开通会员限时优惠

登录 | 注册

全部分类

券商研报

类型:

华安证券：计算机行业周报：全球科技（计算机）

主要观点： 12月17日，智谱与MiniMax均通过港交所上市聆讯智谱通过港交所上市聆讯，标志港股首次迎来一家以“基座模型”为核心的上市公司，而MiniMax聚焦多模态模型领域，这表明以基座模型和多模态模型为主要赛道的AI大模型公司，正式进入港股IPO冲刺阶段，预计2026年初登陆资本市场。产品方面，智谱积极推出开源基座模型GLM-4.5和GLM-4.6系列，其较强AI代码能力使得美国顶尖编程工具和科技厂商接入模型。12月9日，智谱开源核心AIAgent模型AutoGLM，该模型被业界视为全球...

2025-12-22 0 672.08KB 12页
华安证券：新兴产业行业周报：宁德时代布局机器人电池PACK，商业航天发展加速

主要观点：周度行情回顾根据同花顺iFinD数据显示，本周A股主要指数均呈现明显调整。沪深300、创业300、科创50、中证500、中证1000以及同花顺人形机器人指数的指数周度涨跌幅分别为-0.28%、-2.02%、-2.99%、0%、-0.56%以及-1.12%，科创50调整幅度最为明显。根据同花顺iFinD数据显示，本周（20251215至20251219）人形机器人个股表现有所分化，其中iFinD人形机器人概念股涨幅前5的公司分别为华菱线缆、豪恩汽电、万集科技、安达智能以及松霖科技；跌...

2025-12-22 0 448.98KB 8页
爱建证券：电子行业周报：TPU需求上涨带动Google产业链发展

投资要点：本周（2025/12/15-12/19）本周SW电子行业指数（-3.28%），涨跌幅排名31/31位，沪深300指数（-0.28%）。SW一级行业指数涨跌幅前五分别为：商贸零售（+6.66%），非银金融（+2.90%），美容护理（+2.87%），社会服务（+2.66%），基础化工（+2.58%），涨跌幅后五分别为:电子（-3.28%），电力设备（-3.12%），机械设备（-1.56%），综合（-1.53%），通信（-0.89%）。本周SW电子三级行业指数涨跌幅前三分别是：品牌消费电子...

2025-12-22 0 1.52MB 17页
中银证券：交通运输行业周报：全球首款6吨级倾转旋翼飞行器完成首次试飞，前11个月国内快递业务量同比增长14.9%

航运方面，原油运价高位下跌，远洋航线运价互有涨跌。航空方面，全球首款6吨级倾转旋翼飞行器完成首次试飞，南方航空接入千问打造“天盾”大模型。物流与交通新业态方面，海南自由贸易港全岛封关启动，2025年前11个月国内快递业务量同比增长14.9%。核心观点 ①原油运价高位下跌，远洋航线运价互有涨跌。12月18日，上海航运交易所发布的中国进口原油综合指数（CTFI）报2280.86点，较12月11日下跌1.9%。本周VLCC市场中东航线12月下旬货盘基本收尾，船货都在静待沙特1月上旬装期货盘，市场观望...

2025-12-22 0 2.69MB 26页
国信证券：农产品研究跟踪系列报告（187）：牧业产能维持去化，看好肉奶周期共振反转

核心观点周度农产品跟踪：牛价有望持续上涨，反内卷支撑中长期生猪价格。生猪：行业反内卷有望支撑猪价中长期表现。12月19日生猪价格11.57元/公斤，周环比+2.03%；7kg仔猪价格约218.57元/头，周环比-0.43%。白鸡：供给小幅增加，关注旺季消费修复。12月19日，鸡苗价格3.37元/羽，周环比-0.30%；毛鸡价格7.28元/公斤，周环比+0.55%。黄鸡：供给维持底部，有望率先受益内需改善。12月18日浙江快大三黄鸡/青脚麻鸡/雪山草鸡斤价分别为5.0/5.9/7.5元，周...

2025-12-22 0 2.26MB 27页
国信证券：保险Ⅱ：《保险公司资产负债管理办法（征求意见稿）》点评-匹配为基，风险导向

事项： 2025年12月19日，金融监督管理总局针对《保险公司资产负债管理办法（征求意见稿）》（以下简称《办法》）公开征求意见。国信非银观点：《办法》的发布标志着我国保险业资产负债管理监管体系即将从“暂行办法”迈入“全面规管”的新阶段。此举旨在将此前分散的监管要求进行系统整合，构建更具刚性约束、更注重长期价值导向的监管框架。我们认为《办法》的出台是推动保险业从规模驱动转向高质量发展、防范系统性风险的关键制度升级，将对行业竞争格局、公司经营模式及估值逻辑产生深远影响。相应政策通过制度化的硬约束，...

