创历史新高，创新高日期较去年大幅提前45天。目前，南方地区用电形势总体平稳，未出现需求响应和有序用电情况。从用电需求来看，今年以来，南方地区用电需求保持旺盛增长态势。5月25日至28日，南方区域连续四日创新高。南方区域最大负荷四天内快速攀升约3900万千瓦，达2.75亿千瓦，较去年最高值增加1858万千瓦、增幅7.24%。用电负荷方面，今年以来，南方区域及广东、广西、云...

2026-06-01 0 1.61MB 19页
中银证券：医药生物行业周报：关注脊柱续标进展

申万医药生物指数在2026.05.25-2026.05.29下跌2.64%，在申万一级行业中排名第16名。同期沪深300指数上涨0.97%，医药生物指数跑输沪深300指数3.61个百分点。从医药生物子板块来看，近一周各子板块指数均跑输沪深300指数。后集采时代，相关降价影响边际减弱，国产头部企业有望凭借规模化生产优势和成本管控能力，持续扩大领先优势。集采降价加大骨科手术可及性，以价换量效应加速兑现，同时头部企业加速产品创新和海外市场拓展，有望增加新增长引擎。短期建议重点关注脊柱续标进展。板块行...

2026-06-01 0 659.17KB 11页
东吴证券：宏观深度报告：恒生科技ETF，2026年5月复盘及6月展望-260601

市场表现回顾：走势复盘：自2026年4月30日至2026年5月29日，恒生科技指数整体呈现出“月初冲高、月中回落、下旬低位震荡”的运行格局。区间累计上涨0.27%，成交额约15603.63亿港元。估值分析：截至2026年5月29日，恒生科技指数的市盈率（PE-TTM）为20.54倍，位于指数成立以来（2020年7月27日至2026年5月29日）的10.30%历史分位数，处于历史估值相对低位。技术分析：截至2026年5月29日，恒生科技指数风险度TR为28.09，较4月上升但仍处中低位。趋势...

2026-06-01 0 953.83KB 22页
国信证券：ESG热点周聚焦（5月第4周）：聚变能源点燃商业化黎明，碳管理迈入“审计级”财务时代-260601

核心观点海外ESG热点事件：本周海外ESG发展呈现出“能源技术突破、数据中心驱动能源投资、ESG治理深化”三条主线。一方面，聚变能源、可持续航空燃料（SAF）、工业热能脱碳等前沿领域获得大规模资本支持，TheaEnergy、FocusedEnergy、AcelenRenewables等项目融资持续推进，显示全球能源转型正在向深度脱碳和下一代能源技术加速延伸。另一方面，随着人工智能和数据中心用电需求快速增长，亚马逊、谷歌、Meta、微软等科技企业持续加码储能、电网韧性和清洁能源基础设施建设，能源...

2026-06-01 13 11.66MB 20页
华源证券：农林牧渔行业周报：生猪产能调控政策持续落地，行业指数回调至阶段性低位

投资要点：生猪：板块回调至阶段性低位，产能调控政策持续落地，周期反转或临近 SW生猪养殖板块本周跌2.4%，市场预期偏弱、板块回调已至近两年低位。产能调控政策持续落地，短期猪价仍弱势震荡，周期拐点预计临近。 1）行业能繁基准降至3750万头、政策加码加强周期反转确定性，5月18日农业农村部开会部署落实新修订的生猪产能综合调控实施方案，将派出7个工作组赴生猪主产省份督促政策落地。本周板块下跌超2%，龙头牧原、温氏跌幅企稳、部分个股跌幅仍超5%，板块对应2024年9月23日收盘已无涨幅，跌至近两年...

2026-06-01 0 1.6MB 19页
东莞证券：北交所5月深度报告：先扬后抑震荡走弱，结构分化加剧-260601

投资要点： 899050（北证50）5月整体呈“先扬后抑、震荡走弱”格局。月初快速冲高，中旬回撤，下旬再度走弱并创月内新低，全月收跌约-8.74%。月初（5/6）指数收盘约1363点，随后连续上行并于5/13触及月内高点约1438点；但高点后回落，5月中旬回撤至1357点附近；下旬波动加大，5/26-5/29区间再次明显下行，最终在5/29收于月内低点约1244点，全月由强转弱特征明显。从交易节奏看，5月北证50上涨日较少、回撤日偏多，市场风险偏好整体回落，指数在冲高后缺乏持续增量资金推动，导致...

2026-06-01 0 723.92KB 10页
东莞证券：食品饮料行业双周报：赛事叠加高温，啤酒消费有望提振

投资要点：行情回顾：5月18日-5月31日，SW食品饮料行业指数整体下跌1.26%，板块涨幅位居申万一级行业第八位，跑输同期沪深300指数约1.93个百分点。细分板块中，多数细分板块跑输沪深300指数。其中，其他酒类板块上涨1.84%，板块涨幅最大；肉制品板块跌幅最大，为7.46%。行业周观点：赛事叠加高温，啤酒消费有望提振。5月下旬白酒价盘延续弱势震荡，飞天2026年散装批价降至1635元/瓶，较5月15日下降5元/瓶，普五与国窖1573批价均维持在840元/瓶，显示高端白酒价格体系整体稳...

