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券商研报

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国金证券：科技产业研究周报：AI头部企业上市，巨头AI应用落地加速

核心要点产业前沿存储芯片继续强劲涨价，OpenAI推出ChatGPTHealth，Anthropic拟以3500亿美元估值融资100亿美元，xAI宣布完成E轮融资200亿美元，高德地图推出自研世界模型FantasyWorld，在WorldScore基准测试中夺得综合第一，工业和信息化部印发《工业互联网和人工智能融合赋能行动方案》，商务部回应审查Meta收购Manus，字节跳动旗下“豆包”AI眼镜即将进入出货阶段。资本风向英伟达正推动AI具备逻辑推理能力和长时记忆能力，AMD规划，未来推出...

2026-01-13 50 907.1KB 14页
中国银河：传媒行业行业跟踪点评：生成式搜索兴起，AI应用催化密集

核心观点事件2026年1月12日，传媒指数大涨7.80%，2026年年初至今涨幅已达21.93%。分子板块来看，广告营销板块涨幅居前，年初至今涨幅为32.45%，游戏板块年初至今涨幅为19.71%。广告营销：生成式搜索兴起，有望重塑商业模式生成式搜索（GeneratedEngineOptimization，GEO）是随着生成式人工智能兴起，为应对传统SEO在AI对话场景中的局限性而提出的新概念。其指的是通过优化内容，使其在生成式AI引擎的回应中更容易被检索和推荐。据中国商务广告协会预测：20...

2026-01-13 52 428.68KB 2页
开源证券：2026年度行业投资策略：消费电子及元器件：AI终端开启产业链升级新周期

板块回顾：2025年消费电子及元器件行业业绩改善明显，PCB涨幅领先 2025年电子板块整体走势较强，消费电子和元器件行业中：PCB行业涨幅和业绩表现均大幅领先，主要受益于AI产品的快速迭代及批量出货；消费电子行业表现较好，新品出货和国补政策拉动需求；被动元件和光学光电行业涨幅落后电子行业。从行业数据上看，手机/PC/平板等传统品类增长保持平稳，而AI眼镜/AI服务器等品类呈现高速增长趋势。 AI终端：2026年把握苹果、华为鸿蒙、AI眼镜、OpenAI硬件4条投资主线（1）苹果产业链：苹果在...

2026-01-13 61 6.9MB 59页
海通国际：快递行业更新报告：快递件量增速趋缓，反内卷助盈利修复

本报告导读：过去半年快递反内卷效果显现，件量增速放缓且份额集中趋缓，头部企业盈利能力开始修复。我们认为反内卷有望持续，建议关注监管力度变化及企业竞争策略趋势。投资要点：投资建议：继续看好快递板块。反内卷驱动电商快递盈利修复，推荐龙头企业中通快递、国内盈利改善且海外件量高增的极兔速递。顺丰激活经营机制驱动件量增速持续跑赢同业，短期业绩波动主要因公司积极主动的市场拓展策略和必要的长期战略投入所致，我们预计未来将随着公司费用管控加强而展现效果，建议关注时效快递龙头底部布局时机。维持中通快递-W、...

2026-01-13 57 7.52MB 19页
中国银河：全球科技动态双周报：CES2026开幕，英伟达发布VeraRubin平台

双周内，全球科技股小幅波动：标普500指数累计0.52%，纳斯达克综合指数0.33%，费城半导体指数5.98%；TAMAMA科技指数-0.93%；纳斯达克中国金龙指数0.09%；恒生科技指数3.42%；计算机9.29%。双周内，热门科技股表现分化：据统计，苹果合计-4.93%，英伟达-1.74%，特斯拉-2.32%，谷歌5.84%，亚马逊6.21%，META-2.54%，微软-2.04%，ARM0.57%，英特尔20.12%，高通-2.40%，AMD-3.67%。 10年期美债双周内累计上升7...

2026-01-13 43 5.38MB 20页
中银证券：商业航天系列报告之二：固态电池有望成为航空航天领域储能设备

固态电池无液态电解质、析气风险低、耐辐射和耐温差，与卫星应用场景具有高度适配性。从产业实践看，固态电池在卫星领域已从实验室验证进入工程化与在轨验证阶段。随着产业化推进，固态电池在航天领域渗透率有望提升；维持行业强于大市评级。支撑评级的要点固态电池在性能层面与卫星应用场景具有高度适配性：与地面应用不同，卫星运行于真空、强辐射和极端温差环境中，电池一旦发生失效将直接导致整星任务失败，且在轨运行过程中不存在维修和更换的可能性，这使得传统液态锂离子电池在电解液挥发、热失控风险和寿命不确定性等方面的缺...

2026-01-13 49 292.62KB 3页
万联证券：传媒行业快评报告：2025年票房强势增长，动画电影成为市场核心驱动力

投资要点： 2025年票房大幅上升，优质内容拉动观众观影需求。从票房表现看，2025年电影市场实现强劲增长，全年总票房同比上升22.0%至518.3亿元，主要原因在于《哪吒之魔童闹海》共收获154亿元票房，单片贡献电影市场全年总票房近三成左右，并带动多维度市场纪录刷新。在观影层面，《哪吒之魔童闹海》有效激活了增量与存量市场，其3.24亿观影人次中包含了大规模的新增观众与多年未观影的回归用户，创造了近十年来最大的单片观众拓展规模。影片的热映也显著提升了市场整体关注度，灯塔研究院3月调研数据显示，近...

