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券商研报

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华源证券：电子行业周报（20260511——20260515）：长鑫招股说明书更新：看好自主可控板块

投资要点：周度行情复盘：本周（2026.5.11-2026.5.15），申万电子周涨幅为4.7%。本周电子行业细分板块中涨跌幅前三分别为：半导体设备、半导体材料、集成电路封测，涨跌幅分别为15.79%、14.63%、8.96%；涨跌幅排行后三：光学元件、面板、印制电路板，涨跌幅分别为：1.06%、-0.55%、-0.75%。本周申万电子板块个股涨跌幅前五分别为中船特气、晶升股份、兴福电子、天岳先进、光莆股份，涨跌幅分别为82.30%、60.26%、47.10%、46.14%、41.10%；涨跌...

2026-05-20 0 1.17MB 10页
开源证券：零售社服行业2026年中期投资策略：消费复苏分化，高端领跑、服务向新

1.行业回顾 2026Q1社会消费和零售社服企业经营逐步恢复，其中利润端表现好于收入端。具体分板块看：黄金珠宝受高金价影响表现分化，跨境电商受益库存优化展现利润弹性，线下零售企业持续调改变革，化妆品国货品牌崛起，服务消费方兴未艾。值得注意的是，高端消费呈现出更快复苏的趋势，而AI对消费场景的全面渗透，则有望重构商业模式、提升企业经营效率。 2.细分板块观点黄金珠宝：行业竞争从“渠道为王”转向“差异化产品+消费者洞察”，供给端工艺革新叠加需求端情绪消费觉醒，头部企业加大研发投入和社媒营销“种草”...

2026-05-20 0 5.01MB 52页
太平洋证券：中美最新经贸成果浅析（2026.5）：君子之交-260520

大国博弈，犹如君子之交，和而不同。大国间经贸关系，既因供需体量具有决定性影响而无法如开放小国般依赖在既有规则框架中被同化，又因你中有我我中有你而无法相互隔绝。长期博弈的最优解，可能正是在非关键竞争领域拿出彼此的市场和供给进一步发展外循环，而在关键竞争领域各自积累技术优势保持友好竞争态势。此番中美最新经贸成果正在展现出更加成熟的大国博弈战略路径。双方继续落实前期磋商成果，成立贸易和投资理事会讨论双方各自关切，既与特朗普前期关税政策遭遇其国内法律障碍有关，也充分体现出现阶段中美经贸关系更为务实且层...

2026-05-20 0 348.63KB 4页
华龙证券：传媒行业2025年报及2026年一季报综述：2025年业绩全面回暖，2026Q1阶段性回调

核心观点： 2025年，传媒板块基本面明显改善，收入与利润同步修复。全年实现总营收5356.24亿元，同比增长5.32%；归母净利润269.73亿元，同比增长46.45%。盈利能力方面，2025年传媒板块平均毛利率为32.38%，同比增长4.18%；平均净利率为5.16%，同比增长42.52%，盈利水平显著提升。2026年第一季度，板块收入端保持小幅增长，但盈利端出现小幅回调，实现营收1304.12亿元，同比增长3.49%；归母净利润109.51亿元，同比下降0.96%，整体盈利表现仍相对稳定。...

2026-05-20 0 2.49MB 26页
华泰期货：宏观日报：有色、农业价格回落-260520

中观事件总览生产行业：1）外交部发言人郭嘉昆主持例行记者会。有记者问，据报道，中美两国元首会晤时，就人工智能监管问题进行了交流，同意开展对话合作。中方对此有何评论？郭嘉昆表示，作为两个人工智能大国，中美双方应该携手促进人工智能发展和治理，推动人工智能更好服务人类文明进步和国际社会共同福祉。特朗普总统访华期间，两国元首就人工智能问题进行了建设性交流，同意开展人工智能政府间对话。2）国家能源局发布4月份全社会用电量等数据。4月份，全社会用电量8205亿千瓦时，同比增长6.0%。从分产业用电看，第一...

2026-05-20 0 1.58MB 8页
国信证券：统计局2026年1-4月房地产数据点评：销售量价持续改善，建议继续增配地产股

事项：统计局公布2026年1-4月房地产投资和销售数据。2026年1-4月，房地产开发投资23969亿元，下降13.7%房屋新开工面积13900万平方米，下降22.0%；房屋竣工面积11886万平方米，下降24.0%；新建商品房销售面积25258万平方米，同比下降10.2%，降幅比1-3月收窄0.2个百分点；新建商品房销售额23000亿元，下降14.6%，降幅收窄2.1个百分点；房企到位资金26697亿元，同比下降18.4%。国信地产观点：1）4月销售额同比降幅持续收窄，优于销售面积表现。2...

