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券商研报

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长城证券：策略视角：航空供需整体改善，重视低位布局机会

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2026-05-13 0 807.02KB 10页
西部证券：A股TTM&全动态估值全景扫描：A股估值扩张，电子行业领涨

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2026-05-13 0 1.27MB 17页
万和证券：万和财富早班车-260513

国内金融市场：上证指数4214.49，-0.25%；深证成指15824.92，-0.47%；创业板指3934.88，0.15%。股指期货：上证当月连续3044.0，0.16%；沪深当月连续4945.0，-0.06%；恒生期货指数33950.37，-0.26%。一、宏观消息汇总 1.美股正重演2000年泡沫破灭剧本？“大空头”再发警告：纳指100将迎重大逆转！ 2.“全民分红”来临！韩国政策高层提议将AI超额利润回馈给全体公民，随着围绕AI芯片、电网和数据中心的竞争重塑韩国经济结构，需要建立新的...

2026-05-13 0 507.09KB 1页
开源证券：美国4月CPI点评：美国通胀继续回升，但离联储加息还较远-260513

事件：美国公布4月最新通胀数据。其中CPI同比上升3.8%，核心CPI同比上升2.8%，均超过市场预期。总体通胀与核心通胀均再度回升，且超市场预期 1.总体通胀与核心通胀均继续反弹，能源通胀为关键。4月美国CPI同比上升3.8%，环比上升0.6%，同比较3月上升0.5个百分点，环比增速较3月份下降0.3个百分点至0.6%，同比增速略超过市场预期。4月核心CPI同比上升2.8%，较3月上升0.2个百分点，环比增速较3月上升0.2个百分点至0.4%。从反弹的驱动因素来看，一方面是4月份原油价格维持...

2026-05-13 0 1.4MB 11页
招银国际：医药行业海外CXO/上游1Q26业绩剖析：宏观不确定性下维持26年业绩指引，早研需求弱复苏，商业化需求维持强劲

我们总结了海外主要CXO和生命科学上游公司的1Q26业绩。1Q26业绩表明宏观利空对运营影响有限，绝大多数公司的26年业绩指引维持不变。C(D)MO持续看到旺盛的商业化生产需求；临床前CRO观察到需求弱复苏；临床CRO订单收入比走低，且项目取消仍需警惕；上游业绩继续由生物工艺驱动，设备需求仍疲弱。此外，1Q26医药融资维持增长趋势，全球大药企加码研发投入和资本支出，继续支撑全球医药研发生产需求。地缘波动对26全年预期影响可控。今年2月底爆发的中东地缘冲突对全球医药行业的运营带来一定挑战，但我们...

2026-05-13 0 1.07MB 10页
万联证券：万联晨会-260513

核心观点【市场回顾】周二，A股三大股指涨跌不一，截至收盘，上证指数收跌0.25%，报4214.49点，深证成指跌0.47%，创业板指涨0.15%。沪深两市A股成交额约3.24万亿元人民币，超3800股下跌。申万行业方面，通信、公用事业行业领涨，综合行业领跌；概念板块方面，兵装重组概念、光纤概念涨幅居前。港股方面，香港恒生指数收盘跌0.22%，恒生科技指数跌0.70%。美国三大股指收盘涨跌不一，道指涨0.11%，标普500指数跌0.16%，纳指跌0.71%。欧洲股市收盘全线下跌，亚太股市收盘多...

2026-05-13 0 884.72KB 9页
山西证券：研究早观点-260513

【今日要点】【行业评论】化学原料：新材料周报（260506-0508）-AI需求驱动，PCB上游材料高景气持续。【公司评论】星源卓镁(301398.SZ)：星源卓镁2025年报&26Q1季报点评-收入加速增长显现，订单饱满盈利拐点有望出现【公司评论】华伍股份(300095.SZ)：华伍股份25年报&26Q1季报点评-盈利能力逐步修复，矿卡制动器打开成长空间【公司评论】瑞鹄模具(002997.SZ)：瑞鹄模具25年报&26Q1季报点评-装备与零部件双轮驱动，机器人业务打开成长空间...

