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券商研报

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东莞证券：电子行业2026年中期投资策略：AI商业化加速驱动算力景气上行，电子元件产业链迎黄金机遇期

投资要点： AI商业化加速，算力景气上行。随着大模型Agent、Coding能力快速提升，模型厂商ARR、CSP云业务收入加速增长，AI商业化加速落地。AgentToken消耗量大幅增长，算力瓶颈进一步加剧，算力相关产品今年价格密集上调。无论是模型厂商还是CSP巨头都在加大算力部署力度，其中北美四大巨头今年资本开支有望超过7,000亿美元，算力景气上行。建议重点围绕PCB产业链（PCB、CCL、铜箔、钻针、设备）、MLCC等细分领域布局。 PCB：产业链全面受益。PCB：算力硬件代际升级，对传输...

2026-07-06 0 3.14MB 26页
爱建证券：电子行业周报：华为发布韬定律V2，先进封装、硅光、AI算力迎来发展新机遇

投资要点：电子板块行情复盘：本周申万电子指数下跌4.30%，跑输沪深300指数（-0.54%），在申万一级行业指数中排名29/31，板块整体震荡回调。各细分板块中，品牌消费电子（+5.43%）、模拟芯片设计（+2.48%）、面板（+1.39%）涨幅居前，被动元件（-11.18%）、集成电路封测（-8.64%）、LED（-7.39%）等板块走弱。个股方面：本周SW电子个股行情分化显著，格科微（+49.48%）、银河微电（+46.08%）、天禄科技（+41.86%）、恒久退（+41.18%）、维...

2026-07-06 0 1MB 8页
华鑫证券：汽车行业周报：Optimus量产进行时，五年内将融入人类生活

马斯克考察弗里蒙特工厂，Optimus进入关键量产阶段马斯克发布弗里蒙特工厂全员合照，Optimus首条产线进入现场验收测试的最后阶段。马斯克发布合照并配文称在弗里蒙特工厂参观Optimus机器人生产线。弗里蒙特工厂原ModelS/X的装配线已完成清场改造，首条量产产线的设备全部运抵就位，目前处于工厂验收测试（FAT）的最后阶段，预计7月下旬至8月正式投产。首条产线采用高度模块化设计，由德国的自动化团队研发制造，运抵后2-3天即可完成通电组装，一周内就能实现稳定运行，后续可快速复制扩产。此外，...

2026-07-06 0 1.74MB 39页
中国平安证券：生物医药行业-哮喘治疗市场大、渗透率低，下一代布局聚焦长效化/多靶点/口服便捷等

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2026-07-06 0 2.3MB 26页
东兴证券：东兴晨报-260706

经济要闻 1.人民银行：公告称为保持银行体系流动性充裕，7月6日将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展10000亿元买断式逆回购操作，期限为3个月。由于本月有8000亿元3个月期买断式逆回购到期。这意味着7月3个月期买断式加量续作，加量规模2000亿，结束了此前连续3个月的缩量过程。（资料来源：iFinD） 2.四部门：7月3日晚，中国人民银行、金融监管总局、中国证监会、国家外汇管理局等四部门联合发布《金融业网络安全管理办法(征求意见稿)》。征求意见稿明确，金融从业机构应加强网络数据分类分...

2026-07-06 0 434.75KB 8页
国金证券：资金跟踪系列之五十二：两融转向流出，股票ETF与北上重新回流-260706

宏观流动性：上周美元指数回落，中美利差“倒挂”程度有所加深。10Y美债名义/实际利率均回升，通胀预期同样回升。离岸美元流动性边际有所宽松，国内银行间资金面整体均衡、先紧后松，期限利差(10Y-1Y)小幅走阔。交易热度、波动与流动性：市场交易热度小幅回落，主要指数波动率均回落。化工、电子、建材、机械、医药等板块的交易热度均在90%分位数以上。通信、建材、煤炭、电子等板块波动率处于80%历史分位数以上。机构调研：电子、医药、食品饮料、通信、有色等板块调研热度居前，电子、石油石化、通信、军工...

2026-07-06 0 3.74MB 32页
爱建证券：PCB设备行业点评：光模块PCB扩产潮起，PCB设备持续景气

投资要点：事件：7月3日，鹏鼎控股（002938.SZ）披露定增预案，公司拟募资不超过96亿元，用于江苏淮安庆鼎AI服务器及高速光模块高密度互连积层板项目，项目计划总投资127.3亿元。我们认为，此次大规模扩产再次印证AI驱动下PCB厂商资本开支加码持续，高阶HDI、mSAP基板及高多层板等产品将成为PCB行业新增产能建设重点，设备需求有望持续释放。空间：作为AI算力网络建设的核心硬件载体，AI服务器及高速光模块需求快速增长，持续带动相关中高端PCB市场扩容。 1）根据Prismark，20...

