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券商研报

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东兴证券：石油石化行业：美以伊军事冲突大幅推动国际油价跳涨

事件：当地时间2月28日，伊朗局势进入了军事冲突爆发阶段。截至北京时间3月2日10:00，霍尔木兹海峡承载了全球1/5的油气运输，多家航运巨头宣布暂停通过该海峡，此次冲突可能蔓延至整个中东地区。受到美以伊军事冲突的大幅推动国际油价开盘即跳涨。截至北京时间2026年3月2日，WTI开盘价75.00美元/桶，较上一工作日收盘价（67.02美元/桶）上涨7.98美元/桶，涨幅11.9%，最高涨至75.33美元/桶；布伦特开盘价81.57美元/桶，较上一工作日收盘价（72.87）上涨8.7美元/桶，涨...

2026-03-02 0 317.67KB 3页
山西证券：汽车2026年度策略：短期承压不改长期趋势；趋势为王抓住确定性

投资要点： 2025年我国汽车产销量平稳增长，2026年虽然短期承压但不改长期向好趋势。2025年，我国汽车产销量为3453.1和3440万辆，分别同比+10.4%和+9.4%。2026年1月，因为新能源汽车购置税、以旧换新等政策调整，乘用车销量，特别是新能源汽车销量呈现一定压力，但我们认为中国汽车行业整体平稳发展的趋势没有改变。国内市场，内需政策仍然会有力支持汽车行业发展，在北京、上海等限购地区与三四线城市，汽车消费仍有释放空间。海外市场，中国汽车的出海之路将会越走越宽，逐步走向属地生产与属...

2026-03-02 6 2.8MB 31页
中邮证券：医药生物行业周报：手术机器人行业或出台收费标准，龙头公司有望迎加速发展

本周主题手术机器人行业或出台收费标准，龙头公司有望迎加速发展支付政策进一步催化，关键拐点有望临近。2026年1月20日，国家医疗保障局正式发布《手术和治疗辅助操作类医疗服务价格项目立项指南（试行）》（下文称《立项指南》），标志着中国手术机器人行业迎来了里程碑式的政策突破。该指南首次从国家层面，为包括手术机器人、远程手术、3D打印、术中影像引导等在内的医疗科技创新成果，构建了统一、规范的价格管理框架。该指南共规范了37项价格项目、3项加收项和1项扩展项。其最核心的创新在于，根据手术机器人在手术中...

2026-03-02 0 910.17KB 17页
中邮证券：建筑材料行业周报：电子布延续高景气，看好龙头中国巨石

投资要点电子布自25年10月已经历4轮涨价，2月初涨价幅度达0.5-0.6元/米，涨价节奏及幅度均超预期。一方面，AI相关的low-CTE、一代布二代布等产品需求旺盛高景气，供给短期难以满足，产品价格有望持续提升。另一方面，由于行业产能转向AI特种玻纤，传统电子布产能紧缺、叠加织布机紧缺等因素，预计传统电子布仍将延续超预期涨价态势。建议关注：中国巨石。水泥：春节后整体来看，全国需求处于逐步恢复状态，节前房建市场持续疲弱，基建需求在政策驱动下呈现区域分化明显，民用市场相对需求刚性。从中期维度来...

2026-03-02 0 963.98KB 7页
中邮证券：有色金属行业周报：金三银四有望带动工业金属上涨

l投资要点贵金属：地缘风险推高价格。本周贵金属市场聚焦于伊朗问题，目前伊核谈判进展有限，双方在核心议题，即伊朗铀浓缩问题上仍存分歧，美方不排除对伊朗进行军事行动的可能性，贵金属市场定价地缘风险而上涨，本周黄金上涨2.63%，白银上涨8.40%。长期来看，沃什的降息+缩表政策的实施，会对长端美债带来难以对冲的风险，美债走出牛陡的情况下，黄金值得增配。铜：节后下游采购情绪良好，看好金三银四电解铜去库上行。本周沪铜上涨2.37%，日内采销情绪小幅回升，部分下游企业已开始复工复产并陆续入市询价采购，...

2026-03-02 0 1.8MB 12页
世纪证券：大消费行业周报（2月第4周）：26年春节文旅市场向好

行业观点： 1)春节假期前后一周（2/9-2/27）大消费板块仅社会服务收跌。社会服务、家用电器、美容护理、纺织服饰、商贸零售、食品饮料区间涨跌幅分别为+0.89%、-0.26%、-0.91%、-1.35%、-3.21%、-4.01%。食品饮料、家用电器、纺织服饰、商贸零售、社会服务、美容护理各板块领涨的个股分别是紫燕食品（+22.18%）、同星科技（+27.36%）、聚杰微纤（+43.08%）、锦和商管（+18.45%）、三特索道（+19.23%）、延江股份（+41.29%）；领跌的个股分别是...

