开通会员限时优惠

登录 | 注册

全部分类

券商研报

类型:

中信证券经纪(香港)：便利店业务驱动利润增长-260227

摘要中信证券财富管理与中信里昂研究观点一致。根据中信里昂研究在2026年2月26日发布的题为《CVSdroveprofitgrowth》的报告，CPALL于昨日晚间公布2025年四季度净利润为72.65亿泰铢（同比+3%/环比+13%），符合市场一致预期。尽管CPAXT业务表现令人失望，但便利店（CVS）业务的强劲表现推动利润增长。公司宣布派发每股1.65泰铢股息，派息率达53%（略高于2024年的48%）。 2025年四季度及全年便利店业务表现强劲在可比同店销售额增长（SSSG）为-2%，...

2026-02-27 0 640.82KB 3页
中信证券经纪(香港)：再遇风暴-260227

摘要中信证券财富管理与中信里昂研究观点一致。根据中信里昂研究在2026年2月25日发布的题为《Anotherstorm》的报告，分析预计因多拉玛（Indorama）将录得2025年四季度净亏损，主要受价差疲软、停产及库存损失拖累。综合PET价差于1月反弹，但部分被MTBE价差下跌所抵消。因多拉玛仍在探索资产剥离，最早可能于2026年下半年实施。延迟将给2026年净利润带来压力。年初至今股价已上涨43%。 PET价差疲软、停产及库存损失冲击2025年四季度运营分析预计，因多拉玛2025年四季度...

2026-02-27 0 637.19KB 3页
中信证券经纪(香港)：猎头非猎物-260227

中信证券财富管理与中信里昂研究观点一致。根据中信里昂研究在2026年2月24日发布的题为《Hunternothunted》的报告，瑞可利（Recruit）今日为卖方分析师举办了一场线上会议，机构投资者战略主管MattKolby与IR/PR集团经理MizuhoShen出席。会议围绕人工智能对Indeed业务的威胁及其货币化策略提出诸多问题。卖方会议多数问题聚焦人工智能威胁与Indeed定价策略。Kolby表示公司大部分收入来自蓝领职位，相较于白领岗位，医疗、运输和建筑等领域的岗位受人工智能替代...

2026-02-27 0 693.28KB 4页
中信证券经纪(香港)：新加坡燃气业务低迷-260227

中信证券财富管理与中信里昂研究观点一致。根据中信里昂研究在2026年2月25日发布的题为《SGGasclosertotrough》的报告，2025财年业绩（剔除一次性项目：1.35亿新元资产处置收益）低于预期，主要因1.54亿新元的DPN外汇损失及新加坡燃气业务因合同利润率下降导致贡献减少。新加坡电力价格在行业供应过剩背景下持续疲软，将继续拖累盈利能力。鉴于圣诺哥能源（Senoko）大部分产能将于2026年到期续约，每股收益复苏可能受限。但印度产能扩张及中东地区可再生能源与燃气项目新订单前景，支...

2026-02-27 0 637.08KB 3页
国信证券：海外制药企业2025Q4&全年业绩回顾：2026会是下一个BD大年吗？

摘要 2026会是下一个BD大年吗？ 2025年跨国制药企业创新药资产交易创新高：2025年创新药交易案例数达到142个，其中并购/合作开发分别36/106个，均创2015年至今新高；交易总金额达到2645亿美元，其中并购/合作开发分别1060/1584亿美元，交易总额及合作开发金额均为2015年至今新高，并购金额仅次于2019及2023年。剔除大额并购后，近年并购/合作开发交易对价趋于稳定：2645亿美元交易总金额中，对应首付款（包括一次性现金/股份支付的收购款）1074亿美元，其中并购/合...

2026-02-27 0 1.45MB 32页
中邮证券：量子科技专题报告（一）：全球量子科技产业化加速推进中

投资要点全球高度重视量子科技，国际竞争激烈：量子科技已成为全球主要国家开展科技、经济等领域综合国力竞争，维护国家技术主权与发展主动权的战略重点之一，对国防安全、信息安全等关键领域有深远影响；截至2025年8月，全球30余个国家和地区制定或更新量子信息领域的发展战略规划或法案文件，投资金额已超过350亿美元；“十五五”规划将量子科技列入未来产业布局的首位，政策体系持续完善。量子计算多技术路线竞相发展，亮点成果不断涌现：近年来，在实验室环境下超导、离子阱、中性原子、光量子等主要技术路线原理样机的...

2026-02-27 24 3.12MB 35页
山西证券：研究早观点-260227

【今日要点】【行业评论】通信：周跟踪（20260209-20260215）-国产大模型春节档密集推新，NPO和柜内光3月重点关注【投资要点】行业动向： 1）国产大模型春节档密集更新，算力告急下国产GPUDay0适配市场巨大。春节档豆包、元宝、千问“红包大战”与春节主题密集投流体现出国内大模型C端争抢流量入口进入白热化阶段，我们认为智能体APP渗透率的快速提升叠加智能体能力的开放有望带来Token的非线性增长维持资本开支的刚性。大模型推新方面，厂商密集发布与市场的热烈反馈表明我国在大模型算法...