2026-01-13 54 446.52KB 2页
万联证券：医疗器械行业快评报告：八部门印发《“人工智能+制造”专项行动实施意见》，加快脑机接口产业化商业化进程

事件： 1月8日，据工业和信息化部官网，工业和信息化部、中央网信办、国家发展改革委、教育部、商务部、国务院国资委、市场监管总局、国家数据局等八部门联合印发《“人工智能+制造”专项行动实施意见》，加快脑机接口的产业化、商业化进程。政策内容：《意见》提出加速智能终端升级。支持端侧模型、开发应用工具链等技术突破，培育智能手机、电脑、平板、智能家居等人工智能终端。聚焦工业巡检、远程医疗等重点场景，加快增强现实/虚拟现实（AR/VR）可穿戴设备、脑机接口等新型终端的产业化、商业化进程。推动具身智能产品...

2026-01-13 51 434.71KB 2页
华源证券：2026年房地产投资策略：寒夜破晓，曙光渐近

现状分析：当前中国房地产市场正处于结构性调整阶段，整体特征表现为“量价齐跌、库存及投资压力仍存”。2025年，全国新房成交延续22年以来的调整趋势，70城新房二手房价格同环比持续下跌，价格端仍在底部震荡。库存方面，新房和二手房库存去化压力仍在增加，其中新房库存虽略有回落，但在成交持续偏弱的背景下，全国平均去化周期仍维持高位，库存压力依旧突出。投资端，房企整体延续谨慎态度，拿地意愿偏弱，新开工面积持续下降，房地产开发投资降幅仍在扩大。政策复盘：回顾2021年及之前的历史周期，房地产需求走弱多由政...

2026-01-13 49 1.28MB 53页
西南证券：家电行业2026年投资策略：基数承压，希冀仍存

核心观点回顾2025年： 2025年初截至12月31日，申万家电指数指数上涨9.1%，在申万行业中涨幅排名第24。从2025年上半年来看，国补政策几乎无缝延续且加大了补贴范围，线上市场的国补便捷性增强，此时申万家电指数整体走势与沪深300较为一致。从2025年下半年来看，大盘跟随“科技+红利”持续走强，而家电指数则由于内销国补退坡以及外销关税不确定性，开始跑输大盘。从基本面来看，内销国补政策持续，但边际效果递减已经定局，国内需求的提前透支，以及地产及消费习惯变化导致的需求减少，我们认为内销...

2026-01-13 58 2.88MB 38页
大同证券：TMT行业周报：全栈生态与存储瓶颈会成竞争核心吗？

周度市场回顾：近两周（2025/12/29-2026/01/11）沪指周涨幅3.95%，报4120.43点；深成指周涨幅3.79%，报14120.15点；创业板指周涨幅2.59%，报3327.81点。本周三大指数均强势上涨，其中上证指数创造开年以来连阳的新纪录，呈现明显的带量上攻趋势。成交量均显著放大，后期有望进一步的涨幅。周度行业要闻：（1）英伟达新一代Rubin平台，欲重构与世界的联结。英伟达在CES2026上描绘了一幅完整的“推理时代”战略蓝图，其核心叙事已彻底超越芯片销售。（2）三星电...

2026-01-13 46 992.04KB 13页
上海证券：基础化工行业周报：原油、丁二烯价格上涨，关注电子特气

市场行情走势过去一周（1.3-1.9），基础化工指数涨跌幅为5.03%，沪深300指数涨跌幅为2.79%，基础化工板块跑赢沪深300指数2.24个百分点，涨跌幅居于所有板块第12位。基础化工子行业涨跌幅靠前的有：橡胶助剂（18.04%）、钾肥（11.00%）、无机盐（9.36%）、氨纶（9.09%）、其他化学原料（7.50%）。化工品价格走势周涨幅排名前五的产品分别为国际丁二烯（21.54%）、碳酸锂（工业级）（18.68%）、碳酸锂（电池级）（18.64%）、LDPE（9.76%）、丁二...

2026-01-13 45 2.02MB 10页
上海证券：计算机行业周报：AI应用有望加速落地

市场回顾过去一周（1.5-1.9）上证综指上涨3.82%，创业板指上涨3.89%，沪深300指数上涨2.79%，计算机（申万）指数上涨8.49%，跑赢上证综指4.67个百分点，跑赢创业板指4.60个百分点，跑赢沪深300指数5.70个百分点，位列全行业第5名。周观点 CES2026召开，AI、具身智能等领域火热。根据人民邮电报微信公众号，CES于1月6日至9日在美举行，其中在总计4000多家参展商中，中国企业的身影占据了近四分之一。AI方面，黄仁勋在演讲中重申了他关于physicalAI的论...

