开通会员限时优惠

登录 | 注册

全部分类

券商研报

类型:

国金证券：非银行金融行业周报：监管整治非法跨境证券业务，利好国内券商板块

证监会等八部门联手打击非法跨境证券活动，投资者跨境财富管理有望向QDII、港股通、跨境理财通、互认基金、跨境收益互换等券商业务体系内的合规方式转移，具备资金优势、跨境业务资质、品牌优势的头部券商有望受益。中国证监会等八部门联合印发《综合整治非法跨境证券期货基金经营活动实施方案》。《整治方案》聚焦取缔非法跨境证券期货基金经营活动，有利于净化资本市场生态，保障资本市场健康发展，也有利于引导投资者通过合法渠道开展境外投资，保护投资者合法权益。有境外配置需求的境内投资者可以通过QDII、港股通、跨境理财...

2026-05-25 0 1.37MB 10页
华龙证券：食品饮料行业2025年报和2026一季报综述：餐饮供应链温和复苏，白酒筑底持续出清

摘要：食品饮料行业2025年营收和归母净利润同比加速下滑，2026Q1同比增速转正。子板块方面，2025年零食、软饮料营收增速同比居前，2026Q1软饮料、预加工食品、零食、调味品营收增速同比居前。白酒行业正处于加速出清阶段，呈现“总量承压、结构优化”的发展态势，份额持续向优势品牌、优势企业集中。伴随宏观经济持续回升向好、政策环境趋于稳定、各类产业支持政策持续加码、新兴消费潜力释放，行业在经历调整期后，将逐渐步入修复期，中长期来看，行业将在适配市场经济发展规模情况下回归良性发展轨道。2025...

2026-05-25 0 653.68KB 24页
开源证券：房地产行业周报：新房二手房成交表现分化，多地发布公积金新政

新房二手房成交表现分化，多地发布公积金新政本周我们跟踪的全国30城新房成交下降，但二手房成交同比增长。本周房地产政策以地方性政策为主，福建省厦门市、三明市发布了公积金新政，海南省海口市发布了住宅用地自建房管控意见（征求意见稿）。伴随后续宽松政策持续、房企集中推盘，预计销售数据有望持续改善，二季度或为行业基本面与政策共振企稳的窗口期，预计房地产市场将迎来供需改善、价格企稳的良好局面，维持行业“看好”评级。推荐标的：（1）布局城市基本面较好、善于把握改善型客户需求的强信用房企：中国金茂、建发国际集...

2026-05-25 0 1.19MB 12页
开源证券：煤炭行业周报：山西煤矿事故或引致安全严查扩散，煤炭供给收缩内外共振向上

本周要闻回顾：山西煤矿事故或引安全严查，煤炭供给收缩内外共振向上山西长治沁源县通洲集团留神峪煤矿发生重大瓦斯爆炸事故，长治市应急管理局口头通知沁源县所有煤矿停产。据Mysteel调研，沁源县25座煤矿中12座已停产（含长期停产1座、动力煤2座），核定产能合计1870万吨，影响原煤日产约7.13万吨，涉及瘦煤、瘦焦煤、主焦煤等炼焦煤种。炼焦煤方面：截至5月22日，京唐港主焦煤报价1710元/吨，环比下降60元/吨；山西作为焦煤主产区，此次事故伤亡惨重、性质恶劣，预计后续将触发全省乃至全国范围的安全...

2026-05-25 0 2.92MB 28页
开源证券：综合行业周报：AI算力扩张、存储持续偏紧，设备受益于复杂度提升

算力/存储/模拟芯片：算力芯片供应链持续强化，存储芯片高景气延续算力芯片：伟达平台价值从GPU延伸至CPU，Vera/Rubin平台即将放量，持续拉动先进制程与封装需求，但H20系列在华销售仍存变数。AMD计划在台投资超百亿美元，并要求供应链扩产以应对强劲的CPU与AI芯片需求，其2nm服务器CPU已投产。存储芯片：美光在美国推进先进DRAM制造，市场预期DRAM/NAND价格强势或延续至2027年。三星劳资谈判获阶段性缓和，降低了短期供给扰动风险，但后续进展仍需跟踪。当前存储现货价格仍处高位...