2026-07-06 0 479.68KB 2页
长城国瑞证券：医药生物行业周报：医药生物行业双周报2026年第13期总第162期医保目录初审提振创新药支付预期

行业回顾本报告期医药生物行业指数涨幅为8.90%，在申万31个一级行业中位居第1，跑赢沪深300指数（-2.01%）。从子行业来看，医疗研发外包、化学制剂涨幅居前，涨幅分别为20.08%、15.96%；血液制品、医院跌幅居前，跌幅分别为2.21%、0.97%。估值方面，截至2026年7月3日，医药生物行业PE（TTM整体法，剔除负值）为29.21x（上期末26.59x），估值上行，低于均值。医药生物申万三级行业PE（TTM整体法，剔除负值）前三的行业分别为诊断服务（112.79x）、疫苗（4...

2026-07-06 0 1.24MB 24页
中邮证券：医药生物行业周报：医药反攻，关注创新药及产业链

投资要点近期随着大盘资金再平衡，医药板块产业基本面积极向上的优势凸显，指数逐步走出此前调整的底部迎来估值的全面修复，考虑到26H1的BD超预期进展以及各重点新药数据读出的优异数据，我们预计创新药核心公司估值仍有持续上修空间。CXO板块兼具业绩确定性与估值性价比，龙头指引乐观，安评环节订单快速恢复，同时具备量价双重逻辑，看好景气度持续。建议关注如下组合：稳健组合：康方生物、恒瑞医药、翰森制药、泽璟制药、科伦博泰、三生制药、复宏汉霖、药明康德、凯莱英、康龙化成、药明生物弹性组合：映恩生物、迈威...

2026-07-06 0 820.67KB 16页
中邮证券：建筑材料行业周报：电子布超预期涨价持续，持续看好中国巨石

投资要点电子布价格持续上涨，7月7628电子布价格上涨1.2-1.3元/米，价格达8.4-8.8元/米，环比涨幅继续加速，行业需求持续旺盛，中高端产品供不应求，供给端产品结构调整导致传统电子纱供应减少，织布机供给瓶颈预计1-2年内难有效缓解，目前传统电子纱库存处于历史低点。基于当前电子布供需紧张格局，预计涨价节奏会持续到年底，此轮涨价弹性有望超预期。关注：中国巨石、国际复材、中材科技。水泥：水泥整体需求表现平淡，出库量同比去年同期仍有差距，需求恢复力度一般。基建需求过去呈现稳健态势，但近期由...

2026-07-06 0 994.33KB 7页
中邮证券：证券行业报告：政策定方向、基本盘稳固，券商景气度有望持续

投资要点政策端：“五篇大文章”专项评价重塑行业考核导向，引导券商从同质化竞争转向特色化差异化发展；再融资规则征求意见，储架发行等增量制度红利可期。基本面端：全市场股基成交额维持3.5万亿以上高位，两融余额站稳3万亿关口，经纪信用业务基本盘稳固。评价体系引导叠加制度松绑预期，投行业务储备与转化效率有望提升，业绩增长确定性增强。两端形成共振，券商板块景气度将获得持续支撑。行业基本面跟踪最近一个月Shibor3M利率，从6月5日至6月10日，利率稳定在1.40%的低位平台，6月11日开始，利率开...

2026-07-06 0 859.54KB 14页
中邮证券：食品饮料行业二季报前瞻：白酒库存继续去化，大众品龙头基本面企稳向好

投资要点消费板块正处于阶段性反弹窗口，Q2业绩期临近，优选经营趋势向上、业绩确定性高的标的。当前消费板块经历前期估值回调后，市场对基本面下行的悲观预期已较为充分定价。伴随二季度经营数据逐步明朗，板块内部正呈现积极信号，即将进入Q2业绩披露期，市场关注度将逐步回归基本面。从各板块跟踪情况看，消费行业整体呈现淡季不乏亮点、个股分化明显的特征：乳制品、软饮料、速冻龙头经营韧性持续验证，零食量贩赛道高景气延续，白酒、啤酒Q2整体平稳、库存消化向好。推荐关注具备收入增长确定性、利润弹性可期的个股。白酒...

2026-07-06 0 5.49MB 20页
山西证券：农业行业周报：猪价短期反弹，持续关注产能去化

本周（6月29日-7月5日），沪深300指数涨跌幅为-0.54%，农林牧渔板块涨跌幅为6.73%，板块排名第4；子行业中肉鸡养殖、生猪养殖、畜禽饲料、其他农产品加工、动物保健表现位居前五。本周猪价反弹，养殖亏损缩小。截至7月3日，四川/广东/河南外三元生猪均价分别为9.9/12.11/10.38元/公斤，环比上周分别+12.50%/14.68%/9.49%；平均猪肉价格为14.68元/公斤，环比上周+1.38%；截至6月26日，仔猪平均批发价格14.00元/公斤，环比上周-3.45%。截至7月...

2026-07-06 0 4.87MB 20页
粤开证券：粤开市场日报-260706

今日关注指数涨跌情况：今日A股主要指数涨跌不一。截至收盘，沪指收跌0.06%，报4041.24点；深证成指跌1.16%，报15416.8点；创业板指跌1.77%，报3948.86点；科创50指数涨1.04%，报1996.1点。沪深两市今日成交额合计30911亿元，较上个交易日缩量913亿元。总体上，全天个股涨少跌多，Wind数据显示，全市场1875只个股上涨，3536只个股下跌，111只个股收平。行业涨跌情况：今日申万一级行业涨少跌多，煤炭、农林牧渔、石油石化、银行、交通运输等行业领涨，涨幅...

