开通会员限时优惠

登录 | 注册

全部分类

券商研报

类型:

信达证券：公用事业行业—电力天然气周报：省级电力现货全面覆盖，LNG最高气化服务费确定为0.20元/方

本期内容提要: 本周市场表现：截至11月7日收盘，本周公用事业板块上涨2.4%，表现优于大盘。其中，电力板块上涨2.54%，燃气板块上涨1.23%。电力行业数据跟踪：动力煤价格:秦港动力煤价格周环比上涨。截至11月7日，秦皇岛港动力煤(Q5500)山西产市场价808元/吨，周环比上涨40元/吨。截至11月7日，广州港印尼煤(Q5500)库提价827.7元/吨，周环比上涨59.08元/吨；广州港澳洲煤(Q5500)库提价863.82元/吨，周环比上涨47.86元/吨。➢动力煤库存及电厂日耗：秦...

2025-11-08 3 1.87MB 21页
联合资信评估：贸易行业2025年三季度运行分析

2025年前三季度，我国贸易行业在复杂的外部环境下实现“稳中提质”：外贸进出口顶住美国关税压力与全球需求疲软冲击，累计出口保持6.1%的增长，贸易顺差进一步扩大；进出口产品结构持续优化，机电产品与高技术产品出口占比提升；“一带一路”共建国家、东盟等新兴市场成为出口增长主引擎，出口市场多元化格局逐步形成。大宗商品方面，2025年前三季度，国际原油价格呈现“先跌后稳”态势，价格中枢较2024年下移；钢铁行业延续“供给强、需求弱”的失衡格局，钢材价格呈现“震荡筑底-政策反弹-供需压制回落”的阶段性走势...

2025-11-08 0 1.54MB 10页
头豹研究院：2025年帕金森病诊疗行业跟踪：“检出即晚期”与“治疗预后不佳”的破局曙光

Q1：帕金森病的发病机制是什么？不同病程患者治疗用药有何不同？帕金森病是一种常见于老年群体的神经系统退行性疾病，其特有症状包含药物治疗中的“剂末现象”以及“开关现象” 帕金森病（Parkinson′sDisease，PD）是由黑质多巴胺能神经元退化、纹状体多巴胺减少和神经元内异常蛋白聚集形成路易小体等病理症状引发的一种神经系统变性疾病，表观症状主要表现为静止性震颤、强直、运动迟缓和步态异常等。帕金森患者发病的特有症状包含“剂末现象”和“开关现象”。“剂末现象”指患者进行药物治疗一段时间后，每...

2025-11-07 17 1.57MB 8页
国新证券股份：近期风电招中标情况更新

事件 2025年10月27日-2025年10月31日风电招中标情况。风电招标规模合计根据风电头条，2025年10月27日-2025年10月31日，共7个项目700.5MW风机启动采购，开发商是大唐、华电、山西国际能源集团、广东省能源集团、湖南澧水清洁能源投资有限公司。风电中标规模合计 2025年10月27日-2025年10月31日，含塔筒陆上风电项目共计8个，规模总计589.8MW，项目中标均价为2294.64元/kW。最高中标单价2576元/kW，为大唐重庆武隆蒲板62.5MW风电项目，...

2025-11-07 0 456.61KB 3页
国新证券股份：计算机行业三季报：AI与云基础设施引领增长

2025年前三季度计算机行业综述 2025年前三季度，计算机行业整体表现强劲。申万计算机指数上涨28.03%，跑赢沪深300指数10.1个百分点，在申万一级行业中排名第9。行业335家上市公司合计实现营业收入9296.57亿元，同比增长9.42%；归母净利润231.47亿元，同比大幅增长34.70%，呈现出“增收更增利”的良好态势。行业盈利能力虽小幅承压，但费用控制成效显著。前三季度毛利率和净利率分别为38.17%和-8.39%，同比有所下滑，主要受部分领域需求收缩及市场竞争加剧影响。然而企业...

