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券商研报

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格林期货：早盘提示-260409

宏观与金融全球经济【重要资讯】 1、达利欧表示，围绕伊朗的冲突可能演变为下一场世界大战。大多数投资者忽略了更长期、更深层的驱动因素。美国—以色列—伊朗之间的战争只是我们所处的一场世界大战的一部分，而且这场战争短期内不会结束。 2、以色列总理内塔尼亚胡办公室发表声明称，以色列支持美国总统特朗普对伊朗停火两周的决定以及美方确保伊朗“不再构成威胁”的努力，但这一停火不包括黎巴嫩。 3、随着美伊双方达成两周临时停火，长期陷入瘫痪的霍尔木兹海峡航道出现一线生机。目前，全球船东正紧锣密鼓地研究停火协议细...

2026-04-09 0 398.94KB 2页
中银证券：市场点评：停火协议后的市场演绎：A股的短期风偏修复与中长期重估-260408

停火消息推升全球风险偏好。2026年4月8日，美国总统特朗普称已同意在两周内暂停对伊朗的轰炸和袭击。与此同时，伊朗最高国家安全委员会当地时间8日凌晨发表声明称，根据最高领袖的建议和最高国家安全委员会批准，接受巴基斯坦提出的停火提议。霍尔木兹海峡将在两周时间内实现安全通航。昨晚市场对战争升级有所预期，而两周停火协议及霍尔木兹海峡重新开放显著推升全球风险偏好。全球风险资产大幅反弹，伦敦金现上涨，布伦特原油期货下跌。短期情绪修复与中期隐忧。特朗普选择在中期选举临近之际“从悬崖边退回”，意在将伊朗议题...

2026-04-09 0 458.13KB 6页
国新证券股份：每日晨报-260409

国内市场综述震荡整理缩量反弹周二（4月7日）大盘震荡整理，缩量反弹。截至收盘，上证综指收于3890.16点，上涨0.26%；深成指收于13400.41点，上涨0.36%；科创50上涨1.42%；创业板指上涨0.36%，万得全A成交额共16236亿元，较前一日有所下降。行业方面，30个中信一级行业有23个上涨，其中石油石化、基础化工及煤炭涨幅较大，而银行、食品饮料及汽车则跌幅居前，概念方面，动物保健精选、覆铜板及稀土等指数表现活跃。海外市场综述美国三大股指收盘涨跌不一，博通涨超6% 周二...

2026-04-09 0 616.18KB 8页
东吴证券：北交所定期报告：美伊达成临时停火协议，北证50上涨4.56%-260409

资本市场新闻：1）美伊冲突：美国和伊朗达成临时停火，同意下周开始谈判。当地时间4月7日晚，美国总统特朗普在军事打击期限前一个半小时宣布暂停行动，称伊朗提出的“十点方案”可作为谈判基础。伊朗随后宣布接受停火，并向全体伊朗人民祝贺这一胜利。2）国务院国资委新设境外国资工作局。国务院国资委官网上线境外国资工作局页面，局长为朱凯。国务院国资委境外国资工作局的主要职责包括：指导所监管企业国际化经营和境外资产布局优化、结构调整，承担所监管企业境外资产监督有关工作，加强境外投资经营等方面风险防范化解，承担境外...

2026-04-09 0 623.24KB 7页
招商证券：中观产业研究系列之一：“反内卷”与集群化，区域比较优势如何支撑产业升级？

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2026-04-09 52 1.47MB 14页
华鑫期货：每日晨报-260409

宏观与产业 1、美伊谈判扑朔迷离。伊朗明确拒绝美国停战提议，白宫发言人却称美伊谈判仍在继续且富有成效。美国众议院议长约翰逊表示，伊朗战争“接近结束且目标已实现”，美军在中东兵力集结是一种对伊朗的警示，不会进行地面作战。伊朗军方消息人士称，如果敌方试图在伊朗岛屿或其他领土上采取地面行动，伊方可能开启其他战线。伊朗已为局势进一步升级做好充分准备。两名美国政府高级官员称，美方正设法安排本周末在巴基斯坦举行一场会议，讨论结束美国对伊朗战事的“退出方案”。 2、针对目前备受外界关注的“美伊是否举行谈判”，...

2026-04-09 0 562.83KB 6页
开源证券：地缘政治追踪系列之三：对美以伊停火谈判前景及市场影响的几点观察-260409

事件：4月8日美国、以色列、伊朗宣布将停火两周，并于4月10日起在伊斯兰堡进行谈判。如何看停火谈判的前景及市场影响？战争延宕五周，对美以伊及全球造成严重冲击，经济与政治压力催生停火在巴基斯坦等国的居中斡旋下，美以伊同意停火两周，于10日起在伊斯兰堡进行谈判，霍尔木兹海峡在两周内也将开放。据新华社报道，美国总统特朗普在北京时间4月8日宣布在巴基斯坦的请求下，同意暂停对伊朗的轰炸和袭击两周，前提是伊朗同意全面、立即且安全地开放霍尔木兹海峡，并称这是一次双向停火。以色列、伊朗也宣布停火，并将于10日...

