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券商研报

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东吴证券：北交所定期报告：中国证监会短线交易新规今起施行-260408

资本市场新闻：1）中国证监会短线交易新规今起施行。中国证监会制定的《关于短线交易监管的若干规定》于2026年4月7日起正式施行。新规明确了持股5%以上大股东及董监高短线交易的监管安排，包括适用主体和券种范围、持股和交易时点的认定计算标准，并规定了优先股转股、ETF认购申赎、股权激励、做市交易等13种豁免情形。同时，对境内外公募基金、社保基金、保险资金等专业机构管理的产品，可按一码通账户单独计算持股，以便利中长期资金入市。此举旨在防止内部人利用信息优势短线交易牟利，维护市场公平，稳定市场预期。2）...

2026-04-08 0 613.69KB 8页
东吴证券：东吴北交所风电设备专题报告

摘要乘风起势：景气周期确立，风电迈入长期成长通道。风电在可再生能源体系中“压舱石”地位稳固，海上风电贡献度结构性提升。中国风电进入“低成本”时代，陆上与海上风电LCOE低于传统化石能源，成本优势构筑强大“出海护城河”。2025年1月-11月风电招标量创下117.97GW佳绩，奠定交付高景气。月度招标数据显示“淡季不淡、旺季更旺”，海风加速放量。需警惕原材料价格波动对盈利空间的挤压，同时大型化趋势放缓带来产能利用率修复拐点，装机容量迭创新高，2026年有望成为里程碑式年份。空间进阶：大型化、深...

2026-04-08 43 2.15MB 31页
中诚信国际：国际宏观资讯双周报2026年第7期-260408

本周资讯一览热点评论受能源价格飙升影响欧元区3月通胀率升至2.5% 经济美国核心PCE通胀粘性仍强3月非农就业数据远超市场预期加拿大制造业趋弱贸易逆差上升欧盟—澳大利亚自贸协定正式达成法国通胀升至高位欧洲央行加息压力渐增德国3月通胀率或进一步走高欧洲央行或提前加息青年失业率创10年新高英国军方趁势招人解决“兵荒” IMF：美伊战争或引发全球不对称冲击韩国3月出口同比增长48%创单月新高韩国国债被纳入富时世界国债指数日本央行报告提及双重风险为本月决策保留空间澳大利亚总理表示...

2026-04-08 0 552.49KB 16页
爱建证券：智能汽车数据跟踪（三）：新势力车企3月销量同环比改善

投资要点：部分关注车企3月销量：零跑汽车50,029辆，同/环比+35%/+78%，稳居榜首；理想汽车41,053辆，同/环比+12%/+55%；蔚来35,486辆，同/环比+136%/+71%，三品牌协同发力；小鹏汽车27,415辆，同/环比-17%/+80%，季度承压；小米汽车28,016辆，同/环比-4%/+37%；极氪29,318辆，同/环比+90%/+23%。零跑汽车月销5万辆居榜首，A10切入下沉市场。3月交付50,029辆，26Q1累计交付11.0万辆。新上市A10车型首个周末...

2026-04-08 0 825.68KB 4页
国信证券：宏观经济深度报告：周期系列（1）：女王之问与周期之答-260408

核心观点 2008年全球金融危机后，英国女王伊丽莎白二世向顶尖经济学家们发出的直击灵魂的质问——“为什么当初就没有一个人注意到它？”，这并非轶事，而是揭开了主流经济学的核心尴尬：在关乎经济存亡的重大历史考验面前，其主流范式出现了系统性的预测失灵与解释苍白。与主流范式不同，周期研究选择了一条截然不同的、务实且贴近现实的认知路径。周期视角坚定地基于历史数据进行经验归纳，在经济世界的混沌中识别秩序、锚定方位、把握节奏。周期不仅是一个分析工具，更是一种连接宏观逻辑与市场实践的思维框架和认知范式。周期...

2026-04-08 6 1.08MB 23页
国信证券：海内外CXO行业2025年总结：投融资复苏，景气度向好

全球生物医药投融资复苏，CXO行业需求向好。全球生物医药投融资已迈入明确复苏通道，为CXO行业需求增长注入强劲动力。2025年全球医疗健康领域一级市场共完成融资2353笔，同比增长3%，累计融资额604亿美元，同比增长4%。CDMO方面，全球药品市场的平稳增长为CDMO行业筑牢需求根基，新分子疗法的爆发式增长更开辟了核心增量空间；CRO方面，作为研发链条的核心环节，其受投融资复苏的驱动更为直接，业绩兑现的确定性与增长弹性显著增强，行业景气度持续上行。 CDMO：具有强劲需求韧性，新分子引领增长。...

