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券商研报

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东吴证券：环保行业深度报告：环卫无人化系列3：再探环卫无人化，持筹握剑指成本

投资要点环卫无人是自动驾驶领域最大应用场景，25年项目数量占比30%，25年中标金额超126亿元（同增超150%）。1）2025年环卫无人是自动驾驶领域最大应用场景，项目数量占比30%；环卫无人中标金额超126亿元（含服务），同增超150%，涉及的无人环卫设备数量约1300台。广东位列第一，项目数量占比41%。2）2026年截至3月15日已开标环卫无人设备288台，同比增长102.8%，实现翻倍，其中162台服务于“环卫+无人驾驶”试点项目，占比56%。技术差异：多技术路径并存，多传感器+高...

2026-04-16 1 1.33MB 20页
中银证券：3月和一季度经济数据点评：国内开局平稳，海外风波未定-260416

2026年一季度实际GDP同比增长5.0%，二产和三产增长较好，平减指数降幅明显收窄。 2026年一季度GDP实际同比增速5.0%，名义GDP同比增速4.9%，平减指数累计同比下降0.06%。 3月工业增加值同比增长5.7%，从行业分类来看，1-3月采矿业工业增加值累计同比增速6.0%，制造业累计同比增速6.4%，公用事业累计同比增速4.3%，高技术产业累计同比增速12.5%。3月分行业工业增加值表现分化主要受中东地区局势冲击影响，石油和化工产业链相关行业工业增加长同比增速明显上行。 3月社零同...

2026-04-16 0 618.1KB 14页
粤开证券：粤开市场日报-260416

投资要点今日关注指数涨跌情况：今日A股主要指数全数上涨。截止收盘，沪指涨0.70%，收报4055.55点；深证成指涨2.05%，收报14796.33点；科创50涨1.13%，收报1422.23点；创业板指涨3.17%，收报3636.27点。总体上，全天个股涨多跌少，Wind数据显示，全市场4288只个股上涨，1068只个股下跌，140只个股收平。沪深两市今日成交额合计23417亿元，较上个交易日缩量736亿元。行业涨跌情况：今日申万一级行业涨多跌少，通信、综合、有色金属、传媒和电力设备行业...

2026-04-16 0 644.92KB 6页
中泰证券：Space X：引领商业航天范式变革，打开产业链长期上行空间

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2026-04-16 0 9.95MB 61页
太平洋证券：3月贸易数据点评：出口同比增速放缓，进口保持强韧性-260416

事件：4月14日，海关总署发布数据显示，2026年1-3月我国以美元计价出口累计值9774.9亿美元，同比增长14.7%。2026年1-3月进口累计值7131.6亿美元，累计同比增长22.7%。中国1-3月贸易顺差累计值2643.33亿美元。一、出口同比增速放缓 2026年1-3月我国出口累计值9774.9亿美元，同比增长14.7%，3月我国出口3210.3亿美元，同比增长2.5%，同比增速较前值大幅回落，3月出口环比增长7.1%。3月出口同比增速表现低于市场预期，可能受以下因素影响：一是3月...

2026-04-16 0 1.29MB 13页
大同证券：市场日报：两市高开低走量能持续走高-260416

行情回顾周三（4月15日），三大指数早盘高开，之后震荡走低，深指、创指率先翻绿，午盘小幅回暖后再度回落，尾盘沪指翻绿后小幅回升收红，深指、创指收绿。截至收盘，上证指数（+0.01%）收报4027.21点，深证成指（-0.97%）收报14498.45点，创业板指（-1.22%）收报3514.96点。两市量能放大至2.4万亿以上（数据来源：Wind）。申万Ⅰ级行业多数下跌，医药生物、银行、家用电器领涨，基础化工、房地产、综合领跌。风险提示外部环境变化引发市场扰动...

2026-04-16 0 342.84KB 5页
开源证券：工程机械行业深度报告：国内&海外同频共振，行业迎来新一轮上行周期

工程机械行业逐步开启新一轮上行周期工程机械国内外销售近年来逐步向好。2025年我国挖掘机共计销售23.5万台，同比增长17%；其中国内销售11.9万台，同比增长17.9%；出口销售11.7万台，同比增长16.1%。自2024年二季度起行业逐步改善，受益于高标准田建设、小型市政工程持续发力，小微挖产品销售率先向好。万亿国债加码基建投资，新一轮工程机械集中更换高峰期的逐渐启动，中大挖及非挖产品销售相继改善，2025年三季度起重机械、混凝土机械内销均实现较快增长，行业逐步呈现全品类复苏态势。海外出口...