2026-03-02 0 668.41KB 11页
世纪证券：医药生物行业周报（2月第4周）：测序仪龙头押注技术跃迁

行业观点：区间回顾。2月9日-2月27日，医药生物板块跌0.32%，跑输Wind全A（3.89%）和沪深300（1.44%）。从细分板块来看，医疗耗材（3.64%）、其他生物制品（2.78%）和原料药（0.68%）领涨，线下药店（-2.12%）、化学制剂（-1.53%）和医药流通（-1.37%）领跌。从个股来看，万泽股份（44.06%）、科源制药（34.82%）和多瑞医药（20.77%）涨幅居前，国发股份（-10.19%）、泽璟制药-U（-10.18%）和花园生物（-9.4%）跌幅居前。测序...

2026-03-02 0 598.22KB 9页
开源证券：2026年春季宏观展望：提质增效，科技突围-260302

核心观点一、发展科技的国际背景 1、全球AI产业仍在快速发展。美国科技巨头在2026年仍在进一步加码AI相关基建投资，希望获得未来竞争优势。其共识可能是：过度投资的风险小于投资不足的风险。而2026年以Anthropic为代表的大模型公司发布了一系列AIAgent产品，显示出AI相关应用的落地速度较快。AI的发展在短期内可能会产生一定的通缩效应，但长期影响则值得期待。对中国而言，AI发展的空间与潜力也非常可观。 2、AI产业链持续拉动中国出口增长。2025年3-4月美国关税宣布后，AI产品与...

2026-03-02 4 4.13MB 41页
粤开证券：粤开市场日报-260302

今日关注指数涨跌情况：今日A股主要指数多数下跌。截止收盘，沪指涨0.47%，收报4182.59点；深证成指跌0.20%，收报14465.79点；科创50跌1.56%，收报1464.77点；创业板指跌0.49%，收报3294.16点。总体上，全天个股涨少跌多，Wind数据显示，全市场1141只个股上涨，4276只个股下跌，61只个股收平。沪深两市今日成交额合计30207亿元，较上个交易日放量5327亿元。行业涨跌情况：今日申万一级行业涨少跌多，石油石化、煤炭、有色金属、国防军工和通信等行业领涨...

2026-03-02 0 645.25KB 6页
开源证券：电力行业投资策略：电改持续深化，电力设备需求有望延续高景气

行业回顾：红利风格表现不佳，电力需求平稳增长 2025年，A股红利风格板块整体表现不佳。2025年，电力需求维持平稳增长，我国全社会用电10.37万亿千瓦时，同比增长5.0%。预计十五五期间我国将呈现“宽电量、紧电力”的电力供需格局，综合电价有望企稳。电力：电价下探、补贴退坡，电力体制改革步入深水区火电：电价承压、煤价趋稳，容量电价重塑火电商业模式。 2025年北方火电机组单位盈利整体同比向好，东南沿海火电机组单位盈利承压。2026年江苏、浙江年度长协电价同比下降68.26、67.54元/兆...

2026-03-02 3 3.48MB 35页
中信期货：美伊冲突如何影响期货市场？260302

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2026-03-02 2 4.92MB 27页
国元证券：汽车行业周报：商用车持续增长，乘用车结构向上

报告要点：商用车持续增长，链上企业基本面稳固根据中汽协发布数据，2026年1月我国商用车克服传统“淡季”影响，实现开门红。市场销售35.87万辆，同比增长23%。细分市场方面，重卡销量10.5万辆，同比增长46%；新能源商用车销量同比增长62%，渗透率持续提升；商用车出口继续高位运行，同比增长23.6%。商用车增长驱动因素包括“两新”政策推动、老旧营运货车报废更新、新能源商用车持续渗透以及出口增长等多重因素。展望2月，受春节假期因素影响，预计市场销量环比或有波动，但随着节后复工复产及“金三银...

2026-03-02 0 1.02MB 13页
东吴证券：建筑材料行业跟踪周报：继续关注涨价品种

投资要点本周（2026.2.21–2026.2.27，下同）：本周建筑材料板块（SW）涨跌幅4.42%，同期沪深300、万得全A指数涨跌幅分别为1.08%、2.75%，超额收益分别为3.34%、1.67%。大宗建材基本面与高频数据：（1）水泥：本周全国高标水泥市场价格为338.5元/吨，较上周-2.7元/吨，较2025年同期-50.3元/吨。较上周价格持平的地区：长三角地区、泛京津冀地区、华北地区、东北地区、华东地区、西北地区；无较上周价格上涨的地区；较上周价格下跌的地区：长江流域地区（-4...

2026-03-02 0 909.95KB 19页
东海证券：电子行业周报：英伟达业绩继续超预期，关注GTC大会新品发布

投资要点：电子板块观点：英伟达2026财年第四季度和全年业绩继续超市场预期，数据中心四季度营收同比增长58%，持续贡献核心增长动力；3月16日-19日的GTC大会上，英伟达或将推出Feynman平台以及整合了GroqLPU技术的全新推理芯片，建议持续关注。当前电子行业需求持续复苏，供给有效出清，存储芯片价格上涨，我国国产化力度超预期。建议关注AI算力、AIOT、半导体设备、关键零部件和存储涨价等结构性机会。英伟达2026财年第四季度和全年业绩继续超市场预期，数据中心持续贡献核心增长动力。英伟...

