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券商研报

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广发证券：泳池机器人行业深度：渗透率提升趋势明确，中国技术+全球渠道重塑行业格局

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2026-05-15 4 1.86MB 23页
万和证券：万和财富早班车-260515

一、宏观消息汇总 1.国务院办公厅印发《国务院2026年度立法工作计划》，明确将消费税法案列入预备提请全国人大常委会审议的法律案。 2.国家发展改革委、国家粮食和物资储备局等十部门联合发出通知，要求做好2026年粮食收购工作。 3.摩根士丹利将其对标普500指数的未来12个月目标价格上调至8300点，这一新目标意味着较当前水平有超过12%的上涨空间。二、行业最新动态 1.在新一轮中国品牌出海浪潮中，机器人、人工智能站上舞台C位。相关个股：机器人（300024）、绿的谐波（688017）、泰晶科...

2026-05-15 0 1.29MB 1页
国金证券：基础化工行业研究：AI系列深度（十）：AI点燃需求，PCB化学品和光纤材料迎来价值重估

投资逻辑： AI应用加速落地，需求向上游材料产业链传导的确定性增强。随着AI产业的爆发式增长与算力基础设施的大规模建设，PCB与光纤产业链有望迎来结构性高增长。AI服务器对数据处理速度、信号传输质量以及系统集成度提出了更高要求，这直接推动PCB向高多层、高密度互连（HDI）等高端方向演进，同时随着算力芯片持续升级，对PCB层数与性能的要求同步提升，进一步打开行业成长空间。在全球算力基础设施建设提速的背景下，光纤行业景气度正显著回升，数据中心网络架构从传统收敛式转向非阻塞架构，对光纤的消耗量级和规...

2026-05-15 0 2.33MB 20页
东海证券：晨会纪要-260515

重点推荐 1.老百姓（603883）：业绩逐渐企稳，效率稳步提升——公司简评报告 2.若剔除房价技术性干扰，美国通胀尚合预期——海外观察：美国2026年4月CPI数据财经要闻 1.中美在韩国举行经贸磋商 2.美国4月PPI同比升6%，预期升4.9% 3.美参议院批准凯文·沃什出任美联储主席...

2026-05-15 0 460.46KB 9页
国信证券：晨会纪要-260515

数据日期:2026-05-14 上证综指深证成指沪深300指数中小板综指创业板综指科创50 收盘指数（点）4177.9115745.734914.5916424.094683.711725.09 涨跌幅（%）-1.52-2.13-1.67-2.21-2.08-2.54 成交金额（亿元）14981.1618641.368574.466488.618873.821709.25 宏观与策略海外市场专题:黄金如何定价-美国百年债务与中国千年工价的历史启示行业与公司传媒互联网周报：AI模型交互功能持...

2026-05-15 0 335.34KB 13页
东吴证券：晨会纪要-260515

宏观策略宏观点评20260513：美国4月CPI：超预期只是技术调整——2026年4月美国CPI数据点评核心观点：4月美国核心CPI超预期走高，但主要来自居住通胀调整的一次性技术因素。剔除技术调整的杂音后，核心CPI环比温和反弹，且通胀扩散度仍在合理区间，显示油价对通胀的“二轮效应”影响尚不显著。向前看，未来3个月美国总体通胀更可能沿着0.4-0.6%的环比中枢运行，而通胀预期是否脱锚、通胀是否扩散仍是市场和美联储关注的焦点，这取决于中东局势和油价。基准情形下，若油价与通胀预期不再继续失控，...

2026-05-15 0 738.18KB 9页
源达信息：全地形车&摩托车行业专题研究：Powersports出海正当时

投资要点前言：为什么我们要聚焦Powersports行业？ Powersports是以越野/休闲/运动为核心场景的高性能机动化休闲装备，核心品类包括全地形车、中大排量摩托车等。相较于以刚需通勤为主的家用汽车与小排量摩托车，Powersports以户外休闲娱乐为核心定位，具备极强的悦己属性，拥有更强的需求韧性、更高的复购率，同时也能维系更高的毛利率。国产品牌拥有较强的成本与后发优势，近年来持续加大研发投入，与国际品牌的差距逐步缩小，同时不断完善海外产能、销售与售后布局，加速走向国际市场。全地形...

2026-05-15 1 986.46KB 19页
山西证券：研究早观点-260515

【今日要点】【行业评论】食品饮料：2026年食饮年度策略报告-筑底渐明，修复启航【行业评论】消费者服务：整装专题报告社会服务行业2025年报&2026一季报综述-2025行业内经营情况表现分化，2026Q1各子板块营收同比均增长【公司评论】欧林生物(688319.SH)：欧林生物（688319）：专注“超级细菌”疫苗赛道，金葡菌疫苗或即将实现突破-专注“超级细菌”疫苗赛道，金葡菌疫苗或即将实现突破【山证纺服】裕元集团2026Q1季报点评-2026Q1制造业务延续承压，零售业务经营及盈利能...

