开通会员限时优惠

登录 | 注册

全部分类

券商研报

类型:

太平洋证券：传媒互联网行业周报：可灵MAU创新高，AI助推漫剧高速发展

报告摘要 1月快手可灵MAU突破1200万，日均收入环增约30% 快手可灵AI用户规模及收入实现突破性表现。根据晚点财经数据，用户规模方面，2026年1月的月活跃用户突破1200万，且截至1月20日，月付费用户（App端）环比增长350%；收入方面，2025年12月单月收入超2000万美元，2026年1月的日均收入环比增长约30%。这主要得益于：1）模型更新：2025年12月，快手陆续发布了全球首个统一多模态视频模型可灵o1，以及具备音画同步生成能力的可灵2.6，提升了模型能力并丰富了视频生成模...

2026-01-26 0 972.41KB 15页
西南证券：医药行业周报：2025年药品BD出海回顾，显著提速，关注双抗、ADC、GLP-1RA、小核酸等方向

投资要点行情回顾：本周医药生物指数下降0.39%，跑赢沪深300指数0.23个百分点，行业涨跌幅排名第27。2026年初以来至今，医药行业上涨6.66%，跑赢沪深300指数5.10个百分点，行业涨跌幅排名第16。本周医药行业估值水平(PE-TTM)为30.31倍，相对全部A股溢价率65.36%(-2.36pp)，相对剔除银行后全部A股溢价率为23.11%(+1.58pp)，相对沪深300溢价率为126.36%（-1.99pp)。本周表现最好的子板块是线下药店，涨跌幅为+9.7%，年初以来表现最...

2026-01-26 0 3.98MB 32页
西南证券：房地产行业周报：新房同环比显著下行，二手相对韧性、环比微升

投资要点本周房地产行业表现较强。本周（1.19-1.23），申万房地产板块上涨5.2%，跑赢沪深300指数5.8pp（沪深300下跌0.6%）；交易额52757.3亿元，环比-7.1%。从个股涨跌幅来看，本周*ST荣控、顺发恒业、城投控股等个股涨幅显著。城建发展、中洲控股、电子城等个股跌幅显著。 43城新房成交面积同比-34.5%，环比-38.5%；14城二手房成交面积同比-9.3%，环比+0.6%。截至1/23，1月43城新房累计成交面积同比-34.5%，环比12月-38.5%。其中，一线城...

2026-01-26 0 1.69MB 13页
越秀证券：每日晨报-260126

今日要闻文远知行全球Robotaxi突破千辆目标2030年全球落地数万台台湾与美国达成贸易协议关税调低至15% 华润医药(03320.HK)旗下哮喘吸入粉雾剂获FDA批上市 Labubu内地代工厂被指剥削劳工泡泡玛特:正调查相关指控去年本港破产呈请逾万宗按年升9%创2014年后新高美国11月国际资本净流入2,120亿美元陈茂波:去年本港经济料增长约3.2%消费表现较弱日本对马斯克的X公司展开调查高盛(GS.US)第四季纯利增12%胜预期惟中止苹果合作收入跌市场回顾港股：港股高开...

2026-01-26 0 1.22MB 10页
东吴证券：商贸零售行业跟踪周报：量贩零食行业龙头上市在即，鸣鸣很忙IPO全梳理

投资要点鸣鸣很忙是中国最大休闲食饮连锁零售商，深入解决行业痛点。鸣鸣很忙拥有“零食很忙”和“赵一鸣零食”两个品牌，前者由晏周先生（现董事长）于2017年创立，后者由赵定先生（现副董事长）于2019年创立。2023年11月，零食很忙和赵一鸣零食宣布合并为鸣鸣很忙集团，成为我国零食量贩龙头企业。鸣鸣很忙依托于规模采购、高效周转及产品质量优势，在易见、易达的位置开设门店，致力于为消费者提供品类丰富、高质价比、高频上新的产品，带来欢乐、舒适的逛店体验，解决行业痛点。2024年公司营业收入达393.4亿...

