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券商研报

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国新证券股份：CIMES2026北京机床展重磅启幕，国产高端机床智能化、国产化加速落地

事件 2026年5月25日-29日，CIMES2026北京国际机床展正式举办，作为国内规模最大、行业影响力最强的国际性机床专业展会，本届展会展览面积达12万平方米，汇聚全球28个国家1300余家产业链企业参展，聚焦高端数控机床、精密功能部件、智能数控系统、智能制造整体解决方案等核心领域，集中展示国内工业母机最新技术成果与产业化能力，是观察年内机床行业技术迭代、国产化进度及下游需求景气度的核心窗口（来源：CIMES展会官方组委会2026年5月公开披露）事件意义：三重维度夯实工业母机国产替代逻辑...

2026-06-05 0 260.87KB 3页
国新证券股份：计算机行业周报

本周计算机行业指数表现上周（5.18-5.22）计算机（申万）板块下跌0.96%，沪深300指数下跌0.3%，计算机板块跑输沪深300指数0.66个百分点。和申万其他行业对比，计算机行业涨幅排名位列第9位。上周涨幅前3名分别为索辰科技（51.52%）、达实智能（35.83%）、盈建科（29.90%），跌幅前3名分别为慧博云通（-19.55%）、品茗科技（-14.73%）、汉邦高科（-14.61%）。本周关注 1、中国电信推出试商用Token套餐 2、DeepSeek推进700亿元融资，梁文...

2026-06-05 0 1.24MB 8页
东吴证券：看好STAR资产成为主线（一）：震荡期无“高切低”，STAR内部轮换-260604

A股走势：进入震荡期市场从4月的TACO交易向5月的NACHO交易转换，全球资金再度朝着产业趋势较为明确的少部分资产类别集中。A股权益市场也走出类似趋势，科技板块的少部分资产抱团集中新高，但市场整体指数进入震荡区间，并有望延续至6月末。震荡期市场如何进行风格切换？我们此前提出STAR（StrategicTreasuresAlwaysRobust）资产的概念，代指战略安全类资产，包括科技类Tech-STAR、资源类Res-STAR和基建与供应链类Infra-STAR。尽管宽基指数在近期呈现窄...

2026-06-04 0 1.17MB 10页
中航证券：国防军工：SpaceX招股书解读：星链持续盈利，AI重塑估值

报告摘要一、SpaceX招股书重点解读 2026年5月20日，美国证券交易委员会（SEC）公开了SpaceX的FormS-1招股说明书。SpaceX谋求在纳斯达克与纳斯达克得克萨斯交易所双重挂牌，交易代码为“SPCX”，募资目标500亿至750亿美元，对应估值高达1.75万亿至2万亿美元。现将招股书重点内容总结如下：业务概览：立足航天，拓展AI 招股书披露的SpaceX的业务板块包括Space（航天发射）、Connectivity（星链）和AI（人工智能）： 1、航天发射航天发射是Spac...

2026-06-04 0 34.55MB 22页
国信证券：石化化工行业2026年6月投资策略：持续推荐CCL、光纤上游材料板块，关注石化化工超跌方向

核心观点石化化工行业2026年6月投资观点： AI产业落地提速、全球科技巨头持续加码算力资本开支，AI服务器出货量稳步高增成为板块核心驱动。英伟达VeraRubin架构迭代重塑PCB产业定位，PCB从传统线路连接载体升级为机架高速互联核心介质，行业开启"PCB半导体化"，大量铜缆、连接器价值向PCB转移，直接带动覆铜板由M8/M9材料体系向RubinUltra对应的M10高端体系升级，CCL单位价值量持续抬升。细分原料端全面迎来量价共振：其一，特种电子树脂作为CCL配方中关键可改性有机原料，低...

2026-06-04 0 2.19MB 30页
中邮证券：医药生物深度报告：全球CXO业绩跟踪：2026Q1行业仍分化，于波动中恢复

投资要点 2026年第一季度，海外CXO行业整体呈现分化复苏格局，全球生物制药融资环境出现实质性改善，带动需求逐步回暖，但早期初创企业资金压力仍未完全缓解，不同细分赛道、不同规模企业的表现存在差异，行业结构性分化特征进一步凸显。整体看，CDMO行业业绩稳定，临床CRO表观有所恢复但订单有波动，临床前CRO复苏节奏相对滞后。综合型龙头ThermoFisher展现出较强的业绩韧性。收购的Clario开始贡献业绩，公司基于生物科技客户情绪持续向好的判断，大幅上调全年营收指引。临床CRO业绩端有所恢...