2025-11-07 0 3.23MB 18页
头豹研究院：企业竞争图谱：2025年点胶机头豹词条报告系列

摘要点胶机是自动化设备，为制造业提供精准控制流体定量、定位涂覆的解决方案，广泛应用于电子、汽车、新能源、医疗等领域。行业特征为技术密集，涉及多学科技术，应用场景多样化，定制化需求高，且与下游制造深度绑定。市场规模受下游应用行业需求推动而不断扩大，但技术瓶颈限制了高端市场发展。未来，细分领域和跨界企业将促进市场规模增长，跨界竞争将加快技术迭代，中低端市场降价将提高渗透率，共同推动点胶机市场发展。行业定义点胶机（DispensingMachine），又称涂胶机、滴胶机，是一种通过机械结构与控制...

2025-11-07 3 5.36MB 15页
国新证券股份：房地产行业周度观察

上周房地产行业指数表现上周（2025.10.27-2025.10.31）房地产（申万）板块下跌0.7%，沪深300指数下跌0.43%，房地产板块落后沪深300指数0.27个百分点。和其他行业对比，房地产行业涨幅位列申万行业第26位。今年以来，沪深300指数上涨17.94%，房地产板块上涨9.11%，房地产累计落后沪深300指数8.82个百分点。子板块中，上周房地产开发板块下跌0.72%，房地产服务板块下跌0.39%。房地产行业周度数据跟踪上周（2025.10.27-2025.11.2）3...

2025-11-07 0 735.2KB 11页
国新证券股份：风电行业周报

本周风电设备（申万）指数表现本周（2025/10/27-2025/10/31）沪深300指数-0.43%，申万31个行业指数20个上涨，电力设备（申万）指数本周+4.29%，排在第1位，跑赢指数4.72pct。电力设备二级行业指数仅风电设备下跌，风电设备行业指数-2.75%，电池（申万）、电网设备（申万）、其他电源设备Ⅱ（申万）、光伏设备（申万）、电机Ⅱ（申万）分别+2.62%、+2.64%、+0.07%、+8.65%、+2.62%。从公司表现看，本周风电设备行业（申万）公司涨幅居前的公司为湘...

2025-11-07 0 908.51KB 10页
国新证券股份：有色金属：黄金增值税新政，重构行业格局

事件描述 2025年11月1日，财政部、税务总局联合发布《关于黄金有关税收政策的公告》（财政部税务总局公告2025年第11号）及配套征管公告（国家税务总局公告2025年第23号）。有效期：2025年11月1日至2027年12月31日，同步废止部分旧政策（如财税〔2002〕142号、财税〔2008〕5号）核心变化税收分类机制：将黄金交易按用途分为“投资性用途”（含金量≥99.5%的金条、金锭等）与“非投资性用途”（首饰、工业原料等），实施差异化增值税政策。交易所与非交易所渠道区别征税：场内交...

2025-11-07 0 448.77KB 3页
联合资信评估：贸易行业2025年度总结及展望

2025年前三季度，我国贸易行业在复杂的外部环境下实现“稳中提质”：外贸进出口顶住美国关税压力与全球需求疲软冲击，累计出口保持6.1%的增长，贸易顺差进一步扩大；进出口产品结构持续优化，机电产品与高技术产品出口占比提升；“一带一路”共建国家、东盟等新兴市场成为出口增长主引擎，出口市场多元化格局逐步形成。但行业也面临诸多挑战，如中美贸易摩擦不确定性、大宗商品价格波动、汇率风险加剧，以及贸易发债企业盈利能力下滑、债务负担较重等问题。展望未来，国际方面，全球经济增速放缓与贸易保护主义仍将对我国外贸形...