2026-04-08 0 527.03KB 34页
国信证券：医药生物行业周报（26年第15周）：社保第六险“长护险”将向全国推行

核心观点本周医药板块表现强于整体市场，医药商业涨幅居前。本周全部A股下跌1.74%（总市值加权平均），沪深300下跌1.37%，中小板指下跌2.13%，创业板指下跌4.44%，生物医药板块整体上涨2.26%，生物医药板块表现强于整体市场。分子板块来看，化学制药上涨3.12%，生物制品上涨2.68%，医疗服务上涨3.57%，医疗器械下跌0.54%，医药商业上涨5.65%，中药上涨1.32%。医药生物市盈率（TTM）35.01x，处于近5年历史估值的76.69%分位数。社保第六险“长护险”将向全...

2026-04-08 6 646.49KB 17页
中信建投证券：从代码编写到意图编程：Vibe Coding，AI时代的编程范式革命

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2026-04-08 32 31.2MB 35页
大同证券：资产配置跟踪周报：短期警惕波动加剧，中长期仍需坚定信心-260408

核心观点大类资产总览：地缘博弈进入关键窗口，全球市场反复拉锯。本周，美以伊冲突持续发酵，特朗普将最后通牒延至4月6日后再延至7日，霍尔木兹海峡通航受阻状态未解，4月3日WTI原油盘中暴涨近12%至112美元/桶；伊朗宣布正研究对通过海峡的船只征收通行费用，进一步加剧供应端焦虑。权益市场呈现先扬后抑走势，前半周受美方释放谈判信号及央行跨季流动性呵护短暂回暖，后半周因伊朗反制升级及4月3日非农数据公布前避险情绪升温再度承压，A股表现出相对韧性，回调幅度小于外围市场，但成交量持续萎缩反映增量资金入...

2026-04-08 0 1.25MB 9页
大同证券：市场日报：两市午后回暖特朗普再发“最后通牒”-260408

行情回顾周二（4月7日），三大指数早盘高开，之后震荡回落，午盘触底后回升，尾盘收红。截至收盘，上证指数（+0.26%）收报3890.16点，深证成指（+0.36%）收报13400.41点，创业板指（+0.36%）收报3160.82点。两市量能持续回落，仅维持1.6万亿（数据来源：Wind）。申万Ⅰ级行业多数上涨，基础化工、石油石化、煤炭领涨，银行、食品饮料、汽车领跌。风险提示外围市场突发利空引发市场扰动...

2026-04-08 0 346.66KB 5页
东海证券：晨会纪要-260408

重点推荐 >1.非农就业形强实平，美联储或维持观望——海外观察：美国2026年3月非农数据 >2.油价上行的量价影响，关注国内自主的科技、服务消费、创新药等板块——资产配置周报（2026/03/30-2026/04/03）财经要闻 >1.伊朗公布通过巴基斯坦提交给美方的十点计划核心内容 >2.伊朗接受巴基斯坦提出的停火提议 >3.国家继续对成品油价格采取调控措施 >4.工信部：我国将加快太空算力产业生态培育 >5.清明节假期国内出游总花费613.67亿元，同比增长6.6% >6.李强签署国务院...

2026-04-08 0 594.29KB 11页
国信证券：晨会纪要-260408

晨会主题【常规内容】宏观与策略固定收益快评：可交换私募债跟踪－私募EB每周跟踪（20260330-20260403）固定收益周报:超长债周报-3月PMI回升至荣枯线，30-10利差保持高位固定收益周报:转债市场周报-小盘逆风+地缘事件冲击或带来较好建仓机会策略周报:基金发行缩量，杠杆资金延续流出——3月第4周立体投资策略周报行业与公司电新行业周报:锂电产业链双周报（2026年4月第1期）-电池企业加码大电芯与AIDC电芯布局，新能源车市场小幅回暖农业行业专题:南非1型口蹄疫影响...

2026-04-08 0 376.12KB 16页
国元证券：传媒互联网行业周报：Token调用量亮眼，关注新游上线进度

报告要点：市场表现 2026.3.30-2026.4.5，传媒行业（申万）-2.57%，同期沪深300-1.37%，上证指数-0.86%，深证成指-2.96%，创业板指-4.44%，恒生科技指数-3.61%。游戏/电视广播/影视院线/广告营销/数字媒体/出版，分别-0.54%/-3.74%/-3.37%/-4.97%/-3.88%/-2.32%。行业重点数据及动态更新（1）AI应用：本周（2026.3.30-2026.4.5）OpenRouter平台token调用量为27T，环比+18.9...

2026-04-08 0 1.08MB 15页
大同证券：煤炭行业周报：动力煤需求淡季，港口煤价偏弱运行

核心观点动力煤方面，国内动力煤价窄幅震荡运行。产地端山西大同动力煤（Q5500）、陕西榆林动力煤（Q5500）与内蒙古东胜动力煤（Q5200）坑口价均周环比下跌；港口端秦皇岛港口山西产动力末煤（Q5500）周环比下跌7元/吨；国际端纽卡斯尔动力煤FOB价环比微涨1.5美元/吨。短期来看，供需双方相对平稳，煤价在窄幅区间内震荡运行，中长期受进口成本支撑和全球能源结构影响，价格有望保持相对稳定。炼焦煤方面，国内炼焦煤价格呈现震荡运行态势。山西古交2号焦煤坑口含税价、安徽淮北1/3焦精煤车板含税价...

