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券商研报

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中信证券经纪(香港)：回调即买入机会-260603

中信证券财富管理与中信里昂研究观点一致。根据中信里昂研究在2026年5月29日发布的题为《Adiptobuy》的报告，印度石油天然气公司（ONGC）公布第四季度业绩后股价下跌约5%，这一反应似乎过度。其2026财年第四季度单季净利润低于预期22%，但业绩会披露存在多项一次性费用。调整这些一次性项目后，核心息税前利润及税前利润均符合预期。尽管管理层未就新油田产量增速给出具体短期指引，但其对新气田开发充满信心——预计未来两年内天然气产量将增加30%以上，新增产量将从下季度开始释放。与英国石油（BP）...

2026-06-03 0 669.49KB 4页
中银证券：A股风格月报：市场风格的阶段性均衡化-260603

未来一个月市场或迎来阶段性风格均衡化表现，大市值、低盈利、低估值或将成为市场占优风格方向，可关注北证50、中证2000。二季度以来高盈利高估值因子表现强势。基于我们的风格因子模型，二季度以来A股市场风格整体表现为大市值、高估值、高盈利、弱动量。其中，4-5月高估值与高盈利风格表现突出，与我们此前预判一致。1）财报窗口期，高盈利因子主导。具备持续高ROE、净利润增速超预期的公司更受资金青睐。高盈利因子展现出稳定的正向溢价。2）3月受海外地缘政治事件影响，市场避险情绪骤升，资金一度涌向低估值与防御...

2026-06-03 0 324.66KB 6页
国信证券：策略专题：低利率时代下的高现金流选择——广发中证800自由现金流ETF投资价值分析-260603

核心观点红利资产具备长期配置价值。政策强化分红监管，叠加低利率环境下长期资金入市，红利资产具备配置价值。近年来政策持续推动上市公司分红举措，为投资者创造可预期的现金流回报。随着新“国九条”政策体系持续落地见效，分红激励约束机制不断完善，A股上市公司回报投资者的力度有望继续提升。红利资产的股息率相较于国债利率的配置性价比持续凸显，长期低利率时代下，红利资产超额收益明显。随着政策积极引导中长线资金入市，红利资产有望持续吸引长线资金。中证800自由现金流指数：高股息、高自由现金流。中证800自由现...

2026-06-03 0 3.55MB 16页
国信证券：医药生物周报（26年第22周）：FDA批准全球首款个性化MRD检测用于指导治疗决策

核心观点本周医药板块表现弱于整体市场，医疗服务跌幅居前。本周全部A股下跌1.35%（总市值加权平均），沪深300上涨0.97%，中小板指下跌1.65%，创业板指上涨2.53%，生物医药板块整体下跌2.64%，生物医药板块表现弱于整体市场。分子板块来看，化学制药下跌2.59%，生物制品下跌3.40%，医疗服务下跌3.86%，医疗器械下跌2.96%，医药商业下跌2.20%，中药下跌0.06%。医药生物市盈率（TTM）31.94x，处于近5年历史估值的60.99%分位数。 Signatera是血液微...

2026-06-03 0 1.3MB 17页
国信证券：氟化工行业：2026年5月月度观察：制冷剂价格持续上行，PTFE有望应用在M10材料

核心观点 5月氟化工行情回顾：截至5月末（5月29日），上证综指报4068.57点，较4月末下跌1.06%；沪深300指数报4892.12点，较4月末上涨1.76%；申万化工指数报4544.02，较4月末下跌8.93%；氟化工指数报1997.28点，较4月末下跌3.52%。5月氟化工行业指数跑赢申万化工指数5.4pct，跑输沪深300指数5.3pct，跑输上证综指2.5pct。据我们编制的国信化工价格指数，截至2026年5月31日，国信化工氟化工价格指数、国信化工制冷剂价格指数分别报1416.6...

2026-06-03 0 1.97MB 21页
中诚信国际：国际宏观资讯双周报2026年第11期-260603

本周热点评论 1.美联储政策转向压力上升，沃什上任后政策独立性成为市场关注焦点 5月22日，凯文·沃什宣誓就任美联储主席，并成为美联储理事会成员；同日，FOMC一致推选沃什担任委员会主席。此前，美国参议院已于5月13日批准沃什出任美联储主席。沃什曾于2006年至2011年担任美联储理事，长期关注货币政策框架、金融监管和美联储资产负债表问题。5月20日，美联储发布4月FOMC会议纪要，几乎所有与会者支持将联邦基金利率目标区间维持在3.50%~3.75%。纪要显示，与会者认为通胀仍高于2%长期目标，...

