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券商研报

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粤开证券：粤开市场日报-260528

今日关注指数涨跌情况：今日A股主要指数全数上涨。截止收盘，沪指涨0.12%，收报4098.64点；深证成指涨0.80%，收报15861.89点；科创50涨1.59%，收报1844.25点；创业板指涨1.96%，收报4125.07点。总体上，全天个股涨多跌少，Wind数据显示，全市场3017只个股上涨，2357只个股下跌，141只个股收平。沪深两市今日成交额合计29682亿元，较上个交易日缩量2704亿元。行业涨跌情况：今日申万一级行业涨跌各半，通信、建筑材料、电子、机械设备和国防军工等行业领...

2026-05-28 0 568.58KB 5页
爱建证券：电子行业专题报告：华为发布韬（τ）定律，助力后摩尔时代半导体产业发展

投资要点：事件：2026年5月25日，华为何庭波在IEEE主办的ISCAS2026大会上发表题为《半导体新路径探索与实践》的主题演讲，正式提出引领半导体产业发展的韬（τ）定律。该定律主张以时间缩微替代传统几何缩微，将其作为半导体及电子系统演进的全新指导原则：依托逻辑折叠等创新技术持续压缩信号传输时延，同步提升晶体管密度，推动产业长期迭代。近年来，伴随AI大模型与通用人工智能爆发式发展，摩尔定律依托的几何缩微传统路径已逼近物理与经济双重极限。3nm及以下节点量子隧穿、短沟道效应、RC信号延迟等...

2026-05-28 0 1.01MB 9页
太平洋证券：银行：MLF加量续作落地，银行板块配置价值进一步强化

报告摘要事件：5月22日，人民银行公告称，为保持银行体系流动性充裕，将于5月25日开展6000亿元中期借贷便利（MLF）操作，期限1年，中标利率维持2.5%不变。当月MLF到期量为5000亿元，因此本次实现净投放1000亿元。彻底扭转了4月净回笼2000亿元的缩量趋势，显示出在当前稳增长政策发力期，银行体系中长期流动性进一步增强。从政策背景来看，本次MLF净投放更多体现出“稳流动性、稳负债成本”的政策取向。本次MLF的超预期净投放，主要基于三重考量：一是配合财政政策发力。2026年超长期特别...

2026-05-28 0 413.81KB 3页
银泰证券：鑫新闻-260528

1.外交部回应中美两国元首会晤时就人工智能相关问题进行了交流。外交部发言人郭嘉昆5月19日在例行记者会上对此回应称，作为两个人工智能大国，中美双方应该携手促进人工智能发展和治理，推动人工智能更好服务人类文明进步和国际社会共同福祉。美国总统特朗普访华期间，两国元首就人工智能问题进行了建设性交流，同意开展人工智能政府间对话。 2.工信部就业促进工作领导小组2026年全体会议强调，要落实落细新一轮十大重点行业稳增长工作方案。会议要求深入实施制造业重点产业链高质量发展行动、“人工智能制造”专项行动，稳...

2026-05-28 0 7.11MB 5页
银泰证券：鑫新闻-260528

市场要闻 1.商务部就5月12日至13日中美经贸团队韩国经贸磋商初步成果进行解读。商务部美大司负责人表示，中美双方原则同意在贸易理事会项下讨论同等规模产品对等降税框架安排，规模各为300亿美元或更多；中国政府依法依规对稀土等关键矿产实施出口管制，对合规、民用的许可申请予以审核；按照中美元首达成的重要共识，中国航空根据自身航空运输发展需要，将按照商业化原则引进200架波音飞机。 2.中国5月贷款市场报价利率（LPR）连续12个月保持不变。其中1年期品种报3%，5年期以上品种报3.5%变。尽管5月L...

2026-05-28 0 7.13MB 5页
银泰证券：鑫新闻-260528

市场要闻 1.李强主持召开国务院常务会议，研究推进全国统一大市场建设工作。会议指出，建设全国统一大市场是构建新发展格局、推动高质量发展的需要。近年来全国统一大市场建设取得积极成效和重要进展，但仍需持续用力、久久为功。要纵深推进相关制度建设，进一步完善产权保护、市场准入、公平竞争、社会信用、市场退出等制度，做到有章可循、有法可依。要纵深推进市场设施高标准联通，畅通经济循环，有效降低全社会物流成本。要纵深推进重点领域市场统一，以点带面、点面结合，让群众和企业更加可感可及。要以更大力度打通卡点堵点，破...

