开通会员限时优惠

登录 | 注册

全部分类

券商研报

类型:

东吴证券：环保行业跟踪周报：资本开支下降&国补加速固废红利价值凸显，龙净电动矿车交付，景津底部反转+成长

投资要点重点推荐：瀚蓝环境，龙净环保，高能环境，绿色动力环保，绿色动力，海螺创业，永兴股份，光大环境，军信股份，粤海投资，美埃科技，九丰能源，宇通重工，景津装备，新奥能源，昆仑能源，三峰环境，兴蓉环境，洪城环境，中国水务，伟明环保，蓝天燃气，新奥股份，赛恩斯，金科环境，英科再生，路德科技。建议关注：大禹节水，联泰环保，旺能环境，北控水务，碧水源，浙富控股，中山公用。最新观点：垃圾焚烧的红利价值：资本开支下降叠加国补加速经营性现金流改善双轮驱动。1）垃圾焚烧国补账期平稳、25Q3回款加速。25Q3...

2026-01-05 14 1.43MB 27页
开源证券：机械设备行业周报：马斯克宏图的下一个篇章，脑机接口，2026年将启动大规模量产，有望解锁人机协同终极形态

Neuralink计划2026年启动大规模生产，商业化进程提速近期，埃隆·马斯克在社交媒体表态，旗下Neuralink将在2026年启动脑机接口设备大规模生产，并同步推进流程高度精简、几乎完全自动化的手术方案，最关键的突破在于，设备中的电极丝将直接穿过硬脑膜，而无需将其切除。这一方案有望避免传统侵入式设备的创伤性瓶颈，还可以通过自动化手术实现效率与成本的双向优化。同时OpenAI首席执行官SamAltman作为联合创始人的脑机接口初创公司MergeLabs，正在分拆成为独立公司，将专注于利用超声...

2026-01-05 17 2.16MB 16页
开源证券：传媒行业周报：聚焦大模型企业IPO、模型迭代及游戏上新、更新

新游上线及老游运营活动密集展开，小游戏迎分成政策利好，继续布局游戏在全新怪物“丑丑蛋”推出、珍宝阁上新（包含冬日限定道具礼包）及系列跨年夜活动（如大厅和“摸金撤离”模式下的倒计时效果）、元旦活动的推动下，巨人网络旗下《超自然行动组》近7日在iPhone游戏畅销榜排名最高升至第16，2025.12.29-2026.1.4在iPhone游戏免费榜排名维持在前10，体现用户及流水增长弹性，且游戏将于2026.1.23迎来周年庆系列活动，叠加寒假、春节旺季到来，DAU及月流水或再创新高；1月3日，心动公...

2026-01-05 15 2.09MB 16页
开源证券：REITs行业周报：推动REITs市场发展，提高上市发行效率

推动REITs市场发展，提高上市发行效率2025年第53周，中证REITs（收盘）指数为778.6，同比下跌4.99%，环比下跌0.67%；中证REITs全收益指数1009.84，同比上涨2.24%，环比下跌0.49%。本周REITs市场交易规模成交量达2.86亿份，同比下降62.32%；成交额达12.69亿元，同比下降58.22%；区间换手率1.03%，同比-3.48pct。本周保障房、环保、高速公路、产业园区、仓储物流、能源、消费类REITs一周涨跌幅分别为-0.72%、-0.67%、-0....

2026-01-05 16 1.68MB 16页
西南证券：低空经济行业双周报：新修订的《民用航空法》正式发布，国家创业投资引导基金赋能低空经济

投资要点行情回顾：本期（12月22日-1月4日）低空经济板块跑赢大盘。万得低空经济指数上涨7.62%，跑赢上证指数5.60个百分点，跑赢沪深300指数6.27个百分点，跑赢创业板指5.03个百分点；国证通用航空指数上涨9.98%，跑赢上证指数7.97个百分点，跑赢沪深300指数8.63个百分点，跑赢创业板指7.39个百分点。全国工业和信息化工作会议召开，提出培育壮大新兴产业和未来产业。打造新材料、航空航天、低空经济等新兴支柱产业。有序开展卫星物联网等新业务商用试验。加强6G技术研发。发布新版《无...