2026-05-25 0 1.73MB 13页
开源证券：综合行业周报：SOFC从小众“备用电源”到大众“主力供电”，618大促高端美妆品牌表现亮眼

AI电力：SOFC从“备用电源”到“主力供电”，SiC成800VHVDC核心刚需 SOFC：高度适配AI数据中心，根据FortuneBusiness，到2034年全球SOFC市场规模将达到346.5亿美元，复合年增长率为32.44%。BNFE预测，2030年全球SOFC装机量将达到22GW，数据中心占比预计为49%。北美龙头BloomEnergy已拿下Oracle、AEP等GW级订单，最新与AI新云公司Nebius签订26亿美元订单。Ceres通过授权模式加速在亚太落地，核心合作方包括维持动力、...

2026-05-25 0 2.16MB 16页
开源证券：计算机行业周报-周观点：发改委指导国产大模型适配国产芯片，继续重视国产算力

市场回顾：本周（2026.5.18-2026.5.22），沪深300指数下跌0.30%，计算机指数下跌0.96%。周观点：发改委指导国产大模型加大力度适配国产算力芯片（1）发改委召开发布会，指导国产大模型加大力度适配国产算力芯片 5月22日，国家发展改革委召开5月份新闻发布会。国家发展改革委政策研究室副主任、新闻发言人李超在发布会上系统回应了人工智能基础设施、行业应用、安全监管及具身智能等热点议题，明确释放多项政策信号。李超在发布会上表示，人工智能领域核心技术和应用需求都呈现快速增长态势，国...

2026-05-25 0 805.37KB 8页
东吴证券：宏观量化经济指数周报：MLF超额续作意味流动性未到拐点-260525

观点周度ECI指数：从周度数据来看，截至2026年5月24日，本周ECI供给指数为50.03%，较上周回落0.02个百分点；ECI需求指数为49.92%，较上周回落0.01个百分点。从分项来看，ECI投资指数为49.90%，较上周回落0.03个百分点；ECI消费指数为49.78%，较上周环比持平；ECI出口指数为50.23%，较上周回升0.02个百分点。月度ECI指数：从5月前三周的高频数据来看，ECI供给指数为50.04%，较4月回落0.03个百分点；ECI需求指数为49.92%，较4月回...

2026-05-25 0 1.15MB 17页
东吴证券：海外周报：加息预期仍“过热”，美债利率如何展望？260525

核心观点：美伊冲突向好的信号带动本周市场风险偏好修复，风险资产普遍反弹，欧美市场表现分化：欧洲债券收益率显著下行带动欧洲主要股指反弹，通胀和增长预期、美联储鹰派信号带动加息预期继续升温，美债利率居高不下，令美股跑输其他主要股指，黄金、白银下跌。我们认为，美国经济并非“过热”，而是由AI与能源双轮驱动带来的更加K型的经济结构，这意味着市场对于加息预期可能存在错误定价。就美债利率走势而言，短期取决于油价和FedPut，年内预计维持4.2-4.8%震荡，中长期看，特朗普大概率在中期选举中失去横扫优势，...

2026-05-25 0 823.3KB 7页
中泰期货：4月份国内宏观经济总体走弱但分化明显，海外高油价压制服务业但制造业较强：央行MLF恢复净投放，资金需求偏弱支撑债市仍是债市的主线-260525

逻辑与观点：央行MLF恢复净投放，资金需求偏弱支撑债市仍是债市的主线资金与政策面：当周银行间资金面经历了前半周平稳→税期扰动放大→央行大规模净投放对冲的演进路径，呈现波动加剧、但央行主动维稳的特征，中长期流动性则延续收短放长的结构性调整。买断式逆回购方面：5月上中旬合计回笼10000亿元，MLF方面，5月25日恢复加量续作1000亿元，两者合计净回笼约9000亿元，银行间资金有所上行但整体较为宽松，隔夜受到缴税因素上行至1.3%上方，1年期NCD持平。就原因来看，一是今年1—2月央行通过买断式...