2026-02-27 0 449.16KB 5页
万联证券：万联晨会-260227

【市场回顾】周四A股主要指数涨跌不一，截至收盘，上证综指跌0.01%，深成指涨0.19%，创业板指跌0.29%，北证50指数跌0.15%。全市场成交额2.56万亿元，较上日成交额增加757亿元。全市场超2400只个股上涨。板块题材上CPO、铜缆高速连接、光纤、PCB、液冷服务器、风电设备、航空发动机、培育钻石、半导体、代糖概念股板块活跃，影视院线、保险、房地产、短剧游戏、汽车整车、贵金属、免税店、白酒、零售板块调整。【重要新闻】【商务部:希望美方客观理性看待中美第一阶段经贸协议实施问题】商务...

2026-02-27 0 618.58KB 4页
国信证券：晨会纪要-260227

数据日期:2026-02-26 上证综指深证成指沪深300指数中小板综指创业板综指科创50 收盘指数（点）4146.6314503.784726.8715838.034238.001485.86 涨跌幅度（%）-0.010.19-0.190.430.330.85 成交金额（亿元）10671.9814712.475998.485079.936927.70836.24 晨会主题【常规内容】行业与公司纺服行业快评:纺织服装海外跟踪系列六十九-亚玛芬2025年收入增长27%，2026管理层指引收入...

2026-02-27 0 298.5KB 11页
东吴证券：北交所定期报告：人民银行开展逆回购，北证50下跌0.15%-260227

资本市场新闻：1）人民银行：2月26日开展3205亿元7天期逆回购操作。2026年2月26日，中国人民银行以固定利率、数量招标方式开展了3205亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.40%。2）上海市：上海楼市“新七条”今起施行，大幅调整限购、公积金及房产税政策。2026年2月26日，上海出台楼市“新七条”，即日起施行，涉及住房限购、公积金贷款、房产税等7项调整，大幅放宽非沪籍购房门槛，优化公积金“认房不认贷”。行业新闻：1）市场监管总局：国家稀土永磁电机质量检验检测中心获批筹建，东北高端装备产...

2026-02-27 0 540.71KB 7页
申港证券：汽车行业研究周报：春晚见证机器人“进化”更近真场景

投资摘要：每周一谈：春晚见证机器人“进化”更近真场景 2026年春晚，人形机器人再次闪耀，展现了在人形机器人在高动态运控、群控调度、仿生交互与灵巧操作上的全面进步。宇树科技：参演《武BOT》，展现优异运动性能，宇树人形机器人刷新多个全球第一次：全球第一次连续花式翻桌跑酷；全球第一次弹射空翻，空翻最大高度大于3米；全球第一次单脚连续空翻，两步蹬墙后空翻；全球第一次Airflare大回旋七周半；全球第一次集群快速跑位(最快任意跑位速度可达4m/s)；并且搭载全新自研灵巧手，支持武术道具的快速更换...

2026-02-27 0 804.82KB 8页
申港证券：电子行业研究周报：国产大模型出海预期提升，行业涨价多向传导

投资摘要：每周一谈：国产大模型出海预期提升行业涨价多向传导国产AI大模型调用量霸榜，token出海下模型变现能力预期提升。根据科创板日报，伴随前期密集模型迭代，春节期间国产大模型的调用量排名领先。OpenRouter最新周度数据显示，平台前十模型总token调用量约8.7万亿，中国模型独占5.3万亿，占比61%。当周token调用量前三均为国产大模型，分别为MinimaxM2.5、KimiK2.5、GLM-5，调用量环比上周分别增加197%、下降20%、增加158%。其中，MiniMaxM2...

2026-02-27 0 1.02MB 10页
申港证券：食品饮料行业研究周报：名酒春节动销结构分化明显

投资摘要：每周一谈：白酒春节动销结构分化明显白酒春节动销结构分化明显，茅台五粮液表现强势或支撑后续预期。根据微酒对全国重点市场的调研，春节白酒市场呈现明显的分化特征，未出现全行业增长态势。在整体市场承压背景下，茅台、五粮液两大高端品牌依旧保持强势表现，成为市场压舱石。部分市场反馈茅台节前需求激增，终端拿货价格上涨，货源紧张，普五成交价维持在800元以上，表现强势。相比之下次高端动销普遍下降，面临动销放缓、份额被挤压的困境，泛全国化次高端品牌在多地增长乏力，渠道库存压力开始显现。300元以下大...

2026-02-27 0 1.01MB 9页
太平洋证券：机械行业点评报告：1月工程机械内外销同比实现较高增长，继续看好内外需共振向上

事件：近日，中国工程机械工业协会发布2026年1月工程机械行业主要产品销售快报一和快报二。 1月内销整体实现较高增幅，看好国内市场需求继续向上。1月工程机械主要产品内销整体实现较高增长，具体来看：挖掘机销售8723台，同比增长61.4%；装载机销售5293台，同比增长42.8%；平地机销售104台，同比下降8.77%；压路机销售448台，同比增长7.43%；摊铺机销售67台，同比增长19.6%；汽车起重机销售821台，同比增长55.2%；履带起重机销售88台，同比增长126%；随车起重机销售16...

