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券商研报

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英大证券：金点策略晨报：上半年市场上涨收官，下半年可兼顾成长与稳健，强化基本面选股思路-260701

观点：总量视角【A股大势研判】周二沪深两市整体呈现低开高走、震荡反弹的上行态势，科创50指数持续走高刷新阶段新高，AI硬件、半导体芯片、电子、机器人行业等科技赛道依旧保有行情热度，但内部有分化。上半年市场上涨收官。当前市场呈现两大特征。其一，科技股仍保持活跃，但抱团松动。其二，中报业绩窗口开启后，低位低估值、业绩稳健的传统板块迎来修复反弹。当然，科技赛道的行情主线地位并未终结，短期震荡分化并非趋势反转。后续业绩确定性强、景气度持续上行的科技细分或仍将是市场核心主线。上半年科技股一路领涨...

2026-07-01 0 449.04KB 4页
头豹研究院：2025年中国可穿戴健康监测设备行业概览：24小时健康守护，迈向智能康养时代

精准化健康监测的需求持续释放，推动可穿戴设备发展。中国老龄化进程加速，预计2030年老龄人口达3.8亿，多数老人居家养老场景下传统医疗服务难以覆盖日常健康管理，可穿戴健康监测设备的实时监测与异常预警功能成为老年人健康刚需；同时，睡眠不足、精神压力、缺乏锻炼等问题凸显，职场青年健康管理意识增强，推动可穿戴设备成为其改善健康的热门选择；此外，各年龄段慢性病发病率攀升、慢性病群体持续扩大，对精准化、常态化健康监测的需求进一步催生可穿戴健康监测设备行业发展。呈现科技巨头与医疗企业双轨博弈态势，行业内...

2026-07-01 11 2.15MB 35页
头豹研究院：中国光量子计算业界：2026年中国光量子计算行业研究报告（精华版）

报告摘要光量子计算定义与技术分支光量子计算是量子计算领域的主流核心技术路线之一，以光子（光的最小能量单元）为量子信息载体，通过精准操控光子的偏振、相位、路径、时间等量子自由度，完成量子比特编码、通用量子门操作与量子态受控演化，依托量子叠加与纠缠特性实现指数级并行计算。光量子计算根据量子信息编码方式可分为离散变量光量子计算、连续变量光量子计算两大核心技术主线。两大主线下共包含四大细分技术分支，分别是离散变量主线的线性光学通用量子计算、高斯玻色采样，以及连续变量主线的连续变量通用量子计算、相干伊...

2026-07-01 16 985.38KB 15页
大同证券：建筑装饰行业周报：政策双轮驱动，洁净室核电高景气赛道突围

核心观点权益市场普遍下跌，建筑装饰跑输指数。宽基指数普遍收跌，仅科创50逆势大涨；行业冷热悬殊，仅建材、电子等4个板块收红，科技内部分化，通信、计算机走弱但资金未撤离科创赛道。债市长短端分化走强，利率债短端下行幅度更大；信用债平稳偏强，资金青睐高评级标的；转债随正股大幅震荡，算力类转债调整明显。事件层面，国内6月LPR维持不变，两融余额首破3万亿；海外机构对美联储加息预期分歧巨大，外部流动性扰动持续冲击A股估值；美光财报验证AI算力需求，但行业扩产可能压制中长期盈利。发债方面，城投债与专项债...

2026-07-01 0 4.43MB 15页
联合资信评估：2026年上半年水务行业回顾及展望报告：水利建设投资连续4年超万亿元，投资与成本压力背景下，水价改革有望进一步深化

我国水务行业市场化程度较低，水价调价周期较长，近年来在政策驱动和市场需求的共同作用下，我国水价调整方案持续推进，部分重点城市已陆续上调水价，水价调整有望进一步向全国范围拓展，预期城市供水价格将温和上涨；2023－2025年，水务企业营业总收入小幅波动增长，利润总额持续增长；随着污水处理及水环境治理领域需求的增长，预计大额投资需求或仍将持续，需关注污水处理业务占比较高、业务区域财力较弱及PPP项目涉入较深的水务企业现金回款情况。2025年，全年完成水利建设投资12848亿元，连续4年超万亿元。展望...

2026-07-01 0 1.89MB 15页
东兴证券：东兴晨报-260701

经济要闻 1.央行：7月1日以固定利率、数量招标方式开展了1000亿元7天期逆回购操作，全额满足了一级交易商需求，操作利率1.40%，投标量1000亿元，中标量1000亿元。当日6625亿元7天期和6000亿元隔夜逆回购到期，据此计算，单日净回笼11625亿元。（资料来源：Wind） 2.国家发改委：召开促进民营经济发展壮大现场会，强调将进一步优环境、强服务，全力促进民间投资高质量发展。“十五五”时期，我国六大新兴支柱产业相关产值有望扩大到10万亿元以上，服务业总规模有20万亿元增长空间，“六张...