2026-04-09 0 814.65KB 6页
国投证券：英国车险市场的借鉴与参考，充分竞争下的群雄争霸

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2026-04-09 8 2.16MB 25页
华鑫期货：【鑫期汇】近期资本市场在交易什么？——霍尔木兹海峡危机下的全球资产重定价逻辑-260409

一、市场异象：一场违背常识的资产价格"大分化" 2026年3月以来，全球资本市场呈现出一组极其反常的价格组合：原油、天然气、化工品、农产品价格飙升，而黄金、白银、有色金属及全球股市却同步重挫。这种"能源涨、避险跌"的背离格局，打破了传统地缘政治冲突下的资产定价范式。数据显示，3月以来ICEBrent原油涨幅最高接近40%，而COMEX黄金同期下跌最大接近20%。全球主要股市均处于明显跌势，截止3月20日，本月美国道指跌幅已近8%，几乎吞噬了去年8月以来的涨幅，同期德国DAX跌幅超11%，欧洲50...

2026-04-09 0 481.62KB 6页
华鑫期货：每日晨报-260409

宏观与产业 1、本周全球市场大事不断！宏观方面，中美经贸磋商在法国举行；中国1-2月工业生产、投资、消费等重磅数据将于3月16日公布；美联储、欧洲、英国及日本央行将密集公布利率决议；伊朗局势进展全球瞩目；日本首相高市早苗将访美；委内瑞拉总统马杜罗将在美再次出庭。会议方面，英伟达GTC大会、全球光通信大会（OFC）将举行。财报方面，腾讯、阿里、中国石化、中国移动、美光科技等将披露最新业绩。此外，美股“四巫日”来袭，市场走势备受投资者关注。 2、美国总统特朗普称，伊朗已表示愿意就停火进行谈判，但目前...

2026-04-09 0 574.51KB 6页
华鑫期货：每日晨报-260409

宏观与产业 1、美国政府通过巴基斯坦向伊朗提出一份包含15项条件的结束冲突方案，涵盖核计划、导弹能力及地区问题。美方主要要求包括：拆除现有核能力、承诺不发展核武器、禁止在本土进行铀浓缩、移交约60%高丰度浓缩铀库存、拆除纳坦兹、伊斯法罕及福尔多等核设施，并允许国际原子能机构（IAEA）全面核查等。同时，美方还要求伊朗停止支持地区盟友武装，禁止对其提供资金、指挥及武器支持，并限制弹道导弹项目的规模与射程，仅用于防御用途，同时确保霍尔木兹海峡保持开放。作为交换条件，伊朗可能获得全面解除国际制裁、美国...

2026-04-09 0 523.02KB 6页
东吴证券：资金流向和中短线指标体系跟踪（十九）：Q1及近期资金行为全景复盘-260409

摘要：宏观流动性与资金价格：公开市场操作：央行流动性整体回笼货币市场利率：季末跨季扰动消退后，资金面重回宽松债券市场利率：债券收益率表现分化，短强长弱，收益率曲线陡峭化外汇市场：人民币汇率进一步升值微观流动性与A股市场资金面：本期A股缩量下跌，可跟踪资金净流出规模扩大本期，1）散户：入市参与情绪偏弱；2）游资：活跃度回落，处于历史偏低分位；3）杠杆资金：进一步净流出，市场风险偏好回落；4）外资：北向成交热度回落，海外被动资金仍净流出；5）公募：偏股基金新发强度回落，主动偏股型仓位提...

2026-04-09 0 1.7MB 33页
华鑫证券：计算机行业周报：英伟达推出AVO智能体技术，Gemma4开启端侧智能新纪元

投资要点算力：算力租赁价格平稳，英伟达推出AVO智能体技术 2026年3月26日，英伟达发布智能体式变异算子AVO技术，以自主编码智能体替代传统进化搜索方式，构建全流程自主优化闭环。该技术在BlackwellB200GPU上对注意力内核自主迭代优化，性能显著超越cuDNN与FlashAttention-4，可快速迁移至GQA场景。 AI应用：Discord周访问量环比+3.52%，Gemma4开启端侧智能新纪元 2026年4月3日，谷歌DeepMind发布了全新的开源模型系列Gemma4。Ge...