2026-04-16 2 3.86MB 34页
东吴证券：食品饮料行业跟踪周报：26Q1业绩前瞻：白酒延续筑底，大众品开局有亮点

白酒延续出清筑底态势。白酒行业2025年Q2整体开始进入调整深水区，我们预计2026Q1乃至Q2仍然延续出清筑底态势，当前出清关键期，Q1报表我们预计整体承压，2026年Q3我们预计新的库存周期（价格企稳，补库意愿改善）有望出现。本轮调整期，公司战略和营销动作调整幅度大的公司包括贵州茅台，五粮液，珍酒李渡等，泸州老窖保持了战略定力，山西汾酒和古井贡酒在产品战略上也有积极作为。贵州茅台全面ToC战略实施见效，业绩率先探底企稳，估值有望先行修复；我们预计2026年行业报表营收增长呈现前低后高，板块良...

2026-04-16 0 745.51KB 13页
五矿证券：非银金融：深化创业板改革，做好“科技金融”大文章

事件描述 2026年4月10日，证监会发布《关于深化创业板改革更好服务新质生产力发展的意见》（以下简称《意见》）并答记者问，深交所同步就深化创业板改革首批配套业务规则公开征求意见。事件点评资本市场在金融运行中具有牵一发而动全身的作用，创业板是资本市场贯彻创新驱动发展战略、服务新质生产力发展的重要平台。继创业板试点注册制后，本次深改是创业板顺应科技革命和产业变革、发展新质生产力、优化融资结构的又一项重大举措。创业板与科创板错位发展，共同构建覆盖科技企业全生命周期的金融服务体系。“增设创业板第...

2026-04-16 0 763.22KB 7页
五矿证券：有色金属USGS2025年数据洞察：关注战略矿产，掌握资源主导权

事件描述 USGS（美国地质调查局）发布2025年全球有色金属产量、储量统计数据。事件点评 2025年全球工业金属矿产量结构性分化、品种走势各异，主要品种供给均高度集中于头部生产国。根据USGS数据，2025年锌、镍、铝土矿实现同比增长，其中锌矿涨幅领跑；铜矿产量与2024年持平；铅矿、锡矿同比小幅下滑。2025年全球铜矿产量为2300万吨，供给高度集中于非洲、南美地区；受下游需求修复带动，全球铝土矿产量同步增长2.80%至4.4亿吨，几内亚、澳大利亚主导全球供给；铅矿产量同比下降2.17%至...

2026-04-16 0 745.16KB 15页
东兴证券：农林牧渔行业：南非一型口蹄疫传入，关注畜牧业供给收缩和疫苗进展

投资摘要：南非1型口蹄疫已传入我国。病毒特征：破坏性更强，现行疫苗无交叉保护力。口蹄疫病毒现已知共有7个血清型，我国当前防控体系和疫苗储备长期围绕O型和A型展开。南非1型口蹄疫（SAT1）与国内常见O/A型同属不同基因型，不同血清型之间几乎没有免疫保护力，感染或接种一种血清型并不能对另一血清型形成有效免疫。从临床危害看，SAT1也呈现出比常规口蹄疫更强的破坏性，感染幼畜死亡率可超过50%，心肌炎致死风险明显抬升。传播现状：由南非外溢而来，国内防控积极响应。SAT1传统上主要局限于非洲流行，近两...

2026-04-16 0 832.98KB 14页
中信证券经纪(香港)：转向新方向-260416

摘要中信证券财富管理与中信里昂研究观点一致。根据中信里昂研究在2026年4月13日发布的题为《Cyclinginanewdirection》的报告，根据此前行业报告的分析，中信里昂对昆士兰保险（QBE）采取更为谨慎的投资立场。市场对实现公司2026财年指引的担忧日益加剧。公司面临多重挑战，包括潜在总承保保费（GWP）增长不足、理赔上升风险、投资收益可能低于预期，以及澳元升值带来的盈利折算风险。对国际业务前景堪忧昆士兰保险的国际业务板块在2025财年占据了保险运营结果（不含公司管理开支）的6...

2026-04-16 0 597.85KB 3页
中信证券经纪(香港)：整合优势-260416

中信证券财富管理与中信里昂研究观点一致。根据中信里昂研究在2026年4月14日发布的题为《Integratedstrength》的报告，中信里昂今日参加了与迅销集团（FastRetailing）高管的小型会议。与近期业绩说明会立场一致，迅销对其长期发展前景保持乐观。此次会议在东京的有明办公室举行——其象征着公司多年整合供应链、消费者数据与门店系统的努力，这将使公司在未来几年能够充分受益于机器人和人工智能的发展。全球增长虽遇宏观逆风但仍持续迅销的管理层对全球扩张持总体建设性但务实的态度。尽管承...

2026-04-16 0 669.22KB 3页
上海证券：医药生物行业周报：分级诊疗体系迎重要部署，关注基层医疗资源配置优化、服务能力提升

主要观点分级诊疗迎重要部署，关注基层医疗卫生服务能力提升。2026年4月9日，国务院办公厅发布《关于加快建设分级诊疗体系的若干措施》（以下简称《措施》），提出“以紧密型医联体为抓手完善分级诊疗协同机制、以常见病慢性病为重点引导群众基层首诊、以提升就医连续性为导向加强转诊服务管理、完善分级诊疗多元保障措施”4个方面13项举措，以实施医疗卫生强基工程为支撑，推进医疗卫生人员、服务下沉和基层能力提升。（一）以紧密型医联体为抓手完善分级诊疗协同机制。（1）优化医疗卫生机构功能定位和结构布局。动态消除...

