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券商研报

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西南证券：CXO行业2026Q1数据跟踪：风险出清+双轮驱动，板块有望开启景气上行周期

核心观点板块走势复盘：2024年上半年，CXO板块在美国生物安全法案事件催化、各企业业绩增速预期调整等因素的影响下继续走低；2024年9月，国内股市出现政策驱动性牛市、地缘风险短期出清，CXO板块股价同步上涨；2025年3月，部分CXO头部上市公司订单数据超预期，二级市场估值注入；2025年4月，特朗普政府关税政策的频繁变化对股市带来了短期扰动；2025年二、三季度，随短期扰动出清、（国内市场）下游创新药结构性牛市、部分头部企业定期报告的兑现与预期上调，板块股价进一步上升。四季度，美国2026...

2026-04-10 0 2.7MB 23页
东吴证券：2026年无人矿卡产业研究报告

采矿行业存在事故频发、工作环境恶劣且偏远、劳动力老化、经济效益下滑等行业痛点，其中安全性是采矿行业的基本诉求。为减少采矿行业事故发生率，国家政策全面推进矿山无人化/少人化，明确到2026年煤矿智能化产能占比不低于 60%，各项政策的颁布加快无人驾驶技术在矿山运输领域的应用。露天煤矿无人矿卡作为智驾技术在细分赛道的应用之一，其系统实现基于中心云、区域云、路侧以及车端等多源数据融合，与主流智驾技术存在一定差异化，是优质的RoboX细分赛道。...

2026-04-10 3 5.88MB 60页
国信证券：纺织服装海外跟踪系列七十二：迅销FY26Q2收入增长15%，管理层再次上调2026财年预期

事项：公司公告：2026年04月09日，迅销披露截至2026年02月28日的2026财年第二季度业绩：公司实现收入10275亿日元，同比+14.8%，经营利润同比+29.4%。国信纺服观点：1）业绩和指引核心观点：FY2026Q2业绩好于彭博一致预期，收入达10275亿日元（同比增长14.8%），营业利润达1898亿日元（同比增长29.4%）。上半财年总收入达20552亿日元（同比增长14.8%），营业利润达3869亿日元（同比增长28.3%），创上半年历史最高纪录。2026财年指引高于彭博...

2026-04-10 0 479.2KB 6页
华泰期货：伊朗局势反复，警惕波动抬升风险-260410

量价和政策信号【量价观察】美元兑人民币期权隐含波动率下降 3个月的美元兑人民币期权隐含波动率曲线显示出美元的升值趋势，Call端波动率高于Put端【政策观察】逆周期因子观察逆周期因子在0附近波动基本面及观点【事件】地缘风险不断，冲突或长期化后续推演：事件影响：原油、EC、天然气>油化工（纯苯、EB、PVC、PTA、乙二醇、甲醇）>油脂油料>棉花、白糖、橡胶；关键时间节点：北京时间4/228:00，新的停火谈判截止时间。特朗普：美国和伊朗之间几乎所有过去的争议点都已达成一致，两周...

2026-04-10 0 1.11MB 17页
国贸期货：宏观金融数据日报-260410

货币市场与流动性回顾：央行昨日开展了5亿元7天期逆回购操作，全额满足了一级交易商需求，操作利率1.40%，投标量5亿元，中标量5亿元。当日5亿元逆回购到期，据此计算，当日完全对冲到期量。热评：4月以来央行还连续进行“地量”逆回购操作，但市场流动性仍然无虞。DR001加权平均利率小幅下行并停留于1.22%附近。股指行情综述回顾：昨日收盘，沪深300下跌0.64%至4566.2；上证50下跌0.77%至2884.8；中证500下跌0.59%至7898.6；中证1000下跌0.43%至7921...

2026-04-10 0 371.95KB 1页
东海证券：晨会纪要-260410

重点推荐 >1.AI算力驱动上游代工增长，GTC大会发布VeraRubinAI计算平台——半导体行业3月份月报 >2.招商银行（600036）：息差压力缓解，财富管理修复延续——公司简评报告财经要闻 >1.三部门指导平台企业落实《互联网平台价格行为规则》 >2.工业和信息化部等四部门召开动力及储能电池行业企业座谈会 >3.伊朗副外长：有关霍尔木兹海峡关闭的报道有误，通行需获许可 >4.美国2025年第四季度实际GDP年化季率终值升0.5% >5.美国2月核心PCE物价指数同比升3.0%...

2026-04-10 0 554.98KB 10页
开源证券：上市券商2026Q1前瞻：中信证券1季报超预期，看好头部券商盈利高景气

2026Q1新开户超预期，市场交易量、两融、A/H股IPO显著增长（1）经纪：2026Q1新开户1204万户，同比+61%，3月460万新开户超预期增长，市场股基ADT为3.1万亿，环比+28%，同比+77%，两融融资规模2.6万亿，环比+3%，同比+36%。市场交投活跃，预计上市券商经纪净收入、两融利息收入同比高增。（2）投行：2026Q1A股IPO规模/单数分别为259亿/30单，同比+57%/+11%，港股IPO规模/单数1100亿港元/40单，同比增长+489%/+150%。预计头部...