2026-07-06 0 664.1KB 6页
中银证券：计算机行业周报：算力需求还未饱和计算机行业“一周解码”

Meta拟出售AI算力，AI基础设施进入资本回报验证阶段；DeepSeekV4引入峰谷定价，头部大模型商业化能力持续验证。我们认为，AI产业正从早期“比模型、比参数、比投入”的粗放竞争，进入“比商业化、比效率、比回报”的价值落地阶段。支撑评级的要点 Meta拟出售AI算力，资本市场关注点转向投资回报。Meta计划向外部客户提供AI计算服务，并考虑将部分闲置算力对外出租，以提升AI基础设施利用率。消息公布后，Meta股价单日大涨8.8%，市值增加约1270亿美元；CoreWeave、Nebius...

2026-07-06 0 640.81KB 11页
国金证券：电子行业研究：晶圆厂物流大动脉，双寡头缺口下景气外溢开启国产化窗口

行业观点 AMHS是晶圆厂高效运转的“物流大动脉”，先进制程扩产与国产替代共振，洁净物流系统迎来结构性机遇。AMHS位于半导体制造基础设施环节，是连接工艺设备、存储设备与生产调度系统的自动物料搬送系统，直接影响晶圆厂稼动率、生产周期、良率控制与洁净环境稳定性。随着12英寸晶圆厂成为主流，AMHS已从早期辅助搬运系统升级为贯穿整厂的刚性配套设施。根据弥费科技招股说明书转引赛迪顾问数据，全球AMHS市场规模从2020年的21.36亿美元增长至2025年的40.53亿美元，2020-2025年CAGR...

2026-07-06 0 2.18MB 19页
国贸期货：美国新增非农走弱，国内PMI指数回升-260706

回顾本周国内大宗商品跌幅放缓，低位震荡运行，其中，工业品、农产品指数均低位震荡运行。一是，中东局势持续降温，拖累国际油价持续下跌，带动相关品种走弱；二是，美联储鹰派预期有所降温，特别是部分经济数据回落，进一步压制了年内加息的预期。海外 1）美联储主席沃什出席辛特拉央行论坛圆桌对话，与欧、英、加央行行长同台交流。沃什讲话核心释放三点政策信号：一是当前美国通胀仍高于2%目标，美联储仍将物价稳定置于首位，现阶段暂无提前转向宽松的意愿；二是进一步淡化前瞻指引，未来货币政策将实行逐次会议独立决策，更加...

2026-07-06 0 3.82MB 20页
五矿证券：有色月跟踪：供需共振，驱动“算力金属”钽价值重塑

钽在泛半导体领域应用占比超50%，是泛半导体领域不可或缺的关键金属之一。所谓“算力金属”，是伴随AI基础设施建设兴起的新概念，主要指在AI服务器、数据中心、电网升级以及半导体制造与封装过程中不可或缺的关键金属。从终端消费的历史变化趋势来看，电子元器件长期占据钽下游消费的最大比重，截至2023年，钽在电子元器件和半导体制造等泛半导体终端应用占比仍超50%，是泛半导体领域不可或缺的关键金属之一。钽电容及钽粉受益AI服务器、汽车电子和通信的快速发展，价格持续上涨。聚合物钽电容器在AI服务器中主要用作...

2026-07-06 0 3.71MB 24页
国金证券：证券行业研究：再融资新规征求意见，趋向灵活化、市场化、规范化

事件概况 2026年7月3日，中国证监会就完善上市公司再融资规则公开征求意见。核心内容（1）建立再融资定向增发储架发行制度。（2）优化小额快速再融资制度，在拟融资规模不超过净资产20%的前提下，沪深交易所上市公司小额快速融资上限从3亿元提升至6亿元，净资产超过100亿元的特大型企业小额快速融资上限提升至10亿元；北交所上市公司小额快速融资上限从1亿元提升至2亿元。（3）实行统一的市价发行定价机制。要求所有上市公司定增须以发行期首日作为定价基准日确定发行价格。（4）简化上市公司向控股股东定增条...

2026-07-06 0 489.37KB 3页
国元证券：汽车行业周报：智能驾驶技术深入，新能车进入税基期

报告要点： 6月新能源汽车环比走强乘用车：6月1-30日，全国乘用车市场零售165.1万辆，同比去年同期下降21%，较上月同期增长9%，今年以来累计零售875万辆，同比下降20%；6月1-30日，全国乘用车厂商批发237.6万辆，同比去年同期下降4%，较上月同期增长7%，今年以来累计批发1,256.2万辆，同比下降5%。新能源：6月1-30日，全国乘用车市场新能源车零售103.7万辆，同比去年同期下降7%，较上月同期增长9%，今年以来累计零售473.4万辆，同比下降13%；6月1-30日，全...

2026-07-06 0 1.07MB 13页

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