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券商研报

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中银证券：市场点评：三重逻辑共振，非银板块性价比凸显-260413

前期压制因素消退，非银板块盈利估值性价比较高，有望延续修复。上周以来非银板块表现亮眼。2026年4月7日至4月10日，申万非银金融指数收涨4.28%，跑赢上证指数1.54个百分点。近期非银板块上涨是券商业绩验证+政策催化+估值修复三重逻辑共振的结果。1）龙头业绩超预期为板块行情的首要驱动因素。中信证券于4月9日盘后发布2026年一季报业绩快报，单季实现营业收入231.55亿元，同比增长40.91%，归属于母公司股东的净利润102.16亿元，同比增长54.60%，单季盈利突破百亿元大关，行业龙...

2026-04-13 0 324.53KB 4页
头豹研究院：从奢华贡品到日常滋养：燕窝消费大众化的黄金时代头豹词条报告系列

摘要即食燕窝行业融合传统滋补与现代科技，满足高营养、便捷性需求，从1.0时代演进至4.0时代，成为“家庭营养日常品”。行业特征包括食品安全问题频发、价格偏高、代工产业链完善。近年来，在消费升级等推动下，即食燕窝高速增长，但增速逐步放缓，开始向规范化、高品质方向发展。电商助力其成消费主流，但新国标致行业规模收缩。未来，消费主力年轻化等将驱动其规模增长，同时，行业迈向规范发展新阶段，2024年7月《燕窝制品》行业标准实施，为高质量发展奠定基础。行业定义即食燕窝，是指以现代加工工艺将燕窝制成可直...

2026-04-13 0 5.2MB 17页
头豹研究院：2026年全球交换机行业研究：AI算力狂飙下的网络"大动脉"升级战（精华版）

观点摘要在AI集群通信范式深刻变革的推动下，交换机正从传统网络设备跃升为智算基础设施的“神经中枢”：行业竞争焦点已由通用转发能力转向超低延迟、高能效与AI原生架构的系统级创新。面对电交换在功耗、延迟和扩展性上的物理瓶颈，OCS（光线路交换）凭借纳秒级全光直连、90%以上节能及软件定义动态拓扑等优势，已在Google、华为等头部企业规模部署，2030年全球市场规模有望达14.3亿美元，成为AI数据中心关键底座。。报告系统梳理交换机作为局域网智能转发核心（区别于集线器与路由器）的技术本质，并结合...

2026-04-13 0 1.58MB 17页
西南证券：股债工具联动下的投资聚焦：政策性金融的“多渠引水”之道-260413

摘要政策性投融资：从“补短”到“育长”。当前，政策性金融正成为我国新质生产力的重要资本供给。2024-2025年，国家级产业投资基金密集设立，高度聚焦集成电路、人工智能、量子科技等硬科技与未来产业领域。2025年，全国政府引导基金出资额达3982亿元，同比大幅增长73%，其中国家级基金认缴额超2300亿元，增长逾20倍，国家资本的支撑作用增强。在设立8000亿元新型工具前，我国已开展多轮政策性金融工具投放。其投向从早期传统基建，逐步扩展至网络型基建，并向数字经济、人工智能等新质生产力领域倾斜。...

2026-04-13 6 2.69MB 25页
西南证券：工程机械月报：工程机械3月内销恢复，出口继续高增

投资要点投资观点：2026年3月，工程机械景气度延续抬升，“更新周期+外需拉动”仍是主线。3月挖机销量同比增长26%（内销同比增长23%、外销同比增长32%），带动一季度销量累计同比增长19%，出口累计同比增长36%，内销累计同比增长8%。建议继续关注“高份额、出海强、利润有韧性”的龙头主机厂与核心零部件，重点把握“开复工+排产兑现”的订单与业绩催化窗口。行情回顾：2026年3月，申万工程机械指数累计下跌约15.11%，跑输上证指数8.6个百分点，跑输沪深3009.6个百分点，跑输创业板指1...