2026-05-15 0 521.88KB 9页
国信证券：4月金融数据解读：票据冲量，居民去杠杆-260515

事项： 4月我国新增社融6207亿元（预期1.4万亿元），新增人民币贷款-100亿元（预期4678亿元），M2同比增长8.6%（预期8.4%）。评论：结论：4月金融数据呈现总量偏弱、结构恶化的特征。社融新增6207亿元，同比少增5392亿元，增速回落至7.8%。信贷方面，新增贷款罕见转负至-100亿元，同比少增2900亿元。企业贷款同比少增，票据融资大幅提升（同比多增4088亿元），反映企业融资需求偏弱；居民贷款再次转负，创历史新低，与楼市销售回暖明显背离，或指向提前还贷意愿仍强。货币层面，...

2026-05-15 0 597.37KB 7页
开源证券：开源晨会-260515

观点精粹行业公司【银行】规模红利到存量博弈——4月金融数据解读-20260514 投资建议：规模红利到存量博弈，优选业绩确定性银行看好2026年上市银行“量价险”平衡更进一步，经营景气将延续2025年趋势改善。建议关注项目储备充足、区域景气度高的城商行，受益标的如江苏银行、杭州银行、成都银行、重庆银行等。中长期看，大型综合化银行及特色财富管理银行占优，推荐中信银行，受益标的如工商银行、招商银行等。【银行】资负策略升级，把握业绩拐点与红利价值——行业投资策略-20260514 新形势下，银...

2026-05-15 0 603.22KB 6页
国元证券：人形机器人周报：杭州具身条例施行，小象电动获融资

报告要点：周度行情回顾 2026年5月3日至5月8日，人形机器人概念指数上涨7.03%，相较沪深300指数跑赢5.68pct；年初至今累计涨跌幅来看，人形机器人概念指数上涨7.86%，相较沪深300指数跑赢2.63pct。 A股人形机器人指数（iFinD概念）相关个股中，恒锋工具周涨幅最大（+36.44%），ST金顶周跌幅最大（-14.26%)。周度热点回顾政策端，全国首部具身智能机器人领域地方性法规《杭州市促进具身智能机器人产业发展条例》正式施行。产品技术迭代方面，宇树UniStore...

2026-05-15 0 542.23KB 7页
开源证券：银行业4月金融数据解读：规模红利到存量博弈

货币：M1增速小幅回落，仍保持较高活化程度，M2增速维持平稳 4月M1增速小幅下降至5.0%，货币仍保持较高活化水平。4月地产销售延续回暖态势，加上部分企业仍有较强结汇诉求，有助沉淀活期存款，但叠加税期影响以及信贷派生偏弱，M1整体表现为增速微降。M2增速小幅回升至8.6%，财政存款（4月增长7392亿元，较2025年同期多增3684亿元）对M2形成一定挤出，但4月股市情绪回暖、理财扩张积极，带动非银存款上量形成一定对冲。存款：理财或回归强势增长，派生弱+财政支出小月，一般性存款增量下滑4月人...

2026-05-15 0 972.29KB 6页
开源证券：银行行业投资策略：资负策略升级，把握业绩拐点与红利价值

银行业绩拐点明确，板块从“规模红利”转向“结构红利” 当前银行业面临低利率“资产荒”、客户行为不可逆迁移、监管强调“三性平衡”三大新形势，总量扩张时代已结束。我们观察上市银行通过资产端灵活摆布（以债补贷）、负债端成本有力管控以及非息收入的补位，展现强劲业绩动能，2026Q1营收与净利润增速显著改善已体现明确拐点。上市银行盈利修复呈现“量价共振”与主动增提拨备的新特征 2026Q1上市银行营收增速升至7.6%，测算净息差企稳回升1BP至1.40%，结束了长期下行趋势。负债端受益于高息定存到期重置...

2026-05-15 0 4.94MB 39页
中山证券：A股市场点评：指数回调-260515

事件解读据IT之家消息，研究机构TrendForce表示，在台积电和三星电子这两大晶圆代工巨头针对成熟制程调减产能的背景下，该领域的新一轮涨价正在酝酿之中。其中在8英寸方面，台积电和三星晶圆代工均在减产，同时AI浪潮带动服务器、边缘设备对电源管理、功率半导体的需求，导致十大晶圆代工业者的8英寸产能利用率从2025年的近80%回升至当下的近90%。台积电同样在调减12英寸成熟制程产能，而AI相关需求旺盛也带来了更多的高价电源管理芯片代工订单。这导致一些晶圆厂正将原本用于DDIC、CIS的产能分...