2026-05-28 0 7.14MB 5页
银泰证券：鑫新闻-260528

市场要闻 1.为促进基本公共服务均等化水平明显提升，有力支撑深入实施以人为本的新型城镇化战略，国务院日前印发《关于推行常住地提供基本公共服务的实施意见》。《意见》聚焦未落户常住人口在教育、住房、社保、就业、社会救助等方面的急难愁盼，提出一系列增量政策、细化举措和实施要求。业内专家表示，推行常住地提供基本公共服务，有利于让更多人在常住地安下心、扎下根、有奔头，把人口流动带来的发展活力转化为扩大内需的现实动力，促进人口、产业、公共服务布局更加协调，为畅通国民经济循环、加快构建新发展格局提供有力支撑。...

2026-05-28 0 7.17MB 6页
银泰证券：鑫新闻-260528

1.商务部：将有序扩大电信、医疗等服务业自主开放。5月26日，商务部副部长鄢东在国新办新闻发布会上表示，“十五五”期间，商务部将继续坚定不移地推进高水平对外开放，积极塑造吸引外资新优势，支持外资企业投资中国、深耕中国。其中，深化服务业开放，拓宽外资“新空间”成为重点。 2.广州试点收购二手房“以旧换新”。5月26日，广州市政府召开新闻发布会，有关部门对4月底出台的“穗八条”房地产新政实施情况和市场反馈情况进行介绍，并推出新政的系列配套文件和实施细则，涵盖购房补贴、公积金贷款、收购二手房“以旧换新...

2026-05-28 0 7.13MB 5页
银泰证券：鑫新闻-260528

市场要闻 1.5月27日统计局公布4月工业企业效益数据。1-4月全国规模以上工企营收累计同比5.2%、前值5%，利润累计同比18.2%、前值15.5%。其中，4月当月利润同比增24.7%，前值为15.8%，连续4个月工业企业利润大幅增长。拆分“量价利”因素看，利润率对利润增速的拉动上行7.1个百分点，主因成本率改善较大、拉动利润增速上行5.9个百分点，价格也有贡献、拉动利润增速上行2.5个百分点。结构上，石化链盈利改善显著，回升33.2个百分点至88.5%，化学纤维、服装、纺织等行业利润分别回升...

2026-05-28 0 7.15MB 5页
银泰证券：鑫新闻-260528

市场要闻 1.特朗普今起对我国进行国事访问，美国16位商业巨头与特朗普一同访华。白宫11日公布了将随特朗普一同访华的商界领袖名单。据多家美媒报道，总共将有16位美国商界代表来到北京，他们代表的美国企业涵盖科技、金融、航空和农业等多个领域：在科技领域，访华美企代表包括特斯拉公司首席执行官马斯克、苹果公司首席执行官库克，以及高通、美光等半导体企业的负责人；在金融领域，访华美企负责人来自花旗、高盛、黑石等华尔街巨头；此外，波音公司和嘉吉公司分别代表了航空和农业领域。 2.美国通胀压力重燃，进一步挤压美...

2026-05-28 0 7.08MB 5页
银泰证券：鑫新闻-260528

市场要闻 1.中国4月经济“成绩单”出炉。国家统计局公布数据显示，4月份，全国规模以上工业增加值同比增长4.1%，服务业生产指数同比增长4.3%，社会消费品零售总额增长0.2%。1-4月份，全国固定资产投资同比下降1.6%，其中，制造业投资增长1.2%，房地产开发投资下降13.7%。4月全国城镇调查失业率为5.2%，环比下降0.2个百分点。 2.4月国内重点城市楼市延续修复态势。国家统计局公布70城房价数据显示，4月份，一线城市二手房价环比上涨0.4%，为连续第二个月上涨，二、三线城市环比跌幅收...

2026-05-28 0 7.15MB 6页
中国平安证券：生物医药行业-过敏性疾病患病率不断攀升，IgE抗体市场潜力广阔

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2026-05-28 0 2.23MB 22页
金元证券：金元晨报-260528

主要市场股指回顾指数开盘价收盘价近一交易日% 上证综指41394094-1.25 深证成指1586915736-0.88 创业板指405440460.07 科创5018751815-2.80 恒生指数2560925328-1.06 富时10010491105050.13 道琼斯工业50487506440.36 标普500752675200.02 纳斯达克26695267250.07 费城半导体1287712702-1.36 纳斯达克金龙652966181.05 股市回顾沪深港股行情：沪指跌1...