2025-12-22 18 166.68KB 5页
东吴证券：机械设备行业点评报告：银河通用完成新一轮3亿美元融资，重视模型端推动机器人产业化加速

投资要点事件：银河通用完成新一轮3亿美元融资 2025年12月19日，银河通用完成新一轮3亿美元融资，最新估值已达30亿美元（超200亿元），位列中国人形机器人行业第一。本轮融资由中国移动链长基金领投，中金资本、中科院基金、苏创投、央视融媒体基金、天奇股份等投资平台及产业巨头联合注资，并同步获得来自新加坡、中东的国际投资机构及老股东的加注。银河通用专注机器人模型端开发，为机器人商业化落地核心一环现阶段人形机器人尚未实现大规模产业化落地，核心为模型端智能性与泛化性能力不足。银河通用专注机器人...

2025-12-22 0 459.23KB 2页
开源证券：国防军工行业点评报告：商业航天组网加速，核聚变订单有望逐步释放

军工板块估值仍处于相对高位过去两周（12.8-12.19）军工指数上涨4.37%。同期沪深300指数下跌0.36%，超额收益为4.73个百分点；在31个行业中排名3位。行业估值层面，当前军工PE-TTM为71.89倍，位于2015年初至今的71.96%分位，较两周前69.33倍（分位数68.46%）有所上涨。美国密集推进军售计划，多国强化军事部署 12月16日，美国宣布国务院批准一笔价值约1亿美元的对日军售。12月18日，美国批准对北约总价约1.361亿美元军售计划。12月11日，德国总理表...

2025-12-22 0 1.31MB 12页
申万宏源证券：电力设备行业电动重卡专题报告：需求陡峭提升，空间星辰大海

...

2025-12-22 0 1.33MB 27页
华源证券：大能源行业2025年第51周周报：2026年能源工作会议召开，北美AI缺电持续演绎

投资要点：电力：2026年全国能源工作会议召开多省“十五五”能源建设方向明确全国能源工作会议召开，2026年新增新能源装机2亿千瓦以上。12月15日，2026年全国能源工作会议在北京召开。会议肯定了2025年的能源保供成绩，预期以火电为主的调节性电源在“十五五”期间仍将受到重视，为提升保供质量，其收益率预计不会太差。在2026年的发展上，会议明确2026年全年新增风电、太阳能发电装机2亿千瓦以上。我们预期“十五五”期间新增新能源规模或许不会低于“十四五”。能源发展量变到质变，明确多维度高质...

2025-12-22 0 1.82MB 19页
国泰君安证券：2026年储能市场行情展望：政策催生新动能，需求引领新周期

...

2025-12-22 0 2.51MB 20页
国泰君安证券：2026年全国碳市场年度行情展望：全国碳市场，此消彼长，余震仍存

...

2025-12-22 0 2.16MB 15页
华鑫证券：汽车行业周报：宇树机器人伴舞获马斯克称赞，自动驾驶加速迈向“量产应用”

宇树机器人伴舞获马斯克称赞，优必选订单总金额突破13亿宇树机器人现场伴舞效果惊艳，充分展示稳定性和可靠性。6台宇树人形机器人登台，为王力宏演唱会伴舞，其与人类舞者高度同步，完成挥臂、踢腿、转身等连续舞蹈动作，还集体完成了高难度空翻动作。同时，马斯克也在社交平台转发了相关视频，并配文评价“Impressive（令人印象深刻）”，对宇树的机器人表演表示高度赞赏。优必选与德州仪器达成合作，全年订单总金额突破13亿。12月14日，优必选与国际半导体巨头美国德州仪器达成战略合作。德州仪器不仅采购了面向...

2025-12-22 6 1.3MB 39页
西南证券：医药行业周报：AI医疗应用端关注度有所提升

投资要点行情回顾：本周医药生物指数下跌0.14%，跑赢沪深300指数0.14个百分点，行业涨跌幅排名第22。2025年初以来至今，医药行业上涨14.49%，跑输沪深300指数1.60个百分点，行业涨跌幅排名第17。本周医药行业估值水平(PE-TTM)为29.18倍，相对全部A股溢价率70.15%(0.32pp)，相对剔除银行后全部A股溢价率为29.63%(-2.02p)，相对沪深300溢价率为119.56%（0.31pp)。本周相对表现最好的子板块是线下药店，指数上涨5.6%，年初以来表现最好...