2026-04-10 0 462.68KB 3页
东海证券：机械设备行业简评：挖掘机出口持续高增，龙头公司全球化提速

投资要点：事件：中国工程机械工业协会发布2026年3月主要企业挖掘机和装载机销量统计。挖掘机：2026年3月销售各类挖掘机37402台，同比增长26.4%，其中国内销量24101台，同比增长23.5%；出口销量13301台，同比增长32.0%。2026年3月销售电动挖掘机76台2026年1-3月国内销量39579台，同比增长8.25%；出口33757台，同比增长36.1%。装载机：2026年3月销售各类装载机17026台，同比增长22.3%。其中国内销量9521台，同比增长16.6%；出口...

2026-04-10 0 280.06KB 2页
太平洋证券：机械：3月挖机内销同比实现较高增速，出口销售创新高

事件：近日，中国工程机械工业协会发布2026年3月工程机械行业主要产品销售快报一。 3月挖机内销同比实现较高增速，出口销售创新高。工程机械工业协会发布3月挖机数据，2026年3月销售挖掘机37402台，同比增长26.4%，其中国内销售24101台，同比增长23.5%，实现较高增速，出口销售13301台，同比增长32%，出口单月销售创新高。旺季国内需求向好，看好后续需求继续向上。3月旺季挖机内需高景气，单月实现销售24101台，同比增长23.5%，一季度合计看，国内共实现销量39579台，同比增长...

2026-04-10 0 305.5KB 3页
万和证券：万和财富早班车-260410

一、宏观消息汇总 1.美联储3月FOMC会议纪要显示绝大多数与会者认为通胀上行风险和就业下行风险均已升高，中东局势发展加剧了这些风险。 2.人民币跨境支付系统单日处理交易额达1.22万亿元人民币，交易笔数近4.2万笔，双双刷新历史纪录。 3.央行一季度例会：明确货币政策保持适度宽松，新增“地缘冲突和经贸冲突多发频发”“面临外部冲击”等表述，下一阶段将更多关注对冲海外风险。二、行业最新动态 1.储能、机器人等新兴应用场景不断涌现，对锂盐及相关关键材料需求持续提升。相关个股：川能动力(000155...

2026-04-10 0 513.97KB 1页
中信期货：航运策略日报：海峡通行情绪带动今日盘面反弹，HPL下半月线上运价降至2135美元/FEU-260410

报告要点展望：震荡。摘要昨日霍尔木兹海峡通行量为8艘，据新华网，伊朗称不同意对黎巴嫩停火则再度关闭霍尔木兹海峡，支撑今日盘面相对高开。昨日，MSK开舱4月第四周运价环比跌100美元至2100美元/FEU，ONE至月末运费为2261美元/FEU，OOCL等OA联盟降至2400美元/FEU，（数据来源：geekrate）供需仍短期偏宽松格局。今日，集运跟随反弹，但淡季节点涨幅有限，05合约收于1806点微涨；06合约收于2036点上涨3%，减仓550手左右，持仓降至1.66万手；07合约收于2...

2026-04-10 0 1.88MB 8页
中银证券：策略点评：配置科技反弹-260410

国产大模型-云服务-国产算力正向循环逻辑打通。近期国产大模型密集更新，Tokens消耗量迅速增长，云服务商涨价，国产算力链业绩加速验证，国产大模型-云服务-国产算力正向循环逻辑打通，产业链有望充分受益，当前国产大模型、云服务、国产算力等业绩预期向好而2024年“924”以来，相关环节相对光模块、铜连接等涨幅仍然有限，关注国产大模型、云服务、国产算力、AIagent等的配置机会。风险提示：1）政策落地不及预期，宏观经济波动超预期。2）市场波动风险。3）AI产业链景气度不及预期风险。...

2026-04-10 0 427.81KB 4页
国信证券：商贸零售行业4月投资策略：板块震荡回调中把握优质龙头长期布局窗口

核心观点板块短期回调系外部影响，龙头品牌不改长期成长逻辑：节后以来零售及美护板块出现较多回调，主要系外围事件冲击下，大盘风险偏好下行，板块情绪走弱；同时基本面在节日错期和投放趋于谨慎，以及去年基数较高等因素下略有承压。但我们认为阶段性回调也为后续优质龙头的反弹积蓄了势能。一方面，政策促内需方向明确，未来在特定人群民生补贴，服务消费等增量方向上仍有较大的发力空间；另一方面，企业自身运营调整也有望逐步显现成效，无论是零售调改的推进，还是美护产品的推新，有望依托适配于新需求下的新供给转型，驱动龙头业...

2026-04-10 0 961.2KB 11页
国信证券：纺织制造重大事件点评：美伊停火预期升温，纺织制造龙头估值修复窗口开启

事项： 4月8日，美伊双方于达成临时停火协议，停火期为两周，自4月8日8时起生效，当日原油价格快速下跌；4月9日因以色列空袭、伊朗重关海峡，油价自低点小幅反弹。国信纺服观点：1）短期直接利好：地缘冲突带来纺织上游原材料涨价、纺企成本上升，停火预期下毛利率压力缓解；2）历史经验镜鉴：2025年对等关税政策发布，极端预期定价后，随政策缓和开启修复行情；3）长期逻辑坚实：市场主要关注短期地缘冲突的财务影响，忽视纺织制造供给格局变化对龙头份额提升的助力；4）代工龙头股价复盘：估值触底，5%以上股息率提...

