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券商研报

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东海证券：晨会纪要-260122

重点推荐 1.关注检测行业收购整合，期待机器人研发进展——机械设备行业周报（20260112-20260118） 2.立华股份（300761）：Q4黄鸡价格回升，盈利环比改善——公司简评报告财经要闻 1.特朗普：已就格陵兰岛问题形成了协议框架，有关关税不会生效 2.住建部：发挥好房地产融资“白名单”制度作用，支持房企合理融资需求 3.美国最高法院今日将审“库克案”...

2026-01-24 0 382.37KB 8页
东兴证券：东兴晨报-260122

经济要闻 1.日本：日本财务省1月22日公布的2025年贸易统计初值显示，2025年日本贸易逆差为26507亿日元，逆差幅度比上年减少52.9%。这是连续5年呈现逆差。据初步统计，2025年日本对美出口额同比减少4.1%。（资料来源：同花顺） 2.国家能源局：2025年12月，国家能源局核发绿证2.11亿个，涉及可再生能源发电项目68.87万个，其中可交易绿证1.50亿个，占比71.32%。本期核发2025年11月可再生能源电量对应绿证1.85亿个，占比87.72%。2025年1-12月，国家能...

2026-01-24 0 324.26KB 6页
华源证券：华源晨会精粹-260122

投资要点： >固定收益银行自营债券投资有何特征：银行自营金融投资项目通常包含以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融投资（FVTPL）、以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融投资(FVOCI)以及摊余成本计量的金融投资(AC)。截至25Q3，42家上市银行金融投资总规模为101.50万亿元。按报表科目划分，FVTPL账户规模13.23万亿元，占比13.0%；FVOCI账户规模29.87万亿元，占比29.4%；AC账户规模58.40万亿元，占比57.5%。银行自营所投资信用债主要放入FVOC...

2026-01-24 0 365.88KB 9页
东吴证券：晨会纪要-260123

宏观策略金融产品深度报告20260122：广发中证传媒ETF（512980.SH）：政策规范护航，AI产能兑现，低估值传媒ETF走向高质量增长产品介绍：广发中证传媒ETF（512980.SH）基金基本信息：广发中证传媒ETF（512980.SH），成立于2017/12/27，上市于2018/1/19，紧密跟踪中证传媒指数（399971.SZ），基金管理费率为0.5%/年，托管费率为0.1%/年，基金经理为罗国庆。同类ETF产品对比：截至2026年1月16日，广发中证传媒ETF流通规模达107...

2026-01-24 0 747.49KB 11页
中银证券：中银晨会聚焦-260123

重点关注【房地产】房地产行业2025年12月70个大中城市房价数据点评夏亦丰许佳璐。国家统计局发布2025年12月份70个大中城市商品住宅销售价格变动情况。70大中城市新房价格环比下降0.4%；二手房价格环比下降0.7%。【房地产】房地产行业2025年12月统计局数据点评夏亦丰许佳璐。国家统计局发布2025年12月份全国房地产开发投资和销售情况。12月销售面积9399万平，同比增速-15.6%（前值：-17.3%）；开发投资金额4197亿元，同比增速-35.8%（前值：-30.3%）；新开工...

2026-01-24 0 573.54KB 7页
开源证券：开源晨会-260123

观点精粹行业公司【军工：佳驰科技(688708.SH)】隐身材料需求上行，新老业务共筑高毛利壁垒——公司首次覆盖报告-20260122 我们预计公司2025-2027年EPS复合增速为33% 公司深耕电磁功能材料与结构（EMMS）领域，已形成从制备到工程化应用的完整闭环，产品覆盖隐身功能涂层材料、隐身功能结构件及电磁兼容材料等业务体系。公司在低频超宽带、多频谱兼容及薄型轻量化等核心技术上具备显著优势，产品已在我国第四代、第五代战机等重点型号上实现定型批产。同时，公司积极延伸业务边界，布局新一...

2026-01-24 0 531.87KB 5页
金元证券：金元晨报-260123

国际股市概况欧洲市场：德国DAX指数涨1.2%，报24856.47点，法国CAC40指数涨0.99%，报8148.89点，英国富时100指数涨0.12%，报10150.05点美股市场：道指涨0.63%，报49384.01点，标普500指数涨0.55%，报6913.35点，纳指涨0.91%，报23436.02点亚太市场：香港恒生指数涨0.17%，报26629.96点。恒生科技指数涨0.28%，报5762.44点。日经225指数上涨1.73%，报53688.89点；韩国综合指数上涨0.87%，...

