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券商研报

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中国银河：电力设备：反内卷趋势无忧，太空光伏产业提速

事件：2026年初，市场监管总局叫停光伏行业硅料整合平台相关自律行动，定性其涉及垄断，核心是禁止约定产能、价格、市场划分等协调行为，要求1月20日前提交整改方案。反内卷政策趋势仍在，产业链协调治理持续探索。此次为少见的事前审查，且未给予光伏行业反内卷、整合相关的豁免条款，但此次并非全盘否定，仅叫停价格、产量、市场划分等垄断性自律，不低于成本价销售、知识产权保护、技术标准提升（如组件效率提升至24%）、规范招投标等合规自律仍可推进。前期，2025年12月26日，市场监管总局在安徽合肥开展光伏行业...

2026-01-09 0 816.82KB 2页
中邮证券：计算机：大厂需求加速，字节AIDC和算力链有望迎来订单爆发

需求：国内CSP大厂资本开支滞后海外约一年，26年或为国内Capex投入大年金融时报报道称，字节跳动已做出初步规划，2026年资本开支拟达到约1600亿元人民币，高于2025年约1500亿元人民币的投入。字节的AI芯片预算约为850亿元人民币，并已经下了2万颗H200的测试单。另外，阿里已明确将AI作为未来优先级方向之一，计划在未来三年内投入超过3800亿元人民币用于技术研发和基础设施，并有望上移该目标。我们认为，由于字节等国内大厂加速投入，预计将进一步加大AIDC和算力采购规模。供给：国产...

2026-01-09 0 472.01KB 3页
中邮证券：商业航天系列专题之卫星篇（1）：梳理中国星座计划

投资要点国家战略擘画蓝图，商业航天万亿赛道序幕初启。商业航天是以市场为主导、具有商业盈利模式的航天活动，涵盖卫星制造、火箭发射、卫星应用等领域。其产业链涵盖从研发、制造、火箭发射、卫星运营到应用服务等多个环节。2024年及2025年，商业航天连续两年被写入《政府工作报告》，其作为战略性新兴产业与新增长引擎的地位得到国家最高施政蓝图的确认。与此同时，北京、上海等核心区域纷纷出台配套扶持政策，进一步引导社会资本汇聚。在政策与市场的双重驱动下，商业运载火箭和商业卫星公司大量涌现，产业链条快速完善，中...

2026-01-09 9 1.53MB 16页
华源证券：储能2026年投资策略：独储迎来商业化关键节点规模化发展β或已现

双碳目标下高比例新能源电力系统需要调节资源支撑截至2025年10月，我国风电、光伏装机容量分别达到5.9亿千瓦、11.4亿千瓦，占全国发电装机37.5亿千瓦的约15.7%和30.4%，合计46.1%。相较于传统电源，风光发电具有电能量替代效应，但是缺乏容量替代效应；其出力特点限制了其并网能力及消纳规模。与常规机组不同，风电、光伏等效转动惯量很小、一次频率能力不足。在高比例新能源电力系统中，当大功率新能源出力缺失或接入时，易造成电网频率/电压波动，降低供电可靠性；往往导致电网调节能力下降、抗...

2026-01-09 17 3.2MB 36页
中信建投证券：脑机接口行业系列研究之二：从修复大脑到增强人类，十五五政策赋能万亿市场崛起

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2026-01-09 5 2.68MB 43页
东兴证券：石油石化行业：原油价格下降，中国原油进口数量提升

原油价格下降。截至2026年1月2日，Brent原油期货结算价和现货价分别为60.75美元/桶和61.33美元/桶，环比下降2.72%和2.14%；WTI原油期货结算价和现货价格分别为57.32美元/桶、57.95美元/桶，环比分别降2.25%、1.70%；ESPO原油现货价格为48.91美元/桶，环比下降3.34美元/桶，降幅为6.39%。2025年12月，OPEC原油现货价格为61.78美元/桶，环比上月下降2.68美元/桶，降幅为4.16%；中国原油现货月度均价（大庆）为58.20美元/桶...

2026-01-09 0 911.13KB 10页
开源证券：通信行业点评报告：重视国产AI产业浪潮

工信部等鼓励AI+制造转型，有望推动AI算力底座升级 1月7日，工信部等八部门印发《“人工智能+制造”专项行动实施意见》，旨在促进人工智能科技创新与产业创新深度融合、人工智能技术与制造业应用“双向赋能”。《意见》提出，到2027年推动3-5个通用大模型在制造业深度应用，推出1000个高水平工业智能体，打造100个工业领域高质量数据集，推广500个典型应用场景。我们认为，国家积极推动AI应用发展，有望持续拉动对于国内AI算力的需求。国内AIDC招标或回暖，或为国产AI景气度提升先行指标据阿里巴...

2026-01-09 0 476.76KB 3页
华安证券：全球科技行业周报：台积电2纳米技术如期量产，2026年国补政策出炉

主要观点：本周行情回顾从指数表现来看，本周(2025-12-29至2025-12-31)，上证指数周涨跌幅为0.13%，创业板指周涨跌幅为-1.25%，沪深300周涨跌幅为-0.59%，中证1000周涨跌幅为-0.13%，本周(2025-12-29至2026-1-2)，恒生科技周涨跌幅为4.31%，纳斯达克指数周涨跌幅为-1.52%;从板块表现来看，传媒指数周涨跌幅为2.27%，恒生互联网科技业周涨跌幅为4.27%，中证海外中国互联网50指数周涨跌幅为2.89%，人工智能指数周涨跌幅为1.2...

