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券商研报

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山西证券：研究早观点-260414

【今日要点】【行业评论】农林牧渔：农业行业周报（260406-260412）-猪价进一步下跌至历史低位，生猪养殖亏损幅度加大【行业评论】煤炭：行业周报（20260406-20260412）-PPI转正，煤炭有望迎来戴维斯双击【行业评论】太阳能：202603光伏行业月度报告-1-2月光伏新增装机同比下降17.7%，组件、逆变器出口额同比下降【公司评论】鼎捷数智(300378.SZ)：鼎捷数智（300378.SZ）：全年业绩稳健增长，AI商业化落地持续加速【衍生品研究】新券定价——中航北京...

2026-04-14 0 545.31KB 10页
财通证券：AI链出海系列报告1：国产AI开启全球化时代

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2026-04-14 34 1.81MB 16页
中泰证券：2026AI应用系列深度报告（二）：AI技术迭代与商业化加速，国产大模型全球化竞争力凸显

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2026-04-14 37 4.02MB 34页
西部证券：“安全驱动”与“技术驱动”下的产业政策新逻辑：洞悉“十五五”规划产业政策十大新方向

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银泰证券：鑫新闻-260414

市场要闻 1.四部门：提高金融服务对科技创新适配性。日前，中国人民银行、科技部、金融监管总局、中国证监会联合召开科技金融工作交流推进会。中国人民银行行长潘功胜、科技部部长阴和俊出席会议并讲话。会议指出，有关部门、机构要进一步深化金融供给侧结构性改革，完善多元金融服务体系，支持国际科技创新中心优化科技金融生态，不断提高金融服务供给对科技创新需求的适配性。 2.热点城市楼市3月如期迎来“小阳春”行情。机构数据显示，3月上海二手房成交量达3.1万套，同比增长6%。广州二手住宅网签突破一万套，环比增幅超...

2026-04-14 0 8.3MB 6页
银泰证券：鑫新闻-260414

市场要闻 1.一季度地方政府债券发行工作收官。Wind统计显示，一季度地方债发行量约3.11万亿元，较去年一季度增加2638亿元。其中，聚焦关键领域及民生需求，新增专项债发行量突破1万亿元，体现出当前更加积极的财政政策靠前发力，为稳增长提供了有力支撑。 2.美国白宫连续发布两份政策说明文件，宣布对关键工业与医药领域实施新的关税政策。在金属关税方面，特朗普政府维持对多种进口钢、铝和铜产品征收50%的关税，同时简化对金属含量较低商品的征税规则，将对制成品及衍生产品统一征收25%关税。在医药关税方面，...

2026-04-14 0 8.22MB 6页
银泰证券：鑫新闻-260414

市场要闻 1.A股上市公司2025年年报披露进入高峰期。Wind数据显示，截至4月9日，逾1400家上市公司披露2025年年报，其中，1054家公司公布了分配方案，超七成公司拟现金分红，现金分红成为A股利润分配的标配。市场普遍认为，上市公司常态化现金分红的态势将持续，上市公司股东回报持续优化。 2.美国和伊朗将于4月11日在巴基斯坦举行首轮会谈，但目前双方在停战条款上存在着明显分歧，主要集中在伊朗铀浓缩活动、霍尔木兹海峡通航、黎巴嫩停火问题、美军从中东地区撤出等方面。美国总统特朗普称，所有美军舰...

2026-04-14 0 7.04MB 5页
银泰证券：鑫新闻-260414

市场要闻 1.4月13日，中国人民银行发布2026年一季度金融统计数据报告。数据显示，3月末，社会融资规模存量为456.46万亿元，同比增长7.9%；人民币贷款余额280.51万亿元，同比增长5.7%。3月末，广义货币（M2）余额353.86万亿元，同比增长8.5%；狭义货币（M1）余额119.32万亿元，同比增长5.1%。 2.中共中央办公厅、国务院办公厅发文推动行业协会商会深化改革。支持在战略性新兴产业、未来产业、绿色低碳产业等领域设立行业协会商会；加大对全国性行业协会商会整合力度；优化整合...

