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券商研报

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爱建证券：食品饮料行业跟踪报告：五粮液定调长期主义，量价管理与客群拓展并进

投资要点：周度跟踪：本周（06.22-06.28）食品饮料行业-3.32%，表现弱于上证指数（-1.55%），在31个申万子行业中排名第12。食品饮料子板块中，涨跌幅由高到低分别为：肉制品（+1.42%），调味发酵品（-0.34%），乳品（-1.03%），烘焙食品（-3.75%），软饮料（-3.88%），白酒（-4.00%），零食（-4.54%），预加工食品（-4.79%），保健品（-4.94%），啤酒（-5.23%），其他酒类（-5.45%）。食品饮料行业个股中，涨幅前五个股分别为：金字火腿...

2026-06-29 0 1.11MB 5页
国新证券股份：每日晨报-260629

国内市场综述震荡整理走势分化周五（6月26日）大盘震荡整理，走势分化。截至收盘，上证综指收于4027.26点，下跌2.26%；深成指收于15782.22点，下跌3.44%；科创50下跌1.65%；创业板指下跌4.07%,万得全A成交额共35754亿元，较前一日略有下降。行业方面，30个中信一级行业有2个上涨，其中通信、综合金融及计算机跌幅居前，仅有建材及农林牧渔小幅收涨；概念方面，半导体硅片、玻璃纤维及长鑫存储等指数表现活跃。海外市场综述美国三大股指集体收跌，芯片股下挫周五（6月26...

2026-06-29 0 394.27KB 6页
信达证券：钢铁行业周报：华菱、山钢先后发布增持方案，板块估值修复窗口有望开启

本周市场表现：本周（0622-0628）钢铁板块下跌5.25%，表现劣于大盘；其中，特钢板块下跌5.70%，长材板块下跌6.45%，板材板块下跌5.76%；铁矿石板块下跌9.99%，钢铁耗材板块上涨4.15%，贸易流通板块上涨4.78%。供给情况。截至6月26日，样本钢企高炉产能利用率91.1%，周环比增加0.27百分点。截至6月26日，样本钢企电炉产能利用率62.2%，周环比下降2.33百分点。截至6月26日，五大钢材品种产量759.7万吨，周环比下降10.15万吨，周环比下降1.32%。截...

2026-06-29 0 1.38MB 18页
华鑫证券：计算机行业点评报告：智谱GLM-5.2上线并开源，国产AI高速进化

事件 2026年6月17日，智谱上线并开源GLM-5.2大模型，在全球百万用户参与盲测的前端开发评估系统CodeArena上，GLM-5.2取得全球可用模型第一的表现。本次GLM-5.2重点优化了长程任务能力，特色包括长达1M的稳定上下文窗口，更强的编程能力，极致算力基础设施优化，以及开源和技术平权。投资要点长程任务表现出色，表现接近ClaudeOpus模型本次智谱GLM-5.2重点优化长程任务能力，为此需要实现1M无损上下文窗口。智谱表示花了几个月时间扩展1MCodingAgent的训练...

2026-06-29 0 310.2KB 4页
华鑫证券：计算机行业点评报告：黑莓（BB.N）：业绩增长强劲，重回成长轨道

事件 2026年6月25日，黑莓发布2026年第一季度业绩。公司总营收1.5亿美元（同比增长26%），调整后净利润3630万美元美元（同比增长144%）。投资要点业绩增长强劲，利润率保持优秀 2026年第一季度，公司总营收1.5亿美元，同比增长26%，调整后净利润3630万美元，同比增长144%。其中，QNX业务收入达到7230万美元，同比增长26%，调整后毛利率达到86%。安全通信业务收入达到7360万美元，调整后毛利率达到72%。授权业务收入700万美元。业务进展顺利，QNX赋能端侧...

2026-06-29 0 300.69KB 4页
中邮证券：传媒行业点评报告：字节Seedance2.5将发布，多模态视频生成进入商业化兑现期

事件字节持续迭代视频生成模型，Seedance2.5预计7月发布。6月，火山引擎在FORCE原动力大会上更新豆包视频生成模型Seedance2，重点强化视频生成质量、清晰度和可控性；同时，火山引擎公布新一代视频生成模型Seedance2.5，并预计于7月正式发布。此次更新延续了字节在多模态大模型领域的高频迭代节奏，也进一步强化其在AI视频生成赛道的产业存在感。投资要点 Seedance2提升专业视频生成能力，Seedance2.5进一步强化长时长、多参考和可控编辑。Seedance2本次更新...

2026-06-29 0 713.58KB 3页
中邮证券：建筑材料行业报告：电子布涨价持续超预期，供需紧张格局持续全年

投资要点电子布价格持续上涨，7月价格有望持续上涨超预期，行业需求持续旺盛，中高端产品供不应求，供给端产品结构调整导致传统电子纱供应减少，织布机供给瓶颈预计1-2年内难有效缓解，目前传统电子纱库存处于历史低点。基于当前电子布供需紧张格局，预计涨价节奏会持续到年底，此轮涨价弹性有望超预期。关注：中国巨石、国际复材、中材科技。水泥：水泥整体需求表现平淡，出库量同比去年同期仍有差距，需求恢复力度一般。基建需求过去呈现稳健态势，但近期由于降雨等天气原因，需求由稳转跌，此外房建需求持续疲弱，整体需求承压...