2026-06-04 0 690.9KB 11页
中航证券：国防军工：SpaceX招股书解读：星链持续盈利，AI重塑估值

一、SpaceX招股书重点解读 2026年5月20日，美国证券交易委员会（SEC）公开了SpaceX的FormS-1招股说明书。SpaceX谋求在纳斯达克与纳斯达克得克萨斯交易所双重挂牌，交易代码为“SPCX”，募资目标500亿至750亿美元，对应估值高达1.75万亿至2万亿美元。现将招股书重点内容总结如下：业务概览：立足航天，拓展AI 招股书披露的SpaceX的业务板块包括Space（航天发射）、Connectivity（星链）和AI（人工智能）： 1、航天发射航天发射是SpaceX的初创...

2026-06-04 0 8.48KB 0页
头豹研究院：2026年中国水泥行业：高端突破与全球化进阶（精华版）

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2026-06-04 8 1.14MB 9页
华源证券：华源晨会精粹-260604

投资要点：公用环保非化石能源电力消费规范核算绿证需求或实质性扩容——《非化石能源电力消费核算指南（试行）》政策解读：《非化石能源电力消费核算指南（试行）》自2026年起实行。此次政策首次打通能耗双控、绿证与碳市场三套制度的系统并统一规则，并正式纳入碳排放双控体系。此次政策进一步将绿证作为电力用户非化石能源电力消费认定依据，进一步支撑各层级电力消费间接碳排放核算及产品碳足迹核算，更好推动碳排放双控制度实施。绿证作用场景持续扩充、价值进一步明晰，需求或实质性扩容。推荐低估值绿电运营商：龙源电力（H...

2026-06-04 0 357.15KB 7页
申港证券：证券行业周报：上周行业指数依然弱势

投资摘要：每周一谈: 2026年1-4月份全国规模以上工业企业利润增长18.2% 1-4月份，全国规模以上工业企业实现利润总额24358.4亿元，同比增长18.2%。4月份，规模以上工业企业利润同比增长24.7%。市场回顾：上周（5.25-5.29）沪深300指数的涨跌幅为0.97%，申万二级行业指数证券行业涨跌幅为-0.35%。板块内18家个股上涨，32家个股下跌。证券板块个股周度表现：股价涨跌幅前五名为：锦龙股份、中信建投、财达证券、中原证券、国泰海通。股价涨跌幅后五名为：湘财股份...

2026-06-04 0 547.76KB 7页
申港证券：汽车行业研究周报：比亚迪发布智能化新战略，重构高阶智驾责任边界与成本门槛

投资摘要：每周一谈：比亚迪发布智能化新战略重构高阶智驾责任边界与成本门槛 2026年5月28日，比亚迪召开“敢为”智能化战略发布会，正式发布中国首款4nm制程智驾芯片“璇玑A3”，并推出全系车型可搭载的12000元天神之眼B+辅助驾驶激光版选装包。我们认为，比亚迪此次智能化战略升级的核心增量在于两点：一是通过“安全双兜底”机制重新定义了L2+级智能驾驶的责任边界，首次由车企直接承担城市领航（CityNOA）功能在合规使用下的事故直接经济损失，此举有望解决高阶智驾在消费端的信任瓶颈。二是通过低...

2026-06-04 0 832.2KB 9页
申港证券：农林牧渔行业研究周报：仔猪均价周环比转跌，后续出栏压力或仍较大

投资摘要：商品猪出栏均价周环比下跌仔猪均价周环比转跌商品猪出栏均价周环比下跌，进入消费淡季价格大幅度回升缺乏条件。根据钢联数据，截至5月29日，商品猪出栏均价9.50元/kg，周环比下跌0.84%，价格在前期反弹后低位震荡。按照能繁数据和供应周期，供给压力高峰或已过去、但目前供给仍较为充裕，6月至端午或进入节前出栏高峰期，出栏压力有望较5月加大，后续价格或维持低位震荡。仔猪均价周环比转跌，二元母猪均价周环比持平。截至5月29日，钢联样本数据显示7kg仔猪均价251.43元/头，周环比下跌0...

2026-06-04 0 1.45MB 11页
上海证券：医药生物行业周报：合作创新+收购扩容，关注AI+医药板块机遇

主要观点晶泰科技收到DoveTree第二笔付款，首个肿瘤项目取得进展。近日，晶泰科技与创新生物制药公司DoveTree的战略合作取得重要进展，并收到第二笔付款。自去年6月双方达成总价值最高可达59.9亿美元的合作协议以来，双方协作持续取得显著进展。此前5100万美元首付款所涉管线的相关专利已全部转让至DoveTree。其中一个临床前候选分子（PCC）已率先推进至临床申请前准备（IND-enabling）研究阶段。根据协议，晶泰科技已收到第二笔1900万美元付款。此次合作结合DoveTree在靶...

