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券商研报

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华源证券：储能2026年投资策略：独储迎来商业化关键节点规模化发展β或已现

双碳目标下高比例新能源电力系统需要调节资源支撑截至2025年10月，我国风电、光伏装机容量分别达到5.9亿千瓦、11.4亿千瓦，占全国发电装机37.5亿千瓦的约15.7%和30.4%，合计46.1%。相较于传统电源，风光发电具有电能量替代效应，但是缺乏容量替代效应；其出力特点限制了其并网能力及消纳规模。与常规机组不同，风电、光伏等效转动惯量很小、一次频率能力不足。在高比例新能源电力系统中，当大功率新能源出力缺失或接入时，易造成电网频率/电压波动，降低供电可靠性；往往导致电网调节能力下降、抗...

2026-01-09 17 3.2MB 36页
中信建投证券：脑机接口行业系列研究之二：从修复大脑到增强人类，十五五政策赋能万亿市场崛起

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2026-01-09 5 2.68MB 43页
东兴证券：石油石化行业：原油价格下降，中国原油进口数量提升

原油价格下降。截至2026年1月2日，Brent原油期货结算价和现货价分别为60.75美元/桶和61.33美元/桶，环比下降2.72%和2.14%；WTI原油期货结算价和现货价格分别为57.32美元/桶、57.95美元/桶，环比分别降2.25%、1.70%；ESPO原油现货价格为48.91美元/桶，环比下降3.34美元/桶，降幅为6.39%。2025年12月，OPEC原油现货价格为61.78美元/桶，环比上月下降2.68美元/桶，降幅为4.16%；中国原油现货月度均价（大庆）为58.20美元/桶...

2026-01-09 0 911.13KB 10页
开源证券：通信行业点评报告：重视国产AI产业浪潮

工信部等鼓励AI+制造转型，有望推动AI算力底座升级 1月7日，工信部等八部门印发《“人工智能+制造”专项行动实施意见》，旨在促进人工智能科技创新与产业创新深度融合、人工智能技术与制造业应用“双向赋能”。《意见》提出，到2027年推动3-5个通用大模型在制造业深度应用，推出1000个高水平工业智能体，打造100个工业领域高质量数据集，推广500个典型应用场景。我们认为，国家积极推动AI应用发展，有望持续拉动对于国内AI算力的需求。国内AIDC招标或回暖，或为国产AI景气度提升先行指标据阿里巴...

2026-01-09 0 476.76KB 3页
华安证券：全球科技行业周报：台积电2纳米技术如期量产，2026年国补政策出炉

主要观点：本周行情回顾从指数表现来看，本周(2025-12-29至2025-12-31)，上证指数周涨跌幅为0.13%，创业板指周涨跌幅为-1.25%，沪深300周涨跌幅为-0.59%，中证1000周涨跌幅为-0.13%，本周(2025-12-29至2026-1-2)，恒生科技周涨跌幅为4.31%，纳斯达克指数周涨跌幅为-1.52%;从板块表现来看，传媒指数周涨跌幅为2.27%，恒生互联网科技业周涨跌幅为4.27%，中证海外中国互联网50指数周涨跌幅为2.89%，人工智能指数周涨跌幅为1.2...

2026-01-09 0 1.1MB 28页
上海证券：基础化工行业周报：政策利好化工下游需求，危险化学品安全法通过

市场行情走势过去一周（12.27-1.2），基础化工指数涨跌幅为-0.27%，沪深300指数涨跌幅为-0.59%，基础化工板块跑赢沪深300指数0.32个百分点，涨跌幅居于所有板块第14位。基础化工子行业涨跌幅靠前的有：其他化学纤维（18.80%）、膜材料（11.82%）、改性塑料（3.39%）、合成树脂（2.80%）、聚氨酯（2.20%）。化工品价格走势周涨幅排名前五的产品分别为液氯（200.00%）、煤沥青（中温）（8.39%）、煤焦油（山东）（6.93%）、对二甲苯（PX）（6.84...

2026-01-09 0 2.02MB 10页
上海证券：新消费行业周报：国货护肤林清轩港股IPO，看好新消费景气度延续

主要观点一、行情回顾：本周（2025.12.29-2026.1.2），A股SW商贸零售行业指数下跌1.63%，而沪深300下跌0.59%，上证指数上涨0.13%。商贸零售在申万31个一级行业中涨幅排名第26位。二、核心逻辑：美妆个护：我们认为美护行业正从“渗透率扩张”转向“品质升级”，美妆赛道已从“流量红利”步入“品牌红利”时代，建议关注“悦己刚需+国货替代+技术优势+渠道迭代”四条主线。林清轩上市：定位国货高端护肤，深耕山茶花原料以油养肤。林清轩于2025年12月30日正式登陆港交所，...

2026-01-09 0 410.94KB 5页
上海证券：汽车与零部件行业周报：2026汽车以旧换新政策落地，中国一汽入股零跑汽车成为重要战略股东

市场回顾汽车板块涨跌幅+1.49%，子板块中汽车零部件表现最佳。过去一周，Wind全部A股涨跌幅为+0.11%，申万汽车涨跌幅为+1.49%，在31个申万一级行业中排名第5位，处于前部位置。汽车行业各子板块中汽车零部件+3.55、摩托车及其他+0.21%、商用车+0.12%、乘用车-1.56%、汽车服务-2.23%。申万汽车行业中，涨跌幅前五位的公司为天铭科技+65.78%、恒勃股份+42.78%、福赛科技+30.43%、斯菱智驱+27.46%、万向钱潮+26.19%；涨跌幅后五位的公司为威...

