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券商研报

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东兴证券：快递行业2026年4月数据点评：行业继续控量提价，通达系单票收入同比持续提升

事件：2026年4月全国快递服务企业业务完成量约168.4亿件，同比增长3.2%，增速环比上月基本持平，依旧维持在较低水平。行业单票收入水平同比有所提升。点评： 4月件量增速维持在较低水平，行业继续贯彻反内卷：2026年4月全国快递企业业务完成量约168.4亿件，同比增长3.2%，增速与3月基本持平，其中同城件业务量同比下降13.5%，异地件业务同比增长4.7%。行业反内卷对件量的挤水分效应还在持续，导致件量增速偏低。4月申通的件量增长明显高于其他公司，主要系并表丹鸟带来的提升。除申通外，其余...

2026-05-22 0 475.33KB 9页
东兴证券：超节点行业：从计算托盘角度拆解英伟达VRNVL72，通信速率三重升级，超级网卡价值显著提升

投资摘要： 2026年英伟达最新发布的超节点Vera-RubinNVL72，是全球领先的Scaleup网络算力平台。Rubin平台由六款全新芯片组成，包括VeraCPU、RubinGPU、NVLink6交换机、ConnectX-9SuperNIC、BlueField-4DPU和Spectrum-6以太网络交换机。据英伟达公布的数据，Rubin平台的训练性能达到前代Blackwell的3.5倍，运行AI软件的性能提升5倍。此外，与前一代相比，英伟达Rubin平台在训练MoE模型时所需的GPU数量减...

2026-05-22 3 1.82MB 20页
华源证券：家电行业2025年报及2026年一季报业绩综述：谷底春声近，蓄力待日晴

投资要点：收入：26Q1行业增速环比改善，黑电与清洁电器表现相对较好。2025年家电板块营收14982亿元，同比增长3.4%，其中25Q4营收3319亿元，同比下滑6.1%，在内销国补退坡、外销关税和去库存因素影响下，经营承压。26Q1实现营收3883亿元，同比下滑0.1%，降幅环比收窄。我们认为，增速环比改善主因25Q1基数相对较低&地产拖累逐步减弱；外销虽受关税和地缘冲突影响，但龙头仍保持增长韧性。分板块看，26Q1收入增速排序为黑电（+8.0%）、小家电（+3.7%，含清洁电器）、照明（...

2026-05-22 0 2.3MB 25页
粤开证券：粤开市场日报-260522

今日关注指数涨跌情况：今日A股主要指数普遍上涨。截至收盘，沪指收涨0.87%，报4112.9点；深证成指涨2.3%，报15597.3点；创业板指涨2.84%，报3938.5点；科创50指数涨1.51%，收报1790.77点。总体上，全天个股涨多跌少，Wind数据显示，全市场3865只个股上涨，1504只个股下跌，144只个股收平。沪深两市今日成交额合计29033亿元，较上个交易日缩量5783亿元。行业涨跌情况：今日申万一级行业涨多跌少，综合、电子、通信、建筑材料、有色金属等行业上涨，涨幅分别...

2026-05-22 0 687.97KB 6页
东莞证券：农林牧渔行业2025年报及2026年一季报业绩综述：盈利承压关注产能去化

投资要点：农林牧渔行业整体业绩。2025年，SW农林牧渔行业实现营业总收入12833.3亿元，同比增长2.6%；实现归属于母公司股东的净利润308.3亿元，同比下降37.5%。2025年收入实现同比增长主要得益于销量增长，净利润同比有所下滑主要受生猪价格下滑影响。2026Q1，SW农林牧渔行业实现营业总收入3032.8亿元，同比增长3.5%；归属于母公司股东的净利润亏损12.9亿元。2026Q1盈利较去年同期恶化主要受生猪养殖公司盈利下滑影响。生猪养殖板块。2025年，SW生猪养殖板块实现营...

2026-05-22 0 1.47MB 16页
东海证券：晨会纪要-260522

重点推荐 >1.澜起科技（688008）：全球互连芯片龙头厂商，聚焦“运力”构建AI战略护城河——公司深度报告 >2.社零、生产结构分化，投资增速回落——国内观察：2026年4月经济数据 >3.原油紧张、美债承压，关注科技强势板块及防守方向——资产配置周报（2026/5/11-2026/5/15）财经要闻 >1.国务院总理李强主持召开国务院常务会议，研究推进全国统一大市场建设有关工作 >2.农业农村部：持续强化生猪产能综合调控，稳定生猪等主要农产品价格 >3.美国上周首次申领失业救济人数为20...

2026-05-22 0 538.62KB 11页
华源证券：优质公司系列专题之康农种业-品种篇：育种创新或为种企立足之道，康农种业大单品放量驱动成长

引言：本系列报告旨在深度跟踪具备行业竞争力与成长潜力的优质公司，通过深度研究挖掘具备核心竞争力与成长潜力的细分龙头，为投资者提供差异化的系列研究。我们聚焦大消费产业链优质标的——康农种业，此篇是系列一品种篇，重点围绕“品种”这一种企的核心资产展开，梳理行业对品种耐密抗逆性的关键诉求，并深入分析公司的品种矩阵、国内区域拓展路径及在转基因、高蛋白等前沿方向的布局。行业：玉米种业竞争格局分化，耐密抗逆与高蛋白或为育种新方向。玉米是中国第一大粮食作物，历经百年育种已迭代至第7代品种。2022-2025...