2026-02-27 0 293.33KB 3页
东莞证券：财富通每日策略-260227

市场表现：板块排名： (CPO) 后市展望：周四，市场全天探底回升，三大指数涨跌不一。三大指数开盘涨跌不一，沪指高开0.09%，深成指高开0.14%，创业板指低开0.24%。随后指数震荡走弱。截至午盘收盘，三大指数涨跌不一，深成指探底回升翻红，创业板指走势稍弱。盘面上，算力硬件股持续活跃，PCB、CPO、液冷服务器概念均表现强势；电力板块走强；燃气轮机概念集体拉升；小金属概念表现活跃。午后，指数维持震荡，最终收盘三大指数涨跌不一。总体上个股涨跌互现，通信、电子、国防军工、机械设备和钢铁等行业...

2026-02-27 0 588.65KB 4页
开源证券：开源晨会-260227

观点精粹总量视角【金融工程】2月转债配置：转债估值偏贵，看好平衡低估风格——金融工程定期-20260226 【金融工程】分钟主动资金流中的选股信息——开源量化评论（122）-20260225 行业公司【通信】英伟达业绩超预期，坚定看好全球AI算力链——行业点评报告-20260226 【汽车】伯特利拟收购豫北转向，行业整合迎线控变革时代——行业点评报告-20260226 【地产建筑】上海限购放宽、公积金提额，力促“小阳春”回稳——行业点评报告-20260225 【食品饮料：优然牧业(0985...

2026-02-27 0 751.41KB 8页
华源证券：上海楼市新政点评：需求端政策加码，稳定楼市目标明确

投资要点：限购、公积金、房产税三端优化。2月25日，上海发布楼市新政，核心调整如下：1）限购：非沪籍外环内购房社保/个税年限由3年降至1年，社保/个税满3年在外环内可增购1套；持居住证满5年可在全市范围内限购1套。2）公积金：缴存人家庭的首套住房公积金贷款最高贷款额度从160万提升至240万，叠加多子女家庭和购买绿色建筑最高贷款额度上浮政策后可达324万，二套住房的最高贷款额度亦相应提升；公积金贷款认定标准优化（无房或拥有一套房且结清公积金贷款可再贷）。3）房产税：沪籍居民家庭中的子女成年后，...

2026-02-27 0 244.26KB 2页
国信证券：数据中心互联技术专题：AI变革推动OCS新技术快速发展

投资摘要光交换机OCS(OpticalCircuitSwitch)是一种无需光电/电光（O/E/O）转换，直接实现光信号在光纤端口间切换的技术，应用于AI算力集群、超大规模数据中心的叶脊架构互连、超节点集群高速通信等场景。通过直接在光域完成数据信号的路由与切换，无需进行光电/电光转换，OCS技术从底层规避了传统电交换在高速传输下的带宽瓶颈、功耗损耗问题，大幅缩短了信号传输的时延，同时其功耗仅与端口数相关、与信号传输速率无关，大大降低减少了功耗。行业技术研究与落地实践验证，OCS技术可助力AI算...

2026-02-26 0 3.87MB 28页
国信证券：石油石化行业政策点评：税收优惠政策支持海洋油气开发及天然气进口利用

事项：2026年2月13日，财政部、海关总署、税务总局发布《关于“十五五”期间能源资源勘探开发利用进口税收优惠政策的通知》，（1）对在我国海洋进行石油（天然气）勘探开发作业的自营项目以及海上油气管道应急救援项目，进口国内不能生产或性能不能满足需要的，并直接用于勘探开发作业或应急救援的设备、仪器、零附件、专用工具，免征进口关税。（2）对在我国海洋进行石油（天然气）勘探开发作业的中外合作项目进口国内不能生产或性能不能满足需要的，并直接用于勘探开发作业的设备（包括按照合同随设备进口的技术资料）、仪器、...

2026-02-26 0 315.74KB 7页
国新证券股份：1月金融数据解读：1月新增社融创新高-260226

事件 2月13日，中国人民银行发布，1月，人民币贷款新增4.71万亿元，社会融资规模新增7.22万亿元。解读 1月人民币新增贷款和社融季节性大幅多增，预测2月新增贷款和社融比1月季节性大幅少增。 1月人民币新增贷款4.71万亿元，比2025年1月少增4200亿元，终结2018年以来连续9年1月新增贷款创新高趋势。 1月底，各项贷款余额同比增长6.1%，比2025年12月底回落0.3个百分点，保持下降趋势。 1月居民户贷款同比小幅多增。1月，居民户人民币新增贷款4565亿元，比2025年1月多...

2026-02-26 0 220.98KB 3页

...

31

...

确认删除?