2026-01-24 0 692.93KB 6页
国信证券：晨会纪要-260123

晨会主题【常规内容】宏观与策略策略专题:长线稳定型外资加仓AH高景气板块——2025Q4股市外资季度动向跟踪行业与公司传媒互联网周报：千问APP发布，持续看好AI应用机会汽车行业投资策略：复盘20年汽车行情，探寻总量红利消退期的投资机遇非银行业专题:寻找中国保险的Alpha系列之四-从保单到数据：新能源车险的价值跃迁江苏金租(600901.SH)财报点评:双轮锚定价值，稳健穿越周期周大福(01929.HK)公司快评:销售增长进一步加速，定价首饰占比提升利好毛利率苏农银行(60...

2026-01-24 0 334.67KB 15页
东海证券：晨会纪要-260123

重点推荐 1.今创集团（603680）:业绩预增，产品放量，结构升级——公司简评报告 2.2025年叉车内销外销齐增长，龙头盈利能力稳健增长——机械设备行业简评财经要闻 1.央行行长潘功胜：今年降准降息还有一定的空间 2.央行1月23日将开展9000亿元MLF操作，连续11个月加量续做 3.2026年第一批936亿元超长期特别国债支持设备更新资金已经下达 4.我国全面向中度以上失能老年人发放养老服务消费补贴 5.美国2025年第三季度实际GDP年化季率终值升4.4%...

2026-01-24 0 386.27KB 10页
英大证券：金点策略晨报：A股有降温但热情未完全消退，结构性行情特征或将持续-260123

【A股大势研判】周四沪深三大指数呈现震荡上涨的格局，盘中一度回落，尾盘整体回升，但力度稍弱。盘面上看，航天航空、船舶制造等军工股大涨，商业航天等概念股再度走强，保险股调整。整体来看，近期A股虽有降温，但做多热情尚未完全消退，结构性行情特征将持续凸显。操作上，聚焦结构性机会。年报预增主线确定性较强，同时，需警惕地缘局势、海外关税摩擦等外部变量的扰动，控制仓位节奏，在市场反复过程中，逢低捕捉高景气赛道的优质标的，兼顾安全性与成长性。展望2026年市场运行逻辑：宏观经济环境和货币政策是影响A股走...

2026-01-24 0 467.66KB 4页
国新证券股份：每日晨报-260123

国内市场综述冲高回落缩量震荡周三（1月21日）大盘冲高回落，缩量震荡。截至收盘，上证综指收于4116.94点，上涨0.08%；深成指收于14255.13点，上涨0.7%；科创50上涨3.53%；创业板指上涨0.54%,万得全A成交额共26237亿元，元，较前一日略有上升。行业方面，30个申万一级行业有15个上涨，其中有色金属、电子及机械涨幅居前，而银行、食品饮料及煤炭则跌幅较大。概念方面，GPU、先进封装机稀有金属精选等指数表现活跃。海外市场综述美国三大股指全线收涨，特斯拉、英伟达涨近...

2026-01-24 0 559.83KB 8页
国新证券股份：每日晨报-260123

国内市场综述窄幅震荡小幅收涨周四（1月22日）大盘窄幅震荡，小幅收涨。截至收盘，上证综指收于4122.58点，上涨0.14%；深成指收于14327.05点，上涨0.5%；科创50上涨0.41%；创业板指上涨1.01%,万得全A成交额共27164亿元，较前一日略有上升。行业方面，30个中信一级行业有21个上涨，其中石油石化、建材及通信涨幅居前，而汽车、医药及银行则跌幅较大。概念方面，玻璃纤维、大飞机及航母等指数表现活跃。海外市场综述美国三大股指全线收涨，脸书涨超5% 周四（1月22日），...

2026-01-24 0 552.59KB 8页
万联证券：万联晨会-260123

核心观点【市场回顾】周一A股三大指数涨跌不一，截止收盘，沪指收涨0.29%，深成指收涨0.09%，创业板指收跌0.7%。沪深两市成交额27081.85亿元。申万行业方面，基础化工、石油石化、电力设备领涨，计算机、通信、银行领跌；概念板块方面，柔性直流输电、特高压、草甘膦涨幅居前，WIFI6、小红书概念、G5G概念跌幅居前。港股方面，恒生指数收跌1.05%，恒生科技指数收跌1.24%；海外方面，因马丁·路德·金日，美股1月19日休市。【重要新闻】【中国经济2025年“成绩单”出炉】据国家统...

2026-01-24 0 688.85KB 6页
万联证券：万联晨会-260123

核心观点【市场回顾】周二A股三大指数集体收跌，截止收盘，沪指收跌0.01%，深成指收跌0.97%，创业板指收跌1.79%。沪深两市成交额27776.07亿元。申万行业方面，石油石化、建筑材料、房地产领涨，通信、国防军工、计算机领跌；概念板块方面，环氧丙烷、草甘膦、丙烯酸涨幅居前，军工信息化、卫星导航、太赫兹跌幅居前。港股方面，恒生指数收跌0.29%，恒生科技指数收跌1.16%；海外方面，美国三大指数集体收跌，道指收跌1.76%，标普500收跌2.06%，纳指收跌2.39%。【重要新闻】【...

