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券商研报

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东莞证券：建材行业双周报：玻纤行业景气度高，防水涂料提价带来盈利改善

建材周观点：水泥：2025年及2026年一季度水泥行业整体呈现“需求疲软、量价齐跌、行业普亏”的特征，头部企业通过成本管控和多元化业务（如投资收益）实现盈利增长。行业中仅海螺水泥/上峰水泥/华新建材/塔牌集团等数家企业支撑行业整体利润。当前政策驱动的基建与城市更新，以行业“反内卷”持续推进，成为主要支撑。展望未来几个月，随着下游施工边际好转，需求或将逐步提升，但供需格局优化及价格能否提升仍需持续关注。预计全年水泥价格将呈震荡调整态势，价格恢复程度取决于供给端调控及政策落地成效。中长期来看，行业...

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兴业证券：十五五开年，绿色转型和能源安全中寻找机会

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兴业证券：商业航天系列深度报告之卫星制造：低轨星座驱动范式变革，卫星产业链百花齐放

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中信建投证券：人工智能行业CPU系列报告1：Agentic+AI重塑通用计算价值

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2026-05-19 0 2.89MB 21页
兴业证券：全球乱局与AI时代下的中国确定性：破局“低通胀”，掘金“新外需”

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兴业证券：2026年电新行业中期策略：踏浪前行，算电共舞

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申万宏源证券：2025年物业管理板块财报综述：物管行业继续降速，优质物企提质增效

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光大证券：《AI宏观观察》系列第一篇：AI出口链高景气能否延续？

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招商证券：“一带一路”观察系列之三：基建出口的双重境遇

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万和证券：万和财富早班车-260519

一、宏观消息汇总 1.证监会：截至4月底，上市公司披露资产重组3422单，重大资产重组336单，112家上市公司通过并购重组筹划产业链上下游整合。 2.商务部等6部门发布《关于加力优化离境退税措施扩大入境消费的通知》。 3.国家统计局：1—4月份国民经济保持稳中有进发展态势.其中1-4月份，全国规模以上工业增加值同比增长5.6%。1-4月份，社会消费品零售总额164941亿元，同比增长1.9%。二、行业最新动态 1.SpaceX今年或在火箭的完全快速可复用性方面取得成功。相关个股：信维通信(3...

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东方证券：“通往再平衡之路”系列之四：当新兴行业成为区域增长主引擎

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五矿证券：2026Q1汽车财报点评：出口对冲内需压力，汇兑损失导致盈利承压

事件描述 2026Q1汽车企业财报陆续披露，本报告覆盖8家A股上市公司（比亚迪、长城汽车、上汽集团、长安汽车、广汽集团、赛力斯、江淮汽车、北汽蓝谷）及2家港股上市公司（吉利汽车、奇瑞汽车）。事件点评行业趋势：量稳质升——出口对冲内需压力，结构升级驱动带电量跃迁。国内零售阶段性承压同比下滑20.9%，价格带结构显著上移。受购置税退坡及以旧换新政策优化的影响，Q1国内新能源零售同比下滑20.9%，中低端市场受政策冲击明显，30万元以上高端车型逆势实现双位数增长。终端隐性促销导致实际成交价持续下...

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五矿证券：电车需求跟踪4月：零售降幅收窄，出口带动批发增速恢复

报告要点月度关注：4月国内零售环比基本持平，同比降幅收窄至6.8%；出口带动批发销量同比增速恢复至7.6%；我们预计5月季节性需求修复，预计国内零售环比持续改善，同比仍然负增长。 4月国内零售84.9万辆，环比基本持平，同比降幅收窄至6.8%；批发122.5万辆，同比增长7.6%。从周度销量看，前四周增长缓慢，月末出现销量高峰，同比降幅快速收窄，整体单周销量仍低于去年同期。从车型看，中大型和大型SUV密集上市，其中问界M6、极氪8X、智己LS8、零跑D19等属于较为热门的车型；传统车企推出HE...

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五矿证券：有色金属：中国铜企贡献2026年全球主要增量——中国10家年报全扫描

事件描述根据已披露年报、布局铜矿的10家中国企业（紫金矿业、洛阳钼业、江西铜业、云南铜业、中国有色矿业、五矿资源、中国中铁、中国黄金国际、西部矿业、铜陵有色等），我们对其产量、资源量、储量、财务指标、战略规划等进行分析。事件点评 2025年中国样本企业积极增储。根据公司公告，2025年样本铜企合计资源量同比+1%，披露储量的企业合计储量同比+10%。紫金矿业的铜资源量仍旧保持第一，储量同比增速也领先同行。并购方面，2025年西部矿业/铜陵有色分别取得安徽茶亭铜多金属矿探矿权/安徽省铜陵市鸡冠...