2026-04-16 0 379.06KB 3页
东兴证券：银行行业3月社融金融数据点评：信贷需求待修复，居民存款搬家显现趋势

事件：4月13日，中国人民银行发布3月金融统计数据报告。3月末，存量社融同比+7.9%；M2同比+8.5%、M1同比+5.1%；人民币贷款同比+5.7%、存款同比+8.6%；一季度人民币贷款新增8.6万亿，人民币存款新增13.73万亿。点评：社融增速继续探底，信贷和政府债融资为主要同比拖累项。3月存量社融同比增速7.9%，较上月末-0.3pct，继续探底。3月社融增量5.23万亿元，同比-6707亿元，人民币贷款、政府债融资为主要同比拖累项。3月企业债券融资同比+4815亿元，部分替代信贷融...

2026-04-16 0 742.73KB 6页
山金期货：美伊谈判无果而终，中东局势对油价影响展望-260416

主要内容根据特朗普最新的贴文，美伊之间没有协议也无所谓。估计特朗普考虑到以下几点：1）美方要价太高，伊朗不可能接受美国的要价，因而根本达不成协议；2）如果非要达成协议，则美方在关键的三个分歧点上要作出重大让步，协议将非常不利于美方的形象，美国不得不接受“实力的地位”受损的风险，这与特朗普鼓吹的美国赢麻了的表述相违背；3）没有协议，可以继续进行投机性的操作，因美国作为战略进攻方，什么时候打，打哪里，美国说了算，至于结果是什么，对于一个习惯于“交易”的总统来说，都不是事。因此，在所有的可能性中，我...

2026-04-16 0 582.55KB 6页
万联证券：万联晨会-260416

概览核心观点【市场回顾】周三A股三大指数涨跌不一，截止收盘，沪指收涨0.01%，深成指收跌0.97%，创业板指收跌1.22%。沪深两市成交额24150.59亿元。申万行业方面，医药生物、银行、家用电器领涨，基础化工、房地产、综合领跌；概念板块方面，科创次新股、仿制药一致性评价、医药电商涨幅居前，磷化工、氟化工概念、金属钴跌幅居前。港股方面，恒生指数收涨0.29%，恒生科技指数收涨1.23%；海外方面，美国三大指数涨跌不一，道指收跌0.15%，标普500收涨0.8%，纳指收涨1.59%。【...

2026-04-16 0 589.63KB 5页
万和证券：万和财富早班车-260416

一、宏观消息汇总 1.据海关总署发布数据显示，中国3月以美元计价进口同比增长27.8%，出口同比增长2.5%，贸易顺差511.3亿美元；1-3月份以美元计价进口同比增长22.7%，出口同比增长14.7%，贸易顺差2,643.3亿美元。 2.苹果推出的新款平价电脑MacBookNeo在消费市场取得了早期成功，目前其首批产品据称已经售罄。二、行业最新动态 1.路径扩容业态更新，网络文学保持繁荣发展良好势头，相关个股：掌阅科技(603533)、中文在线(300364)等。 2.商业化突破，全球首个“...

2026-04-16 0 1.33MB 1页
国信证券：晨会纪要-260416

晨会主题【常规内容】宏观与策略宏观专题:宏观经济专题研究-全球变局（4）：论持久战下的资产格局固定收益专题研究:资金观察，货币瞭望—流动性延续充裕，4月超储率小幅回落行业与公司食品饮料行业月报:白酒板块4月投资策略及26Q1前瞻：26Q1业绩预计延续调整，板块底部信号增多公用环保行业周报:公用环保202604第2期-四家央企碳资产公司成立核能方法学联合体，核电有望迎来价值重估机械行业周报:制造成长周报（第52期）-Lumentum预计两个季度内售罄28年产产能，宇树机器人跑出10m...

2026-04-16 0 351.18KB 14页
国新证券股份：每日晨报-260415

国内市场综述量价齐升强势上涨周二（4月14日）大盘量价齐升，强势上涨。截至收盘，上证综指收于4026.63点，上涨0.95%；深成指收于14639.95点，上涨1.61%；科创50上涨2.17%；创业板指上涨2.36%，万得全A成交额共23968亿元，较前一日有所上升。行业方面，30个中信一级行业有27个上涨，其中房地产、电子及有色金属涨幅居前，仅有煤炭、石油石化及钢铁小幅收跌，概念方面，锂电电解液、存储器及HBM等指数表现活跃。海外市场综述美国三大股指全线收涨，脸书涨超4% 周二（4...

2026-04-16 0 610.1KB 7页

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