2026-06-29 0 1000.71KB 7页
东兴证券：东兴晨报-260629

经济要闻 1.央行：公告称，6月29日以固定利率、数量招标方式开展了1575亿元7天期逆回购操作，全额满足了一级交易商需求，操作利率1.40%，投标量1575亿元，中标量1575亿元。同时，开展了3000亿元隔夜逆回购操作。当日4765亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼190亿元。(资料来源：Wind) 2.国家统计局：6月27日发布的数据显示，1-5月份，全国规模以上工业企业实现利润总额31439.6亿元，同比增长18.8%。5月份，规模以上工业企业利润同比增长21.1%。(资料来源：同花顺...

2026-06-29 0 849.1KB 9页
爱建证券：电子行业周报：HBM需求旺盛推动Micron业绩大幅增长

投资要点：电子板块行情复盘：本周SW电子指数上涨5.39%，跑赢沪深300指数（-1.48%），在SW一级行业指数中排名2/31。AI算力产业链维持高景气，叠加半导体国产替代政策红利共振，带动板块行情弹性全面释放。各细分板块中，半导体设备（+16.26%）、半导体材料（+14.62%）、集成电路封测（+12.60%）涨幅居前，品牌消费电子（-5.64%）、印制电路板（-4.39%）、光学元件（-2.54%）等终端板块走弱。个股方面：本周SW电子个股行情分化显著，有研新材（+42.93%）、中...

2026-06-29 0 921.53KB 8页
爱建证券：PCB设备行业点评：TGV玻璃基板产业化提速，设备环节率先受益

投资要点：事件：据《TheKoreaEconomicDaily（韩国经济日报）》6月29日消息，三星电机计划近期与日本住友化学签署正式合资协议，双方合计出资5000亿韩元组建玻璃基板合资企业。我们认为此次合作进一步验证全球玻璃基板产业正由技术验证迈向产线建设阶段，设备资本开支有望先于终端需求放量，设备板块将率先受益于本轮产业化进程。玻璃基板在半导体领域主要分为永久应用和临时应用两大类。1）永久应用主要为两条应用路线（均为TGV玻璃基板）：①玻璃中介层：采用TGV技术替代硅中介层，主要应用于2...

2026-06-29 0 497.46KB 2页
国信证券：多资产周报：弱美元叙事动摇-260629

核心观点弱美元叙事动摇。近期美元有所走强，截至2026年6月27日，美元指数报101.36，已达到一年以来高点。过去一个月内，美元上涨2.31%，年初至今涨幅3.19%，过去一年累计上涨3.92%。从技术面看，美元正处于年内最强区间。原因上看，首先，2026年上半年，美国经济呈现出显著的结构性优势。AI资本开支持续高增，半导体、存储、数据中心建设全面繁荣，美股相对非美市场的超额收益吸引全球资本流入美元资产。其次，6月以来全球关于美联储未来货币政策方向预期快速调整，联邦基金期货隐含加息概率显著上...

2026-06-29 0 750.7KB 10页
东吴证券：智能汽车主线周报：联合国自动驾驶系统全球技术法规发布，看好智能化

核心结论本周智能汽车行情复盘：我们编撰的智能汽车指数-5.6%，智能汽车指数（除特斯拉）-13.2%，智能汽车指数（除整车）-15.5%。截至2026年6月26日，智能汽车指数PS(TTM）为13.1x，该估值位于2023年初以来81%分位数；智能汽车指数（除特斯拉）PS(TTM）为2.8x，该估值位于2023年初以来30%分位数；智能汽车指数（除整车）PS(TTM）为4.3x，该估值位于2023年初以来51%分位数。智能汽车指数标的福耀玻璃、闻泰科技、佑驾创新、同力股份、中汽股份涨幅前五。 ...

2026-06-29 0 1.02MB 17页
东吴证券：每周宏观经济和资产配置研判-260629

国内宏观观点：当前国内经济正在经历“去地产化增长”，仍需依靠政策发力支撑内需。在一季度开门红后，二季度部分指标有所下行，5月固投累计同比从上月-1.6%降至-4.1%，社零当月同比从上月0.2%降至-0.6%，这与过去几年的经济节奏基本一致。我们预计Q2经济增速是全年最低点，Q3、Q4经济增速逐季回升。一方面三季度开始随着高基数效应褪去，部分指标（如社零）将有所改善；另一方面，7月政治局会议临近，此前进度偏慢的财政支出有望加快节奏，新的稳增长政策也有望出台。 “去地产化增长”叠加技术革命，带来...

