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券商研报

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国信证券：7月第2周立体投资策略周报：宽基ETF放量回流，杠杆资金退潮-260720

核心观点核心结论：①7月第2周，资金入市合计净流出1525亿元，前一周流出412亿元。②短期情绪指标处于05年以来中高位，长期情绪指标处于05年以来低位。③从行业角度看，以成交额占比为例，过去一周半导体、电子、通信等热度较高。 7月第2周，资金入市合计净流出1525亿元，前一周流出412亿元。资金流入方面，融资余额减少1652亿元，公募基金发行增加143亿元，ETF净申购996亿元，北上资金估算净流出197亿元；资金流出方面，IPO融资规模671亿元，产业资本净减持23亿元，交易费用120亿元...

2026-07-20 0 903.74KB 11页
头豹研究院：2026年中国新能源汽车连接器行业概览：智电技术变革赋能新能源汽车连接器量价齐升

本报告为2026年中国新能源汽车连接器行业概览报告，将梳理中国新能源汽车连接器行业的发展现状，并对市场规模、发展趋势与挑战做出具体分析。此研究将会回答的关键问题包括：（1）铜为什么是新能源汽车连接器的核心基材？铝代铜是否将成为未来选材变革的重要路径？（2）中国新能源汽车高压化与智能化发展对连接器行业有何影响？将如何驱动连接器技术升级与市场扩容？洞察一：接触件是新能源汽车连接器的核心零部件，发挥着能量传导的关键作用。新能源汽车连接器由接触件、绝缘体、外壳、附件四大核心部分协同组成，其中接触件的机...

2026-07-20 7 1.81MB 33页
东吴证券：公用事业行业跟踪周报：2026年1-6月份全社会用电量同增5.3%，第四监管周期输配电价核定公开

投资要点本周核心观点：1）2026年1-6月份全社会用电量同增5.3%。2026年6月份，全社会用电量8981亿千瓦时，同比增长3.7%。从分产业用电看，第一产业用电量136亿千瓦时，同比增长2.0%。第二产业用电量5734亿千瓦时，同比增长4.7%；其中，工业用电量5683亿千瓦时，同比增长4.9%，高技术及装备制造业用电量1121亿千瓦时，同比增长10.3%。第三产业用电量1860亿千瓦时，同比增长5.6%；其中，充换电服务业、互联网数据服务用电量分别为148亿、91亿千瓦时，增速分别达到...

2026-07-20 0 1.96MB 21页
东兴证券：东兴晨报-260720

经济要闻 1.我的钢铁网：7月20日，我国以进口巴西原糖为原料生产的白糖其销售利润约为1797元/吨(关税配额内，15%关税)或719元/吨(关税配额外，50%关税)；我国以进口泰国原糖为原料生产的白糖其销售利润约1877元/吨(关税配额内，15%关税)或822元/吨(关税配额外，50%关税)。（资料来源：同花顺） 2.隆众资讯：截止2026年7月20日，本周国内纯碱厂家总库存177.23万吨，较上周四涨1.79万吨，涨幅1.02%。其中，轻质纯碱104.15万吨，环比增加1.71万吨，重质纯碱...

2026-07-20 0 486.63KB 8页
国投期货：6月经济数据快报-260720

上半年国内生产总值695704亿元，按不变价格计算，同比增长4.7%。分产业看，第一产业增加值31522亿元，同比增长3.7%；第二产业增加值250473亿元，增长3.9%；第三产业增加值413709亿元，增长5.2%。分季度看，一季度国内生产总值同比增长5.0%，二季度增长4.3%。从环比看，二季度国内生产总值增长0.9%。上半年，全国规模以上工业增加值同比增长5.4%。分三大门类看，采矿业增加值同比增长3.6%，制造业增长5.6%，电力、热力、燃气及水生产和供应业增长5.5%。装备制造业增...