2026-01-24 0 484.26KB 3页
万联证券：万联晨会-260123

【核心观点】【市场回顾】周三A股三大指数集体收涨，截止收盘，沪指收涨0.08%，深成指收涨0.7%，创业板指收涨0.54%。沪深两市成交额26003.45亿元。申万行业方面，有色金属、电子、机械设备领涨，银行、煤炭、食品饮料领跌；概念板块方面，金属铝、金属锌、黄金概念涨幅居前，免税店、信托概念、乳业跌幅居前。港股方面，恒生指数收涨0.37%，恒生科技指数收涨1.11%；海外方面，美国三大指数集体收涨，道指收涨1.21%，标普500收涨1.16%，纳指收涨1.18%。【重要新闻】【格陵兰岛危...

2026-01-24 0 479.33KB 3页
万联证券：万联晨会-260123

核心观点【市场回顾】周四A股三大指数集体收涨，截止收盘，沪指收涨0.14%，深成指收涨0.5%，创业板指收涨1.01%。沪深两市成交额26914.89亿元。申万行业方面，建筑材料、国防军工、石油石化领涨，美容护理、银行、医药生物领跌；概念板块方面，国产航母、可燃冰、成飞概念涨幅居前，科创次新股、光刻胶、国家大基金持股跌幅居前。港股方面，恒生指数收涨0.17%，恒生科技指数收涨0.28%；海外方面，美国三大指数集体收涨，道指收涨0.63%，标普500收涨0.55%，纳指收涨0.91%。【重要...

2026-01-24 0 549.04KB 4页
中诚信国际：城市更新系列研究（二）：城市更新投融资现状、空间及展望-260119

主要观点当前我国城市更新领域投融资情况 1、投资现状：2021-2024年我国共实施了21.4万个城市更新项目，主要集中在城镇老旧小区改造、城中村改造和基础设施改造等方面。老旧小区改造方面，“十四五”期间全国累计改造城镇老旧小区24万多个，惠及4000多万户、1.1亿人，2021-2024年改造数量保持在每年5万个以上，2025年计划新开工改造城镇老旧小区2.5万个，前11个月实际改造2.58万个。值得注意的是，部分地区已发文将改造年限放宽至2010年之前，预计后续改造将循序渐进、扩围推进。城...

2026-01-24 0 780.78KB 14页
东吴证券：海外周报：海外宏观与交易复盘：美联储主席“生变”，降息预期继续回调-260119

核心观点：受经济数据整体好于预期、美联储官员鹰派发言，以及市场对沃什任美联储主席的概率预期大幅上升影响，上周美联储降息预期延续回调，目前交易员预计首次降息在6月，对2026全年降息预期仅不足2次，引发美元&美债利率走高，黄金&商品回调，美股则同时受板块轮动影响，顺周期、小盘股跑赢标普500和纳斯达克指数。本周关注或有的IEEPA关税案裁决。向前看，我们重申，在财政和货币双宽、特朗普访华预期的升温、中期选举年市场对财货双宽的乐观预期下，26Q1美国经济或迎来脉冲式向上，首次降息料在6月，新任主席将...

2026-01-24 0 1.02MB 8页
中诚信国际：2025年12月进出口数据点评：全年外贸韧性凸显、结构分化-260119

事件：2025年12月，我国进出口总额为6014.2亿美元，同比增长6.2%，其中，出口金额为3577.8亿美元，同比增长6.6%；进口金额为2436.4亿美元，同比增长5.7%；贸易顺差为1141.4亿美元，同比增长8.5%。2025年全年，我国出口金额同比增长5.5%，进口金额同比增长0%，进出口总额为6.35万亿美元，创历史新高。高基数下12月出口增速表现突出，出口加速回暖。12月我国出口金额为3577.8亿美元，同比增长6.6%，增速较上月上升0.7个百分点。12月出口加速回暖主要原因...

2026-01-24 0 657.14KB 7页
光大期货：宏观周报：2026年信贷开门红力度或大于往年-260119

中国12月份社会融资规模增加22080亿元人民币，比上年同期少增6457亿元。人民币贷款增加9100亿元人民币，比上年同期少增800亿元。社融和人民币贷款存量同比增速分别为8.3%、6.3%，前值为8.5%、6.3%。M1、M2同比分别为3.8%、8.5%，前值为4.9%、8.0%。社融同比少增主要是政府债券的拖累，社融口径下的人民币贷款、企业债券融资同比均多增。政府债方面，12月新增政府债券6864亿元，同比少增10702亿元。今年政府债券发行节奏前置，随着政府债券发行节奏放缓，叠加去年高基...

2026-01-24 0 1.24MB 31页

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