2026-01-09 0 1.1MB 28页
上海证券：基础化工行业周报：政策利好化工下游需求，危险化学品安全法通过

市场行情走势过去一周（12.27-1.2），基础化工指数涨跌幅为-0.27%，沪深300指数涨跌幅为-0.59%，基础化工板块跑赢沪深300指数0.32个百分点，涨跌幅居于所有板块第14位。基础化工子行业涨跌幅靠前的有：其他化学纤维（18.80%）、膜材料（11.82%）、改性塑料（3.39%）、合成树脂（2.80%）、聚氨酯（2.20%）。化工品价格走势周涨幅排名前五的产品分别为液氯（200.00%）、煤沥青（中温）（8.39%）、煤焦油（山东）（6.93%）、对二甲苯（PX）（6.84...

2026-01-09 0 2.02MB 10页
上海证券：新消费行业周报：国货护肤林清轩港股IPO，看好新消费景气度延续

主要观点一、行情回顾：本周（2025.12.29-2026.1.2），A股SW商贸零售行业指数下跌1.63%，而沪深300下跌0.59%，上证指数上涨0.13%。商贸零售在申万31个一级行业中涨幅排名第26位。二、核心逻辑：美妆个护：我们认为美护行业正从“渗透率扩张”转向“品质升级”，美妆赛道已从“流量红利”步入“品牌红利”时代，建议关注“悦己刚需+国货替代+技术优势+渠道迭代”四条主线。林清轩上市：定位国货高端护肤，深耕山茶花原料以油养肤。林清轩于2025年12月30日正式登陆港交所，...

2026-01-09 0 410.94KB 5页
上海证券：汽车与零部件行业周报：2026汽车以旧换新政策落地，中国一汽入股零跑汽车成为重要战略股东

市场回顾汽车板块涨跌幅+1.49%，子板块中汽车零部件表现最佳。过去一周，Wind全部A股涨跌幅为+0.11%，申万汽车涨跌幅为+1.49%，在31个申万一级行业中排名第5位，处于前部位置。汽车行业各子板块中汽车零部件+3.55、摩托车及其他+0.21%、商用车+0.12%、乘用车-1.56%、汽车服务-2.23%。申万汽车行业中，涨跌幅前五位的公司为天铭科技+65.78%、恒勃股份+42.78%、福赛科技+30.43%、斯菱智驱+27.46%、万向钱潮+26.19%；涨跌幅后五位的公司为威...

2026-01-09 0 389.15KB 3页
方正证券：汽车行业2026策略报告：全球化时代寻找科技与结构性机遇

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2026-01-09 6 6.57MB 88页
浙商证券：汽车轻量化行业深度报告：汽车轻量化浪潮下，以塑代钢空间广阔

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2026-01-09 6 1.96MB 26页
中证鹏元：破立之道：河南省产业升级、债务攻坚国企转型实例新观察

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2026-01-09 15 1.14MB 23页
光大证券：脑机接口行业深度报告：解码大脑交互密码，开启人机协同纪元

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2026-01-09 4 2MB 35页
东方财富证券：美容护理行业专题分析：新成分带来行业增长新引擎

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2026-01-09 5 3.19MB 32页
中泰证券：轮胎框架：替代加速拐点、高端配套突破，26戴维斯双击之年

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2026-01-09 5 22.95MB 62页
太平洋证券：医药日报：GSK在研疗法Bepirovirsen三期临床成功

报告摘要市场表现： 2025年1月8日，医药板块涨跌幅+0.72%，跑赢沪深300指数1.54pct，涨跌幅居申万31个子行业第9名。各医药子行业中，医院(+2.29%)、体外诊断（+1.40%)、医疗耗材(+1.39%)表现居前，其他生物制品（+0.25%）、线下药店(+0.34%)、医疗研发外包（+0.50%)表现居后。个股方面，日涨幅榜前3位分别为港通医疗(+20.02%)、爱朋医疗（+19.99%)、可孚医疗(+13.52%)；跌幅榜前3位为嘉事堂（-9.99%)、百花医药（-9.98...

2026-01-09 0 407.19KB 3页
开源证券：半导体行业投资策略：AI算力自主可控的全景蓝图与投资机遇

AI正在以前所未有的速度和维度增长空间层面：根据弗若斯特沙利文预测，到2029年，中国的AI芯片市场规模将从2024年的1,425.37亿元激增至13,367.92亿元。随国家政策大力扶持、国内人工智能产业链各重要环节技术的不断成熟，国产AI芯片厂商将迎来关键发展机遇。政策层面：2022年10月，美国首次对A100/H100等高端AI芯片实施出口禁令。此后，美国不断封锁中国AI芯片代工等等环节，遏制国产AI芯片发展。2025年7月，国家就H20算力芯片漏洞后门安全风险约谈英伟达公司。英伟达算...

2026-01-09 16 4.6MB 46页
中国银河：AI泡沫系列研究之电子行业篇：AI硬件的理性泡沫与星辰大海

核心观点当前AI发展阶段与互联网泡沫时期不同：自2022年AI技术开始走入大众，引发了一轮对于AI产业规模空前的基础建设投资，由此也造就了半导体硬件的一轮景气周期。2026年全球几大云厂商的资本开支预计将超过其合计经营性净现金流，因此当前市场对于“AI泡沫”的担忧不无道理。我们复盘了上一轮互联网泡沫时期，1995-2000年是其泡沫化时期，我们认为当前阶段与彼时有几点不同：①推动产业发展的企业主体不同；②AI商业化尚未全面到来；③即使AI投资有泡沫，目前对股票市场的传导有限；④全球货币环境宽松...

2026-01-09 0 3.1MB 34页

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