2026-07-20 0 587.9KB 2页
国投期货：大类资产运行周报：美国通胀数据低于预期权益资产周度回落-260720

全球大类资产表现情况：股市回落债市震荡运行商品上涨7月13日—7月17日当周，美国6月CPI及PPI同比增速皆不及预期及前值。中东局势依旧动荡。美元指数周度收跌，股市回落，债市窄幅震荡，商品上涨。综合来看，以美元计价，商品＞债＞股。国内大类资产表现情况：股市回落债市商品震荡偏强7月13日—7月17日当周，以美元计价，中国6月出口及进口同比增速高于预期及前值。中国1-6月规模以上工业增加值同比增速5.4%。6月社会消费品零售总额同比增速1%。1-6月城镇固定资产投资同比增速-5.7%。1-6月全...

2026-07-20 0 1.58MB 8页
民银证券：海外宏观周报（2026年第27期）：美国通胀超预期回落，但中东战事再蒙阴影-260720

【一周焦点】上周美国接连发布三大通胀数据，CPI和PPI均超预期下跌。进口价格指数环比涨幅收窄，密歇根大学消费者信心调查亦显示通胀预期回落。美国6月CPI能源价格环比大幅下行，食品价格保持温和上涨；核心CPI超预期回落，核心商品出现分化，核心服务意外降温，黏性通胀保持下行。一系列数据表明，仅持续3个月多月的油价高企尚不足以引发美国全面的、长期的通胀冲击。然而，美伊局势却再度恶化，通胀刚转向回落就面临成为“过去时”的尴尬。谅解备忘录并无核心约束力，且存在“一份协议，两种解读”的根本矛盾。中东局势...

2026-07-20 0 815.31KB 19页
诚通证券：利率二象性：美债利率展望-260720

利率受到产出缺口（经济周期）、产出增速（经济动量）的双重影响，具有一阶和二阶双重特性，即所谓“利率二象性”。长期利率可以分解为短期实际利率预期、通胀预期、实际期限溢价、通胀风险溢价。短期实际利率预期和通胀预期主要受产出缺口影响，而实际期限溢价、通胀风险溢价受到产出缺口和产出增速的双重影响。产出缺口决定期限溢价趋势，产出增速通过影响未来经济状态的不确定性、货币政策路径和尾部风险，阶段性影响期限溢价。当产出缺口的正负性接近转换时，市场会重新评估央行未来的政策路径，不仅期限溢价波动会加剧，短期利率预期...

2026-07-20 0 3.26MB 18页
山西证券：策略周报：防御为盾，静待信号-260720

投资要点：本周A股整体呈深度回调态势，主要指数全线收跌，中小盘及成长风格跌幅显著，科创50、北证50、创业板指分别跌16.93%、10.98%、10.78%，中证1000跌12.57%；上证50、沪深300跌幅较小，仅4.33%、5.26%，大盘价值风格占优，全指价值全周微涨1.65%，为唯一收正的风格指数。行业层面石油石化、煤炭、食品饮料等防御板块领涨，电子、国防军工等科技制造板块跌超10%。估值方面全A滚动PE历史分位降至80%以下，但科创50分位仍超98%，逼近历史极值。本周市场量能先...

2026-07-20 0 1.82MB 17页
诚通证券：市场点评：中长期A股韧性十足，无需过度担忧短期外部扰动-260720

市场异动 7月17日A股大跌，其中上证指数下跌3.05%，创业板指下跌7.15%，当日全A成交额2.67万亿。市场风格向稳定与红利方向倾斜：风格层面稳定风格（0.4%）表现稳健，成长风格（-7.04%）跌幅居前；行业层面银行（+0.90%）、石油石化（+0.40%）、公用事业（+0.11%）上涨，通信（-9.84%）、电子（-8.19%）、机械设备（-6.61%）跌幅居前。外部多重风险因素共振，A股及AI相关科技板块迎来技术性调整当前A股及AI相关科技成长板块回调主要源自于外部风险因素共振。...

