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券商研报

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山西证券：煤炭行业周报：业绩预告Q2盈利改善明显，动力煤止跌探涨

投资要点动态数据跟踪动力煤：止跌探涨。产地煤矿安检力度依旧严格，高温提升用电负荷，非电需求有限。截至7月17日，环渤海动力煤现货参考价820元/吨，周变化+2.5%；秦皇岛港动力煤平仓价722元/吨，周变化+0.14%。截至7月17日，环渤海港口库存2944万吨，周变化+2.62%。冶金煤：国内炼焦煤震荡偏弱。国内炼焦煤价格震荡偏弱，供应端受安检持续偏紧。截至7月17日，京唐港主焦煤库提价2090元/吨，周持平；京唐港1/3焦煤库提价1560元/吨，周变化-3.11%；日照港喷吹煤1380...

2026-07-21 0 1.55MB 15页
金元证券：金元晨报-260721

主要市场股指回顾指数开盘价收盘价昨收涨跌幅% 上证综指3,8653,764-3.05 深证成指14,34813,707-5.40 创业板指3,6423,429-7.15 科创501,8301,715-7.12 恒生指数25,02324,562-1.78 富时10010,57210,6000.27 道琼斯工业52,42652,146-0.77 标普5007,4487,458-1.01 纳斯达克25,41225,520-1.40 纳斯达克金龙6,3156,281-1.81 股市回顾沪深港股行情:...

2026-07-21 0 328.76KB 7页
开源证券：开源晨会-260721

观点精粹总量视角【策略】机构关注度环比回升：轻工制造、公用事业、建材——投资策略点评-20260720 【固定收益】合计债券托管量环比增量提升，债市整体杠杆率提升——2026年6月债市托管数据点评-20260720 【金融工程】7月转债配置：转债估值偏贵，看好偏股低估风格——金融工程定期-20260720 行业公司【化工】化纤景气托底、染料乘风而上——行业深度报告-20260720 【传媒】国产模型再惊艳，物理AI闪耀WAIC，坚定布局AI——行业点评报告-20260720 【海外消费】算...

2026-07-21 0 939.96KB 12页
华鑫证券：基础化工行业周报：（磷酸）五氧化二磷85%、丁二烯等涨幅居前，建议关注进口替代、纯内需、高股息等方向

投资要点 (磷酸)五氧化二磷85%、丁二烯等涨幅居前，液氯、三氯乙烯等跌幅较大本周涨幅较大的产品：(磷酸)五氧化二磷85%（CFR印度合同价，25.18%），丁二烯（上海石化，17.98%），环氧丙烷（华东，17.39%），燃料油（新加坡高硫180cst，15.84%），软泡聚醚（华东散水，14.72%），国际柴油（新加坡，13.33%），硬泡聚醚（华东，12.73%），丁苯橡胶（华东1502，12.51%），丙酮（华东地区高端，12.15%），国际汽油（新加坡，12.09%）。本周跌幅较大...

2026-07-21 0 1.39MB 34页
国元证券：半导体与半导体生产设备行业周报：26年5月全球半导体销售额同比翻倍，苹果AI在华应用加速落地

报告要点：本周（2026.7.13-2026.7.19）市场回顾 1）海外AI芯片指数本周下跌6.4%。Marvell下跌近20%，AMD下跌11.1%，台积电和博通跌幅超7%，英伟达和MPS跌幅超3%。2）国内AI芯片指数本周下跌16.5%。澜起科技跌幅超31%，兆易创新跌幅近25%，中芯国际、寒武纪、海光信息、翱捷科技和长电科技跌幅超10%。3）英伟达映射指数本周下跌12%，长芯博创和太辰光跌幅超25%，工业富联、神宇股份、沃尔核材、兆龙互连、麦格米特、英维克、胜宏科技和江海股份跌幅超10...