2026-06-03 0 529.58KB 14页
华源证券：短期或有资金博弈，中期积极关注中报预期-260603

海外方面，5月美国、日本、韩国市场均创出历史新高。美债收益率稳定在4.6%附近，油价稳定在90美元/桶左右。整体上看，短期市场谨慎博弈伊朗局势缓和、停火落地的相关预期。后续伊朗战争谈判预计仍有反复，冷和平的概率仍然较高。海外市场仍然以观察AI交易的可持续性为主。短期来看，美国科技公司信用利差处于历史低位，融资较为畅通。美国信贷增速仍保持高位，广义流动性宽裕。我们仍维持对于海外市场中性偏强的判断。国内方面，4月企业利润延续向好，盈利弹性进一步凸显，量价利三因子的贡献分别为+4.5、+3.1、+1...

2026-06-03 0 3.48MB 32页
金元证券：金元晨报-260603

主要市场股指回顾指数开盘价收盘价昨收涨跌幅% 上证综指4,0614,0750.43 深证成指15,41115,5911.63 创业板指3,9874,0562.66 科创501,6761,6911.61 恒生指数25,39526,0382.52 富时10010,33810,3740.33 道琼斯工业50,91351,3080.45 标普5007,5957,6100.13 纳斯达克27,03027,0940.03 费城半导体13,24313,7265.87 纳斯达克金龙6,8156,8061.83...

2026-06-03 0 371.89KB 8页
华源证券：光模块设备产业链梳理：光模块扩产加速，封测设备迎需求释放

投资要点： AI算力驱动高速光模块放量，光模块厂商扩产带动设备需求释放。光模块是AI算力基础设施中实现光电转换的关键部件，在训练与推理集群持续扩容背景下，数据中心对高带宽、低时延互连需求快速提升，推动400G、800G及1.6T光模块需求持续增长，据纳真科技招股书，至2029年全球光模块销售收入或将达到2954亿元，2024-2029年CAGR为18.5%。需求上行传导至光模块及光通信器件厂商的资本开支和产能建设，中际旭创、新易盛、光迅科技、Lumentum、Coherent等头部厂商资本开支持...

2026-06-03 0 1.41MB 20页
华福证券：医药生物行业定期报告——肾靶向小核酸平台稀缺，战略布局窗口期已至

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2026-06-03 0 3.28MB 15页
上海证券：基础化工行业周报：国际油价下跌，磷酸涨幅居前

市场行情走势过去一周（5.23-5.29），基础化工指数涨跌幅为-5.96%，沪深300指数涨跌幅为0.97%，基础化工板块跑输沪深300指数6.93个百分点，涨跌幅居于所有板块第28位。基础化工子行业涨跌幅靠前的有：非金属材料Ⅲ（0.82%）、胶黏剂及胶带（0.01%）、无机盐（-2.66%）、氨纶（-2.79%）、粘胶（-3.70%）。化工品价格走势过去一周涨幅排名前五的产品分别为：NYMEX天然气（13.06%）、磷酸（工业级）（10.78%）、煤沥青（中温）（9.39%）、磷酸（食...

2026-06-03 0 1.16MB 10页
上海证券：社服行业周报：全球化布局提速，业绩稳健增长

主要观点名创优品全球化布局提速，业绩稳健增长。名创优品发布2026年第一季度业绩报告，公司实现收入56.88亿元，同比增长28.5%。分品牌看，名创优品品牌收入增长26.6%，TOPTOY品牌收入增长51.4%。得益于同店销售增长，名创优品品牌中国内地收入增长29.6%，海外收入增长21.9%，海外收入占比37.5%。剔除汇兑损益的经调整经营利润为8.38亿元，同比增长14.3%，剔除汇兑损益的经调整经营利润率为14.7%。门店网络方面，截止2026年3月31日，公司门店总数达到8565家，同...

2026-06-03 0 1.03MB 6页
国信证券：电力设备新能源行业点评：国产风机海外订单饱满，2027年有望迎来业绩丰收期

事项：每日风电数据显示，2026年1-5月国内风电整机企业新增海外订单6.8GW，其中远景能源、三一重能分别新增海外订单2.6GW、2.0GW。国信电新观点：1）2025年以来风机行业面向海外的订单新增40GW以上，预计在2027-2028年各家企业国际业务迎来显著的利润贡献期。2）2026年3月以来，由于原油价格上涨带动叶片主要原材料之一环氧树脂价格显著上涨，短期内影响产业盈利。同时今年以来招投标价格持续同比增长，2027年有望顺利传导原材料成本。3）2027年之后在资产端电价、消纳及转让等...

2026-06-03 0 373.94KB 4页
中银证券：计算机行业周报：AI基础设施与应用持续推进计算机行业“一周解码”

本周AI产业链继续保持较高景气度，底层算力架构、AI应用商业化和国产大模型均有重要进展。华为发布“韬定律”，推动芯片性能提升从单纯依赖制程缩小，转向器件、电路、芯片和系统协同优化；快手一季度业绩保持稳健增长，可灵AI营收同比增长超300%，显示AI视频生成应用进入商业化加速阶段；MiniMax预告M3系列模型，并被纳入恒生科技指数及恒生综合指数，体现国产大模型在技术迭代、资本市场关注度和Agent商业化方面的同步推进。支撑评级的要点华为发布“韬定律”，推动芯片性能提升从“几何缩微”转向“时间...