2026-04-13 0 1.97MB 13页
爱建证券：电子行业周报：Samsung2026Q1业绩指引创历史新高

投资要点：本周（2026/4/6-4/12）SW电子行业指数（+10.64%），涨跌幅排名2/31位，沪深300指数（+4.41%）。SW一级行业指数涨跌幅前五分别为：通信（+10.74%），电子（+10.64%），机械设备（+7.08%），电力设备（+6.98%），传媒（+6.32%），涨跌幅后五分别为：银行（-1.13%），食品饮料（-0.03%），煤炭（+0.08%），交通运输（+0.37%），公用事业（+0.75%）。本周SW电子三级行业指数涨跌幅前三分别是：印制电路板（+15.88%...

2026-04-13 0 933.64KB 8页
国新证券股份：每日晨报-260413

国内市场综述震荡攀升上涨延续周五（4月10日）大盘震荡攀升，上涨延续。截至收盘，上证综指收于3986.22点，上涨0.51%；深成指收于14309.47点，上涨2.24%；科创50上涨1.53%；创业板指上涨3.78%,万得全A成交额共23376亿元，较前一日有所上升。行业方面，30个中信一级行业有22个上涨，其中电力设备及系能源、综合金融及非银行金融涨幅较大，而农林牧渔、交通运输及有色金属则跌幅居前，概念方面，动力电池、磷酸铁锂电池及钠离子电池等指数表现活跃。海外市场综述美国三大股指...

2026-04-13 0 691.13KB 11页
中诚信国际：地缘冲突与输入型通胀启示录：历史复盘、影响与应对-260413

地缘冲突和危机事件如何驱动输入型通胀？ 2000年以来，全球出现过四次典型的由危机或地缘冲突事件引发的输入型通胀风险。分别为2003年伊拉克战争期间、2007-2008年地缘风险频发时期、2010-2011年利比亚内战时期、2022年俄乌冲突时期。能否形成输入型通胀冲击，关键取决于战争能否从局部对抗演变为波及更广地区、持续更长时间的危机。2003年伊拉克战争速战速决并未对全球通胀形成实质性影响，后三轮地缘冲突的范围、持续性较强，驱动全球价格在更高的中枢上运行。国内经济的周期位置是输入型通胀传...

2026-04-13 13 1.27MB 20页
源达信息：增持策略周报-260413

本周A股增持事件情况 2026年4月6日至2026年4月10日，共1家上市公司发布股东拟增持公告，西部矿业增持数量占总股本的2%。管理层增持金额占总市值比例超过0.1%的公司为永冠新材、富淼科技。综合增持、业绩增速及行业基本面，重点关注：西部矿业 1、西部矿业：西矿资产拟增持2%+经营现金流净额同比增长24% 西部矿业控股股东一致行动人青海西矿资产，计划自2026年4月8日起6个月内，通过集中竞价方式增持公司总股本的2%。增持资金来源于自有资金及建行西宁城北支行提供的15亿元贷款承诺。增持不设...

2026-04-13 0 673KB 8页
东吴证券：智能汽车主线周报：小马发布PonyWorld世界模型2.0，看好智能化

本周智能汽车行情复盘：我们编撰的智能汽车指数-4.5%，智能汽车指数（除特斯拉）-1.8%，智能汽车指数（除整车） 4.6%。截至2026年4月10日，智能汽车指数PS(TTM）为12.1x，该估值位于2023年初以来80%分位数；智能汽车指数（除特斯拉）PS(TTM）为4.2x，该估值位于2023年初以来57%分位数；智能汽车指数（除整车）PS(TTM）为6.7x，该估值位于2023年初以来57%分位数。智能汽车指数标的开勒股份、电连技术、佑驾创新、希迪智驾、禾赛科技涨幅前五。本周行业核心变...