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方正证券：汽车行业2026策略报告：全球化时代寻找科技与结构性机遇

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2026-01-09 6 6.57MB 88页
浙商证券：汽车轻量化行业深度报告：汽车轻量化浪潮下，以塑代钢空间广阔

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2026-01-09 6 1.96MB 26页
中证鹏元：破立之道：河南省产业升级、债务攻坚国企转型实例新观察

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2026-01-09 15 1.14MB 23页
光大证券：脑机接口行业深度报告：解码大脑交互密码，开启人机协同纪元

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2026-01-09 4 2MB 35页
东方财富证券：美容护理行业专题分析：新成分带来行业增长新引擎

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2026-01-09 5 3.19MB 32页
中泰证券：轮胎框架：替代加速拐点、高端配套突破，26戴维斯双击之年

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2026-01-09 5 22.95MB 62页
太平洋证券：医药日报：GSK在研疗法Bepirovirsen三期临床成功

报告摘要市场表现： 2025年1月8日，医药板块涨跌幅+0.72%，跑赢沪深300指数1.54pct，涨跌幅居申万31个子行业第9名。各医药子行业中，医院(+2.29%)、体外诊断（+1.40%)、医疗耗材(+1.39%)表现居前，其他生物制品（+0.25%）、线下药店(+0.34%)、医疗研发外包（+0.50%)表现居后。个股方面，日涨幅榜前3位分别为港通医疗(+20.02%)、爱朋医疗（+19.99%)、可孚医疗(+13.52%)；跌幅榜前3位为嘉事堂（-9.99%)、百花医药（-9.98...

2026-01-09 0 407.19KB 3页
开源证券：半导体行业投资策略：AI算力自主可控的全景蓝图与投资机遇

AI正在以前所未有的速度和维度增长空间层面：根据弗若斯特沙利文预测，到2029年，中国的AI芯片市场规模将从2024年的1,425.37亿元激增至13,367.92亿元。随国家政策大力扶持、国内人工智能产业链各重要环节技术的不断成熟，国产AI芯片厂商将迎来关键发展机遇。政策层面：2022年10月，美国首次对A100/H100等高端AI芯片实施出口禁令。此后，美国不断封锁中国AI芯片代工等等环节，遏制国产AI芯片发展。2025年7月，国家就H20算力芯片漏洞后门安全风险约谈英伟达公司。英伟达算...

2026-01-09 16 4.6MB 46页
中国银河：AI泡沫系列研究之电子行业篇：AI硬件的理性泡沫与星辰大海

核心观点当前AI发展阶段与互联网泡沫时期不同：自2022年AI技术开始走入大众，引发了一轮对于AI产业规模空前的基础建设投资，由此也造就了半导体硬件的一轮景气周期。2026年全球几大云厂商的资本开支预计将超过其合计经营性净现金流，因此当前市场对于“AI泡沫”的担忧不无道理。我们复盘了上一轮互联网泡沫时期，1995-2000年是其泡沫化时期，我们认为当前阶段与彼时有几点不同：①推动产业发展的企业主体不同；②AI商业化尚未全面到来；③即使AI投资有泡沫，目前对股票市场的传导有限；④全球货币环境宽松...

2026-01-09 0 3.1MB 34页
头豹研究院：2025年全球及中国电磁兼容（EMC）行业应用场景调研报告

1EMC行业研究摘要本章节主要对EMC行业市场规模、下游应用场景进行高度总结，重点从市场规模增长空间、芯片级EMC技术方案突破点、以及芯片级EMC技术方案渗透率等维度，对各下游应用市场进行系统评估，判断各下游应用市场中EMC市场的发展潜力。 1.1EMC市场关键洞察电磁兼容（EMC）技术方案是保障电子电气设备安全、稳定、可靠运行的关键基础技术，其重要性贯穿从消费电子到高端装备的全产业链。随着电子电气设备向高频化、集成化、智能化方向快速发展，芯片级EMC技术方案通过将EMC设计前置并深度集成于...

2026-01-08 21 2.17MB 98页
西南证券：轻工行业2026年投资策略：掘金情绪消费，重估周期价值

核心观点 2025年板块复盘：回顾2025年，在业绩表现相对平淡的背景下，轻工板块中传统顺周期和传统制造公司的估值依然受到压制。而包装印刷等板块受益于提价落地（金属包装）和跨界转型等因素，股价表现较好。出口板块在关税政策扰动下出现一定程度分化，其中多产能布局均衡、需求韧性强、受关税影响小的标的表现较好。个护板块在上半年有超额收益，下半年受电商渠道竞争加剧的影响，进入估值消化期，但国货品牌受益于产品结构优化和渠道扩张，中长期成长逻辑有望持续兑现。 2026年选股思路：一方面关注低估顺周期资产在大宗...

2026-01-08 15 4.33MB 62页
国信证券：北交所2025年12月月报：北交所主题基金跻身公募基金三年期业绩榜前列，北交所打新收益再创新高

核心观点本月北交所股票市场成交活跃度回升，两融活跃度相对稳定。本月北交所新增上市公司3家，为蘅东光（920045.BJ）、江天科技（920121.BJ）、精创电气（920035.BJ）。北交所上市公司总数为288家，总市值为8694.44亿元，流通市值为5259.56亿元，环比分别上升5.1%和3.6%。流动性和市场成交活跃度方面，本月北交所股票成交活跃度有所回升，单月成交数量和成交金额为193.44亿股和4384.02亿元，成交量环比上升13.9%，成交金额环比上升16.4%。两融方面，北...

2026-01-08 0 2.22MB 32页

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