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券商研报

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东莞证券：建材行业双周报：地缘政治带来成本上涨，部分建材产品提价或加速

建材周观点：水泥：政府工作报告提出，加强反垄断、反不正当竞争，强化公平竞争审查刚性约束，综合运用产能调控、标准引领、价格执法、质量监管等手段，深入整治“内卷式”竞争，营造良好市场生态。结合《建材行业稳增长工作方案(2025—2026年)》《水泥玻璃行业产能置换实施办法（2024年本）》，严控新增熟料产能、推进超备案产能整改、强化错峰生产刚性执行，将成为2026年行业核心任务。2026年水泥行业供需格局进一步改善可期。建议关注基本面理想，股息率较高的上峰水泥（000672）、塔牌集团（00223...

2026-03-06 0 892.39KB 13页
东莞证券：基础化工行业双周报：巴斯夫将上调塑料应用的添加剂价格

投资要点：行情回顾：截至3月5日，近两周申万基础化工指数上涨3.6%，跑赢沪深300指数3.9个百分点，在31个申万行业中排第7名；年初至今，申万基础化工指数上涨15.2%，跑赢沪深300指数14.9个百分点，在31个申万行业中排第6名。分板块来看，近两周申万基础化工指数的子板块涨多跌少，其中非金属材料板块上涨12.0%、化学原料板块上涨9.0%、农化制品板块上涨8.3%化学制品板块上涨1.0%；化学纤维板块下跌2.9%、橡胶板块下跌0.6%、塑料板块下跌0.5%。申万基础化工指数包含的4...

2026-03-06 0 661.9KB 7页
国信证券：氟化工行业：2026年2月月度观察：二季度空调排产同比增速转正，含氟聚合物价格持续上涨

核心观点 2月氟化工行情回顾：截至2月末（2月27日），上证综指报4162.88点，较1月末（1月30日）上涨1.09%；沪深300指数报4710.65点，较1月末上涨0.09%；申万化工指数报5211.18，较1月末上涨5.73%；氟化工指数报2248.92点，较1月末上涨4.35%。2月氟化工行业指数跑输申万化工指数1.38pct，跑赢沪深300指数4.26pct，跑赢上证综指3.26pct。据国信化工价格指数，截至2026年2月27日，国信化工氟化工价格指数/国信化工制冷剂价格指数分别报1...

2026-03-06 0 2.22MB 24页
东莞证券：机械设备行业双周报：细分领域分化显著

投资要点：行情回顾：机械设备本周涨跌幅：申万机械设备行业双周上涨0.31%，跑赢沪深300指数0.58个百分点，在申万31个行业中排第15名；申万机械设备板块本月至今下跌3.62%，跑输沪深300指数2.28个百分点，在申万31个行业中排名第15名；申万机械设备板块年初至今上涨9.91%，跑赢沪深300指数9.53个百分点，在申万31个行业中排名第10名。机械设备二级板块本周涨跌幅：截至2026年3月5日，申万机械设备行业的5个二级板块中，从双周表现来看，自动化设备板块涨幅最大，为1.61...

2026-03-06 0 906.95KB 11页
国新证券股份：每日晨报-260306

国内市场综述量价齐升震荡上扬周四（3月5日）大盘量价齐升，震荡上扬。截至收盘，上证综指收于4108.57点，上涨0.64%；深成指收于14088.84点，上涨1.23%；科创50上涨1.72%；创业板指上涨1.66%，万得全A成交额共24126亿元，较前一日有所上升。行业方面，30个中信一级行业有254个上涨，其中通信、电力设备及新能源、电子涨幅居前，而农林牧渔、石油石化及有色金属则跌幅较大，概念方面，MiniLED、智能电网及核聚变等指数表现活跃。海外市场综述美国三大股指全线收跌，高...

2026-03-06 0 630.13KB 8页
英大证券：金点策略晨报：沪指重回4100点，超跌科技股反弹，量能不足是隐忧-260306

观点：总量视角【A股大势研判】连续调整后，周四亚太市场整体反弹。A股沪深三大指数同步高开，早盘出现普涨格局，超跌科技赛道迎来技术性修复。但午后三大指数涨幅收窄，尾盘略有回升，沪指重回4100点。从外部因素看，中东地缘冲突未完全平息，能源价格波动与全球避险情绪反复，压制新兴市场风险偏好；从内部因素看，A股反弹过程中量能未有效放大，说明资金对后续走势心存疑虑，追高意愿不足。市场短期震荡的概率较大，不过，短期震荡不改中期慢牛格局。稳健型投资者建议保持观望，等待趋势明朗再做决策更为稳妥；激进型...

2026-03-06 0 388.5KB 4页
中银证券：两会政府工作报告解读：聚焦“提质”扩内需-260306

3月5日，十四届全国人大四次会议开幕会在北京人民大会堂举行。国务院总理李强作政府工作报告。 “十五五”开年，关注发展质量，修复名义价格。2026年的报告更加强调高质量发展的“质”与“效”，为即将开启的“十五五”规划明确方向。与2025年政府工作报告的对比，今年宏观政策在保持稳定性和连续性的同时，也根据内外形势的变化进行了具有深远意义的调整。1）总量方面，GDP增长目标从去年的5%左右调整为今年的4.5-5%区间，为调结构、防风险和促改革预留出更大空间。此外，货币政策延续了此前“适度宽松”的总基调...