2026-05-15 0 253.43KB 5页
中信证券经纪(香港)：财富效应-260515

摘要中信证券财富管理与中信里昂研究观点一致。根据中信里昂研究在2026年5月13日发布的题为《Thewealtheffect》的报告，星展银行与华侨银行2026年一季度的财富动能强劲，中东冲突持续之际新加坡受益于避险资金流入尽管大华银行的财富业务仍欠成熟，但中信里昂察觉到管理层正加大力度缩小差距。全行业资产质量保持稳健，尽管宏观背景阴云笼罩，资产负债表仍具备充足缓冲空间。分析指出，大华银行与华侨银行的资本回报潜力高于星展银行，后者估值支撑可能在2028年开始消退。 2026年开局稳健新加坡银...

2026-05-15 0 454.45KB 2页
华宝证券：银行理财周度跟踪：固收+全球化布局，含权赛道工业化：理财多资产多策略再拓新局

投资要点同业创新动态：1、5月9日，招银理财公众号介绍了旗下“招睿全球鑫选日开14月持有1号固收增强”理财产品。该产品采用“5%权益中枢的全球固收+”架构风险等级为R3（中风险），综合运用汇率中性、定增量化中性与港股打新等多元策略构建组合。2、据信银理财5月12日公众号，其正式推出了聚焦含权赛道的“信福+”品牌。该品牌的核心是构建一套“投资工厂”式的工业化投研体系，其整体能力框架可概括为“1个目标、2座工厂、3支队伍、4个朋友圈、5大服务标准”。规模变动：截至上周末（2026.5.10），全...

2026-05-14 0 1.06MB 7页
爱建证券：电子行业专题报告：DeepSeekV4发布，国产算力乘风起航

投资要点：事件：2026年4月24日，DeepSeek发布并同步开源了其全新大模型产品DeepSeekV4预览版。该版本的核心亮点为1M超长上下文能力，同时在Agent交互、世界知识储备与推理性能上，均实现了开源大模型领域的全面领先。 DeepSeek以开源为核心战略，凭借极致成本控制与技术迭代快速崛起。2023年11月，DeepSeek发布首个开源代码大模型DeepSeekCoder，支持多语言生成与调试，性能超越CodeLlama。同期开源通用大模型DeepSeekLLM67B，对标LLa...

2026-05-14 0 1.53MB 15页
头豹研究院：中国烘焙类休闲食品行业：烘焙类休闲食品发展迅速，传统糕点抢占市场

01烘焙行业属休闲食品行业中的新兴产业，发展潜力较大烘焙行业属休闲食品行业中的新兴产业，烘焙消费未来增量空间较大，中国人均每年烘焙食品消费量仅约7千克，远低于欧美等西方国家。根据测算结果，2019年至2023年，中国烘焙类休闲食品市场规模由2,496亿元增至3,454亿元；预计2024年至2028年，市场规模由3,734亿元增至5,214亿元。面包是烘焙市场最主要的品类，其市场占比在2028年超45%。此外，在国潮热的推动下，中式甜点等其他品类的规模增速加快。 02消费者的青睐及资本的注入，为...

2026-05-14 40 3.34MB 37页
头豹研究院：市场洞察：真空泵如何撑起半导体“精密制造”的半边天？

半导体真空泵半导体生产设备中的核心真空获得装置，主要用于为芯片制造的各类关键工序提供洁净、稳定且符合高真空标准的真空环境。半导体真空泵是专门适配半导体制造工艺需求的一类真空泵，根据中科科仪公司的招股说明书信息，半导体所需的真空环境可高达超高真空程度。在半导体产业链中，从晶圆制造到封装测试的多个环节都离不开真空泵。在晶圆制造环节中，薄膜沉积需要高真空环境避免杂质混入薄膜，保证薄膜的均匀性和纯度；刻蚀工艺需要真空环境能让等离子体稳定存在，同时排出刻蚀产生的废料；离子注入需要超高真空环境来防止离子...

2026-05-14 0 1003.88KB 8页
浦银国际证券：超预期的4月美国核心CPI数据或加深美联储偏鹰立场-260514

美国4月核心CPI通胀率高于预期。按环比来看，4月美国核心CPI通胀率录得0.38%，高于3月的0.2%和市场预期的0.3%。美国4月整体CPI通胀率则下滑0.23个百分点到0.64%，符合预期。其中，4月食品CPI环比通胀率加快0.51个百分点到0.50%。随着能源价格增幅收窄，能源CPI环比通胀率从3月的10.87%回落至3.81%。按同比看，美国整体CPI通胀率再显著上升0.5个百分点到3.8%，核心CPI通胀率也上行0.2个百分点到2.8%。从环比细分数据来看，受统计方法变动影响而大涨...

2026-05-14 0 728.25KB 6页

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