2026-04-13 73 943.74KB 14页
山西证券：农业行业周报：猪价进一步下跌至历史低位，生猪养殖亏损幅度加大

本周（4月6日-4月12日），沪深300指数涨跌幅为4.41%，农林牧渔板块涨跌幅为1.40%，板块排名第23；子行业中果蔬加工、其他种植业、肉鸡养殖、动物保健、种子表现位居前五。本周猪价跌势延续，生猪养殖利润亏损继续扩大。截至4月10日，四川/广东/河南外三元生猪均价分别为8.6/9.46/8.93元/公斤，环比上周分别-6.01%/-5.02%/-3.25%；平均猪肉价格为14.62元/公斤，环比上周-5.31%；截至3月27日，仔猪平均批发价格16.50元/公斤，环比上周持平。截至4月1...

2026-04-13 0 4.95MB 21页
万联证券：人形机器人行业跟踪报告：全球首条万台级人形机器人自动化产线在广东启用

行情回顾：上周人形机器人板块指数跑赢上证指数和沪深300指数，跑输机械设备指数。上周人形机器人板块指数上涨6.26%，上证指数上涨2.74%，沪深300指数上涨4.41%，申万机械设备指数上涨7.08%，人形机器人板块指数跑赢上证指数3.53个百分点，跑赢沪深300指数1.85个百分点，跑输申万机械设备指数0.81个百分点。 2026年初以来，人形机器人板块指数跑输上证指数、沪深300指数与机械设备指数。2026年初至2026年4月10日，人形机器人板块指数下跌7.11%，上证指数上涨0.44...

2026-04-13 5 637.68KB 8页
山西证券：煤炭行业周报：PPI转正，煤炭有望迎来戴维斯双击

投资要点动态数据跟踪动力煤：下游采购增加，价格小幅整理。周内产地内煤矿多以正常水平生产，中东局势紧张，化工企业的采购需求或有望增加。截至4月10日，环渤海动力煤现货参考价763元/吨，周变化+0.53%；秦皇岛港动力煤平仓价761元/吨，周变化+0.93%。截至4月11日，环渤海九港煤炭库存2587万吨，周变化-7.92%。冶金煤：供应较为充足，下游需求陆续恢复。周内局部地区煤矿受事故影响安全监管趋严，涉事煤矿已停产整顿，炼焦煤市场供应充足，随着天气变暖，终端需求陆续恢复，下游钢厂铁水产量...

2026-04-13 0 1.79MB 16页
爱建证券：食品饮料行业跟踪报告：非标茅台代售落地，销售模式进一步完善

投资要点：周度跟踪：本周（04.06-04.10）食品饮料行业-0.03%，表现弱于上证指数（+2.74%），在31个申万子行业中排名第30。食品饮料子板块中，涨跌幅由高到低分别为：零食（+4.27%），烘焙食品（+2.39%），保健品（+1.83%），调味发酵品（+1.76%），肉制品（+1.62%），其他酒类（+1.38%），预加工食品（+1.29%），乳品（+0.22%），软饮料（+0.14%），啤酒（-0.01%），白酒（-0.62%）。食品饮料行业个股中，涨幅前五个股分别为：来伊份（...

2026-04-13 0 1.36MB 5页
万联证券：传媒行业跟踪报告：AI陪伴产品《EVE》上线，HappyHorse登顶AI视频相关排行榜

行业核心观点：上周传媒行业（申万）上涨6.32%，居市场第5位，跑赢沪深300指数1.91pct，跑输创业板指数3.18pct。年初至今，传媒行业（申万）累计跌幅0.84%。上周AI陪伴产品《EVE》上线。我们认为，这类产品精准锚定了有深度情感寄托需求的核心用户群体，通过细腻的情绪感知与持续的陪伴式交互切实满足当代人孤独感、情绪慰藉等情感刚需，配合沉浸式交互体验有效提升用户使用时长与粘性，同时凭借清晰的产品定位与运营模式，进一步探索并打开了AI陪伴赛道的商业化空间，为行业从功能型交互向情感型陪...

