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券商研报

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国信证券：商贸零售行业1月投资策略：政策支持有望进一步加码，板块龙头蓄势待发

核心观点 2025年行情复盘：2025年，SW商贸零售指数上涨11.6%，跑输沪深300指数6.1pct，由于24年底涨幅较大的调改主线标的，业绩兑现仍需时间，导致走势相对平淡。SW美容护理指数上涨0.4%，跑输沪深300指数17.35ct。上半年再新消费行情支撑下一度表现较好，但进入下半年受整体大盘风格切换聚焦科技主线下，新消费主题热度逐步退却，受此影响而回调较为明显。25年消费行业整体基本面相对平稳，但也呈现出一定结构性亮点，而在在当前政策促消费预期逐步明朗背景下，也积蓄了较强的反弹势能。 ...

2026-01-13 47 1.27MB 15页
财信证券：2026年可转债年度策略：风格再平衡，结构中求胜

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2026-01-13 40 2.13MB 19页
华宝证券：2026年宏观资配展望：识变、应变

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2026-01-13 49 3.4MB 35页
五矿证券：2026年宏观和大类资产配置展望：行稳致远

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2026-01-13 33 2.24MB 27页
东方证券：2026海外宏观年度展望：修复“K型经济”

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2026-01-13 49 3.71MB 33页
国盛证券：2026电力行业年度策略：火绿重构，水核筑基，燃气优化

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2026-01-13 40 5.14MB 57页
粤开证券：2025年美国经济回顾：表面韧性与内在脆弱

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中泰证券：2025年TOP20MNC创新药及技术受让分析

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兴业证券：2025年“百大牛股”画像

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申万宏源证券：“十五五”规划研究系列之五：“新”新基建，地方如何适度超前？

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慧博智能投研：Robotaxi行业深度：商业化进展、竞争格局、产业链及相关公司深度梳理

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慧博智能投研：HNB行业深度：驱动因素、市场空间、产业链及相关公司深度梳理

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中银证券：房地产行业第2周周报：新房、二手房成交同比降幅扩大；成都、沈阳等地持续优化公积金政策

核心观点新房成交面积环比由正转负，同比降幅扩大。40个城市新房成交面积158.7万平环比下降45.7%，同比下降35.6%，同比降幅较上周扩大16.6个百分点。一、二三四线城市新房成交面积环比增速分别为-56.1%、-50.4%、-4.0%，同比增速分别为-39.0%、-25.3%、-49.8%，一线城市同比增速较上周下降39.5个百分点，二、三四线城市同比降幅较上周分别扩大4.7、2.1个百分点。二手房成交面积环比由负转正，同比降幅扩大。18个城市二手房成交面积175.5万平，环比上升35...

2026-01-13 49 2.81MB 24页
太平洋证券：医药日报：Enliven在研新药ELVN-001一期临床成功

报告摘要市场表现： 2025年1月12日，医药板块涨跌幅+0.84%，跑赢沪深300指数0.19pct，涨跌幅居申万31个子行业第19名。各医药子行业中，医院(+4.10%)、医疗设备（+3.13%)、医药流通(+1.28%)表现居前，其他生物制品（+0.09%）、医疗研发外包(+0.32%)、体外诊断（+0.36%)表现居后。个股方面，日涨幅榜前3位分别为康众医疗(+20.00%)、华兰股份（+19.99%)、迪安诊断(+19.98%)；跌幅榜前3位为热景生物（-8.29%)、维康药业（-7...

2026-01-13 37 405.55KB 3页
华鑫证券：电力设备行业周报：国内数据中心迎扩容与升级新周期，直流供电设备有望率先受益

投资要点国内数据中心迎扩容与升级新周期，直流供电设备有望率先受益 2025年中国数据中心行业进入爆发式增长阶段，市场规模预计突破3180亿元，同比增长约14.7%，2030年或达1.2万亿元，年复合增长率约25%-28%；负荷规模2025年约7.05GW，2030年达9.37GW，年复合增长率约5.85%。AI算力需求上修推动头部互联网厂商资本支出明显加速：字节跳动2026年计划投入约1600亿元用于AI基础设施，阿里巴巴预计2025-2027三年在云与AI硬件投资超3800亿元，腾讯亦加大A...

2026-01-13 50 673.69KB 19页
开源证券：农林牧渔行业点评报告：1月下旬预计将迎出栏高峰，年前猪价预计底部小幅抬升

行业：1月下旬预计将迎出栏高峰，年前猪价预计底部小幅抬升 12月涨价出栏超卖，1月下旬预计将迎出栏高峰，年前猪价预计底部小幅抬升。据涌益咨询，2025年12月全国生猪销售均价11.59元/公斤，环比-0.84%，同比-26.23%。12月生猪出栏略有超卖，主要受猪企11月压栏增重及12月中下旬涨价积极出栏影响。展望后市，行业均重仍高企，1月上旬由于涨价预期增加，以及12月中下旬积极出栏，提前释放了供给压力，预计供应较弱，猪价底部抬升。1月中下旬伴随集团场降重，供应端预计持续承压，年前猪价预计底部...

2026-01-13 50 1.97MB 13页
华安证券：锡专题：供应扰动频繁，AI+半导体催化需求增长

核心观点供应集中且增量有限、需求保持高景气。全球锡市场呈现结构性紧缺，供给端高度依赖少数资源国，2024年全球锡矿产量30万吨（同比-1.63%），其中缅甸、印尼和中国合计占比达51%，矿端政策与品位下降使新增产能有限。需求端，2024年全球锡需求量38.52万吨（同比+3.33%），锡工业属性突出，2024年全球电子焊料用锡需求15.41万吨，同比+3.35%，占总需求的40.01%。锡价上行主要由供弱需强驱动。2025年初以来缅甸矿产停工时间超过预期，冶炼厂开工率被迫下调。外加刚果锡精矿...

2026-01-13 52 695.11KB 16页
华安证券：全球科技行业周报：CES2026举办，MiniMax、智谱港股上市

主要观点：本周行情回顾从指数表现来看，本周(2026-1-5至2026-1-9)，上证指数周涨跌幅为3.82%，创业板指周涨跌幅为3.89%，沪深300周涨跌幅为2.79%，中证1000周涨跌幅为7.03%，恒生科技周涨跌幅为-0.86%，纳斯达克指数周涨跌幅为1.88%;从板块表现来看，传媒指数周涨跌幅为13.55%，恒生互联网科技业周涨跌幅为-0.27%，中证海外中国互联网50指数周涨跌幅为-1.74%，人工智能指数周涨跌幅为8.49%。 CES2026举办 1月5日，英伟达创始人兼CE...

2026-01-13 44 1.1MB 30页
国投证券：保健品行业深度报告：银发经济与自我保健时代迎来发展新机遇

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2026-01-13 34 2.02MB 22页
第一创业：奢侈品行业景气度研究

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2026-01-13 69 2.49MB 63页

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