2026-06-29 0 480.33KB 4页
山西证券：策略周报：机构调仓主导行情，建议科技、防御并重-260629

投资要点：本周A股主要指数震荡下行，上证指数、深证成指均跌1.55%，上证50仅跌0.74%，最为抗跌，中证1000跌1.93%领跌，而科创50大涨6.32%领跑，中证500、北证50微涨，行情向科技成长与专精特新集中。周五创业板指暴跌4.07%，市场反弹缩量、下跌放量显示情绪摇摆。风格上中盘韧性较强，申万中盘周涨1.48%，大盘疲弱，周跌2.02%；价值承压、成长博弈。行业涨少跌多，建筑材料以14.23%涨幅居首，电子、非银金融亦录得正收益；有色金属、汽车、美容护理跌超6%，跌幅居前。估值分...

2026-06-29 0 1.98MB 19页
东莞证券：商业航天行业2026下半年投资策略：多重力量共助星航腾飞

投资要点：全球商业航天市场规模保持较快增长。根据美国航天基金会2025年发布的《航天报告》，2024年全球商业航天市场规模达到4800亿美元，2015-2024年CAGR约为7.7%；其中产品与服务（包括卫星导航、通信、广播以及遥感观测应用产品与服务）收入占比达到71%，基础设施与辅助（包括地面站及设备、卫星制造、发射服务、保险等）收入占比达到29%。中国商业航天市场规模增速快于全球市场。根据中投研究院数据，预计2024年中国商业航天市场的规模将达到2.3万亿元，2015-2024年CAGR...

2026-06-29 0 589.23KB 11页
山西证券：煤炭行业周报：炼焦煤维持高位震荡

投资要点动态数据跟踪动力煤：市场交投冷清，煤价下行。动力煤市场承压下行，非电行业需求平淡，短期缺乏一定支撑。截至6月26日，环渤海动力煤现货参考价852元/吨，周变化-1.27%；秦皇岛港动力煤平仓价835元/吨，周变化-3.24%。截至6月27日，环渤海九港煤炭库存2627万吨，周变化-6.77%。冶金煤：焦煤价格高位震荡。炼焦煤价格震荡，受安监持续供应偏紧，优质主焦煤结构性紧缺。截至6月26日，京唐港主焦煤库提价2200元/吨，周持平；京唐港1/3焦煤库提价1650元/吨，周持平；日照...

2026-06-29 0 1.81MB 16页
国新证券股份：近期风电招中标情况更新

事件 2026年6月15日-2026年6月19日风电招中标情况。风电招标规模合计根据风电头条，2026年6月15日-2026年6月19日，共5个项目2114MW风机启动采购，开发商是华润、中广核、中国电建、华电、中清绿能（辽宁）新能源有限公司5家企业。风电中标规模合计 2026年6月15日-2026年6月19日，含塔筒陆上风电项目共计5个，规模总计930.25MW，项目中标均价为2036.68元/kW。最高中标单价2110元/kW，为甘肃高台交通新能源管理有限公司60万千瓦风电项目第一标段...

2026-06-29 0 460.46KB 3页
国新证券股份：计算机行业周报

本周计算机行业指数表现上周（6.22-6.26）计算机（申万）板块下跌4.97%，沪深300指数下跌1.48%，计算机板块跑输沪深300指数3.49个百分点。和申万其他行业对比，计算机行业涨幅排名位列第25位。上周涨幅前3名分别为盛视科技（34.82%）、银之杰（33.57%）、宏景科技（29.93%），跌幅前3名分别为高伟达（-27.30%）、北路智控（-22.15%）、*ST航图（-20.52%）。本周关注 1、中科曙光ParaStorF9000包揽IO500双榜冠军，刷新全球存储性能...

2026-06-29 0 1.28MB 9页
粤开证券：粤开市场日报-260629

今日关注指数涨跌情况：今日A股主要指数多数上涨。截至收盘，沪指收涨1.16%，报4073.9点；深证成指涨0.19%，报15812.87点；创业板指涨0.54%，报4216.7点；科创50指数涨0.54%，报2126.01点。沪深两市今日成交额合计35177亿元，较上个交易日缩量347亿元。总体上，全天个股涨跌互现，Wind数据显示，全市场2467只个股上涨，2931只个股下跌，127只个股收平。行业涨跌情况：今日申万一级行业涨多跌少，医药生物、农林牧渔、美容护理、食品饮料、电子等行业领涨，...

2026-06-29 0 670.27KB 6页
国元证券：汽车行业周报：海外博弈持续，关注汽车-AI融合发展

报告要点：周度数据保持平稳乘用车：6月1-21日，全国乘用车市场零售91.3万辆，同比去年6月同期下降23%，较上月同期增长7%，今年以来累计零售801.2万辆，同比下降20%；6月1-21日，全国乘用车厂商批发99.9万辆，同比去年6月同期下降14%，较上月同期增长9%，今年以来累计批发1,118.5万辆，同比下降7%。新能源：6月1-21日，全国乘用车市场新能源零售58.3万辆，同比去年6月同期下降10%，较上月同期增长11%，今年以来累计零售428.1万辆，同比下降14%；6月1-2...

2026-06-29 0 1.18MB 15页

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