2026-05-13 0 507.2KB 9页
国信证券：晨会纪要-260513

宏观与策略宏观快评:通胀数据快评-PPI环比涨幅继续扩大行业与公司电力设备新能源2026年5月投资策略：锂电产业链排产持续高增，CIBF展会临近催化新技术方向汽车行业2026年5月投资策略暨年报&一季报总结：2026Q1汽车板块营收同比增长2%，看好出海及产业升级机遇农业行业周报:农产品研究跟踪系列报告（205）-生猪产能政策调控预期加强，供给收缩驱动下牛肉价格稳步上涨石化化工行业2026年5月投资策略：石化化工景气度显著回暖，高油价下细分行业分化曹操作行（02643.HK）海外公...

2026-05-13 0 329.87KB 14页
开源证券：开源晨会-260513

观点精粹总量视角【宏观经济】总量审慎，结构发力——央行Q1货币政策执行报告学习-20260512 【宏观经济】油价上涨影响在4月PPI集中体现——宏观经济点评-20260511 【固定收益】一季度货币政策执行报告的两个关键点——2026年第一季度中国货币政策执行报告学习-20260512 【金融工程】核心宽基指数成分股调整预测（2026年6月）——金融工程定期-20260512 行业公司【银行】信贷存款量稳价优，债券增收回归风险管理——2026Q1央行货币政策执行报告学习-20260512...

2026-05-13 0 711.75KB 9页
国信证券：农化行业：2026年4月月度观察：钾肥供应偏紧，储能用磷需求增长，草甘膦出口量增长

核心观点高油价背景下油脂作物钾肥需求有望增长。我国是全球最大的钾肥需求国，而钾肥资源供给不足，进口依存度接近70%，2025年我国氯化钾产量582万吨，同比降低6%，进口量1261.4万吨，同比基本持平。2026年4月，氯化钾市场走势维持相对坚挺姿态，整体供应呈现偏紧格局，4月底百川盈孚氯化钾市场均价为3272元/吨，环比上月跌幅为0.06%，同比上年涨幅10.69%。供应方面，青海地区主流生产企业保持高负荷生产，截至4月24日港存总量约为197万吨左右（含保税区），同比增加约5.26%，虽然...

2026-05-13 0 2.02MB 27页
华鑫证券：基础化工行业研究：硫磺、国内柴油等涨幅居前，建议关注进口替代、纯内需、高股息等方向

投资要点硫磺、国内柴油等涨幅居前，尿素、醋酸乙烯等跌幅较大本周涨幅较大的产品：硫磺（CFR中国合同价，11.89%），国内柴油（上海中石化0#，11.56%），国内汽油（上海中石化93#，10.84%），二氯甲烷（华东地区，10.33%），工业级碳酸锂（四川99.0%min，9.83%），硫酸（杭州颜料化工厂105%，9.58%），醋酸酐（华东地区，6.94%），百草枯（42%母液实物价，5.88%），黄磷（四川地区，5.48%），烧碱（32%离子膜华东地区，4.74%）。本周跌幅较大的产品...

2026-05-13 0 1.37MB 34页
开源证券：银行2026Q1央行货币政策执行报告学习：信贷存款量稳价优，债券增收回归风险管理

2026年信贷总量与结构：从“均衡投放”到“充分满足有效需求” 经济良好开局背景下，政策鼓励挖掘有效信贷需求。2026Q1末人民币贷款同比增速5.7%（还原化债因素后6.2%），显示有效需求依然不足。从信贷投向上看，五篇大文章成为重要赛道，如科技贷款增速13.7%、绿色贷款增速17.6%，同时结构性货币政策工具持续加码，力度更大、对象更精准，可以预见银行信贷资源将持续向这些领域倾斜。贷款利率：2026Q1季节性回升，但低位运行或是新常态。3月新发放贷款利率为3.23%，较2025年12月回升9B...