2026-07-01 0 626.22KB 9页
粤开证券：【粤开宏观】人工智能（AI）对经济的双维影响：需求扩张与生产率革命-260701

摘要人工智能（AI）引领新一轮技术和产业革命，有望成为全球经济增长的新引擎。AI究竟如何影响经济增长？学界与业界对此已有不少讨论和预测，但结论差异较大，前提假设与讨论维度各异，需要加以辨析。我们认为，AI对宏观经济的影响需要区分为两个维度来看待：一是短周期层面的需求冲击，体现为AI资本开支扩张、资本市场繁荣与财富效应，进而影响经济周期；二是中长周期层面的生产率革命，体现为全要素生产率（TFP）抬升与潜在增长中枢上移。两个维度的影响机制与宏观政策含义截然不同。 AI如何影响经济周期？我们对中美...

2026-07-01 0 1.78MB 16页
东吴证券：保险行业2026年中期投资策略：资负管理护航长期经营，静待估值向基本面回归

核心要点经营回顾：基本面仍具韧性，估值表现背离基本面。1）2026Q1上市险企归母净利润表现好于预期，我们预计Q2或将实现高增长。Q1上市险企归母净利润合计同比-17%，主要受权益投资收益短期压力影响，但表现好于此前市场预期。Q2以来股市大幅回暖，我们预计Q2单季净利润有望实现高增长。2）负债端：NBV较快增长，银保业务贡献显著。26Q1上市险企新单期缴保费增速较快，带动NBV延续增长势头，其中国寿同比+75.5%，大幅领先同业。从渠道结构上看，上市险企银保继续发力，虽然Q2以来银保新单整体增...

2026-07-01 0 1.67MB 43页
联合资信评估：6月制造业PMI数据点评：景气度重返扩张区间后的隐忧-260701

2026年6月，制造业PMI回升0.3个百分点至50.3%，时隔一个月重返扩张区间，产需两端同步改善，经济景气水平整体回暖。但复苏基础尚不牢固——价格端出现明显降温，出厂价格指数重回荣枯线以下，下游需求修复仍不稳固；企业分化进一步加剧，大型和中型企业处于扩张区间，而小型企业PMI仅48.2%且边际恶化，小微企业经营压力与融资困境值得高度关注。结构上，高技术制造业PMI达53.5%，与高耗能行业的47.1%形成超6个百分点的景气差距，人工智能产业链、先进制造与传统产业的分化持续走阔。非制造业中，...

2026-07-01 0 1MB 6页
太平洋证券：电力设备及新能源行业展望：从欧洲供电危机看我国新型能源体系全局协同发展逻辑

事件1：近期，能源新媒报道：欧洲极端酷热天气直接引发了全欧范围内的能源链条大震荡，比利时、荷兰、德国及英国等国的批发电力价格在6月23日集中创下历史新高，“夏季用电荒”正席卷欧洲能源市场。事件2：近期，国务院新闻办介绍《“十五五”时期加快新型能源体系建设有关规划》情况，预计“十五五”能源重点项目和新业态投资保持稳步增长态势，总规模超过20万亿元。分析：欧洲电力危机利好储能等增量需求欧洲转型路径存在结构性短板：能源结构单一化（部分国家去核退煤、过度依赖风电和光伏）、区域电网割裂缺少统一互济...

2026-07-01 0 457.79KB 4页
联合资信评估：2026年担保行业分析

一、担保行业概况 2023年以来，担保行业处于业务调整期，金融产品担保余额先降后升、整体趋稳；2025年，资本市场的违约债券规模同比大幅减少，政府性融资担保体系持续完善，政策性导向更加突出。中国担保行业是在金融体制不完善、融资供应结构失衡的背景下应运而生，为促进社会信用体系建设、助力社会经济发展提供支持，尤其是在缓解中小企业融资难、担保难问题方面发挥了积极作用。近年来，随着普惠金融政策持续深化，担保行业服务实体经济、支持中小微企业和“三农”发展的职能不断增强。金融担保机构主要包含全国性担保公...

2026-07-01 0 864.2KB 6页
联合资信评估：2026年融资租赁行业分析

行业概况及监管政策 2022年以来，租赁行业整体处于收缩状态，预计未来行业合同余额将逐步企稳，同时，融资租赁企业面临着来自同业和其他金融机构很强的竞争压力。长期以来，我国有两类融资租赁公司：一类是由原中国银行保险监督管理委员会（以下简称“原银保监会”）批准成立的金融租赁公司，属于非银行金融机构；另一类是由商务部批准成立的融资租赁公司，该类租赁公司主要是由非金融机构设立，一般简称商租企业。受监管趋严和宏观经济增长压力加大影响，自2022年以来，融资租赁公司数量持续减少，业务规模持续收缩。截至20...