2026-07-21 0 1.36MB 10页
东海证券：电子行业周报：WAIC2026国产新品密集亮相，台积电大幅上调全年资本开支

投资要点：电子板块观点：2026世界人工智能大会在上海开幕，华为昇腾950超节点等国产算力产品集中亮相，端侧AI应用同步开花，展现了从算力基建到终端应用的全产业链突破。台积电发布2026年Q2财报，营收、利润及毛利率均创历史新高，并大幅上修全年资本支出至600-640亿美元。半导体需求在AI驱动下持续旺盛，价格延续上行态势，但估值中枢扩张过快，需警惕中报兑现后的回调风险。建议逢低关注AI算力、存储、光模块及光芯片、算力PCB、AIoT等产业链环节，同时关注半导体设备、零部件、材料、先进封装及模...

2026-07-21 0 1.87MB 15页
东吴证券：策略点评：财报与地缘风险再定价——美股周观点-260721

本周（2026年7月13日-2026年7月17日）市场回顾：新兴市场领跌（-4.1%），发达市场下跌（-1.2%）。美股：本周纳指领跌，下跌2.9%，标普下跌1.6%，道指下跌0.9%。行业上，能源、房地产领涨，信息技术、公用事业领跌。标普500成份股上涨占比56%，占比边际上升，其中贝宝、信达思、瓦莱罗能源、马拉松原油、PALOALTONETWORKS等领涨。尽管通胀数据和美联储政策预期释放积极信号，缓解了市场对利率环境的担忧，但半导体板块并未因此走强。市场当前更关注AI资本开支的持续性、产...

2026-07-21 0 1.1MB 7页
信达证券：轻工制造：全球杯壶龙头复盘，聚焦核心客群、精准持续营销，加速品牌破圈

本期内容提要: 行业初创期：核心技术突破定义赛道，产品力是品牌成功的核心根基。20世纪行业发展初期，全球杯壶赛道处于空白起步阶段，行业核心需求为解决基础使用痛点、搭建核心功能，此阶段品牌的成功核心，依赖颠覆性的技术突破与产品力革新，头部品牌均解决行业根本性痛点，开辟全新细分赛道，确立长期行业地位。行业成熟期：差异化定位破局，产品差异化+精准品牌运营驱动成长。进入21世纪，全球杯壶行业进入成熟发展阶段，行业技术基础趋于稳定、产品核心痛点基本解决，同质化竞争加剧，颠覆性产品革新空间收窄。此阶段新入...

2026-07-21 0 4.8MB 37页
粤开证券：【粤开宏观】坚定看好A股：拥挤交易退潮与新一轮蓄力-260721

导读： 7月以来，A股明显调整，特别是上周，上证指数跌破3800点，创业板指、科创50指数单日跌超7%，市场显著承压。我们认为，本轮A股下跌是由情绪和交易层面驱动，本质上是获利盘了结、拥挤交易出清所致，产业趋势未发生明显变化。下一阶段，随着宏观政策加力、稳市资金进场、企业盈利兑现，市场有望逐步走出低迷，重新开启新一轮上涨。风险提示：海外风险因素增多、国内宏观经济不及预期...

2026-07-21 0 875.08KB 7页
开源证券：投资策略点评：机构关注度环比回升：轻工制造、公用事业、建材-260720

“机构调研信息”是投资者决策过程当中，重要的信息补充机构调研是资本市场信息传递和价值挖掘的重要环节。对于专业机构而言，是深度研究、投资决策的关键步骤。相较财务信息，机构调研具备披露及时、信息多维且深入等优势。往往在调研结束后1-2天内，公司以公告方式对外披露，主要内容包含参会人员信息、会议问答等，投资者与公司管理层之间的问答往往涉及行业最新动态及公司运营细节。机构调研信息是对基本面信息的重要补充，但信息量大且杂乱。为了清晰梳理出调研中有效、增量信息，我们推出机构调研周跟踪系列，汇总最近一周、...