2026-05-19 0 836.89KB 8页
世纪证券：装备制造行业周报（5月第2周）：4月工程机械内外销维持增长

市场行情回顾：上周机械设备、电力设备、汽车指数涨跌幅分别为1.81%、-1.6%和-1.88%，在31个申万一级行业中排名分别为第3、第10和第12位；同期沪深300涨跌幅为-0.25%。行业观点： 1)工程机械：4月整体销量保持上涨趋势。据中国工程机械工业协会，2026年4月，国内市场看，12类工程机械品类销量9升3降，其中主要品类挖掘机、装载机及汽车起重机同比增速分别为34.9%、17%及11.8%，尤其是挖掘机内销在旺季推后及大项目支撑下实现超预期同比增长，同时升降工作平台增速也开始转...

2026-05-19 0 594.37KB 9页
东莞证券：有色金属行业双周报：多空博弈加剧，金属价格持续震荡

投资要点：行情回顾。5月6日截至5月15日，申万有色金属行业近两周下跌3.46%，跑输沪深300指数4.55个百分点，在申万31个行业中排名第24。5月6日截至5月15日，近两周有色金属行业子板块中，金属新材料板块上涨5.48%，小金属板块下跌0.14%，工业金属板块下跌2.66%，贵金属板块下跌5.43%，能源金属板块下跌11.32%。有色金属行业重要新闻及观点能源金属。近期，碳酸锂期货价格回升至20万元/吨附近，市场多空力量博弈加剧，致使能源金属板块震荡加剧。从基本面看，供给侧产能增长...

2026-05-19 0 927.19KB 12页
国信证券：晨会纪要-260519

晨会主题【常规内容】宏观与策略固定收益快评：可交换私募债跟踪-私募EB每周跟踪（20260511-20260515）固定收益周报:公募REITs周报（第66期）-首批商业不动产REITs项目启动询价策略周报:双创指数创新高背后的资金动向——5月第2周立体投资策略周报行业与公司农业行业专题:海外肉牛产业观察-欧美专业育肥、乳肉兼营范式成熟，国内有望复刻京东工业(07618.HK)海外公司深度报告:工业品线上化快速增长，服务企业数字化采购转型南京银行(601009.SH)深度报告:打...

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东莞证券：农林牧渔行业双周报：能繁母猪正常保有量由3900万头调减至3750万头

投资要点： SW农林牧渔行业跑输沪深300指数。2026年5月6日—2026年5月15日，SW农林牧渔行业下跌4.05%，跑输同期沪深300指数约5.14个百分点；细分板块中，农产品加工、动物保健、渔业、饲料、种植业和养殖业均录得负收益，分别下跌1.18%、1.69%、3.96%、4.67%、4.73%和4.86%。估值方面，截至2026年5月15日，SW农林牧渔行业指数整体PB（整体法，最新报告期，剔除负值）约2.48倍，近两周估值有所回落。目前行业估值处于行业2006年以来的估值中枢约56....

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华鑫证券：策略周报：美债击球点初现，A股加速后震荡降温-260519

投资要点海外宏观热点与策略海外宏观：特朗普本次的访华结果整体低于市场预期；美国通胀数据超预期，整体显示出通胀的传导压力。美股：4.6%的美债已经到了十分有性价比的配置位置，建议开始做多美债，等待联储回归或者taco交易的兑现。美债：维持硬科技+必需消费的杠铃策略，维持偏向必需消费的避险思路。黄金：逢低配置黄金，中长期黄金趋势确定性仍存。国内宏观热点与策略国内宏观：4月PPI的迅速拉升大幅超预期，环比增速创下自2021年10月后的新高。从结构分析，高油价下的输入型通胀冲击开始凸显，为...

2026-05-19 0 2.75MB 24页
中银证券：房地产行业第20周周报：新房二手房成交同比均转正；湖南、海南省提高公积金贷款额度上限

新房、二手房成交面积同环比均由负转正；新房库存面积同环比均下降；去化周期环比下降，同比上涨。核心观点新房成交面积同环比均由负转正。第20周47城新房成交面积331.3万平，环比上升70.8%同比上升12.2%，同比增速较上周提升了28.4个百分点。一、二、三四线城市新房成交面积环比增速分别为101.8%、71.3%、57.8%，同比增速分别为32.5%、12.9%、3.3%，同比增速分别提高了41.8、32.4、19.0个百分点。二手房成交面积同环比均由负转正。第20周23城二手房成交面积...

2026-05-19 0 1.44MB 29页

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