2026-04-10 0 724.74KB 7页
国信证券：晨会纪要-260410

晨会主题【常规内容】宏观与策略固定收益深度:“数论”国债期货-波动率及日历效应策略专题:策略专题-PPI转正，共识之外的潜在影响行业与公司化工行业月报:农化行业：2026年3月月度观察-钾肥需求有望增长，磷矿价格稳中有升，草甘膦加速涨价纺服行业快评:纺织制造重大事件点评-美伊停火预期升温，纺织制造龙头估值修复窗口开启小商品城(600415.SH)财报点评:归母净利润增长37%，拟筹划港股上市推动国际化布局保利物业(06049.HK)海外公司财报点评:业绩稳增，基本盘稳固华润置地...

2026-04-10 0 346.88KB 16页
东吴证券：宏观深度报告：“十五五”时期“科特估”的新征程-260409

2026年第3期《求是》发表了习近平总书记的重要文章《走好中国特色金融发展之路，建设金融强国》。文章强调要“不断推进金融实践创新、理论创新、制度创新，积累了宝贵经验，逐步走出一条中国特色金融发展之路”，这为“科特估”估值体系的不断实践创新、理论创新指明了方向，提供了根本遵循；另外，学习领会文章精神，与西方金融模式本质区别是，中国金融市场的本质要做到“三个服务”，即“服务于国家战略、服务于实体经济、服务于人民”，这为“科特估”估值体系下构建起的“安全溢价”、“战略溢价”、“长期溢价”、“新技术溢价...

2026-04-10 5 1.02MB 21页
中山证券：4月8日A股市场点评：地缘缓和，市场大涨-260409

2.事件解读据金融时报消息，伊朗接受停火提议。伊朗最高国家安全委员会当地时间4月8日凌晨发表声明称，根据最高领袖的建议和最高国家安全委员会批准，接受巴基斯坦提出的停火提议，并将于4月10日开始在伊斯兰堡举行谈判，力争在15天内完成所有细节，双方可协商延长谈判时间。伊朗外交部长阿拉格齐8日凌晨代表伊朗最高国家安全委员会宣布，霍尔木兹海峡将在两周时间内实现安全通航。美国总统特朗普4月7日在社交媒体平台发文称：“我同意暂停对伊朗的轰炸和袭击行动，为期两周。”美国和伊朗同意停火，市场风险偏好有望回升。...

2026-04-10 0 258.66KB 5页
山西证券：研究早观点-260410

【今日要点】【行业评论】化学原料：新材料周报（260330-0403）-霍尔木兹海峡影响持续，电子树脂量价齐升可期【山证新材料】麦加芯彩2025年报点评-盈利保韧性，多元化探索，迈向工业涂料平台【公司评论】中集车辆(301039.SZ)：中集车辆25年报点评-国内+新兴市场表现亮眼，“星辰计划”构筑增长新曲线【山证纺服】名创优品2025年报点评-2025Q4公司营收增长超预期，美国市场同店增长超过20% 【山证新材料】骏鼎达2025年报点评-业绩稳健增长，积极拓展人形机器人等新兴领域【...

2026-04-10 0 588.46KB 15页
万联证券：万联晨会-260410

核心观点【市场回顾】周四A股三大指数集体收跌，截止收盘，沪指收跌0.72%，深成指收跌0.33%，创业板指收跌0.73%。沪深两市成交额21339.2亿元。申万行业方面，通信、石油石化、电子领涨，美容护理、商贸零售、传媒领跌；概念板块方面，铜缆高速连接、同花顺果指数、FSG概念涨幅居前，MLOps概念、华为欧拉、高压氧舱概念跌幅居前。港股方面，恒生指数收跌0.54%，恒生科技指数收跌2.06%；海外方面，美国三大指数集体收涨，道指收涨0.58%，标普500收涨0.62%，纳指收涨0.83%。...

2026-04-10 0 492.77KB 3页
中银证券：中银晨会聚焦-260410

【策略研究】市场点评王君郭晓希。停火消息短期提升市场风偏，关注金油比回升。海外冲击逐步消退，A股有望重回基本面逻辑，关注有色板块反弹及年配置机会。【策略研究】A股风格月报王君郭晓希。地缘风险冲击一季度市场风险偏好，4月盈利因子有望迎来修复，可关注科创50、创业板指、中证A500。【机械设备】芯基微装苏凌瑶茅珈恺。芯基微装发布2025年年报。泛半导体和PCB双轮驱动公司2025年业绩高增。公司WLP设备获头部客户量产订单，有望深度受益于国产AI芯片替代浪潮。PCB设备攻坚高端市场，激光钻孔设备...

2026-04-10 0 496.05KB 8页

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