2026-07-20 0 1.02MB 10页
华宝证券：策略周报：市场巨震，稳定资金入市-260720

投资要点【债市方面】观点中性，短期延续区间震荡。整体来看，利率仍将保持震荡为主。静待月末政治局会议政策，若无明确的货币政策利好落地，10年期国债收益率短期大概率在1.70%-1.75%区间窄幅震荡。操作上，交易盘可在靠近1.74%以上时小幅加仓，接近1.71%附近可考虑小幅止盈。【股市方面】稳定资金释放积极信号，情绪有望转暖，适度加仓红利对冲波动。在市场大幅调整后，稳定资金入市释放积极信号，中国诚通及中国国新宣布“坚定看好中国资本市场发展前景”，近期已大幅增持，并宣布将继续增持央企核心资产及...

2026-07-20 0 690.24KB 7页
东吴证券：北交所定期报告：央企持续增持中国股票资产，工信部将加快出台“人工智能+软件”行动方案-260720

资本市场新闻：1）中国国新、中国诚通持续增持中国股票资产。中国国新旗下相关主体已使用股票回购增持专项贷款及配套融资金额超过500亿元，未来将继续增持中央企业股票；中国诚通及所属企业累计买入中国股票资产近百亿元，后续将继续增持国资央企、科技企业股票及ETF。2）证监会召开投资者座谈会听取意见建议。证监会主席吴清与包括中小散户在内的8名投资者代表进行交流，表示将加强二级市场逆周期调节，多措并举吸引中长期资金入市，规范量化交易和人工智能应用，推动上市公司加大分红力度并提升信息披露质量。行业新闻：1）...

2026-07-20 0 726.3KB 8页
爱建证券：锂电行业跟踪：锂电池将征收消费税，碳酸锂价格下降

投资要点：排产：6月份国内电池产量同环比提升。2026年6月，国内电池和磷酸铁锂正极材料产量显著高于2025年同期。2026年6月，国内电池产量206.0GWh，环比上升7.46%，同比增长约59.44%；2026年6月，国内磷酸铁锂正极材料产量38.62万吨，环比增长3.98%，同比增长89.97%。价格：1）材料端：碳酸锂价格下跌。截至2026年7月17日，电池级碳酸锂价格为15.21万元/吨；截至2026年7月17日，电池级碳酸乙烯酯（EC）价格为0.55万元/吨，较7月9日持平，电池...

2026-07-20 0 1.74MB 9页
太平洋证券：非银行金融行业点评报告：交易机制优化叠加创业板做市商制度扩容，打开券商增量空间

报告摘要事件：7月6日，经证监会批准，沪深北交易所《交易规则（2026年修订）》正式实施：盘后固定价格交易由科创板、创业板扩展至全部A股及ETF，沪市基金收盘改为收盘集合竞价，主板风险警示股票涨跌幅由5%放宽至10%，创业板引入做市商制度等。本次修订是A股交易制度近年覆盖面最广的一次优化，有利于提升市场定价效率、流动性与稳定性。优化体现出”补机制、提效率、稳定价”的制度建设取向，提升市场质量与机构交易便利，为券商交易链条业务夯实制度基础。改革的着力点主要体现在三方面：一是补齐交易机制，将科创...

2026-07-20 0 410.58KB 4页
爱建证券：光通信设备行业点评：高速光模块渗透提速，测试设备需求加速释放

投资要点：事件：光模块厂商发布26H1业绩预告。新易盛（300502）2026上半年归母净利润区间70-80亿元，同比增速77.6%-103.0%；天孚通信(300394)2026上半年归母净利润区间11.24-13.04亿元，同比增速25.0%-45.0%。我们持续看好光模块行业景气持续，高速率产品迭代与出货增长带动对应终端测试需求释放，光通信测试仪器有望充分受益。测试贯穿光模块全生产流程，高速信号完整性要求提升，示波器成为测试环节核心设备。1)光模块测试覆盖光发射机、光接收机、电发射机、...