2026-01-05 22 1.36MB 11页
东吴证券：建筑材料行业跟踪周报：建筑业PMI回升符合季节性规律，值得关注

投资要点本周（2025.12.27–2026.1.2，下同）：本周建筑材料板块（SW）涨跌幅-1.59%，同期沪深300、万得全A指数涨跌幅分别为-0.59%、-0.33%，超额收益分别为-1.00%、-1.26%。大宗建材基本面与高频数据：（1）水泥：本周全国高标水泥市场价格为352.8元/吨，较上周-1.2元/吨，较2024年同期-53.8元/吨。较上周价格持平的地区：长三角地区、泛京津冀地区、华北地区、东北地区、华东地区、西北地区；较上周价格上涨的地区：两广地区（+5.0元/吨）、中南地区...

2026-01-05 19 958.82KB 20页
东莞证券：2026年元旦旅游出行数据点评：元旦开门红，出游迎增长

事件：2026年元旦假期3天，全国国内出游1.42亿人次，国内出游总花费847.89亿元。点评：请3休8促成2026文旅火热开局。2026年元旦假期为3天小长假，更可通过请3天假结合周末拼出8天长假，促成国内外出游火热，2026年文旅迎来开门红。2026年元旦假期3天，全国国内出游1.42亿人次，相较2024年元旦同期增长5.2%，国内出游总花费847.89亿元，相较2024年元旦增长6.3%，人均消费小幅提升。携程最新发布的元旦旅行报告显示，文旅消费热潮全面点燃，国内景区门票预订量同比增长超4...

2026-01-05 16 374.75KB 2页
爱建证券：爱建电子深度报告：卫星通信加速进入发展元年

投资要点：卫星通信将成为传统网络的有益补充。虽然目前5G蜂窝网络已经实现规模化建设，但是全球仍然有超过20亿人尚未接入网络。主要原因在于农村偏远地区的覆盖存在技术和成本难题。扩展高速基础设施的成本高、投资回报率低和无法接入电网是农村地区网络基础设施发展的主要障碍，也使得在全球各地农村地区的互联网普及率远低于城市地区。卫星通信不受地形影响、覆盖范围广的优势显现，大型的低轨卫星星座极有可能成为6G非地面网络的重要组成部分，在解决通信时延的同时填补地面蜂窝通信覆盖局限。因此，低轨卫星通信可以充分利用其...

2026-01-05 18 2.09MB 30页
联合资信评估：工程机械行业2026年度信用风险展望（2025年12月）

工程机械行业信用风险展望丨2026摘要2025年以来，随着国家大规模设备更新和消费品以旧换新政策的扩围实施，以及相关产业政策的逐步落地，有效对冲房地产投资下滑影响，东南亚、中东等海外基建需求旺盛，成为重要增长引擎，为工程机械行业带来了确定性的市场机遇，对其行业需求形成稳定支撑。受益于销量回升及原材料成本下行，工程机械行业主要上市公司盈利能力提升，经营活动现金流增长，然而，部分企业短期偿债指标弱化，叠加行业存续债券于2026年到期规模占比高，债券集中到期与流动性管理需关注。中国工程机械行业已形成集...

2026-01-05 19 1.19MB 10页
中邮证券：有色金属行业周报：避险诉求或驱动贵金属价格上涨

l投资要点贵金属：坚定持有。贵金属本周迎来调整，随着CME提升贵金属保证金比率，投机情绪有所消散，白银、铂钯等前期涨幅过高的品种迎来调整，黄金同样跟随出现下跌。短期来看，元旦期间的美洲的重大政治事件可能激发市场的避险诉求，叠加降息交易下ETF配置资金的流入，我们依然看好贵金属板块的表现。长期来看，去美元化的进程不会转向，低位筹码建议无惧波动，坚定持有。铜：逢低买入，蓄力新高。本周铜价上涨，LME的库存搬家逻辑依然存在，综合来看，由于自由港和泰克资源26年产量预期的下调，26年预计铜会出现供需紧张...