2026-05-25 0 3.93MB 55页
中航证券：非银行业周报（2026年第十七期）：国有券商整合提速头部优势进一步凸显

市场表现: 本期(2026.5.18-2026.5.22)非银(申万)指数-2.20%,行业排15/31,券商Ⅱ指数-1.40%,保险Ⅱ指数-3.56%; 上证综指-0.54%,深证成指+0.23%,创业板指+0.24%。个股涨跌幅排名前五位:华安证券(+28.20%)、华金资本(+14.72%)、招商证券(+9.82%)、东兴证券(+4.80%)、湘财股份(+3.08%); 个股涨跌幅排名后五位:锦龙股份(-8.93%)、中油资本(-7.82%)、香溢融通(-7.70%)、海南华铁(-7.6...

2026-05-25 0 2.39MB 11页
开源证券：开源晨会-260525

观点精粹总量视角【策略】拥挤交易的消化，不是牛市的终点——投资策略周报-20260523 【固定收益】警惕债市收益率上行风险——事件点评-20260522 【固定收益】税收收入延续高增，财政支出速度有所放缓——2026年4月财政数据点评-20260522 【金融工程】存储器板块的资金行为监测——金融工程定期-20260522 【金融工程】基本面量化：业绩透支度组合构建——开源量化评论(125)-20260522 行业公司【海外消费】SOFC从小众“备用电源”到大众“主力供电”，618大促高...

2026-05-25 0 1.45MB 20页
东吴证券：电子行业点评报告：国产算力周跟踪：DeepSeek降价推动AI应用，行业龙头继续明确Agent时代CPU核心地位

投资要点 OpenRouterAPITokens调用数据周跟踪：国产厂商增速大幅领先美国，DeepSeek调用量环比提升，宣布自6月起正式调整为原定价的1/4。（1）中美对比维度下，国产厂商表现持续强势：近两周美国厂商调用量同比增速由-5.68%转正至9.00%；国产厂商同比增速由59.25%进一步提升至83.28%，增速大幅领先海外厂商，市场份额持续扩大。海外头部模型调用表现稳健，国内模型在DeepSeek带动下实现高速增长。（2）国内厂商中，DeepSeek表现亮眼，本周调用量排名第一，成为...

2026-05-25 0 483.72KB 3页
东吴证券：整车主线周报：本周蔚来发布一季度报，4月重卡出口非洲/东南亚持续高增

乘用车观点更新：短期来看，行业补贴政策已落地，看好观望需求转化下26Q1乘用车景气度复苏，坚定看好乘用车板块。全年维度来看：国内选抗波动+出口选确定性。国内关注高端电动化赛道中对政策扰动不敏感的个股江淮汽车，以及高端化有望放量的吉利汽车/长城汽车/北汽蓝谷/赛力斯/理想等；出口主线优先配置海外体系成熟、执行能力已验证的头部车企，优选比亚迪/长城汽车/奇瑞汽车，以及零跑/小鹏/上汽集团/长安汽车等。重卡观点更新：回顾2025：25年全年批发114.4万，同比+26.8%，内销79.9万，同比+3...

2026-05-25 0 1.06MB 18页
信达证券：ESG周报：两部门首次明确：全国碳市场交易手续费实行政府指导价管理

本期内容提要: 热点聚焦：国内：两部门首次明确：全国碳市场交易手续费实行政府指导价管理。近日，国家发展改革委、生态环境部联合发布关于碳排放权交易收费有关问题的通知，正式明确全国碳排放权交易市场交易手续费实行政府指导价管理。文件明确，碳交易手续费按照补偿合理运营成本的原则核定，由上海、湖北两地价格主管部门协同制定收费上限标准，相关交易服务机构可在限价范围内自主确定具体收费标准。同时建立每三年定期评估调整机制，持续优化收费标准，强化成本监管与信息公开。国际：欧盟委员会批准13亿欧元德国国家援助计...