2026-04-14 0 7.09MB 6页
中邮证券：海外宏观周报：停火协议下的市场再定价-260414

核心观点上周美国与伊朗达成临时停火协议，双方高层在巴基斯坦首都伊斯兰堡进行高级别和平谈判。周末，美国副总统JD·万斯表示，经过长达21小时的谈判，双方在核问题上分歧依然明显，未能就结束中东战争达成协议。随后，北京时间周日晚间，美国总统特朗普宣布，美国海军将开始对任何试图进出霍尔木兹海峡的船只实施封锁。尽管海峡封锁为原油价格与全球通胀前景蒙上阴影，但美国此举旨在削弱伊朗谈判筹码，反映了特朗普政府仍试图避免深度卷入地区战争、将重心置于外交谈判的基本立场，战争大幅升级的尾部风险显著降低。而双方在核...

2026-04-14 0 777.58KB 10页
华鑫证券：策略周报：美伊脆弱平衡，A股震荡蓄势，聚焦行业景气-260414

投资要点海外宏观热点与策略海外宏观：美伊局势未定，油价保持高波动。微观流动性确实迎来边际改善，但仅仅为短期的战术性支撑，无法逆转宏观层面“滞胀”的战略性压制。原油：纠错逼空。美股：短期风偏修复，长期转入防御。美债：押注曲线“熊陡”，做空长端宏观主线切换至滞胀后，长短端利率的驱动逻辑将发生背离。黄金：无视利率压制，核心底仓不动，在滞胀+地缘极限施压的组合下，“反脆弱”核心资产价值进一步凸显。国内宏观热点与策略国内宏观：3月PPI同比时隔41个月转正，高油价是主因；CPI同比季节性回...

2026-04-14 0 3.47MB 27页
上海证券：基础化工行业周报：国际油价下跌，氦气价格持续上涨

市场行情走势过去一周（4.4-4.10），基础化工指数涨跌幅为4.04%，沪深300指数涨跌幅为3.52%，基础化工板块跑赢沪深300指数0.52个百分点，涨跌幅居于所有板块第7位。基础化工子行业涨跌幅靠前的有：氨纶（8.16%）、橡胶助剂（7.99%）、有机硅（7.04%）、粘胶（5.95%）、涤纶（4.84%）。化工品价格走势过去一周涨幅排名前五的产品分别为：液氯（50.00%）、国际硫磺（26.02%）、丁基橡胶（21.15%）、钛白粉（金红石型）（17.86%）、粗酚（14.25%...

2026-04-14 0 1.15MB 10页
上海证券：电子行业周报：DeepSeekV4全面适配昇腾950PR芯片，苹果折叠屏有望带动产业链增长

核心观点 4月7日，DeepSeek宣布下一代旗舰模型DeepSeekV4将完全运行于华为昇腾950PR芯片，技术架构从CUDA全面转向CANN框架。经深度优化后，DeepSeekV4在昇腾950PR上的推理速度较初期版本提升35倍，第三方评测显示，昇腾950PR单卡推理性能达到英伟达特供版H20芯片的2.87倍，华为CANN框架已实现超95%的CUDA代码兼容，辅以一键迁移工具，代码重构从“按月计”缩短到“按小时计”，全面铺开国产算力生态。我们认为DeepSeekV4全面“换芯”实现从硬件到软...

2026-04-14 14 364.38KB 2页
中邮证券：化工行业报告：地缘溢价重塑成本曲线，原油驱动下化工品价格走高

l本周化工行情概述本周基础化工行业指数收4853.50点，较上周上涨4.04%，跑赢沪深300指数0.52%。细分子行业看，截至本周五（4月10日），申万化工三级分类中24个子行业收涨，1个子行业收跌。其中，无机盐、粘胶、合成树脂、有机硅、聚氨酯行业领涨、周涨幅分别为8.59%、8.52%、7.82%、7.63%、7.23%;氯碱、炭黑、食品及饲料添加剂行业走跌，周跌幅分别为-1.13%、0.00%、1.88%。 l伊朗战局下的化工投资思路【油气上涨】 2026年3月18日，美国与以色列联合...