2026-01-05 14 1.27MB 12页
爱建证券：食品饮料行业跟踪报告：茅台加速营销市场化转型，普飞上架i茅台

投资要点：周度跟踪：本周（12.29-01.02）食品饮料行业-2.26%，表现弱于上证指数（+0.13%），在31个申万子行业中排名第30。食品饮料子板块中，涨跌幅由高到低分别为：软饮料（+0.55%），其他酒类（-0.24%），肉制品（-0.97%），调味发酵品（-0.98%），烘焙食品（-1.09%），保健品（-1.29%），零食（-1.35%），乳品（-2.13%），啤酒（-2.15%），预加工食品（-2.31%），白酒（-2.79%）。食品饮料行业个股中，涨幅前五个股分别为巴比食品（+...

2026-01-05 23 1.4MB 5页
中邮证券：计算机点评报告：技术与资本共振，国产大模型护航AI应用浪潮

DS新年开源mHC新架构，破解了大模型训练稳定性难题2026年1月1日，DeepSeek发布题为《mHC：Manifold-ConstrainedHyper-Connections》的学术论文，该论文由DeepSeek创始人兼CEO梁文锋参与署名。论文提出的mHC（流形约束超连接）新网络架构，直指当前大模型训练中以超连接（HC）为代表的技术方案带来的三大痛点：大模型训练中存在的稳定性差、可扩展性受限及内存开销大，制约大模型工业化落地进程。针对上述痛点，mHC架构构建了兼顾性能与效率的改进框架：一...

2026-01-05 14 548.17KB 4页
中邮证券：证券行业报告：2026头部券商FICC非方向性获利能力或将凸显重要性

投资要点2025年末股债利差收官于4.90%，预计26年利差缺乏单边扩张或收敛的强大动力，将在中性区间内反复波动，股票相对性价比不突出或将压缩自营盘方向性收益。债券成交额从2024年初的日均2万亿飙升至2025年的3万亿平台，标志债市从“配置市”转向“交易市”。2026头部券商FICC非方向性获利交易能力或将凸显重要性。行业基本面跟踪（1）我们预计2026年Shibor3M利率将继续在历史低位区间运行，中枢预计在1.4%-1.8%之间，全年大部分时间可能围绕1.6%的中枢进行窄幅波动。上半年（Q...

2026-01-05 15 915.53KB 14页
东吴证券：公用事业行业跟踪周报：重视商业航天特燃特气价值长期提升，国家级零碳园区建设名单公布

投资要点本周核心观点：1）重视商业航天特燃特气价值长期提升，重点推荐九丰能源。2025年12月23日，九丰能源发布《关于海南商业航天发射场特燃特气配套项目的实施进展公告（三）》。公司深度卡位海南商发保供发射。海南商发一期特燃特气供应项目2025年已投产，服务1/2号发射台，供应火箭发射液氢、高纯液态甲烷、液氧、液氮和氦气等产品，截至2025/12/31已供应8次发射，供应包括长征八号遥六、长征八号甲、长征十二号。二期拟投资3亿元，包括液氮、液氧、绿氢、氦气、氪气、氙气、轻烃、航天煤油等相关特燃特...

2026-01-05 14 1.28MB 19页
联合资信评估：房地产租赁经营行业2026年度信用风险展望（2025年12月）

2025年前三季度，宏观经济平稳增长为房地产租赁经营行业复苏提供外部支撑，但消费预期谨慎使行业经营环境承压。政策层面，行业主要在市场规范和融资两个维度获得支持。2025年1－10月，房地产租赁经营行业投资端深度收缩、销售端初现企稳迹象，但市场信心尚未完全恢复，处于关键的调整阶段。我国房地产租赁经营行业竞争激烈，市场集中度较低，竞争格局全面转向“资产管理能力、物业运营能力”的多维复合竞争。2025年前三季度，房地产租赁经营行业发债企业营收与利润总额实现同比增长，但受宏观环境、消费需求及市场供需等因...