2025-11-07 19 1.53MB 15页
万联证券：农林牧渔行业2025Q3业绩综述报告：业绩增长稳健，多数子板块利润向好

投资要点：行业整体：2025年前三季度农林牧渔板块营业收入合计9524.15亿元，同比增长5.59%，在申万一级行业中排名第10；归母净利润合计367.47亿元，同比增长11.81%，在申万一级行业中排名第11。板块ROE及毛利率、净利率均持续提升，其中板块ROE为6.62%，同比+0.45pct，毛利率、净利率分别为11.13%、3.96%，同比分别+0.41pct、+0.33pct。种植业板块：前三季度种植业板块实现营收709.67亿元，同比+4.74%，归母净利润13.95亿元，同比+...

2025-11-07 0 992.39KB 10页
开源证券：通信行业投资策略：光联万物，液冷护航，国产算力迎新纪元

回顾与展望：板块估值处于较低水平，以国产AI为主攻兼顾多板块投资机遇截至2025年10月21日，通信指数上涨55.36%，在31个子行业中排名第2，在TMT板块中跑赢电子（上涨40.72%，排名第3）。纵向与自身历史TTM估值对比，通信板块估值中枢处于历史平均偏下水平，2025年以来PE_TTM=36。展望2026年，AI“虹吸效应”显著，全球AI或继续共振。海外方面，谷歌、Meta等巨头不断上调AI资本开支指引，谷歌Gemini等大模型Tokens消耗量大幅提升，AI正循环效应逐步凸显，国内方...

2025-11-07 0 7.97MB 67页
开源证券：金属行业2026年度投资策略：降息周期叠加供给扰动，金属板块多点开花

核心观点 1.工业金属：供给约束驱动铜价上行，电解铝红利属性逐步显现铜：供给端，海外多数矿企仍面临品位、回收率下降的问题，且干扰因素仍存在（艾芬豪KK铜矿、Codelco的ElTeniente铜矿），国内企业虽增量但整体有限，乐观假设下，2026-2027年全球供给增速或不足2%。需求端，上半年中美电力需求维持高增速，有望为铜需求贡献边际增量。我们认为2026年铜供需结构矛盾将进一步凸显，支撑铜价中枢上行，推荐具备产量成长性的中国有色矿业、金诚信、洛阳钼业、紫金矿业，受益标的五矿资源。铝：目...

2025-11-07 0 12.56MB 73页
中邮证券：电力设备：中欧正式更新2035年国家自主贡献，持续看好能源转型的景气度

投资要点事件：2025年11月3日和5日，中国和欧盟分别正式向联合国《巴黎协定公约》秘书处提交2035年国家自主贡献，给全球能源转型持续注入动力。中国首次提出碳达峰后减排目标，欧洲强化中期减排目标中国：到2035年，中国全经济范围温室气体净排放量比峰值下降7%-10%，力争做得更好。其中，风电和太阳能发电总装机容量达到2020年的6倍以上、力争达到36亿千瓦，全国碳排放权交易市场覆盖主要高排放行业。欧洲：相对于1990年，2030年净温室气体减排至少55%（具有法律约束力），2035年减...

2025-11-07 2 574.23KB 3页
东兴证券：食品饮料行业2026年策略：从胜率和赔率角度看食品饮料行业投资机会

投资摘要：在量化分析中，理论收益期望的公式是，投资期望=胜率×赔率-（1-胜率），其中赔率（风险收益比）主要看估值，衡量潜在上涨空间与下跌风险；胜率（盈利概率）主要看基本面动能，衡量投资成功的可能性。在实际投资中，我们借用胜率和赔率的概念，希望通过观察食品饮料行业的胜率和赔率来修正和预期26年的投资期望。一般来说，当市场风格切换的时候，资金不断地从“低赔率”板块流向“高赔率”板块，并在“胜率”提升的过程中享受收益。我们通过对食品饮料板块的计算和分析，发现食品饮料板块正处于高赔率、低胜率向高胜...

