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券商研报

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国元证券：机械行业周报：低空发展良好，工程机械增长稳健

报告要点：周度行情回顾 2026年5月17日至5月22日，上证综指下跌0.54%，深证成指上涨0.23%，创业板指上涨0.24%。其中申万机械设备上涨1.92%，相较沪深300指数跑赢2.22pct，在31个申万一级行业中排名第3。细分子行业来看，申万通用设备/专用设备/轨交设备Ⅱ/工程机械/自动化设备分别涨3.37%/0.55%/-1.96%/-3.40%/4.70%。重点板块跟踪低空经济板块：成都市“十五五”规划纲要发布，大力培育低空应用场景，构建完善产业发展生态，着力打造全国低空空域...

2026-05-28 0 1MB 12页
金元证券：金元晨报-260528

主要市场股指回顾指数开盘价收盘价近一交易日% 上证综指4,1264,1530.96 深证成指15,71615,8571.66 创业板指3,9754,0212.10 科创501,7921,8965.88 恒生指数25,64225,6060.86 富时10010,44310,4660.22 道琼斯工业50,43550,5800.58 标普5007,4697,4730.37 纳斯达克26,38226,3440.19 费城半导体12,20312,2031.99 股市回顾 ⚫沪深港股行情：沪指涨0.96...

2026-05-28 0 683.7KB 8页
金元证券：金元晨报-260528

主要市场股指回顾指数开盘价收盘价近一交易日% 上证综指4,1374,145-0.17 深证成指15,78715,8760.12 创业板指4,0034,0430.54 科创501,8771,868-1.49 恒生指数25,62225,599-0.03 富时10010,46610,4910.24 道琼斯工业50,68650,462-0.23 标普5007,5127,5190.61 纳斯达克26,59126,6561.19 费城半导体12,20312,8775.53 纳斯达克金龙6,5596,549...

2026-05-28 0 635.8KB 9页
金元证券：电子行业点评：空间微缩到时间微缩：韬定律开启半导体新路径

事件： 2026年5月25日，在2026国际电路与系统研讨会上，华为公司董事、半导体业务部总裁何庭波发表题为“半导体新路径探索与实践”主题演讲，正式发布“韬定律”。摩尔定律→韬定律，空间微缩→时间微缩，核心收益均指向降低时间常数τ。在电路理论中，τ代表信号从一种状态到另一种状态所需时间。τ越小，计算效率越高。摩尔定律过去主要通过缩小晶体管尺寸，缩短信号传输路径来压缩τ。而在先进制程成本上升、几何微缩边际收益趋弱的背景下，华为提出的韬定律从空间微缩转向时间微缩，通过器件、电路、芯片、系统多层级协...

2026-05-28 0 291.26KB 4页
金元证券：低空经济周报（第21周）：2026世界无人机大会于深举办

板块行情回顾：本周低空经济指数涨0.01%，相对沪深300涨幅0.31%，日均成交额3194亿元，相较上周下降13%。个股表现：本周涨幅前五个股为信维通信（300136.SZ，未评级）、星网宇达（002829.SZ，未评级）、蔚蓝锂芯（002245.SZ，未评级）、威迈斯（688612.SH，未评级）、震裕科技（300953.SZ，未评级）；跌幅前五个股为中国卫星（600118.SH，未评级）、爱乐达（300696.SZ，未评级）、吉利汽车（0175.HK，未评级）、雷科防务（002413...

2026-05-28 0 448.66KB 9页
金元证券：计算机行业周评：英伟达收入构成出现显著变化

本周（5.18-5.22）沪深300指数收跌0.30%，计算机行业指数周收盘下挫0.96%，计算机行业指数本周跑输沪深300指数0.66个百分点。本周英伟达发布了2027财年第一季度财报。本次报告英伟达不仅在总营收和净利润上再度刷新了历史纪录，同时英伟达也彻底废弃了其沿用多年的收入披露框架。收入框架的变动不仅是统计口径的一次大规模改变，更是英伟达收入结构发生质变的体现。英伟达将来不再只靠卖GPU硬件赚钱，网络和自研CPU业务的异军突起，让其生态护城河死死锁定了客户的整体资本开支。维持计算机...

2026-05-28 0 806.62KB 16页
华源证券：建筑装饰行业周报：关注洁净室等景气赛道

投资要点：本周观点：洁净室：高科技制造核心环境基础，洁净等级与系统集成能力构成工程壁垒。洁净室是指在一定空间范围内，将空气中的微粒子、有害气体、细菌等微污染物排除，并将洁净度、温湿度、压力、气流组织、噪音、电磁干扰、微振动、照度、静电等参数控制在特定需求范围内的特别设计空间，核心作用在于为高科技产业科研和生产过程提供稳定、受控的环境，降低外部环境干扰，从而保障产品良品率和安全性。从类型看，洁净室主要分为工业洁净室和生物洁净室。工业洁净室以无生命微粒为主要控制对象，主要应用于半导体及泛半导体、...