2026-01-05 19 1.13MB 16页
海通国际：农林牧渔展望2026行业报告：周期破晓见曦，成长擎画新篇

本报告导读：2026年，生猪和肉牛养殖有望迎来周期拐点。宠物赛道成长性明确，产销研三环节俱全具备的公司在卷流量竞争中有望获胜。种植赛道特色标的成长性显著，值得关注。投资要点：生猪养殖：政策、周期双驱动，产能逻辑催化。1）价格：2026H1预计猪价延续低迷，行业延续低利润。2）产能：产能政策和周期调节，产能去化持续。3）负债降低，成本下降。关注成本改善、具备成长性的生猪养殖企业。禽养殖：白鸡供需静待修复，黄鸡需求或提升。1）白鸡产业链价格陷入深度低迷，供需回归平衡尚需时间。2）黄鸡价格或将小幅修复...

2026-01-05 11 9.76MB 29页
头豹研究院：2025年中国宠物医疗行业系列洞察报告（一）：新瑞鹏“千店计划”启幕，宠物医疗连锁化浪潮下，行业将走向何方？

摘要机构数量与分布：过去5年宠物医院数量快速增长，且仍以单体医院为主。截至2024年，中国内地备案有效的动物诊疗机构数量为22,320家，较2023年增长10%，2020-2024年复合增速达8.7%。从宠物诊疗机构类型来看，连锁宠物诊疗机构（≥5家）占比约21.1%，非连锁宠物诊疗机构占比78.9%，单体医院仍然是主要群体。就诊类型：从就诊情况来看，2023-2024年中国宠物狗就诊以诊疗为主，占比从47.6%升至49.0%，免疫、驱虫等也有一定比例；宠物猫免疫占比在39.8%-40.5%，但...

2026-01-05 17 2.5MB 12页
头豹研究院：2025年中国青光眼治疗药物市场洞察报告：国产替代驱动精准治疗变革，兴齐、兆科引领“视神经保护”新纪元头豹词条报告系列

摘要青光眼是全球首位不可逆性致盲眼病，治疗原则是早期发现、正确诊断、有效治疗，手段包括药物、激光和手术治疗，其中药物治疗最为常用。行业特征表现为潜在患者数量大，且需终身用药，市场需求稳定，同时国产仿制药品正逐步替代进口。行业规模方面，2020年—2024年，青光眼治疗药物行业市场规模由113.18亿人民币元增长至151.11亿人民币元，期间年复合增长率7.49%。预计2025年—2030年，青光眼治疗药物行业市场规模由162.55亿人民币元增长至222.37亿人民币元，期间年复合增长率6.47%...

2026-01-05 17 5.05MB 15页
中邮证券：建材行业报告：地产政策持续落地，关注建材龙头估值修复机遇

投资要点上周财政部、国家税务总局于2025年12月30日联合发布《关于个人销售住房增值税政策的公告》，明确个人销售住房的增值税征收细则，个人将购买不足2年的住房对外销售的，按照3%的征收率全额缴纳增值税，个人将购买2年以上（含2年）的住房对外销售的，免征增值税。此次政策能够有效减轻房东经济压力，也使得房屋出售的成本快速下降、促进市场流通。地产政策持续释放，一方面托底需求，另一方面降低交易成本增加市场流动性。25年建材龙头企业整体涨幅靠后，基本面在地产下行周期中逐步企稳，龙头企业持续降低地产业务相...

2026-01-05 16 924.74KB 7页
开源证券：传媒行业点评报告：游戏或为脑机接口/AI重要应用场景，建议继续布局

脑机接口或步入规模量产阶段，游戏作为重要应用场景，有望持续受益脑机接口是将人脑与外部设备连接实现信息交互的硬件，其可用于让运动失能患者等过去难以体验游戏乐趣的群体实现“脑控”游戏，亦可配合游戏用于神经相关疾病的康复训练。12月13日，上海脑虎科技发布我国首款全植入、全无线脑机接口全功能产品，标志我国在脑机接口核心技术领域实现关键突破，跻身国际顶尖行列，首位截瘫受试者术后恢复良好，已能通过意念操控电子设备完成刷视频、打游戏等日常操作。马斯克计划在2026年大规模生产Neuralink脑机接口芯片，...

2026-01-05 17 489.94KB 3页

...

237

...

确认删除?