2026-06-04 0 374.7KB 3页
华宝证券：银行理财周度跟踪：“多元增强红利混合”新品亮相，创新采用“12+12目标盈”模式

投资要点同业创新动态：1、招银理财拟于近日推出“招银理财招智目标盈价值增强2号”理财产品。产品定位为混合类理财产品，风险等级R3（中风险），设定年化3.3%为止盈目标收益率。产品总期限24个月，采用“12个月封闭期+12个月止盈开放期”的创新运作模式。产品固收类资产比例不低于60%，主要投向高等级信用债；权益类资产比例不低于20%，其中权益多头部分中枢约15%，采取“红利打底、科技成长增强”策略，同时加入另类策略以降低组合相关性 2、5月28日，招银理财公众号介绍了旗下“嘉悦全球配置”系列理财...

2026-06-04 0 1.08MB 7页
联合资信评估：2026年水务行业分析：水价改革渐进式推进，关注水务企业盈利承压、债务扩张与回款风险

摘要我国人均水资源量较世界平均水平处于低位，水资源区域分布不均，广大北方和部分沿海地区水资源明显短缺，南水北调成为缓解我国区域水资源分布不均衡的重要方式。我国城市和县城供水普及率达到很高水平，供水行业处于相对成熟期。我国水务行业市场化程度较低，在国家水价改革政策的支持下，2023年以来，我国部分城市已召开供水价格改革方案听证会或执行上调水价后的方案，但整体来看，行业整体盈利能力仍承压。近年来，我国城市和县城污水排放量持续增长，污水处理及其再生利用固定资产投资保持相对高位，随着城镇污水处理补...

2026-06-04 0 1010.64KB 11页
国金证券：电力设备与新能源行业研究：锂电6月洞察：Q2淡季不淡，动力出海深化

本月行业重要变化： 1）锂电：5月27日，碳酸锂报价17.5万元/吨，较上月同比+1%；氢氧化锂报价16.6万元/吨，较上月同比+5%。 2）整车：4月国内新能源乘用车批发销量达114万辆，同/环比+8%/+7%；1～4月累计批发364万辆，累计同比-1%。行情回顾： 2026年5月以来，锂电板块各细分环节出现明显分化，仅少数环节跑赢沪深300指数，多数环节回调。其中锂电铜箔板块实现领涨，涨幅达15%。本月新能源及科技成长板块整体交投情绪回暖，多数子板块成交额环比上涨，核心由行业景气度修复带动...

2026-06-04 4 1.41MB 19页
东吴证券：饰品行业深度报告：行业对比|金饰vs金矿——从分红、业绩、历史股价复盘角度分析黄金珠宝行业投资机会

投资要点本报告从分红、业绩、历史股价复盘三个维度，系统对比金饰公司与金矿公司，总结不同金价波动背景下两类标的的行情规律。黄金珠宝零售品牌产品以黄金为主要原材料、以金价为锚进行价格调整，利润端还受产品成本、存货金料价格、套保对冲等多重影响；金矿股作为产业链上游，同样对金价高度敏感，市场对【金饰股】与【金矿股】之间的选择讨论度较大。我们将金饰公司分为直营为主（菜百股份、六福集团、周生生）和加盟为主（周大福、老凤祥、周大生）两类，与金矿股（山东黄金、赤峰黄金、湖南黄金）进行复盘对比。分红维度：金饰...

2026-06-04 0 852.93KB 22页
东海证券：晨会纪要-260604

重点推荐 1.创新药国际化持续推进——医药生物行业周报（2026/5/25-2026/5/31） 2.羚锐制药（600285）：业绩稳健增长，毛利率分红率提升——公司简评报告财经要闻 1.美国5月ADP就业人数12.2万人，预期11.7万人，前值10.9万人 2.特朗普政府重组关税防线，拟对60个经济体加征最高12.5%额外关税 3.央行发布5月中央银行各项工具流动性投放情况 4.ISM：美国5月服务业活动继续扩张...

2026-06-04 0 483.2KB 9页
国海证券：计算机行业超节点OEM系列：服务器品牌商，AI推理驱动边际显著改善

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2026-06-04 0 1.26MB 12页
招商证券：科创芯片ETF汇添富投资价值分析：AI浪潮叠加国产替代，芯片产业迎来业绩兑现元年

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2026-06-04 0 1.49MB 21页

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