2026-04-08 0 1.86MB 15页
大同证券：造纸行业周报：浆价持续分化，纸价偏弱运行

核心观点纸品市场分化调整，龙头价格阶段性回调。本周箱板纸、瓦楞纸、白板纸价格维持平稳，白卡纸均价环比下降100元/吨，玖龙、山鹰、理文等头部纸企下调原纸出厂价格，受传统淡季需求偏弱影响，行业进入阶段性调整周期，后续纸价企稳回升的概率较高。纸浆量价分化运行，成本端压力持续缓解。纸浆期货库存回升至19.10万吨（周增5472吨），期货收盘价下降116元/吨至5040元/吨；国内漂针浆价格下降90元/吨，漂阔浆上涨22.5元/吨，国际浆价保持平稳。浆价整体波动可控，成本端对纸企盈利的压制进一步减弱...

2026-04-08 0 894.77KB 10页
五矿证券：宏观点评：中东冲突对海外经济影响初现-260408

报告摘要海外宏观：中东冲突影响初现。中东冲突导致原油等工业品原材料供给受到扰动，制造业产业链由于预防性补库存需求从而出现了短期的“虚假繁荣”，服务业则已经开始显现出负面冲击。美国消费者信心和通胀预期仍然稳定，但可能随着冲突持续而向“滞胀”预期演化。欧洲经济受到的冲击较其它地区相对更大。国内宏观：外需强劲，内需回暖。中国经济开年有回暖趋势，消费小幅反弹，投资开始回稳，出口保持强劲。在出口的强势拉动下，库存周期也出现了上行势头，经济有复苏动力。但物价和库存周期的回升力度以及能否扩散到更大的范围需...

2026-04-08 0 1.15MB 11页
上海证券：基础化工行业周报：制冷剂市场上行，醋酸、甘氨酸涨幅居前

市场行情走势过去一周（3.28-4.3），基础化工指数涨跌幅为-3.81%，沪深300指数涨跌幅为-1.37%，基础化工板块跑输沪深300指数2.44个百分点，涨跌幅居于所有板块第26位。基础化工子行业涨跌幅靠前的有：其他橡胶制品（1.94%）、改性塑料（1.25%）、氨纶（0.78%）、涂料油墨（-1.53%）、合成树脂（-1.55%）。化工品价格走势过去一周涨幅排名前五的产品分别为：醋酸（31.58%）、甘氨酸（26.76%）、丁基橡胶（23.81%）、国际柴油（23.30%）、醋酐（...

2026-04-08 0 1.15MB 10页
东吴证券：电力设备行业深度报告：电新行业：储能、锂电、海风高景气，长期配置价值凸显

投资要点新能源行业热点价值分析储能：户储及大储全球共振，AI用电催化需求高增。户储受政策驱动与全球缺电催化爆发，澳洲、欧洲（如乌克兰、英国）需求强劲。大储方面，国内114号文首次明确容量电价机制带动需求持续增加。此外，美国受极端天气与AI数据中心拉动电力需求激增，开启大储二次高增。我们预计26年全球储能需求增长60%至1024GWh。电池：需求强劲+盈利持续改善，全球能源危机下优势凸显。国内动力需求已初步恢复，叠加单车带电量提升超预期+油价上行背景下，出口需求有望持续超预期。预计26年全球...

2026-04-08 6 2.29MB 51页
上海证券：汽车与零部件行业周报：车企3月销量集体回暖，长安宣布成立天枢智能机器人公司

市场回顾汽车板块涨跌幅-1.13%，子板块中商用车表现最佳。过去一周，沪深300涨跌幅为-1.37%，申万汽车涨跌幅为-1.13%，在31个申万一级行业中排名第9。子板块中，商用车+3.83%、摩托车及其他+1.51%、汽车零部件-0.52%、汽车服务-2.62%、乘用车-5%。行业涨跌幅前五位公司为川环科技、征和工业、华达科技、宇通客车、襄阳轴承，涨跌幅分别为+24.56%/+17.17%/+16.86%/+15.52%/+13.66%；涨跌幅后五位公司为湖南天雁、众泰汽车、ST八菱、博俊...

2026-04-08 0 377.83KB 3页
上海证券：计算机行业周报：Token经济引燃算力需求，国产算力链有望迎来拐点

市场回顾过去一周（3.30-4.03）上证综指下跌0.86%，创业板指下跌4.44%，沪深300指数下跌1.37%，计算机（申万）指数下跌3.39%，跑输上证综指2.54个百分点，跑赢创业板指1.04个百分点，跑输沪深300指数2.02个百分点，位列全行业第23名。周观点国内大模型持续迭代，Token经济引燃算力需求。大模型持续更新。（1）阿里：根据36氪微信公众号，AlibabaTokenHub（ATH）事业群成立后仅两周，阿里巴巴接连发布了Qwen3.6-Plus、Qwen3.5-Om...

2026-04-08 0 382.89KB 3页

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