2026-04-13 0 749.06KB 6页
万联证券：电力设备行业跟踪报告：韩国发布可再生能源计划，工信部等召开锂电行业企业座谈会

行业核心观点：上周，申万一级行业电力设备指数上涨6.98%至11,054.09点，板块表现强于大市。细分板块方面，电力设备各细分板块强势反弹，其他电源设备、电池、电机、光伏设备板块分别上涨9.81%、9.28%、5.95%、5.12%，整体表现亮眼，涨幅领先。材料价格方面，碳酸锂、六氟磷酸锂价格小幅回调，正极、负极材料价格环比持平，隔膜材料价格整体环比小幅上涨。重要新闻方面，4月10日，中国汽车工业协会披露的数据显示，3月，我国新能源汽车产销分别完成123.1万辆和125.2万辆，产量同比下...

2026-04-13 0 884.66KB 10页
东莞证券：锂电池产业链跟踪点评：3月储能电池销量同比高速增长

事件： 2026年3月新能源汽车产销量及电池产销量数据公布。点评： 3月新能源汽车销量环比大幅回升，同比微幅增长。根据中汽协数据，3月新能源汽车产销分别为123.1万辆和125.2万辆，产量同比下降3.6%，销量同比增长1.2%，环比分别增长77.38%和63.66%。2026年1-3月新能源汽车产销分别为296.5万辆和296万辆，同比分别下降6.8%和3.7%。3月新能源汽车渗透率43.2%，环比上升0.8pct；1-3月新能源汽车渗透率42%。3月新能源汽车国内销量88.2万辆，同比下降...

2026-04-13 0 210.16KB 2页
爱建证券：汽车行业周报：汽车出口高景气延续

投资要点：本周汽车板块上涨4.75%。本周申万汽车板块报收7,722.5点，上涨4.75%，板块排名12/31，同期沪深300指数报收4,636.6点，上涨4.41%，本周汽车板块跑赢沪深300指数。子板块方面，汽车零部件/摩托车及其他/汽车服务/商用车/乘用车板块，分别+5.87%/+4.06%/+3.13%/+3.12%/+2.48%。 3月国内新能源汽车出口同比高增。据中汽协数据，3月国内汽车出口87.5万辆，同/环比分别+72.6%/+30.2%。分车型看，乘用车出口74.8万辆，同/...

2026-04-13 0 837.7KB 9页
东吴证券：商贸零售行业跟踪周报：2025Q4扣非利润率表现亮眼，重视品牌出海龙头安克创新

（注：文中“本周”指4月7日至4月12日）安克创新：盈利能力突出，2025Q4扣非利润率逆势提升。2025Q4单季，公司实现收入94.95亿元，同比+14.93%；归母净利润6.12亿元，同比-4.75%；扣非净利润6.97亿元，同比+19.06%。非经常项主要来自公允价值变动损失1.4亿元，而在此影响下归母净利润/销售净利润的参考性有限。2025Q4扣非净利率为7.34%，同比+0.25pct。在汇率影响下，公司在2025Q4仍然取得扣非净利率逆势增长，展现较强的盈利能力。毛利率持续改善，...

2026-04-13 0 581.34KB 8页
开源证券：北交所并购重组专题报告第二十一期：2026年北交所投资事件加速，新威凌携手山东银箭布局超细高纯铝粉-260413

北交所是中小企业并购重组首选地，已51家次公布重要并购重组事件从新“国九条”到“并购六条”，2024年起，并购重组市场迎来了诸多积极信号。产业整合、跨界并购，为产业发展注入了新的动力。2025年10月29日，中共北京市委金融委员会办公室制定《北京市关于助力并购重组促进上市公司高质量发展的意见》，意见涵盖六条核心内容，其中特别提到发挥证券交易场所并购重组主阵地作用，支持北京证券交易所、全国中小企业股份转让系统股份有限公司发挥服务创新型中小企业主阵地优势，成为中小企业并购重组交易首选地，逐步做大影...

2026-04-13 0 2.03MB 18页

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