2026-05-22 0 2.2MB 19页
东兴证券：首席周观点：2026年第20周-260522

金属行业：航空航天产业发展或推动铷原子钟需求爆发，铷盐战略资源要素价值凸显原子钟是国家授时系统的核心，具有重大战略意义。原子钟分为铷原子钟、铯原子钟和氢原子钟三类。原子钟的精度可以达到每2000万年误差1秒以下，是目前世界上最准确的时间获得和测量工具。原子钟行业的发展对国家时间频率体系建设有重要意义。从我国“两弹一星”的研发，到现代军舰、飞机和导弹的导航定位与精准打击，以及民用领域5G/6G基站、汽车自动驾驶定位等方面，原子钟都发挥着重要作用。全球原子钟市场规模进入结构性的高速扩张，2025...

2026-05-22 0 458.52KB 8页
中银证券：社服与消费视角点评4月国内宏观数据：4月社零环比回落，服务消费表现良好

国家统计局等部门公布了部分2026年4月国内宏观数据。其中，4月社零总额同比+0.2%，增幅环比回落且低于市场一致预期。4月餐饮社零收入同比+2.2%，商品零售额同比-0.1%。1-4月服务零售额同比增长5.6%，较1-3月增速增长0.1pct，服务消费领域维持良好成长性，我们维持行业强于大市评级。支撑评级的要点 4月社零消费增幅同比+0.2%，增幅环比回落。4月社零总额达3.72万亿元，同比+0.2%，除汽车外社零3.42万亿元，同比+1.8%。4月社零总额增幅环比回落，低于3月的1.7%和...

2026-05-22 0 569.38KB 6页
湘财证券：化学制剂&医疗服务2025/2026Q1业绩分析——龙头彰显韧性，创新驱动质变

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2026-05-22 0 2.39MB 33页
东北证券：汽车行业出口专题：新能源助力，中国车企从规模扩张迈向结构化出海新纪元

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2026-05-22 7 3.76MB 30页
东兴证券：生猪养殖行业月度跟踪：农林牧渔行业：猪价低位振荡，产能调控方案修订

行业供需表现：4月猪价持续回调。农业农村部监测数据显示，2026年4月仔猪、活猪和猪肉均价分别为23.50元/公斤、10.07元/公斤和20.37元/公斤，环比变化分别为-11.29%、-10.47%和-8.51%。猪价自1月底下行至4月中旬，触及9元大关后触底反弹，截至5月10日全国外三元生猪均价9.60元/公斤。供应端：4月上半月猪价持续下探至9元/公斤以下，市场猪源充足，宰后均重回升至89公斤左右；中旬起猪价超跌反弹，市场情绪转向，供给端缩量挺价。供给宽松局面未扭转，5月生猪供给充足，制...

2026-05-22 0 644.57KB 13页
东兴证券：石油石化行业：国内LNG出厂价和欧洲TTF价涨，欧洲进口量下降

天然气—价格：国内LNG出厂价格月环比上升，到岸价月环比下降，美英天然气期货价格月环比上升，加天然气期货价格月环比下降。截至5月15日，国内LNG出厂价格为6223.00元/吨，环比上月上涨20.32%；LNG中国到岸价格为16.96美元/百万英热，环比下降17.95%；美国天然气期货价格环比上月上涨13.32%，英国天然气期货价格环比上月上涨19.28%。截至5月16日，加拿大天然气期货价格环比上月跌3.81%。美以伊军事冲突大幅推动欧洲TTF价格上涨。截至5月15日，欧洲TTF价格为17....

2026-05-22 0 907.57KB 10页
金元证券：金元晨报-260522

主要市场股指回顾指数开盘价收盘价近一交易日% 上证综指4,1744,077-2.04 深证成指15,70815,247-2.07 创业板指3,9623,830-2.35 科创501,8661,764-3.70 恒生指数25,83325,387-1.03 富时10010,44310,4430.11 道琼斯工业49,98450,2860.55 标普5007,4117,4460.17 纳斯达克26,14426,2930.09 纳斯达克中国金龙6,6486,659-1.50 股市回顾沪深港股行情：沪...

2026-05-22 0 702.01KB 9页
英大证券：金点策略晨报：A股周四下午为何突然下跌？260522

观点：总量视角【A股大势研判】周四晨报提醒，预计指数难以形成合力向上突破，短期大概率维持震荡拉锯格局，市场走势如我们预期，周四早盘，沪深三大指数集体冲高回落，证券板块发力拉升，上证指数逼近4200点整数关口。然而午后沪深三大指数持续震荡走低，尾盘更是加速下跌。周四午后A股持续走低，大抵原因在于内部获利回吐压力的集中释放。本轮A股阶段性上行过程中，资金高度集中于半导体、AI算力等科技赛道，相关板块前期累计涨幅显著，已积累了大量获利盘。当上证指数逼近4200点这一关键压力位时，市场获利盘兑现...

2026-05-22 0 423.23KB 4页
广发证券：汽车行业：乘用车：如何看待中国品牌HEV的全球突破？

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2026-05-22 0 1.31MB 25页
华泰证券：能源/基础材料：25年磨底蓄势后能化品景气迎来上行

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2026-05-22 42 983.97KB 19页
方正证券：煤炭行业深度报告：低位触底已成过去，拥抱行业景气跃升

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2026-05-22 0 1.9MB 30页
国投证券：煤炭行业海外供需专题：全球海运煤供给缺口与价格弹性探讨

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2026-05-22 0 1.46MB 17页
华泰证券：化圆为方—CoPoS突破先进封装横向发展极限

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2026-05-22 32 1.74MB 17页

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