2026-05-25 6 1.3MB 12页
东吴证券：晨会纪要-260525

宏观策略宏观点评20260518:每周宏观经济和资产配置研判—20260518 当前的风险点在于，1）极端事件的发生条件2）市场交易行为的情绪。固收金工固收点评20260522:二级资本债周度数据跟踪（20260518-20260522）一级市场发行情况：本周（20260518-20260522）银行间市场及交易所市场共新发行二级资本债2只，发行规模为690.00亿元。二级市场成交情况：本周（20260518-20260522）二级资本债周成交量合计约1775亿元，较上周减少588亿元。...

2026-05-25 0 644.01KB 7页
东吴证券：商贸零售行业跟踪周报：618大促正式开启，看好国补流量新入口+珀莱雅等国货龙头底部企稳向上

投资要点 2026年618大促正式期集体推迟至5.21，线拉至30至40天。今年多平台开启预售/现货销售时间较往年有所延后，集中于5月21日正式启动，整体活动周期达30至40天，各大平台形成差异化节奏。从平台来看，京东主打现货不等待，于5月13日率先启动“心动购物季”预热，5月30日进入大促正式期，宣传现货即买即有，不用熬夜抢购、不用蹲点付尾款、不用拉长战线，以消费体验升级为差异化卖点。天猫维持预售体系，于5月21日开启预售期，5月27日至6月3日进入尾款支付与现货销售阶段，6月4日起大促持续至...

2026-05-25 0 954.83KB 10页
信达证券：电子行业周报：英伟达FY27Q1业绩及指引超预期，VeraRubinQ3量产发货

本期内容提要: 本周电子细分行业继续增长。申万电子二级指数年初以来涨跌幅分别为：半导体（+46.33%）/消费电子（+18.44%）/元件（+65.04%）/光学光电子（+23.96%）/电子化学品Ⅱ（+57.28%）/其他电子Ⅱ（+21.36%）；本周涨跌幅分别为半导体（+6.32%）/消费电子（+1.45%）/元件（+14.01%）/光学光电子（+6.65%）/电子化学品Ⅱ（+5.09%）/其他电子Ⅱ（+1.48%）。本周北美重要个股涨跌不一。本周涨跌幅分别为英伟达（-4.43%）/亚马逊...

2026-05-25 0 1.14MB 13页
信达证券：钢铁行业周报：供需格局长期改善，回调不改配置逻辑

本期内容提要：本周市场表现：本周钢铁板块下跌3.89%，表现劣于大盘；其中，特钢板块下跌2.56%，长材板块下跌3.03%，板材板块下跌5.11%；铁矿石板块下跌4.75%，钢铁耗材板块下跌0.01%，贸易流通板块下跌2.848%。供给情况。截至5月22日，样本钢企高炉产能利用率90.3%，周环比增加0.56百分点。截至5月22日，样本钢企电炉产能利用率62.1%，周环比增加1.32百分点。截至5月22日，五大钢材品种产量762.9万吨，周环比增加20.80万吨，周环比增加2.80%。截至5...

2026-05-25 0 1.39MB 19页
信达证券：煤炭开采行业周报：内外供给双收紧，煤炭配置正当时

本期内容提要: 动力煤价格方面：本周秦港价格周环比持平，产地大同价格周环比下降。港口动力煤：截至5月23日，秦皇岛港动力煤(Q5500)山西产市场价830元/吨，周环比持平。产地动力煤：截至5月22日，陕西榆林动力块煤（Q6000）坑口价725元/吨，周环比上涨5.0元/吨；内蒙古东胜大块精煤车板价（Q5500）591元/吨，周环比上涨3.6元/吨;大同南郊粘煤坑口价(含税)（Q5500）692元/吨，周环比下跌3元/吨。国际动力煤离岸价：截至5月23日，纽卡斯尔NEWC5500大卡动力煤FOB...

2026-05-25 0 1.94MB 29页

...

43

...

确认删除?