2026-01-26 0 873.58KB 11页
开源证券：传媒行业周报：AI入口争夺再升级，继续布局AI应用及游戏

腾讯元宝开启新春活动，分10亿红包，AI入口争夺升级，继续布局AI应用1月25日，腾讯旗下AI平台元宝宣布，将在2月1日开启新春活动，诚邀用户来元宝App体验新玩法，分10亿现金红包，单用户最高可得万元，即日起打开元宝App，预约领红包，即可在2月1日获得额外10次抽奖机会。继字节跳动火山引擎此前宣布成为中央广播电视总台2026年春晚独家AI云合作伙伴，或推动旗下豆包大模型及App与春晚展开更多互动活动，以及阿里巴巴于1月15日宣布旗下千问App全面接入淘宝、支付宝、淘宝闪购、飞猪、高德等阿里生...

2026-01-26 0 2.24MB 19页
开源证券：农林牧渔行业周报：供给压力后置春节前后猪价承压，海外禽流感扰动引发祖代引种暂停

周观察：供给压力后置春节前后猪价承压，海外禽流感引发祖代引种暂停均重维持高位叠加二育回升积累供给压力，春节前后猪价回落风险抬升。据涌益咨询，截至2026年1月23日，全国生猪均价12.92元/公斤，周环比+0.15元/公斤，同比-2.40元/公斤，期间一度冲高至13.30元/公斤，体现节前补库带来的阶段性供需博弈。供给端，出栏均重均重未见回落，供给兑现或将集中于春节前后，叠加二育栏舍利用率回升至38%形成“抽水”效应，对价格构成短期支撑，供给压力后置。需求端，白条价修复至17.15元/公斤，毛白...

2026-01-26 0 1.79MB 13页
开源证券：社会服务行业周报：锅圈开启“四店齐发”布局，茶饮龙头强者恒强

潮玩/免税：12月潮玩线下店效稳增，进境免税店新政扩容潮玩：根据久谦，截至2025年12月，国内线下潮玩类目门店数量达到9689家/环比净开184家。2025年12月潮玩品牌线下平均店效同比+13%，线下店效稳健增长；重点品牌中，12月泡泡玛特/TOPTOY店效同比+47%/-1%，头部品牌表现突出。免税：口岸进境免税新政一次性新设41家二三线城市机场及水路口岸进境免税店，旨在配合出入境开放政策，进一步发挥免税店支持提振消费作用。新政明确可参与招标持牌主体包括中免、深免、珠免、中出服、港中旅、...

2026-01-26 0 2.87MB 20页
华安证券：基础化工行业周报：五部门出台零碳工厂建设意见，美国拟敲定年度生物燃料配额

主要观点：行业周观点本周（2026/01/19-2026/01/23）化工板块整体涨跌幅表现排名第4位，涨跌幅为7.29%，走势处于市场整体上游。上证综指涨跌幅为0.84%，创业板指涨跌幅为-0.34%，申万化工板块跑赢上证综指6.45个百分点，跑赢创业板指7.63个百分点。 2026年化工行业景气度受周期与成长双轮驱动、共振向上。反内卷推动周期复苏，建议关注有机硅、PTA及涤纶长丝、己内酰胺、氨纶、维生素、代糖、制冷剂、磷化工；国产替代引领成长主线，推荐关注合成生物学、润滑油添加剂、显示材...

2026-01-26 0 5.06MB 32页
开源证券：开源晨会-260126

观点精粹总量视角【策略】春季躁动，中小盘领衔——投资策略专题-20260125 【金融工程】A股市场的商品投资框架——大类资产配置研究系列(15)-20260124 行业公司【中小盘】SpaceX二代星链系统预期明年推出，重视产业链投资机会——中小盘策略专题-20260123 【海外消费】锅圈开启“四店齐发”布局，茶饮龙头强者恒强——行业周报-20260125 【农林牧渔】供给压力后置春节前后猪价承压，海外禽流感扰动引发祖代引种暂停——行业周报-20260125 【传媒】AI入口争夺再升级...