2026-06-01 0 880.09KB 12页
东莞证券：有色金属行业双周报：美联储降息预期转变，有色金属偏弱震荡

投资要点：行情回顾。5月18日截至5月29日，申万有色金属行业近两周下跌3.74%，跑输沪深300指数4.40个百分点，在申万31个行业中排名第12。5月18日截至5月29日，近两周有色金属行业子板块中，金属新材料板块下跌0.18%，工业金属板块下跌2.45%，小金属板块下跌3.01%，能源金属板块下跌6.46%，贵金属板块下跌9.72%。有色金属行业重要新闻及观点贵金属。5月28日，美国经济分析局数据显示，美国PCE价格指数在截至4月的12个月里上涨了3.8%。随着美国通胀数据的抬升，市...

2026-06-01 0 960.04KB 13页
东莞证券：计算机行业双周报：华为发表“韬（τ）定律”，加速突破国产AI供给瓶颈

投资要点：计算机行业指数涨跌幅及估值：申万计算机板块近2周（2026/5/18-2026/5/29）累计下跌8.44%，跑输沪深300指数9.11个百分点，在31个申万一级行业中排名第28名；申万计算机板块5月累计下跌7.10%，跑输沪深300指数8.86个百分点；申万计算机板块今年累计下跌8.50%，跑输沪深300指数14.17个百分点。截至2026年5月29日，根据同花顺数据，SW计算机板块PETTM（剔除负值）为49.94倍，处于近5年69.21%分位、近10年58.96%分位。重点产...

2026-06-01 0 524.46KB 9页
东莞证券：机械设备行业双周报：周期回暖延续，长期逻辑明确

投资要点：行情回顾：机械设备本周涨跌幅：申万机械设备行业双周下跌3.15%，跑输沪深300指数3.82个百分点，在申万31个行业中排第11名；申万机械设备板块5月上涨4.40%，跑赢沪深300指数2.63个百分点，在申万31个行业中排名第5名；申万机械设备板块年初至今上涨14.98%，跑赢沪深300指数9.32个百分点，在申万31个行业中排名第7名。机械设备二级板块本周涨跌幅：截至2026年5月29日，申万机械设备行业的5个二级板块中，从双周表现来看，自动化设备板块涨幅最大，为0.06%。...

2026-06-01 0 891.63KB 12页
东莞证券：基础化工行业双周报：国家发改委预计今年迎峰度夏期间能源供需总体平衡

投资要点：行情回顾：截至5月29日，近两周申万基础化工指数下跌7.4%，跑输沪深300指数8.0个百分点，在31个申万行业中排第25名；年初至今，申万基础化工指数上涨3.9%，跑输沪深300指数1.7个百分点，在31个申万行业中排第11名。分板块来看，近两周申万基础化工指数的子板块涨少跌多，其中仅非金属材料板块上涨8.6%；6个子板块下跌，化学原料板块下跌10.7%、化学纤维板块下跌9.5%、农化制品板块下跌9.4%、橡胶板块下跌8.5%、化学制品板块下跌7.5%、塑料板块下跌2.4%。申...

2026-06-01 0 728.14KB 7页
东莞证券：建材行业双周报：城市更新“十五五”规划发布，加大改造将支撑建材需求

建材周观点：水泥：国务院《城市更新“十五五”规划》近日发布，明确改造目标：危旧房50万套、老旧小区11.5万个、城中村4000个，叠加专项债发行同比提升，未来基建投资有望进一步加速落地，这均对水泥需求带来直接拉动作用。而另一方面，受煤炭等原燃材料价格上涨，叠加区域水泥价格基本处于成本线低位，企业经营承压，涨价意愿强烈。预计全年水泥需求仍承压，但需求降幅将收窄。同时受限产政策（如“双碳”约束）及落后产能退出，“防内卷”及错峰生产等，下半年水泥价格有望回稳向上。中长期来看，行业集中度将进一步提升，...

2026-06-01 0 917.2KB 13页
恒力期货：6月宏观随笔-260601

6月下半年的起始，我们倾向在宏观流动性收缩的压力下，金融市场股指面临回调，而消费板块或将乘着世界杯东风，迎来估值修复。商品市场可以适当关注鸡蛋，所带来的供应收缩故事。一、世界杯魔咒是否再现？距6月11日美加墨世界杯开幕仅10天。世界杯对金融市场的影响多不尽如人意。根据历史统计，世界杯对股市的影响是短期情绪扰动，在近14届世界杯期间，股市只有3次上涨，11次下跌。股市80%的下跌概率即世界杯魔咒。究其原因，首先，世界杯一般多以欧洲球队为主，所以举办地多集中于欧洲。时差所带来的熬夜看球，使得第...

2026-06-01 0 404.87KB 3页

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