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国元证券：商社美护行业周报：清明出行人次同比+6%，自然堂25年收入破50亿

报告要点：市场表现本周（2026.03.30-2026.04.03），商贸零售/社会服务/美容护理分别-3.44%/-3.01%/-1.75%，在31个一级行业中排名第24/21/13，同期上证综指-0.86%，深证成指-2.96%，沪深300-1.37%。本周行业重点事件及资讯（1）美护：欧莱雅集团完成对开云美妆40亿欧元收购。自然堂品牌2025年收入达50.7亿元。福瑞达化妆品业务2025年实现收入22.46亿元，同比-9.27%。其中，颐莲品牌实现收入10.43亿元，同比+8.26...

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中银证券：中银晨会聚焦-260409

重点关注【策略研究】策略点评*王君徐沛东。足球主题正由事件博弈向产业链扩散演绎，短期热度有望延续，中期需继续观察赛事经济的落地兑现。【房地产】金地集团*夏亦丰许佳璐。摘要：金地集团公布2025年年报。公司2025年实现营业总收入358.6亿元，同比下降52.4%；归母净利润-132.8亿元，亏损扩大（2024年亏损61.2亿元）。公司2025年无分红计划。【电子】豪威集团*苏凌瑶茅珈恺。豪威集团2025年营收和归母净利润同比稳健增长，各业务板块表现分化。车载和新兴应用驱动CIS业务增长，车...

2026-04-09 0 500.94KB 9页
开源证券：开源晨会-260409

观点精粹总量视角【宏观经济】对美以伊停火谈判前景及市场影响的几点观察——地缘政治追踪系列之三-20260408 【固定收益】2016年债券市场“资产荒”再现——固收专题-20260408 【金融工程】量化产品季度点评：300指增Q1超额优异，量化固收+规模激增——开源量化评论（123）-20260408 行业公司【通信】谷歌TPU再落大订单，OCS需求或上调——行业点评报告-20260408 【农林牧渔：科前生物(688526.SH)】盈利能力稳步改善，研发创新夯实中长期成长——公司信息更...

2026-04-09 0 798.68KB 9页
中银证券：国产算力全面突破：从芯片替代到系统架构创新，把握战略机遇期

国产算力实现突破。英伟达市场份额被国产芯片替代，华为昇腾950PR获大厂订单并提升CUDA兼容性，“十五五”规划支持下，国产无线缆超节点等系统架构创新成为发展新方向。支撑评级的要点国产AI加速卡市场份额突破41%。根据芯智讯援引IDC数据，2025年中国AI加速卡出货量约400万张。其中英伟达出货量约220万张，市场份额约55%，这和英伟达H20加速卡在被美国实施出口管制之前宣称的在中国市场占据95%的份额下滑了接近一半。并且，在新的AI加速卡恢复对华销售之前，英伟达在中国市场的份额预计将进...

2026-04-09 29 367.91KB 3页
东吴证券：晨会纪要-260409

宏观策略海外周报20260406：清明假期海外市场回顾——海外周报20260406 核心观点：上周，中东局势变化和霍尔木兹海峡有条件通航的消息令市场情绪转为乐观，美股结束了美伊冲突以来连续四周的跌势。经济基本面来看，近期公布的美国就业、零售销售、制造业PMI等数据均好于预期，但3月非农就业的大幅超预期更多来自2月数据扰动因素的消退，并且失业率的改善几乎完全来自供给端因素，因此尚不能完全解读为“美国经济超预期”。本周关注3月美国CPI，市场普遍预期总体CPI环比在油价的拉动下大幅走高，核心CPI...

2026-04-09 0 1.16MB 30页
中山证券：4月7日A股市场点评：市场温和修复-260408

2.事件解读据财联社消息，3月23日国内成品油价格调整以来，国际市场原油价格大幅震荡。为减缓国际油价上涨对国内的冲击，国家继续对成品油价格采取调控措施。按照成品油价格机制计算，自4月7日24时起，国内汽、柴油（标准品）价格每吨应分别上调800元、770元，调控后实际上调420元、400元。成品油价格调控体现了政府稳物价、保民生的政策导向，有助于稳定市场通胀预期。油价上涨逐步由预期变为现实，需关注油价对实体经济的实际影响。据财联社消息，中国证监会制定的《关于短线交易监管的若干规定》4月7日开始施...

2026-04-08 0 242.69KB 4页
中山证券：电子行业周报：DDR5内存价格回落

投资要点：机构下调2026年全球笔记本电脑出货量。TrendForce集邦咨询表示，在供需两方面的共同作用下，现预计2026年全球笔记本电脑出货量将同比下滑14.8%，相较此前预测(-9.2%)降幅扩大5.6个百分点，且不排除因价格持续上涨短期内进一步恶化的可能。 DDR5内存价格回落。据科技媒体Wccftech报道，谷歌TurboQuant压缩算法发布后，内存行业近期出现过山车式波动，目前较为明显的信号是DDR5内存在美国多家零售商首次出现明显回落。回顾本周行情（3月26日-4月1日），本...

2026-04-08 0 771.22KB 9页

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