2026-07-20 0 493.34KB 4页
中邮证券：有色金属行业周报：宏观叙事持续摇摆，有色板块震荡

投资要点贵金属：CPI数据超预期下降，但中东局势增加通胀风险。本周贵金属市场等待美国CPI数据，虽然CPI超预期下降，但沃什众议院发言较为鹰派。同时中东风险累计，美国袭击伊朗水厂和电厂，战争局面开始扩大化。目前霍尔木兹海峡已经封闭，且伊朗打击油轮后，原油供应风险开始快速提升。目前2年美债利率持续运行在4%以上，收回CPI数据公布后的部分跌幅，年内存在加息50BP的概率。总体来看，黄金最悲观的时刻已经过去，配置盘资金依然坚定。虽然9月前或有最后一跌，但配置性价比已经出现，逢低布局优质权益以及商品...

2026-07-20 0 1.69MB 12页
中邮证券：商贸零售：26年6月社零数据如何？

事件国家统计局发布最新社零数据，6月份，社会消费品零售总额42691亿元，同比增长1.0%。其中，除汽车以外的消费品零售额38900亿元，增长3.0%。上半年，社会消费品零售总额248722亿元，同比增长1.3%。其中，除汽车以外的消费品零售额229034亿元，增长2.8%。投资要点环比改善，增速转正。6月社零数据同比+1.0%，较上月提升1.6pct，除汽车外的消费增速3.0%，较上月提升1.9pct。细分项中增长双位数的是烟酒类、化妆品类、文化办公用品类和通讯器材类，其余品类均个位数增...

2026-07-20 0 442.31KB 6页
中邮证券：证券行业报告：从券商预增到资金稳态：震荡市的配置逻辑

投资要点首先，从基本面出发，21家券商半年度业绩普遍预增，印证了前期市场活跃度对行业盈利的实质拉动，头部券商业绩确定性较强。其次，流动性环境方面，Shibor3M稳定于1.43%，央行“适度宽松”基调未变但短期缺乏强催化，资金面将维持窄幅震荡，这意味着市场既无流动性收紧之虞，也暂难获得进一步宽松的额外推力，整体估值环境中性偏稳。在此背景下，权益市场自身节奏成为关键变量。当前股基成交额回落至3万亿附近，两融余额自高点降至2.86万亿，均指向市场情绪进入阶段性观望，短期难以形成趋势性上攻。然而，沪...

2026-07-20 0 667.37KB 13页
中邮证券：医药生物行业周报：不惧调整，医药有望继续迎来资金+政策+基本面共振向上

投资要点虽周五市场大幅调整，医药板块创新及产业链大幅调整。我们仍然认为医药创新药及产业链底部确立反转趋势不改，8-9月有望迎来业绩和临床数据共振行情，回调可加。 1）进入到半年报业绩披露期，我们认为重点创新药上半年销售增速大多符合或超预期，业绩期板块有望进一步上涨；此外8月起将逐步进入WCLC、ESMO等医学大会时期，国产新药临床数据也将进一步成熟，板块有望迎来业绩和临床数据催化的共振行情。 2）BD层面，随着日前迪哲医药落地超预期高首付BD以及翰森和信达相继公告自免新药BD，一方面体现产业端...

2026-07-20 0 1.4MB 14页
山西证券：农业行业周报：猪价环比回落，持续关注产能去化

本周（7月13日-7月19日），沪深300指数涨跌幅为-5.26%，农林牧渔板块涨跌幅为0.75%，板块排名第6；子行业中水产养殖、生猪养殖、粮油加工、种子、食品及饲料添加剂表现位居前五。本周猪价环比回落。截至7月17日，四川/广东/河南外三元生猪均价分别为10.1/12.41/11.13元/公斤，环比上周分别-2.88%/-1.97%/-3.89%；平均猪肉价格为15.81元/公斤，环比上周+1.09%；截至7月16日，全国仔猪均价19.84元/公斤，环比上周+11.59%。截至7月16日，...