2026-05-27 0 1.08MB 14页
华源证券：25FY年报&26Q1季报建筑综述：业绩整体承压，现金流改善明显

投资要点： 2025年板块收入利润继续承压，“十五五”开局下修复动能有望累积。2025年申万建筑板块实现营业收入8.20万亿元，同比-6.06%；归母净利润1313亿元，同比-23.42%，营收与归母净利润降幅较2024年分别扩大2.12pct、9.25pct，利润端压力进一步加大。盈利能力方面，2025年板块毛利率、净利率分别为10.81%、2.09%，同比分别-0.09、-0.38pct；ROE（摊薄）为4.88%，同比-1.73pct。费用及减值压力仍是利润承压的重要因素，2025年期间费...

2026-05-27 0 2.63MB 27页
东吴证券：宏观深度报告：“安全资产”——穿越周期的长期核心主线-260527

当下，全球经济与市场正经历一场变革：效率优先的全球化时代落幕，安全优先的“战略冗余”时代全面开启。“战略冗余”原本指在企业在资源、人员、技术或资金等方面预留一定的冗余，即使短期内未必产生直接收益，也能在危机或不确定环境下提供缓冲和灵活性。地缘冲突频发、产业链加速重构与全球宏观经济波动三大因素共振，让“战略冗余”的涵义进一步扩展为国家安全战略布局与大类资产定价的核心因子。在效率体系变革的时代，“安全资产”的内涵与外延全面拓展。传统安全资产的叙事局限于传统黄金、国债等金融避险资产，当下，从长期战略...

2026-05-27 0 900.28KB 16页
头豹研究院：中国LCOS行业研究报告：广泛应用于投影、AR/VR、车载HUD的微显示技术

报告摘要在投影市场，LCOS优势开始凸显当前投影类市场的显示技术主要为DLP和3LCD两种，然而3LCD技术是日本投影设备商自主研发，且大部分以自用为主，其他不具备显示技术及芯片开发能力的设备厂商均选择美国德州仪器TI的DLP技术方案与DLP技术相比，LCOS较DLP同级产品成本更低，且在分辨率、动/静态对比度等方面表现更佳。在4K+时代，LCOS芯片像素尺寸更小、分辨率更高的优势开始凸显，国产LCOS芯片有望打破美国德州仪器DLP技术垄断，实现国产替代。在AR/VR市场，长期来看Micr...

2026-05-27 11 1.32MB 18页
头豹研究院：2026年中国掺稀土光纤企业研究

中国保偏掺稀土光纤市场由国际厂商凭技术积淀领跑，国内厂商与科研院所依托产品突破、技术转化及下游应用落地加速崛起，国产化替代在航天、电网等领域成效显著从中国保偏掺稀土光纤市场布局来看，国际厂商（Nufern、nLIGHT等）产品线更为全面，国内厂商（长进光子、长飞光纤等）加速对标布局，国内科研院所以定制化及创新能力补位优势中国保偏掺稀土光纤市场仍处于由国际龙头绝对主导的阶段，但在供应链安全诉求与国产工艺实现突破的双重驱动下，本土厂商正迎来从边缘切向核心的“国产替代”黄金拐点国内保偏掺稀土光纤...

2026-05-27 10 1.64MB 13页
头豹研究院：中国改善睡眠类保健食品行业概览报告

有助于改善睡眠是允许保健食品声称的保健功能项目之一，适用于睡眠状况不佳的患者非营养素补充剂是声称具有特定保健功能的保健食品。目前允许声称的保健功能有24种，包括有助于改善睡眠、有助于增强免疫力等。旨在改善睡眠质量的功能性保健食品是本文探讨的重点，适宜人群为睡眠状况不佳者，不适宜人群为少年儿童。失眠是常见的睡眠障碍，国民倾向于选择非药物治疗，改善睡眠类保健食品引起重视失眠是指以频繁而持续的入睡困难或者睡眠维持困难并导致睡眠满意度不足的睡眠障碍。改善睡眠的方法包括药物法和非药物法两类，非药物法...

2026-05-27 32 1.68MB 32页
国联民生证券：线控转向：产品进阶正当时，线控底盘指日可待

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2026-05-27 3 2.41MB 26页
东兴证券：东兴晨报-260527

经济要闻 1.中国与巴基斯坦发布联合声明：双方同意在经贸、能源、数字经济、人工智能等多个领域挖掘合作潜力，加强人才培养，协商推进贸易自由化，共同维护产业链供应链稳定安全。巴方赞赏中方“鱼渔并授”合作理念，双方愿实施更多“小而美”民生项目。中方将继续落实好2025-2029年向巴方提供3000个研修培训名额计划。中方欢迎2名巴基斯坦航天员来华培训，期待其成为首位进入中国空间站的外籍航天员。双方将继续深化空间合作。（资料来源：iFinD） 2.工信部：发布2026年汽车标准化工作要点，涉及新能源汽车...