2026-01-26 0 1.38MB 21页
东吴证券：燃气Ⅱ行业跟踪周报：供暖需求+供应中断担忧，全球气价上涨；关注商业航天可回收路径中稀缺耗材，九丰能源推进剂特气份额&价值量提升

投资要点价格跟踪：供暖需求+供应中断担忧，全球气价上涨。截至2026/01/23，美国HH/欧洲TTF/东亚JKM/中国LNG出厂/中国LNG到岸价周环比变动+801.6%/+6.6%/+1.2%/+3.7%/+9.3%至7/3.5/2.9/2.7/2.8元/方。供需分析：1）冬季风暴引发管道结冰、供应中断担忧，美国天然气市场价格周环比+801.6%。美国大部分地区遭遇历史性冬季风暴，供暖需求激增，同时寒冷天气还引发市场对南部产气州管道结冰、供应中断的担忧。截至2026/01/16，储气量周...

2026-01-26 0 1007.33KB 13页
信达证券：石油加工行业原油周报：寒潮驱动，关税扰动，油价整体小幅走强

本期内容提要：【油价回顾】截至2026年1月23日当周，国际油价整体小幅上涨。本周，哈萨克斯坦油田暂时停产，机构上调今年全球经济增长预期，特朗普取消对欧洲八国加征关税，以及极寒天气可能影响供应增加需求，多重利好形成提振，国际油价整体上涨。截至本周五（1月23日），布伦特、WTI油价分别为65.07、61.07美元/桶。【原油价格】截至2026年01月23日当周，布伦特原油期货结算价为65.07美元/桶，较上周上升0.94美元/桶（+1.47%）；WTI原油期货结算价为61.07美元/桶，较上...

2026-01-26 0 4.2MB 29页
信达证券：汽车行业周报：1月1-18日全国乘用车市场零售67.9万辆，宇树科技2025年人形机器人实际出货超5500台

投资要点：行情回顾：本周A股汽车板块跑赢大盘。（1）本周沪深300指数跌幅0.62%，其中汽车板块涨幅2.51%，涨跌幅位居A股申万一级行业第14位。（2）本周SW乘用车跌幅1.60%，江淮汽车、海马汽车领涨。（3）本周SW商用车涨幅3.69%，潍柴动力、金龙汽车领涨。（4）本周SW汽车零部件涨幅3.85%，新坐标、铁流股份领涨。行业重点新闻。（1）乘联分会：1月1-18日全国乘用车市场零售67.9万辆；（2）宇树科技2025年人形机器人实际出货超5500台；（3）魔法原子将登上2026年央...

2026-01-26 0 960.86KB 11页
国金证券：基础化工行业研究：部分化工品涨价，在谈板块预期差

本周重点谈下对大化工板块的预期差，一是我们认为板块或将重估，背后核心驱动力包括供给端的政策、中国化工产业地位，展开来说，供给端的政策指引可能使得供给端的天花板更加明晰，产业地位方面，当前中国化工产业地位和经营情况严重错配，后续修复概率较高；二是市场可能低估了流动性对于板块的影响，化工是少有的在周期底部+基本面趋势向上+估值具备性价比的大板块，在这大背景下，流动性对板块涨幅影响可能会超预期。关税方面，美最高法院对于关税的裁决不断推迟，其不仅涉及到法律公正，也涉及到国家利益，案件复杂度大幅提升。AI...

2026-01-26 0 2.71MB 23页
华鑫证券：传媒行业周报：迎2026春节档，看AI春晚

投资要点本周观点更新 2026年一季度，日历效应下迎春节档与春晚，从内需到AI应用均具看点。2026年春节档已定档四部影片，题材多元有望承接不同观众需求，同时电影院线企业在做好主业同时也在积极拥抱AI以及新交互体验，探索业务商业化新边界。2026年迎AI春晚，也有望重燃AI应用新场景热度与AI流量入口新竞争，AI时代诞生的豆包与千问APP，诞生的deepseek、kimi等app产品，均带来新搜索的入口，进而拉动数字营销与电商商业化的新思考，每一轮科技革命均伴随基建与硬件带来的媒介革新，从pc...