2026-07-01 0 979.67KB 6页
大同证券：有色金属行业周报：板块整体承压，小金属凸显韧性

核心观点工业金属：工业金属价格整体承压回落，核心诱因是美联储释放鹰派信号、加息预期升温及美元走强，市场整体风险偏好走低。基本面呈现结构性分化：铜矿供应持续紧张，冶炼加工费处于低位，国内冶炼厂定价接受度降低；需求端，线缆企业开工率小幅回升，但下游终端用户多持观望态度。铝市需求边际改善，社会库存持续去化，不过内外价差修复压缩出口利润，或将拖累后续出口体量。整体来看，工业金属本轮价格回调对宏观利空反应过度，随着加息交易逐步落地，叠加矿产供应约束与需求回暖，后续价格有望企稳反弹。贵金属：贵金属迎来大...

2026-07-01 0 1.7MB 13页
中邮证券：农林牧渔行业周报：猪价底部微涨，政策持续助力去产能

行情回顾：持续下跌上周农林牧渔（申万）指数累计下跌3.73%，在申万31个一级行业中排名第17位。农业子板块中，在经过前期连续大幅调整后，本周养殖板块跌幅收窄。猪：价格或已阶段性见底上周猪价先跌后涨。前半周，全国生猪均价跌至9.35元/公斤，后月末部分集团出栏收紧，外加前期大猪有所消耗后，二育进场意愿提升，下半周猪价开始触底微升，至6月29日，小幅上涨至9.39元/公斤。政策持续加码，助力产能去化。6月22日，农业农村部联合国家发展改革委发布消息，两部委相关司局牵头组织全国生猪主产省份、...

2026-07-01 0 810.45KB 12页
银河期货：06月中国PMI观察：数据反弹下的风险-260701

2026年06月制造业PMI大部分分项回升，制造业PMI连续4个月稳定在50以上。其中采购量回升1.6，达到51.4；新出口订单回升1.5，达到50.1；新订单回升1.3，达到51.2，这是6月制造业PMI回升最大的三个分项。主要原材料购进价格分项下降6.3，达到54.2；出厂价格分项下降3.7，达到48.2；产成品库存分项下降1.6，达到47.7，这是6月制造业PMI下降最大的三个分项。6月制造业PMI回升主要得到新出口订单等分项的支撑，内需分项下降0.2，仍不算强。总结看，6月制造业PMI...

2026-07-01 0 1.74MB 7页
中银证券：6月PMI数据点评：国内需求修复基础尚不牢固-260701

制造业景气度回升至扩张区间。产、需指数共同回升。6月国内需求修复基础并不牢固。制造业景气度回升至扩张区间。6月制造业PMI指数为50.3%，环比（5月，下同）上升0.3个百分点，制造业景气度回升至扩张区间。分产业看，6月高技术制造业PMI为53.5%，环比上升0.6个百分点，明显高于制造业总体水平，是当前制造业景气度回升的重要驱动；高耗能行业PMI为47.1%，仍处于收缩区间。值得一提的是，6月装备制造业和消费品行业PMI分别为52.5%和50.2%，环比分别上升0.4个和0.5个百分点，行...

2026-07-01 0 349.31KB 6页
东莞证券：东莞市上市公司6月专题报告：板块大涨超两成，资金聚焦电子高端制造-260701

投资要点： 22.4%月度涨幅跑赢沪深300指数。6月东莞上市公司指数整体呈现震荡上行、区间大幅跑赢沪深300的走势，全月起点2179点，月末收报2667.38点，较月初上涨约22.4%，显著跑赢仅上涨约2.8%的沪深300指数。上半月，指数从2179点起步，经历短暂回踩后持续放量上攻，尤其是6月15日至18日连收四阳，从2584点快速拉升至2790点，显示资金介入意愿强烈。中旬虽在2800点附近短暂整固，但6月25日盘中一度触及2813点，创月内新高。然而，月末高位筹码松动，6月26日与29日...

2026-07-01 0 848.68KB 10页
中银证券：新消费时代下的大机遇系列报告二：热潮褪去后的核心竞争力是什么？潮玩经济：短期流行符号还是长期平台生意？

核心观点当前，市场对潮玩的最大分歧在于“它究竟是短周期的情绪消费，还是可沉淀的IP平台生意”。我们认为，两者并非二选一，潮玩企业短期的规模增长可能会受到IP热度与上新节奏的支配，但长期看，能否从“形象”进化为“形象+内容生态+多业态”决定估值与边界。未来潮玩行业的真正核心竞争力不是单点能力，核心驱动力是“IP内容+营销破圈+渠道触达（CMS）”的协同，三者缺一不可，构建“创意—落地—消费”的清晰闭环。在行业整体增速趋稳的背景下，潮玩行业逻辑正在形成新的共识：1）IP内容：行业头部企业正在经历...

2026-07-01 0 3.92MB 61页
中国平安证券：手术机器人全景图（一）：出海与国内渗透率提升为行业主线

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2026-07-01 0 2.68MB 35页
中信建投证券：医疗器械行业深度报告-非侵入式筑基、侵入式破局，博睿康打造中国脑机接口领军企业

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2026-07-01 0 9.5MB 75页

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