2026-05-28 0 779.48KB 9页
中诚信国际：4月工业企业利润数据点评：工业企业利润延续改善，上下游分化进一步加剧-260528

事件：2026年1-4月工业企业营收同比增长5.2%，较去年同期和今年1-3月分别提升2个和0.2个百分点；1-4月工业企业利润同比增长18.2%，分别较去年同期、今年1-3月提升16.8和2.7个百分点，其中4月当月利润同比增长24.7%，分别较去年同期和今年3月提升21.7和8.9个百分点。价的支撑增强、利润率延续走扩，4月工业企业利润增速延续大幅增长。1-4月工业企业利润同比增长18.2%，其中4月工业企业利润同比大幅增长24.7%，工业企业利润延续开年以来的亮眼表现。营收方面，1-4月...

2026-05-28 0 613.09KB 6页
方正证券：2026年AI对影视行业的重塑报告

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2026-05-28 4 3.05MB 48页
国信证券：人工智能行业华为韬（τ）定律：从“面积缩微”转向“时间缩微”的半导体新范式

摘要理论重构：突破几何微缩极限，提出“韬（τ）定律”新范式。摩尔定律在7nm以下面临寄生RC延迟等物理瓶颈，单纯依靠平面尺寸微缩已无法有效提升性能。半导体演进从“空间”转向“时间”，以特征时间常数τ的系统性降低为核心度量，通过晶体管、电路、芯片到系统的全栈协同优化来突破物理极限。架构创新：LogicFolding实现3D逻辑折叠，大幅提升集成度与能效。通过将组合逻辑的关键路径在垂直堆叠的有源层上分布，并采用微米级超细间距混合键合，大幅缩短信号线物理长度。Kirin2026量产验证显示，晶体管...

2026-05-28 0 2.03MB 20页
开源证券：医疗器械行业点评报告：商业保险首次覆盖脑机接口，支付端全链路打通

商业保险首次覆盖脑机接口，支付端全链路打通 2026年5月25日城市定制型商业补充医疗保险“沪惠保2026版”上线，首次增加了“脑机接口手术耗材费用保障”，报销比例30%，保额上限15万元，覆盖住院期间脑机接口手术特定自费材料费用，包括植入式脑机接口手部运动功能代偿系统（含脑机接口植入体、脑电信号收发器、气动手套设备主机、被动康复手套）、植入式脑电电极套件（含皮层电极）等。我们认为：从2025年3月医保局为脑机接口收费立项到2026年5月商保覆盖，脑机接口支付端已经实现从手术费到耗材支出全链路打...

2026-05-28 0 416.92KB 3页
东海证券：晨会纪要-260528

重点推荐 1.总量上行，结构化分——国内观察：2026年4月工业企业利润数据 2.普门科技（688389）：国内业务短期承压，海外市场增长良好——公司简评报告财经要闻 1.国务院总理李强：加快建设大宗商品资源配置枢纽，为统筹发展和安全提供可靠保障 2.伊美谅解备忘录初步非正式文件内容披露...

2026-05-28 0 471.35KB 9页
国金证券：供应链专题分析报告：霍尔木兹复航后的油价路径-260528

市场对霍尔木兹危机的定价，正在从关闭冲击转向复航节奏。尽管协议预期已在一定程度上压缩了风险溢价的上行空间，但霍尔木兹复航的节奏与深度，才是决定未来油价路径的核心变量。我们基设置了五种霍尔木兹通航恢复的情景。具体来看，S0对应快速修复情景，美伊较快达成停火与通航安排，后续核问题、资产解冻和制裁解除谈判推进相对顺利。S1对应基准修复情景，停火安排顺利执行，霍尔木兹在6-7月逐步恢复通行，通道约束逐步让位于产量爬坡和贸易流向修复。S2对应低信用复航情景，海峡名义通行恢复，但核心议题推进偏慢，船东、保...

2026-05-28 0 1.5MB 10页
山西证券：研究早观点-260528

【今日要点】【公司评论】骆驼股份(601311.SH)：骆驼股份25年报&26Q1季报点评-低压锂电放量驱动业绩增长，储能、钠电业务开启新曲线【公司评论】博迁新材(605376.SH)：博迁新材快报-AI浪潮推动纳米金属粉体量价齐升【公司评论】德科立(688205.SH)：德科立2026年一季报点评-收入增长提速，DCI配套器件和非相干光模块是增长主力【公司评论】新易盛(300502.SZ)：新易盛2026年一季报点评-1.6T环比上量将加快，盈利能力继续维持行业领先水平【公司评论】中...

2026-05-28 0 542.78KB 10页

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