2026-03-02 0 1.26MB 14页
浦银国际证券：月度美国宏观洞察：特朗普和最高法院的关税之争会影响美国经济展望吗？260302

特朗普关税更新——美国2月的关税风云仅导致美国加权平均关税税率略微下降，而整体关税税率或已在去年见顶。尽管最高法院驳回了“芬太尼关税”和“对等关税”，但特朗普立即宣布以第122条款对全球商品加征15%关税。加总之下，美国加权平均关税税率或仅从风波前的16%下降至13.7%。因此，我们并不会因为2月关税政策的变化而改变对今年美国经济和货币政策的基本判断。值得注意的是，利用第122条施加的政策最长有效期为150天，之后延长该提案需要国会通过。在11月的中期选举前，该提案要获得国会通过或有相当难度。特...

2026-03-02 0 971.26KB 12页
东兴证券：美伊冲突点评：资源品价格脉冲效应，美债恢复避险功能-260302

主要观点：从特朗普的8分钟发言来看，美方的核心诉求是更迭伊朗政权，而非其之前所称的拆除核设施及导弹等。伊朗政权的复杂性和组织性比委瑞内拉复杂，通过空袭而不派遣地面部队而实现政权更迭的难度不小，伊朗可能在一段时间内陷入较为混乱的局面。因此，相较于对资本市场的脉冲效应，此次行动对全球地缘政治的影响更为深远，加剧了全球地缘政治的不稳定性。从资产价格来说，冲突对全球资本市场的影响程度取决于行动到达转折点的时间长度。特朗普在采访中说大约需要四周时间。本次行动是俄乌冲突以来全球地缘政治较为重大的事件，符...

2026-03-02 0 523.73KB 5页
源达信息：宏观策略研究：两会期待：科技+内需双轮驱动-260302

历届两会政策梳理自2010-2012年国内经济确认为低速增长期至今，两会的主要政策分别沿着十二五“扩大内需，深化改革“→十三五”大众创业、万众创新”以及”房子是用来住的，不是用来炒的“定位→十四五”减税降费“以及”共同富裕“的脉络，符合目前全球降息周期下传统行业的”调结构、促收入“以及科技行业的创新引领生产力的提升发展方向。历届两会前后股市表现情况 ①A股走势：会前多上涨，会中多震荡，会后多回升 ②风格切换：小盘股走势较为突出，其中会中、会前以及会后以中证1000表现较为优秀 ②行业变迁：会...

2026-03-02 5 639.85KB 9页
华源证券：招股书·解牛系列报告（二）：金添动漫：中国IP趣玩食品行业的开创者

收入快速增长，盈利能力显著改善：2024年金添动漫实现营业收入8.77亿元人民币，其中超98%为IP产品收入。2022/2023/2024/2025H1分别实现收入5.96/6.64/8.77/4.44亿元，对应毛利率26.6%/32.6%/33.7%/34.7%，对应调整后净利率6.2%/11.4%/14.9%/15.8%。业绩的快速增长主要依赖于经销网络的快速扩张（覆盖逾1700个县）和授权IP的运营（26个授权IP）。盈利能力的提升主要得益于市场扩张带来的毛利率优化（从2022年的26.6...

2026-03-02 0 1.44MB 27页
东吴证券：港股周观点：科技阵痛与地缘阴霾交织，静待“两会”破局之机-260302

一、本周回顾（2026/2/23-2/27）：全球主要市场涨跌互现，韩国综指、日经225指数涨幅居前，印度SENSEX30、恒生科技指数跌幅居前。恒生科技下跌1.4%，恒指上涨0.8%，恒生国企下跌1.1%。行业上，原材料业（4.8%）、金融业（2.9%）、地产建筑业（2.8%）领涨；医疗保健业（-5%）、非必需性消费（-1.8%）领跌。本周港股表现分化。美股围绕英伟达财报和“HALO”交易，市场对AI支出的担忧持续，谨慎对待轻资产“代码”叙事。在地缘风险持续上升和中东冲突的背景下，重资产特性...

2026-03-02 0 1.02MB 7页
东兴证券：A股点评报告：美伊冲突引发短期扰动中期向好趋势未改-260302

观点：美伊战争引发短期情绪扰动，中期回归基本面。短期整体以结构性影响为主，不改变市场长期向好趋势。短期情绪冲击之后，市场有望短暂低开震荡后逐步企稳，主要是情绪性调仓，而非趋势性撤离，人民币资产全球范围内有一定的避险效应，与美元相关性低，分散配置价值突出。一方面A股并非冲突直接参与方，冲击仅停留在情绪层面，未影响国内经济基本面及市场流动性；另一方面，两会政策维稳预期较强，为市场提供支撑，预计市场在较短时间内可完成情绪修复，市场逐步回归理性。随着短期情绪逐步消化，市场焦点将转向基本面传导，板块分化...

2026-03-02 0 239.09KB 3页

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