2026-03-06 0 320.92KB 4页
海通国际：“追电”系列电话会所思所想一：25Q4的脉冲式订单增长，美国基建的跟进以及GW级AIDC建设进度-260306

我们近期就2025年第四个自然季度的业绩与围绕美国AI数据中心供电设备的主要相关公司进行了系列电话会，结论如下：1，2025年四季度各家公司的订单出现了脉冲式增长，主要基于数十个GW级别的数据中心计划于2026-2027年上线，而美国电网无法短期内支持相应的电力需求，开发商各显神通，运用可行的“桥接”模式，本文对比了各类模式，同时我们认为“桥接”的方式并非只是“桥”的过渡，而是基于美国电网的特殊性具备长期存在意义的方式，因此看好作为此类方式路线的各个设备制造商。2，美国各个地区新建多条超高压交流...

2026-03-06 0 2.11MB 19页
国金证券：宏观经济点评报告：政府工作报告的变与不变-260306

基本内容不变的是政策运行逻辑。过去两年来，政策的核心逻辑始终围绕平衡短期目标和长期目标展开。短期目标是稳增长，最直接的体现是年度经济增长目标。长期目标是实现高质量发展，对应着经济结构的调整和改革举措的落地，通过科技创新和市场化改革提高经济要素的配置效率，打开经济潜在增长空间。从今年政府工作报告的定调看，2026年整体淡化了对短期目标的追求，但长期目标的重要性进一步提升。一是设定经济增长区间目标。今年政府工作报告明确2026年经济增长目标设定为4.5%-5%，主要考虑是开局之年为调结构、防风险、...

2026-03-06 0 780.69KB 5页
东兴证券：银行行业2026年政府工作报告点评：宏观政策保持积极，行业基本面预期稳健

事件：3月5日，十四届全国人大四次会议在北京召开，国务院总理李强作政府工作报告。点评： 2026年经济增长目标积极务实，继续实施更加积极有为的宏观政策。（1）GDP目标增速：由上年5%左右调整为4.5%-5%，在实际工作中努力争取更好结果。目标增速契合2035年愿景目标需要，为今年调结构、防风险、促改革留出空间，积极且务实。CPI目标涨幅维持在2%左右，符合市场预期。宏观政策延续中央经济工作会议基调，同时继续强调“增强宏观政策取向一致性和有效性”。其中：财政政策：继续实施更加积极的财政政策，...

2026-03-06 0 372.53KB 5页
国元证券：政策研究报告：为什么需要ESG-理念、实践与趋势-260306

报告要点： ESG是环境（Environment）、社会（Social）、治理（Governance）三大维度的缩写。ESG是一种关注企业非财务绩效的投资理念，旨在通过评估企业在可持续发展、社会责任和治理结构上的表现，识别长期价值与风险。证监会2025年底发布的《上市公司监督管理条例（公开征求意见稿）》，作为我国首部专门的上市公司监管行政法规，标志着公司治理进入法治化、系统化监管新阶段。《条例》与证监会“十五五”提升上市公司质量的核心任务深度契合，内容主要有：明确上市公司监管总体要求、完善公司...

2026-03-06 0 1.19MB 21页
中银证券：社服视角学习2026年《政府工作报告》心得体会：维稳增长，内需主导，促进消费持续提升

2026年3月5日，国务院总理李强于第十四届全国人大四次会议作政府工作报告，提出2026年GDP增长目标4.5%-5%，并对未来工作作出展望。结合报告来看，社服消费领域有望受益于多方面：1）消费提振专项行动加码，文旅、赛事、康养等服务消费或能进一步获政策倾斜；2）居民增收、就业优先导向有望提振居民消费信心和消费能力；3）要求文旅高质量发展，文旅体商等融合业态，入境消费环境持续优化，有望带动入境游消费持续增长。整体来看，在政策红利与结构性改革预期之下，社服消费板块景气度有望保持良好成长性。我们维持...

2026-03-06 0 349.25KB 4页
东吴证券：消费需求持续扩容，宠物食品前景广阔

摘要我国宠物行业消费需求持续扩容，猫经济崛起。根据《2026年中国宠物行业白皮书》的数据，2020年至2025年，我国宠物行业市场规模呈持续增长态势。同时，受都市生活节奏与情感需求等多方面因素影响，宠物猫在城镇养宠结构中的占比正持续提升，自2020年以来，猫咪的饲养量呈爆发式增长，从2020年的4662万只迅速增长至2025年的7289万只。宠物食品基本盘稳固，逐步转向精致养育。1）宠物主人群：高线城市高知女性为主。当前养宠人群以高学历、中青年女性为主，且主要集中在一线及新一线城市，这一群体...