2026-05-13 0 528.53KB 4页
招商证券：央国企动态系列报告之62：央国企低空经济产业布局专题

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2026-05-13 0 1.26MB 20页
浙商证券：新黄金系列报告四：从全球红利到中国红利

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2026-05-13 0 816.89KB 14页
西部证券：小核酸行业专题①：海外药企小核酸创新布局篇

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2026-05-13 36 2.69MB 26页
华西证券：锡焊膏行业深度报告：光通信带来行业变革，锡焊膏需求有望爆发

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2026-05-13 0 2.44MB 25页
民银证券：海外宏观周报（2026年第19期）：美国就业数据暂不支持改变政策利率-260511

【一周焦点】上周美国多项就业数据发布，暂不支持改变当前政策利率路径。4月新增非农就业11.5万人，高于预期的6.5万人，反映劳动力市场并没有走向恶化，经济韧性依旧较强。依赖于体力劳动的新增线下服务业就业仍在抗衡AI替换带来的脑力劳动服务业就业减少。不过从失业率看，美国就业市场也算不上强劲，依旧处在紧平衡状态，且仍存结构性隐忧，特别是劳动参与率的持续下行一定程度上暂时美化了失业率。加上薪资增速略低于预期，工资—通胀螺旋有限，我们认为即便在通胀抬头的背景下，美联储加息的门坎依旧非常高，预计至年底或...

2026-05-13 0 808.13KB 19页
万联证券：万联晨会-260512

【市场回顾】周一，A股三大股指全线上涨，截至收盘，上证指数收涨1.08%，报4225.02点，深证成指涨2.16%，创业板指涨3.50%。沪深两市A股成交额约3.54万亿元人民币，超3000股上涨。申万行业方面，电子、通信行业领涨，交通运输行业领跌；概念板块方面，国家大基金持股、存储芯片概念涨幅居前。港股方面，香港恒生指数收盘涨0.05%，恒生科技指数涨0.07%。美国三大股指小幅收涨，道指涨0.19%，标普500指数涨0.19%，纳指涨0.10%。欧洲股市收盘涨跌不一，亚太股市收盘涨跌互现。 ...

2026-05-13 0 958.74KB 12页
东吴证券：北交所定期报告：特朗普即将访华，北证50略有震荡-260513

资本市场新闻：人民币兑美元汇率升破6.8创三年新高。本轮人民币兑美元汇率走强整体自2025年1月初企稳后逐步开启上行通道。彼时人民币兑美元汇率主要在7.2至7.3区间波动；2025年4月之后，汇率进入持续上行阶段，市场韧性与定价效率同步提升。5月11日，离岸、在岸人民币兑美元即期汇率双双升穿6.8关口，进入6.7区间，创下2023年2月中旬以来最强水平。5月12日早盘，人民币兑美元延续强势，在6.79附近区间运行，汇率弹性与市场承接力表现稳定。在中间价定价方面，5月12日，人民币兑美元中间价报6...

2026-05-13 0 583.03KB 8页
东兴证券：东兴晨报-260512

经济要闻 1.央行：央行发布2026年第一季度中国货币政策执行报告，报告指出，继续实施好适度宽松的货币政策。增强政策前瞻性灵活性针对性，根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，把握好政策实施的力度、节奏和时机，加强货币财政政策协同配合，畅通货币政策传导机制，促进经济稳定增长和物价合理回升。（资料来源：iFinD） 2.国务院：经党中央、国务院同意，国务院办公厅日前印发《国务院2026年度立法工作计划》，强调以高质量立法促进高质量发展、维护高水平安全，服务保障“十五五”时期经济社会发展目标任务顺...

2026-05-13 0 501.8KB 7页

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