2026-04-14 0 2.12MB 41页
中邮证券：医药生物行业周报：CXO订单指引乐观，行业景气度持续升温

l本周主题本周我们梳理了已发布业绩的13家CXO公司的表现。业绩端，与2024年相比，多家企业25年收入重回正增长，行业周期修复特征明显。订单端，核心企业2025在手订单普遍实现同比增长，业务结构持续优化。指引端，多家公司对2026年给出高双位数至20%区间的乐观增长指引。行业整体复苏主线明确，景气度持续升温。CDMO指引乐观，而临床前、临床CRO也已在订单端看到明确回暖，将逐步转化为业绩。我们认为2026年CXO行业配置价值明确，建议关注药明康德、药明合联、泰格医药、昭衍新药、益诺思、普蕊...

2026-04-14 0 912.03KB 19页
中邮证券：有色金属行业报告：黄金和电解铝可能迎来主升浪

l投资要点贵金属：利空出尽后有望迎来主升浪。本周贵金属有所修复。中东谈判修复市场风偏，CPI数据或为能源一次性冲击带来的反弹，不改整体趋势。本周黄金上涨1.45%，白银上涨3.90%。我们认为，黄金的配置价值会在恐慌性的流动性担忧缓解后再度绽放，人民银行3月大幅抄底，且波兰央行宣布进一步购金体现黄金上涨的长逻辑不变，在中东恐慌性卖盘消散后，金价有望迎来修复，逢低购入商品以及权益。铜：风偏上行迎来修复。本周沪铜上涨2.28%。从需求端看，铜价上涨后部分下游加工企业订单量或出现小幅下滑，但现有订...

2026-04-14 0 1.27MB 12页
光大证券：《见微知著》系列第三十篇：能源冲击下的中国出口机遇

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2026-04-14 36 731.89KB 10页
世纪证券：宏观周报（4月第2周）：美伊停火带动风险偏好回升-260414

核心观点： 1)权益：上周市场放量上涨。①市场方面，受到美伊停火两周并启动谈判消息影响，市场风险偏好回升，虽然美伊谈判仍处拉锯，地缘冲突影响最大阶段过去。②基本面方面，3月CPI环比下跌0.7%，同比较前值回落0.3个百分点至1.0%，核心CPI环比下跌0.7%，同比从从1.8%降至1.1%，回落的核心影响在于春节长假后食品价格由涨转跌，出行等服务消费需求下降带动核心通胀价格回落，不过核心商品价格保持平稳回升。3月PPI一是受到能源输入性影响，石油及化工链对PPI环比的拉动约0.6个百分点，二是...

2026-04-14 0 462.62KB 6页
上海证券：2026年宏观春季策略展望：国内政策平稳接力，海外美联储短期转鹰-260414

摘要核心观点国内政策平稳，通缩风险有改善迹象。2025年我国固定资产投资同比增速下滑，社零与出口同比增速较为稳定；我们认为固投同比增速2026年有望转正，社零同比增速则有望维持在4%左右。同时，虽然进、出口2026年初20%左右同比增速不可持续，但全年有望保持5%以上。2026年“两会”将2026年GDP增长目标定为4.5-5.0%，稳增长压力不大。政策平稳接力：继续维持支持性货币政策立场以及实施更加积极财政政策。另外，我国通缩风险有改善迹象，我们预计2026年CPI在1.0%附近波动，PP...

2026-04-14 0 952.96KB 35页
国海证券：资产配置专题报告：战争、油价与黄金，历次地缘冲突下的三种范式

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2026-04-14 0 2.68MB 24页
华创证券：美国历史上如何化解债务？

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2026-04-14 0 1.22MB 20页

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