2025-11-07 0 1.1MB 12页
海通国际：新能源及工业：美国AI数据中心用电新趋势

事件据Cushman&Wakefield数据，截至2025H1，北美地区DC继续保持高速增长态势，运营容量已达到25.6GW，在建项目总量创下历史新高，达到12.1GW，其中88.5%的新增容量已被预先承诺。点评 AIDC容量发展趋势。与分布于多个数据中心的去中心化架构相比，集中式训练在检查点管理、任务调度及同步机制方面具备显著优势。即使引入PB级互联光纤，去中心化AIDC的训练复杂度仍明显高于集中式架构。预计未来主流AIDC将继续向更高单体算力集约化方向发展，单一数据中心的设计容量有望逐步...

2025-11-07 0 1.03MB 10页
海通国际：中国电子：CEIC2025前沿聚焦（1）：从智能终端到医疗家居，鸿蒙生态全场景展出

事件 2025消费电子创新大会（CEIC2025）于11月6日在深圳会展中心（福田）2号馆正式启幕，大会以“新电子?新体验?新消费”为主题，汇聚全球20个国家和地区的近300家科技企业，集中亮相2000多项创新科技产品，涵盖智能终端、智能汽车、智能家居、数字健康与新技术芯片五大核心领域，成为全球消费电子领域的创新风向标。点评鸿蒙6全系终端。华为本次全球首展涵盖鸿蒙电视、电脑、平板、手机、穿戴设备五大类终端，搭载鸿蒙智能体框架（HMAF），基于盘古大模型与DeepSeek技术构建，训练数据量达...

2025-11-07 0 2.9MB 20页
东海证券：原油及聚酯产业链月报（2025年11月）：原油供给宽松，叠加需求淡季，油价测试底部

油价判断 2025年10月布伦特原油维持宽幅震荡，但是中枢下移，月底收于65.07美元/桶左右。OPEC+此前实施自愿减产的八国同意11、12月分别增产13.7万桶/日。市场押注美联储2025年12月或将降息至少25个基点。综合来看，伊以冲突趋缓，中美达成初步贸易协定，短期内地缘政治因素影响边际减弱，原油需求面羸弱，油价主要支撑在于中美贸易的不确定性，预计2025年四季度在50-70美元/桶波动。美元资产流动性风险预期走高，短期内油价下行波动风险加强。全球石油供应 OPEC八国同意在12月增加...

2025-11-07 0 2.41MB 31页
海通国际：中国黄金：黄金税收新政提升整体税负，品牌提价向终端传导

热点速评黄金税收新政落地，黄金珠宝企业一致提价以转移税负。2025年11月1日，财政部与税务总局联合发布《关于黄金有关税收政策的公告》（财税〔2025〕11号），自2025年11月1日起施行，至2027年12月31日止。11月3日各大黄金珠宝品牌商普遍上调售价约5%–6%，以部分转嫁新增税负。此后，随着国际金价回落，品牌方又相继下调价格，根据各大金店品牌官方平台信息，11月5日每克足金饰品价格：老凤祥为1249元，较前一日下跌13元；周生生为1250元，较前一日下跌10元；老庙黄金为1249元...

2025-11-07 0 1.03MB 11页
东吴证券国际经纪：互联网数据跟踪周报：OpenAI发布首款AI浏览器

Chatbot：DeepSeek-OCR发布，OpenAI发布首款AI浏览器。据SensorTower，上周（1020~1026）国内外ChatbotApp继续分化趋势，ChatGPT/Gemini/Grok/DeepSeek/豆包/腾讯元宝/Kimi/通义/文小言/智谱清言周度下载量环比分别-3.7%/-18.9%/+1.9%/-6.5%/+2.7%/-25.0%/+1.9%/+15.1%/-24.8%/+0.8%，WAU环比分别+0.5%/+1.4%/+3.9%/+0.3%/+1.4%/-0...

2025-11-07 0 557.3KB 4页

...

65

...

确认删除?