2026-03-06 0 945.54KB 20页
太平洋证券：医药日报：Ralinepag三期临床达到主要终点

报告摘要市场表现： 2025年3月5日，医药板块涨跌幅+0.81%，跑输沪深300指数0.17pct，涨跌幅居申万31个子行业第15名。各医药子行业中，医院(+1.15%)、体外诊断（+0.95%)、线下药店(+0.91%)表现居前，血液制品（+0.13%）、医疗设备(+0.24%)、疫苗（+0.39%)表现居后。个股方面，日涨幅榜前3位分别为益诺思(+10.21%)、康众医疗（+7.16%)、赛科希德(+6.65%)；跌幅榜前3位为金花股份（-4.65%)、海翔药业（-3.93%）、艾力斯(...

2026-03-06 0 393.7KB 3页
东兴证券：政府工作报告点评：稳中求进聚焦高质量发展-260306

观点：区间管理，兼顾速度与质量。2026年经济社会发展主要预期目标清晰务实，经济增长目标为4.5%-5%，在实际工作中争取更好结果。就业方面，城镇新增就业1200万人以上，城镇调查失业率5.5%左右。物价方面，居民消费价格涨幅2%左右。民生与安全方面，居民收入与经济增长同步，粮食产量1.4万亿斤左右。绿色发展方面，单位GDP二氧化碳排放降低3.8%左右。从目标设定体现三大特征，一是增速温和回落，告别高速依赖，转向高质量；二是区间管理，为改革、转型、防风险预留空间；三是就业优先，以增长托底民生，...

2026-03-06 0 279.06KB 4页
中银证券：化工行业政府工作报告学习体会

2026年3月5日，李强总理在第十四届全国人民代表大会上作政府工作报告。《政府工作报告》（以下简称《报告》）总结回顾了2025年取得的重大成绩并对2026年经济社会发展和政府工作作出指示。此外，《报告》介绍，国务院编制了《中华人民共和国国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要（草案）》（以下简称《纲要（草案）》），并提交大会审核。会议在建设现代化产业体系、加快高水平科技自立自强、推进全国统一大市场建设、推动绿色转型等方面做出部署，为研判化工行业中长期投资价值与挖掘结构性机会提供指导。《报告》中与...

2026-03-06 0 316.88KB 3页
中银证券：机械设备行业点评：2026政府工作报告发布，聚焦新质生产力、扩内需及设备更新相关机会

2026年3月5日，十四届全国人大四次会议开幕会在北京举行，国务院总理李强代表国务院作政府工作报告（下称报告），全面总结2025年工作成绩，明确“十五五”时期主要目标和重大任务以及2026年经济社会发展主要预期目标和政策取向，部署2026年政府工作任务。支撑评级的要点培育壮大新兴产业和未来产业，聚焦新质生产力。报告中提到，26年将实施产业创新工程，鼓励央企国企带头开放应用场景，打造集成电路、航空航天、生物医药、低空经济等新兴支柱产业。建立未来产业投入增长和风险分担机制，培育发展未来能源、量子...

2026-03-06 0 314.68KB 3页
中银证券：2026年政府工作报告学习体会：延续“着力稳定房地产市场”基调；首次提出“加强初婚初育家庭住房保障”

经济增长目标下调，稳定就业与收入预期重要性仍然较高。1）经济增长预期方面，25年我国GDP同比增长5%。26年的发展目标为：国内生产总值增长4.5%-5%，这是23-25连续三年将增速目标设定在5%左右之后，再次下调了经济增速目标，26年更加注重高质量的稳健发展。2）就业与收入方面，25年城镇新增就业1267万人，较24年增加了11万人，城镇调查失业率5.2%，较24年提升0.1个百分点。26年发展目标为：城镇新增就业1200万人以上，城镇调查失业率5.5%左右，与25年设定的目标一致。25 “...

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东吴证券：晨会纪要-260306

宏观策略宏观点评20260305：细微处见大势，关注5个信息——学习政府工作报告精神核心观点：今年政府工作报告在总量政策方面与市场预期较为一致，但在投资、消费、绿色、财税、民生等细节方面有较多重点细节信息，可以从细微处见大势布局。一是8000亿政策性金融工具，比去年增加3000亿，挖掘投资潜力；二是设立1000亿财政金融协同促内需专项资金，从供需两端促消费、扩内需；三是能耗目标改为碳排放目标，单位GDP碳排放量目标降幅3.8%，淘汰落后产能；四是加强初婚初育家庭住房保障，可以起到鼓励婚育、地...

2026-03-06 0 776.83KB 12页
东海证券：晨会纪要-260306

重点推荐 1.务实筑基拓新程——2026年两会政府工作报告学习 2.半导体行业涨价蔓延未止，关注AI驱动下细分赛道结构性机会——半导体行业2月份月报财经要闻 1.伊朗：禁止美以欧船只通过霍尔木兹海峡 2.《中华人民共和国国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要（草案）》 3.央行：开展8000亿元买断式逆回购操作，期限为3个月...

2026-03-06 0 437.52KB 11页

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