2026-07-20 0 479.86KB 2页
爱建证券：医药行业跟踪报告：全球医疗健康投融资回暖，CXO景气度持续上行

投资要点：医药板块行情复盘：本周（7/13~7/19）医药板块剧烈震荡，周一至周四稳步反弹，周五跟随市场大幅回调，SW医药生物指数（-0.57%）跑赢沪深300指数（-5.26%），在申万一级行业指数中排名11/31。各细分板块中，血液制品（+6.90%）、体外诊断（+5.38%）、中药（+5.23%）、线下药店（+4.89%）涨幅领先，疫苗（-4.19%）、其他生物制品（-3.89%）等表现较差。港股医药方面，恒生生物科技指数（-2.78%）和恒生医疗保健指数（-2.03%）分别跑输恒生科技...

2026-07-20 0 486.64KB 2页
爱建证券：电子行业周报：HPC成增长核心引擎，台积电上调资本开支拓宽长期成长空间

投资要点：电子板块行情复盘：本周SW电子指数下跌18.84%，跑输沪深300指数（-5.26%），在31个SW一级行业指数中位列第31名。板块整体持续回调，各细分同步走弱，半导体材料、其他电子Ⅲ、数字芯片设计跌幅居前，分别下跌28.26%、25.31%、22.34%。个股方面：本周SW电子板块个股涨跌分化明显，格林精密（+26.24%）、漫步者（+9.28%）、福蓉科技（+7.32%）、国光电器（+5.74%）、安克创新（+4.42%）为本周板块涨幅居前标的；板块回调幅度显著，跌幅前五标的分...

2026-07-20 0 882.64KB 8页
爱建证券：食品饮料行业跟踪报告：茅台年内二次提价，市场化定价成为常态

投资要点：周度跟踪：本周（07.13-07.19）食品饮料行业+2.72%，表现优于上证指数（-5.81%），在31个申万行业中排名第2。食品饮料子板块中，涨跌幅由高到低分别为：乳品（+4.93%），保健品（+4.89%），白酒（+3.22%），啤酒（+3.17%），预加工食品（+3.09%），肉制品（+2.52%），调味发酵品（+1.94%），其他酒类（+1.79%），零食（+0.86%），烘焙食品（-3.69%），软饮料（-5.84%）。食品饮料行业个股中，涨幅前五个股分别为：ST龙大（+...

2026-07-20 0 1.12MB 5页
万联证券：电力设备行业跟踪报告：锂电消费税政策将分步调整，固态、钠电新技术享受免征优惠

行业核心观点： 2026年7月17日当周，申万一级行业电力设备指数下跌8.22%，沪深300指数下跌，板块表现弱于大市。2026年以来，电力设备行业下跌13.32%，沪深300指数下跌2.18%，由于近期回调较多，电力设备板块年内整体表现弱于大市。2026年7月17日当周，电力设备各细分板块整体下跌。其中，风电、其他电源设备、光伏设备、电机板块分别下跌16.86%、15.45%、12.62%、11.25%，整体较大幅度回调。电池、电网设备板块分别下跌4.15%、8.07%。材料价格方面，碳酸锂、...

2026-07-20 0 795.97KB 9页
诚通证券：宏观与大类资产周报：市场震荡调整，静待流动性压力缓解-260720

大类资产表现 A股大势研判：上周市场震荡调整，主要宽基指数普遍收跌，上证综指、沪深300、创业板指分别下跌5.8%、5.3%、10.8%。日均成交金额为2.63万亿元，较前周有所缩量。两融余额为2.86万亿元，较前周小幅下降，融资买入占比也小幅下降。多重风险因素共振，静待流动性压力缓解。当前，海外因素恐继续扰动市场，故本周重点关注流动性压力是否出现边际缓解迹象，或成为市场止跌向上的契机。一是上证指数跌至关键关口，稳定资本市场资金有望逐步介入，关注华泰柏瑞沪深300ETF申赎情况；二是韩国综合指数...

2026-07-20 0 3.28MB 20页

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