2026-05-27 0 360.78KB 6页
大同证券：TMT行业周报：英伟达业绩高增长，国产存储替代加速

周度市场回顾：本周（2026/05/18-2026/05/24）上证指数周跌幅0.54%，收报4112.90点；深证成指周涨幅0.23%，收报15597.30点；创业板指周涨幅0.24%，收报3938.50点。本周三大指数因获利盘涌现而持续调整，并在周五迎来一定程度修复。后期指数可能以震荡整理为主，投资者需要合理控制好仓位。周度行业要闻：（1）长江存储，宣布IPO。（2）7只半导体热门股拟套现127亿。A股半导体板块持续火爆之际，多家明星公司股东集体抛出减持计划。（3）英伟达上财季营收增超八成...

2026-05-27 0 1.71MB 13页
开源证券：传媒行业投资策略：多模态AI：逐光前行，加速进击

全球多模态技术持续迭代，国产模型从追赶到局部超越，整体商业化提速自2021年OpenAIDALL-E首次将大语言模型引入图像生成领域起，海外科技大厂、高校聚焦多模态技术持续迭代模型架构，多模态大模型生成内容质量、效率、成本不断优化。国内科技大厂快速追赶，并在视频生成、音频/音乐生成领域实现局部反超。技术成熟度提升及应用推广驱动AI原生应用ARR快速增长，图像领域Midjourney、视频领域快手可灵、音频领域ElevenLabsARR达数亿美元，Gemini对NanoBanana的引入助其MA...

2026-05-27 0 3.93MB 29页
国信证券：策略月报：一页纸精读行业比较数据：5月-260527

核心观点投资链：4月商品房销售面积累计同比增速降幅收窄。26年4月固定资产投资累计同比增速下降至-1.60%，房地产开发投资累计同比降幅下降至-13.70%，制造业固定资产投资累计同比增速下降至1.20%，基础设施建设投资累计同比增速下降至4.30%。26年5月以来铜、铝、锌、铅、锡、白银价格均上升，镍、黄金价格下降；26年5月动力煤价格上升至704元/吨，焦煤价格下降；26年5月普通水泥平均价格略下降；26年5月以来钢材价格上升；26年5月以来轻质纯碱价格下降；26年4月大、中、轻型客车销量...

2026-05-27 0 179.71KB 6页
国信证券：传媒互联网行业周报：Agent平台竞争加剧，关注AI应用板块机会

核心观点行业下跌3.46%，跑输沪深300，跑输创业板指。本周（5.15-5.22）传媒行业下跌3.46%，跑输沪深300（-1.41%），跑输创业板指（-0.32%）。其中涨幅靠前的分别为幸福蓝海、风语筑、宝通科技、游族网络等，跌幅靠前的分别为粤传媒、元隆雅图、中体产业、琏升科技等。横向比较来看，本周传媒板块在所有板块中涨跌幅排名第17位。 Agent平台竞争加剧，AI视频在影视工业级应用取得标志性进展。1）谷歌、OpenAI、腾讯相继推出相关工具与系统级助手，行业迈入生态发展阶段，开发者和...

2026-05-27 0 576.68KB 15页
国信证券：农产品研究跟踪系列报告（207）：肉奶周期有望共振反转，生猪产能去化预期加速

核心观点周度农产品跟踪：肉奶周期有望共振反转，生猪产能去化预期加速。生猪：行业重回深度亏损，市场化去产能有望与政策调控共振。5月22日生猪价格9.58元/kg，环比上涨0.31%；7kg仔猪约253.33元/头，周环比+2.21%。白鸡：供给小幅增加，关注中长期消费抬升。5月22日鸡苗价格3.22元/羽，周环比+7%，同比+23%；毛鸡价格7.44元/公斤，周环比+0.8%，同比+1%。黄鸡：供给维持底部，有望率先受益内需改善。5月21日快大三黄鸡/青脚麻鸡/雪山草鸡斤价为4.3/4.9/6...

2026-05-27 0 2.21MB 27页
粤开证券：粤开市场日报-260527

今日关注指数涨跌情况：今日A股主要指数多数下跌。截止收盘，沪指跌1.25%，收报4093.73点；深证成指跌0.88%，收报15736.47点；科创50跌2.80%，收报1815.45点；创业板指涨0.07%，收报4045.77点。总体上，全天个股涨少跌多，Wind数据显示，全市场971只个股上涨，4483只个股下跌，61只个股收平。沪深两市今日成交额合计32386亿元，较上个交易日缩量51亿元。行业涨跌情况：今日申万一级行业涨少跌多，综合、煤炭、食品饮料、公用事业和电力设备行业上涨，涨幅分...

2026-05-27 0 567.42KB 5页

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