2026-01-26 0 1.71MB 22页
东吴证券：基础化工行业周报：受极寒天气影响，美国天然气价格大幅上涨

投资要点【聚氨酯板块】本周纯MDI/聚合MDI/TDI行业均价为17714/13900/13975元/吨，环比分别-129/-114/-213元/吨，纯MDI/聚合MDI/TDI行业毛利分别为4503/1689/2459元/吨，环比分别-297/-283/-13元/吨。【油煤气烯烃板块】①本周乙烷/丙烷/动力煤/石脑油均价分别为1270/4298/520/3907元/吨，环比分别+210/+21/+0/+4元/吨。②本周聚乙烯均价为7100元/吨，环比-15元/吨，乙烷裂解/CTO/石脑油裂...

2026-01-26 0 1.45MB 20页
中银证券：中银晨会聚焦-260126

重点关注【宏观经济】“根本特里芬难题”与美元全球大循环的兴衰*徐高。20世纪80年代以来的全球化过程中，国际经济中形成了“全球失衡”的局面。其中美国是最主要贸易逆差国，全球总贸易逆差大部分都来自美国。在全球失衡中，伴随着商品全球流动的，是美元的全球大循环——美元经由美国对别国商品的购买而流出美国，又通过别国向美国金融市场的投资而回流美国。正是1971年美元与黄金的脱钩，让世界经济进入了“牙买加体系”时代，摆脱了“休谟机制”对各国贸易不平衡的自动修正，才让全球失衡变得可能。因此可以说，美元全球大...

2026-01-26 0 589.72KB 11页
东吴证券：晨会纪要-260126

宏观策略金融产品深度报告20260122：广发中证传媒ETF（512980.SH）：政策规范护航，AI产能兑现，低估值传媒ETF走向高质量增长产品介绍：广发中证传媒ETF（512980.SH）基金基本信息：广发中证传媒ETF（512980.SH），成立于2017/12/27，上市于2018/1/19，紧密跟踪中证传媒指数（399971.SZ），基金管理费率为0.5%/年，托管费率为0.1%/年，基金经理为罗国庆。同类ETF产品对比：截至2026年1月16日，广发中证传媒ETF流通规模达107...

2026-01-26 0 821.35KB 14页
东吴证券：非银金融行业跟踪周报：公募基金业绩基准指引正式发布；“保险+康养”模式持续推进

投资要点非银行金融子行业近期表现：最近5个交易日（2026年01月19日-2026年01月23日）非银金融各子板块中多元金融及券商行业跑赢沪深300指数。多元金融行业上涨3.14%，证券行业下跌0.54%，保险行业下跌4.04%，非银金融整体下跌1.49%，沪深300指数下跌0.62%。证券：交易量环比提升；公募业绩比较基准新规正式落地。1）1月交易量环比提升。截至1月23日，2026年1月日均股基交易额为34578亿元，较上年1月上涨154.13%，较上月提升58.18%。截至1月22日，...

2026-01-26 0 975.85KB 16页
华源证券：传媒互联网行业周报：可灵月活破1200万，大厂AI产品进度仍是核心

投资要点：本周观点：快手旗下视频生成大模型可灵AI月活跃用户（MAU）26年1月突破1200万。此外，AI陪伴公司「自然选择」完成新一轮融资，金额超3000万美元。本轮融资由阿里巴巴、蚂蚁集团、启明创投、五源资本、创世伙伴创投、云时资本等机构联合投资。目前AI仍是全球产业叙事中最重要的方向之一，大厂AI产品进度仍是核心，建议重视产品落地且有收入结构的应用方向，包括：1）AI营销：生成式AI产品（包括豆包、千问、元宝等）逐渐成为信息获取核心入口，流量产生新迁移，且ChatGPT的广告尝试或将进一...

2026-01-26 0 1.12MB 18页

...

166

...

确认删除?