2026-05-20 0 728.4KB 10页
英大证券：金点策略晨报：A股或以震荡形式消化短期压力，结构性机会持续凸显-260520

周二晨报提醒，对于近期市场三连跌行情，投资者无需悲观，短期调整属于良性整固，市场走势如我们预期，周二A股市场呈现明显的震荡分化、午后拉升的格局。早盘沪深三大指数走势偏弱，沪指维持震荡整理态势，创业板指盘中跌幅一度超过2%，进入午后，行情迎来转折，沪指震荡翻红并持续拉升，深成指跌幅快速收窄并翻红，全天走出典型的探底回升行情。盘面上看，市场反弹的驱动力，依旧来自科技板块的强势回归，科创50指数涨幅超3.8%。虽然面对地缘局势不确定性抬升及美国通胀超预期推升美债收益率与货币紧缩预期的压力，但A股中长期...

2026-05-20 5 437.27KB 4页
万联证券：万联晨会-260520

核心观点【市场回顾】周二，A股三大股指涨跌不一，上证指数收涨0.92%报4169.54点，深证成指涨0.26%，创业板指跌0.16%，A股两市成交额2.91万亿元人民币，超3600股上涨。申万行业方面，公用事业、电子行业领涨，有色金属、家用电器行业领跌。同花顺概念方面，云办公、MLOps概念领涨，赛马、金属锌、金属铅概念领跌。港股方面，恒生指数涨0.48%，恒生科技指数涨0.26%。海外方面，美国股市三大股指全线收跌，道指跌0.65%，标普500指数跌0.67%，纳指跌0.84%。欧洲股市及...

2026-05-20 0 685.93KB 5页
国贸期货：宏观专题报告：内需持续疲软，经济增速放缓-260520

投资观点：国内宏观经济“外强内弱”的特征进一步凸显。4月份以来，我国出口增速继续保持较强的韧性，增速再次超预期反弹至14.1%。但内需却与之形成鲜明对比，4月多项实体经济指标集体走弱，体现在三个方面，一是固定资产投资增速重回负增长，地产、制造业、基建投资增速同步走弱；二是消费增速明显回落，以商品消费回落为主；三是工业和服务生产同时走弱，均为去年2月以来的最低水平。展望未来，尽管4月经济走弱或不利于二季度经济增速维稳，但考虑到目前出口增速尚可、输入性通胀压力加大的背景，短期内宏观政策层面出台新...

2026-05-20 0 731.02KB 8页
国投期货：4月经济数据快报-260520

2026年1-4月，生产供给平稳增长，市场销售继续扩大，外贸韧性持续彰显，就业物价总体稳定，新动能成长壮大，高质量发展向新向优。 4月份，规模以上工业增加值同比增长4.1%，环比增长0.05%。分三大门类看，4月份，采矿业增加值同比增长3.8%，制造业增长4.0%，电力、热力、燃气及水生产和供应业增长5.3%。 4月份，全国固定资产投资（不含农户）38585亿元，1-4月，累计141293亿元，累计同比下降1.6%。分领域看，基础设施投资累计同比增长4.3%，制造业投资累计同比增长1.2%，房地...

2026-05-20 0 551.92KB 1页
上海证券：计算机行业周报：AI赛道估值抬升资本投入持续加码

市场回顾过去一周（5.11-5.15）上证综指下跌1.07%，创业板指上涨3.50%，沪深300指数下跌0.25%，计算机（申万）指数下跌4.10%，跑输上证综指3.04个百分点，跑输创业板指7.60个百分点，跑输沪深300指数3.85个百分点，位列全行业第24名。周观点大模型估值高速增长。国内方面，根据中国证券报微信公众号，华峰资本披露，头部大模型公司Kimi完成约20亿美元新一轮融资，投后估值突破200亿美元。海外方面，根据新财富微信公众号，今夏，Anthropic计划募集最高500亿...