2026-06-03 0 672.85KB 12页
第一上海证券：FirstCall组合策略更新-260603

全球市场，五月延续了四月走势，AI链主--纳指继续向上，纳指的杠杆-东亚，尤其是韩国综指呈倍数上涨；其他市场则乏善可陈，排名尾部的巴西、印尼受油价、大宗商品影响大幅下跌，又由于缺乏AI含量，在美伊和谈、及AI财报季全面报喜的反弹中，表现孱弱；AI链就像一条鞭子，上游模型厂和云厂挥动鞭头，处于鞭梢的韩国获得了最大动能，一方面存储共识强，竞争格局清晰，另一方面估值低，以27年为基准，算力龙头nvda19x，光互联普遍在30-40x，液冷、asic、设备也在30x以上，整链只有存储仍然是个位数。美股市...

2026-06-03 0 2.5MB 5页
东吴证券：锂电设备2025年报&2026年一季报总结：设备商业绩&订单显著改善，看好海外动力和储能电池扩产&固态电池0-1产业化加速

投资建议锂电前中后段设备种类繁多，下游客户集中度较高。制造流程分为前段（电极制造）、中段（电芯装配）、后段（电芯封装和检测），制造过程中对精度和稳定性要求严格，稍有偏差可能导致产品性能或安全性不达标。锂电设备商的客户集中度高，使得下游客户在与设备厂商合作时拥有更大的议价能力和影响力，然而，客户集中度高对锂电设备商也有其积极面，有助于与客户建立长期合作关系，进而提高锂电设备行业的进入门槛。设备商业绩复苏，新签订单持续高增。从毛利率来看，2025年行业平均毛利率约为28%，同比+0.8pct，2...

2026-06-03 9 2.15MB 59页
国信证券：晨会纪要-260603

数据日期:2026-06-02上证综指深证成指沪深300指数中小板综指创业板综指科创50 收盘指数（点）4075.1015591.124914.5515785.614624.161690.55 涨跌幅度（%）0.421.631.450.591.331.61 成交金额（亿元）12809.6615120.258067.515107.077140.311337.09 【重点推荐】行业与公司绿联科技(301606.SZ)深度报告:从消费电子品类到AI家庭数据中枢，双轮驱动业绩增长【常规内容】宏观...

2026-06-03 0 376.8KB 14页
万和证券：万和财富早班车-260603

一、宏观消息汇总 1.无线移动智库创始人理查德·温莎在研报中表示，依托RTXSpark，用户可在Windows设备本地运行大模型与多款AI智能体，不必再依赖苹果Mac等设备。 2.深圳住宅网签时隔14个月再破万套：多个新盘“日光”二手房成交价重回“6字头” 3.华尔街老将、投资咨询公司YardeniResearch创始人埃德·亚德尼（EdYardeni）周一度发出了令人担忧的警告。二、行业最新动态 1.存储行业又一历史性时刻！美光股价站上1000美元，华尔街集体看涨后市。相关个股：兆易创新（6...

2026-06-03 0 321.18KB 1页
山西证券：研究早观点-260603

【今日要点】【宏观策略】防守为先，静待时机-----策略周报（20260525~20260529）【公司评论】上海瀚讯(300762.SZ)：上海瀚讯2026一季报点评-定增加码投入“通信+无人”，千帆星座发射有望加速【公司评论】汉朔科技(301275.SZ)：汉朔科技2026一季报点评-电子价签龙头重回增长轨道，全面布局门店数字孪生平台【公司评论】()：新股覆盖-新睿电子（920211.BJ）-深耕工业机器人控制系统及伺服系统的国家级专精特新“小巨人”...

2026-06-03 0 525.5KB 8页
万联证券：万联晨会-260603

【市场回顾】周二A股三大指数集体收涨，截止收盘，沪指收涨0.43%，深成指收涨1.63%，创业板指收涨2.66%。沪深两市成交额27926.15亿元。申万行业方面，通信、有色金属、电子领涨，传媒、美容护理、农林牧渔领跌；概念板块方面，共封装光学（CPO）、培育钻石、铜缆高速连接领涨，赛马概念、NFT概念、足球概念领跌。港股方面，恒生指数收涨2.52%，恒生科技指数收涨4.72%；海外方面，美国三大指数集体收涨，道指收涨0.45%，标普500收涨0.13%，纳指收涨0.03%。【重要新闻】【国务...

2026-06-03 0 588.8KB 5页

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