2025-12-22 17 4.02MB 28页
西南证券：房地产行业周报：新房成交环比大幅回升，二手房成交温和修复

投资要点本周房地产行业表现较弱。本周（12.15-12.19），申万房地产板块下跌0.4%，跑输沪深300指数0.1pp（沪深300下跌0.3%）；交易额940亿元，环比-35.1%。从个股涨跌幅来看，本周中天服务、华联控股、三湘印象等个股涨幅显著。财信发展、首开股份、*ST荣控等个股跌幅显著。 43城新房成交面积同比-29.1%，环比+37%；14城二手房成交面积同比-32.1%，环比+7.7%。截至12/19，12月43城新房累计成交面积同比-29.1%，环比11月+37%，全年累计同比-...

2025-12-22 0 1.67MB 13页
国金证券：非银行金融行业周报：保险资负匹配重要性提升，中金并购预案落地，行业马太效应加强

业内有国际竞争力的投行有望再添一例，行业马太效应也有望加强。12月17日，中金公司发布拟换股方式吸收合并东兴证券、信达证券的预案。中金公司换股价格为36.91元/股，东兴证券换股价格为16.14元/股，信达证券换股价格为19.15元/股。对于异议股东，东兴证券、信达证券的现金选择权价格分别为13.13、17.79元/股。东兴证券与中金公司的换股比例为1:0.4373，信达证券与中金公司的换股比例为1:0.5188。中金公司并购预案落地，有望给中金公司带来网点区域拓展、自营业务拓展、投行人员补充等...

2025-12-22 21 1.63MB 10页
东吴证券：电力设备行业跟踪周报：储能锂电淡季不淡、光伏反内卷持续推进【勘误版】

投资要点电气设备9787下跌3.12%，表现弱于大盘。（本周，12月15日-12月19日），发电设备跌3.77%，风电跌3.22%，电气设备跌3.12%，光伏跌2.51%，核电跌1.05%，新能源汽车跌0.86%，锂电池跌0.82%。涨幅前五为航天机电、东方日升、湘潭电化、鲁亿通、北汽蓝谷；跌幅前五为恩捷股份、迈为股份、*ST中利、电科院、晓程科技。行业层面：储能：江西：“十五五”建设10个左右零碳园区，科学配置储能。工信部：全钒液流、锌铁液流等多项储能技术入选工信领域节能降碳技术装备推荐目...

2025-12-22 3 2.79MB 50页
国金证券：有色金属周报：宏观风险逐步落地，看好后续金属行情

本周行情综述铜：本周LME铜价+2.75%到11870.5美元/吨，沪铜-0.96%到9.32万元/吨。供应端，据SMM，进口铜精矿加工费周度指数跌至-43.7美元/吨；截至本周四，全国主流地区铜库存周内环比微增0.79%，虽然到货量减少但受需求疲软影响有所累库。展望后续，SMM预期进口到货将减少，国产到货维持正常，且临近年末需求端依旧疲软，预计周度库存小幅去库。冶炼端，据SMM，随年末将至，冶炼厂控制库存水平对冷料需求下降，本周SMM废产阳极板企业开工率为65.68%，环比下降1.03个百分...

2025-12-22 0 2.84MB 16页
国金证券：电子行业研究：美光业绩指引超预期，AI需求持续强劲

电子周观点：美光业绩指引超预期，AI需求持续强劲。美光2026财年第一季度总收入达到136亿美元，环比增长21%，同比增长57%，连续三个季度创下历史新高。综合毛利率为56.8%，环比提升11pcts，主要得益于定价提高、成本控制和有利的产品组合。美光预计第二季度收入将达到创纪录的187亿美元（±4亿美元）。预计毛利率将进一步攀升至68%（±100bps），预计每股收益将达到创纪录的8.42美元（±0.20美元）。预计DRAM和NAND行业的供应紧张状况将持续到2026日历年及以后。公司目前仅...

2025-12-22 0 1.36MB 9页
国金证券：耐用消费产业行业研究：小米集团AI+消费构筑新空间，泡泡玛特二三曲线快速发展

投资逻辑小米集团：AI迈向物理世界构筑终极护城河，AI+人车家全生态价值重构。MiMo-V2-Flash开启小米AGI蓝图，性能与成本综合质价比领先。12月17日小米人车家全生态合作伙伴大会顺利举办，MiMo团队负责人罗福莉完成了首秀演讲，发布MiMo-V2-Flash打模型，实现：（1）推理成本与速度的极致优化；（2）面向高效推理的结构创新；（3）全新的后训练范式提升模型推理与Agent能力。MiMo模型提供AI生态入口，同时小米作为全球唯一构筑人车架全场景闭环的硬核科技公司，牢牢把持物理世...

2025-12-22 0 2.04MB 14页

...

78

...

确认删除?