2026-05-20 0 382.16KB 3页
万和证券：万和财富早班车-260520

一、宏观消息汇总 1.国家数据局：助力人工智能发展，我国正前瞻布局一批数据领域前沿标准。 2.国税总局:全国企业销售收入实现稳步增长,首4月工业销售收入增6.6%,高技术产业收入增15%。 3.上海海关：今年前4个月，长三角区域进出口总值6.14万亿元，规模创历史同期新高，同比增长15.9%，占全国进出口总值的37.8%。二、行业最新动态 1.四部委联合印发行动方案，明确“能源支撑AI、AI赋能能源”。相关个股：上海电力(600021)，金开新能(600821)等。 2.AI算力爆发进一步激发...

2026-05-20 0 501.22KB 1页
开源证券：计算机行业2026年中期投资策略：大模型商业化落地加速，国产算力强势崛起

核心观点 1.年初至今计算机指数跑赢沪深300，基金持仓比例仍在低位从板块表现来看，截至2026年4月30日收盘，计算机指数较年初下跌1.51%，同期沪深300指数上涨3.83%，在所有一级行业中排名第二十一。从基金持仓来看，2026Q1末，基金对计算机行业股票的持仓比例为2.68%，环比下降。从业绩端看，按照中位数法统计，2026年1季度计算机板块营业收入同比增长4.36%，归母净利润同比增长1.76%，扣非归母净利润下滑1.48%。 2.重视两大核心趋势：AI日新月异，自主安全加速落地（...

2026-05-20 0 2.86MB 39页
上海证券：基础化工行业周报：4月份化学原料和化学制品制造业价格环比上涨8.3%，国际油价上涨

市场行情走势过去一周（5.9-5.15），基础化工指数涨跌幅为-1.46%，沪深300指数涨跌幅为-0.25%，基础化工板块跑输沪深300指数1.21个百分点，涨跌幅居于所有板块第9位。基础化工子行业涨跌幅靠前的有：橡胶助剂（5.85%）、氟化工（5.65%）、改性塑料（5.45%）、氨纶（4.27%）、有机硅（3.66%）。化工品价格走势过去一周涨幅排名前五的产品分别为：国际汽油（11.59%）、国际石脑油（11.02%）、WTI原油（10.48%）、国际燃料油（8.90%）、辛塔原油（...

2026-05-20 0 1.21MB 10页
上海证券：汽车与零部件行业周报：小米正式发布并开源自动驾驶模型，F.04机器人正启动零部件交付流程

市场回顾汽车板块涨跌幅-1.81%，子板块中汽车服务表现最佳。过去一周，iFind全部A股涨跌幅为+0.23%，申万汽车涨跌幅为-1.81%，在31个申万一级行业中排名第14位，处于中游位置。汽车行业各子板块中汽车服务+0.41%、汽车零部件-0.30%、摩托车及其他-1.56%、乘用车-4.39%、商用车-4.99%。ifind机器人概念板块周涨跌幅为+0.65%。申万汽车行业中，涨跌幅前五位的公司分别为*ST春兴+20.77%、德迈仕+18.19%、欣锐科技+18.02%、艾可蓝+13....

2026-05-20 0 386.75KB 3页
上海证券：医药生物行业周报：新版药品管理法实施条例施行，市场独占期与数据保护制度落地

主要观点新版药品管理法实施条例施行，市场独占期与数据保护制度落地。新版《中华人民共和国药品管理法实施条例》（以下简称《条例》）自2026年5月15日起施行。本次修订是《中华人民共和国药品管理法实施条例》自2002年公布施行以来的首次全面修订。根据国家司法部，《条例》从以下几个方面完善了相关制度：完善药品研制和注册制度方面，一是支持以临床价值为导向的药品研制和创新，鼓励研究和创制新药，支持新药临床推广和使用。二是加强药品研制管理。明确药物非临床安全性评价研究机构资格认定程序，细化药物临床试验管...

2026-05-20 0 362.96KB 2页
招商证券：存储行业深度跟踪报告：长协锁单彰显紧缺延续，行业景气有望延续至2027年

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2026-05-20 0 2.46MB 49页
华泰证券：从欧洲看装备发展之莱茵金属

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2026-05-20 23 2.12MB 20页
长城证券：传媒行业专题报告：传媒互联网板块延续低配，关注后续估值修复

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2026-05-20 0 990.19KB 13页
东北证券：潮玩专题深度一：如何理解IP生命周期与天花板？

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2026-05-20 0 2.48MB 40页

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