2026-07-20 0 4.95MB 24页
中山证券：电子行业周报：二季度全球PC出货量同比下降4.9%

投资要点：英伟达否认增长速度放缓。英伟达（Nvidia）首席执行官黄仁勋上周现身摩根士丹利在美国加州举办的一场非交易路演，与首席财务官等高管一起，向机构投资者释放了一个明确信号：尽管公司季度营收即将逼近1000亿美元，但增长速度不仅没有见顶，反而仍在持续加快。二季度全球PC出货量同比下降4.9%。根据IDC数据，2026年第二季度全球PC出货量同比下降4.9%，至6820万台——这是连续九个季度增长后的首次下滑。持续的内存芯片短缺是此次反转的主因，促使厂商尽可能提前压货。回顾本周行情（7月...

2026-07-20 0 850.08KB 10页
万联证券：策略跟踪报告：全A中报业绩预告表现分化-260720

投资要点：超三成上市公司披露中报业绩预告：截至2026年7月15日，披露2026年中报业绩预告的A股上市公司为1,679家，披露率为30.37%。全部A股发布预喜业绩预告的企业数量为725家，占披露中报业绩预告A股数量的43.18%。其中，按业绩预告类型划分，预告类型为预增的企业数量最多，为501家，占披露中报业绩预告A股的比例为29.84%。主要风格板块预喜比例分化：截至2026年7月15日，按风格分类，从预喜比例看，各板块中报预告预喜比例分化，其中周期板块的预喜比例最高，达46.99%，...

2026-07-20 0 794.52KB 8页
万联证券：人形机器人行业行业跟踪报告：人形机器人公司逐际动力完成2亿美元Pre-IPO轮融资

行情回顾：上周人形机器人板块指数跑输上证指数和沪深300指数，跑赢机械设备指数。上周人形机器人板块指数下跌12.21%，上证指数下跌5.81%，沪深300指数下跌5.26%，申万机械设备指数下跌14.39%，人形机器人板块指数跑输上证指数6.41个百分点，跑输沪深300指数6.95个百分点，跑赢申万机械设备指数2.17个百分点。 2026年初以来，人形机器人板块指数跑输上证指数、沪深300指数和机械设备指数。2026年初至2026年7月17日，人形机器人板块指数下跌15.33%，上证指数下跌5...

2026-07-20 0 593.86KB 8页
万联证券：通信行业跟踪报告：超节点成为AI基础设施新范式，全球算力资本开支持续释放光互连需求

行业核心观点：上周沪深300下跌5.26%，创业板指下跌10.78%，申万通信行业指数下跌13.14%，分别跑输沪深300和创业板指7.87和2.36个百分点，在申万各一级行业中排名第28位。上周，2026世界人工智能大会期间，鹏城实验室和全球计算联盟正式发布《超节点定义与实践白皮书》，明确提出超节点已成为AI基础设施建设全新范式。同时，华为昇腾950超节点首次真机亮相，实现业界最大1024卡规模，提供1EFLOPSFP8、2EFLOPSFP4算力，突破集群内计算、存储等各类资源的通信瓶颈，实...

2026-07-20 0 776.1KB 8页
国元证券：汽车行业周报：技术竞争持续推进，海外发力加快

报告要点： 7月上半月乘用车销量偏弱乘用车：7月1-12日，全国乘用车市场零售44.3万辆，同比去年7月同期下降15%，较上月同期下降1%，今年以来累计零售914.4万辆，同比下降20%；7月1-12日，全国乘用车厂商批发37.9万辆，同比去年7月同期下降26%，较上月同期下降17%，今年以来累计批发1,292.6万辆，同比下降6%。新能源：7月1-12日，全国乘用车市场新能源零售28万辆，同比去年7月同期下降8%，较上月同期下降3%，今年以来累计零售498.4万辆，同比下降14%；7月1-...

2026-07-20 0 1.12MB 13页

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