2026-01-13 37 383.88KB 3页
世纪证券：装备制造行业周报（1月第1周）：光伏产业重心转向高质量发展

市场行情回顾： 2025.12.29-2026.1.9机械设备、电力设备及汽车行业指数涨跌幅分别为+6.78%、+2.74%及+4.01%，在31个申万一级行业中排名分别为第7、20、14位；同期沪深300涨跌幅为+2.18%。行业观点： 1)光伏：钙钛矿叠层与太空光伏增强市场预期，产业重心转向高质量发展。上周产业链各环节整体价格有所回升，主要受益于近期马斯克提出“每年向太空部署100GW光伏”计划，市场信心有所提振。晶科能源等企业公开布局太空光伏，比如晶科能源发布AI驱动的钙钛矿-晶硅叠层电...

2026-01-13 38 673.25KB 11页
中国银河：建筑材料行业周报·建筑材料行业：赶工乏力拖累传统刚需，电子纱价格走高

核心观点水泥：淡季需求走弱，价格低位震荡。本周全国水泥价格微降，需求端，季节性淡季水泥市场需求较弱，北方地区需求保持低位持稳，南方省份因环保管控结束，需求恢复性增长。供给端，本周熟料线停窑率较上周小幅下降，北方省份继续执行错峰停窑，南方地区环保管控解除后，窑线生产恢复，供应有所增加。后续来看，短期水泥需求延续南强北弱态势，北方需求基本停滞，南方需求虽好于北方，但预计实际能推动水泥涨价的较少；在需求疲软情况下，预计水泥价格低位运行，静待开春后需求恢复带动价格边际改善。中长期来看，“反内卷”加速水...

2026-01-13 53 933.25KB 14页
爱建证券：医药行业跟踪报告：医药板块迎来开门红，2026年继续看好创新出海和硬科技

投资要点：医药板块行情复盘：本周（1/5~1/11）SW医药生物指数上涨+7.81%，大幅跑赢沪深300指数（+2.79%），脑机接口、小核酸、AI医疗等科技主题轮番驱动；各细分板块中，医院（+13.92%）、CXO（+11.15%）和医疗设备（+10.81%）等涨幅靠前。港股创新药反弹明显，恒生生物科技指数（+11.06%）和恒生医疗保健指数（+10.26%）亦大幅跑赢恒生科技指数（-0.86%）和恒生指数（-0.41%）。 Neuralink有望于2026年实现量产，中国脑机接口技术转化加...

2026-01-13 39 483.74KB 2页
大同证券：造纸行业周报：纸浆量价齐升，成本支撑纸品价格

核心观点纸品价格分化加剧，结构性格局凸显：本周纸品价格呈现显著分化，箱板纸、瓦楞纸均价分别下降100元/吨、250元/吨，白卡纸、白板纸价格保持平稳。行业结构性特征持续强化，废纸系包装纸受短期供需影响价格波动，木浆系纸品凭借成本支撑与需求韧性保持稳定，部分纸厂计划上调白板纸价格，不同纸种供需差异主导市场表现。纸浆价量齐升，成本支撑强化：纸浆市场供需紧平衡态势延续，纸浆期货库存回升至13.65万吨（周增32002吨），价格同步上行20元/吨至5480元/吨；国内漂针浆、漂阔浆均价分别上涨52....

2026-01-13 40 900.87KB 10页
大同证券：煤炭行业周报：供给收缩叠加进口收紧，煤价反弹态势延续

核心观点动力煤供给收缩预期升温，需求回暖带动煤价反弹。本周动力煤各环节价格稳步上涨，市场情绪积极。港口端，环渤海港口市场煤价格重心上移，中低卡煤种更受青睐，报价稳中偏强；产地端，主产区煤价同步回升，贸易商挺价意愿强烈，低价出货意愿较低。后续来看，供给收缩预期与冬季需求回暖形成共振，叠加港口库存持续去化、进口补充有限，煤价企稳向好的态势有望延续。炼焦煤供需边际改善，价格反弹动能增强。本周炼焦煤价格分化运行，期货反弹显著而现货稳中有调。截至1月9日，焦煤期货活跃合约收盘价1195.5元/吨，周环...

2026-01-13 41 2.14MB 14页
大同证券：建筑装饰行业周报：年初板块表现亮眼，政策催化下行业修复可期

核心观点权益市场涨跌互现，建筑装饰跑赢指数，本周，A股主要指数集体走高，沪深两市全周成交额达14.26万亿元。行业方面，综合、国防军工、传媒领涨，银行、交通运输、石油石化跌幅居前。宏观政策上，央行2026年工作会议定调“适度宽松”货币政策，加大调节力度支持高质量发展；证监会落地公募基金第三阶段费率改革，预计年省投资者510亿元成本。海外方面，美国12月非农数据不及预期，市场降息预期降温。此外，央行出台支付机构分类评级办法，2月1日起施行以强化行业监管。发债方面，2026年财政定调积极，专项债...

2026-01-13 56 1.5MB 15页
招商证券：脑机接口行业报告——产业发展迎来黄金期，蓝海市场广阔

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2026-01-13 37 1.92MB 19页

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