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券商研报

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太平洋证券：汽车：尊界S800带动江淮汽车扭转连续5个季度收入同比下滑

报告摘要事件：尊界S800订单持续超预期，上市4个月大定突破15000台，带动江淮汽车Q3收入扭转连续5个季度同比下滑。尊界S800剑指超豪华市场销冠，有望超越迈巴赫+奔驰S级。江淮汽车发布2025年三季报，其中Q3实现收入115亿元，扭转连续5个季度同比下滑，环比大幅增长20%；由于销售费用大幅增长，单季度亏损有所扩大，尊界S800刚开始交付，后续单月交付量有望提升至3-4000，盈利能力有望持续改善。尊界S800上市首月大定就突破6500台，之后一直超预期上涨，上市50天大定突破8000...

2025-11-02 37 299.02KB 3页
太平洋证券：汽车：特斯拉股东大会前瞻

报告摘要事件：下周，特斯拉将召开年度股东大会，核心议题包括马斯克的全新CEO绩效奖计划、董事会改选及AI战略规划等。特斯拉的Optimus时刻。特斯拉CEO绩效奖计划提出，马斯克需在未来十年内完成12个市值目标（最高8.5万亿美元）和12个运营目标（如交付2000万辆汽车、实现4000亿美元EBITDA等），每完成一档可解锁约3500万股股票奖励。其中，特斯拉Optimus将成为实现解锁的重要步骤。特斯拉预计在2026年Q1的2-3月展示OptimusV3版本原型机，并启动量产，打算在202...

2025-11-02 36 334.96KB 4页
太平洋证券：汽车：鸿蒙智行全系累计交付突破100万台

报告摘要事件：近日，鸿蒙智行全系累计交付突破100万台，历时43个月，当月成交均价39万元。鸿蒙智行已形成“五界十车”完善的产品矩阵，九月新车大定已突破11万台，创历史新高。鸿蒙智行新车周期强势向上。上个月，鸿蒙智行依然延续强劲销量增长势能，全系共交付新车52916台，全系累计交付突破95万台；近日鸿蒙智行迎来了第100万台车的正式交付，从0到100万，历时43个月；当月成交均价39万元，成交均价持续稳居新势力品牌榜首，实现量价齐升。尊界S800订单持续超预期，上市4个月大定突破15000台...

2025-11-02 40 332.82KB 3页
太平洋证券：房地产日报：湖北进一步优化住房公积金使用政策

报告摘要市场行情： 2025年10月31日，今日权益市场各板块多数下跌，上证综指和深证综指分别下跌0.81%和0.32%，沪深300和中证500分别下跌1.47%和0.74%。申万房地产指数上涨0.49%。个股表现：房地产板块个股涨幅较大的前五名为南京高科、大名城、海泰发展、华联控股、中交地产，涨幅分别为7.08%/6.20%/6.07%/5.96%/5.06%；个股跌幅较大的为新华联、沙河股份、城建发展、首开股份、滨江集团，跌幅分别为-10.14%/-9.99%/-5.34%/-4.8...

2025-11-02 36 569.74KB 4页
华龙证券：公用事业行业动态点评报告：9月电力数据：水电出力由降转增，用电增速同比+4.5%

事件：国家统计局、国家能源局分别发布2025年9月发电量及用电量数据。观点：发电量：9月电力生产平稳增长。9月份，规上工业发电量8262亿千瓦时，同比增长1.5%；日均发电275.4亿千瓦时。1-9月份，规上工业发电量72557亿千瓦时，同比增长1.6%。分品种看，9月份，规上工业火电、风电由增转降，水电由降转增，核电增速放缓，太阳能发电增速加快。其中，规上工业火电同比下降5.4%，8月份为增长1.7%；规上工业水电增长31.9%，8月份为下降10.1%；规上工业核电增长1.6%，增速比...

2025-11-02 28 508.63KB 4页
信达证券：钢铁行业周报：钢铁价格蓄势待涨，板块配置仍具价值

本期内容提要：本周市场表现：本周钢铁板块上涨2.29%，表现优于大盘；其中，特钢板块上涨1.34%，长材板块上涨1.68%，板材板块上涨0.76%；铁矿石板块上涨9.59%，钢铁耗材板块上涨10.28%，贸易流通板块下跌0.045%。供给情况。截至10月31日，样本钢企高炉产能利用率88.6%，周环比下降1.33百分点。截至10月31日，样本钢企电炉产能利用率53.0%，周环比增加0.69百分点。截至10月31日，五大钢材品种产量767.6万吨，周环比增加10.45万吨，周环比增加1.38%...

2025-11-02 41 1.37MB 18页
信达证券：公用事业行业—电力天然气周报：广东、江西机制电价竞价结果出炉，9月我国天然气表观消费量同比下降1.6%

本期内容提要: 本周市场表现：截至10月31日收盘，本周公用事业板块上涨0.6%，表现优于大盘。其中，电力板块上涨0.66%，燃气板块上涨0.04%。电力行业数据跟踪：动力煤价格:秦港动力煤价格周环比持平。截至10月31日，秦皇岛港动力煤(Q5500)山西产市场价768元/吨，周环比持平。截至10月31日，广州港印尼煤(Q5500)库提价768.62元/吨，周环比下跌0.99元/吨；广州港澳洲煤(Q5500)库提价815.96元/吨，周环比下跌1.24元/吨。动力煤库存及电厂日耗：秦港动力...

2025-11-02 33 1.87MB 22页
信达证券：环保行业周报：《中国应对气候变化的政策与行动2025年度报告》发布，阐述中国COP30立场和主张

本期内容提要: 行情回顾：截至10月31日收盘，本周环保板块上涨0.8%，表现优于大盘；上证综指上涨0.1%到3954.79；涨跌幅前三的行业分别是电力设备（4.3%）、有色金属（2.6%）、钢铁（2.6%），涨跌幅后三的行业分别是通信（-3.6%）、美容护理（-2.2%）、银行（-2.2%）。细分子板块情况：水务板块下跌1.23%；水治理板块上涨1.68%；大气治理板块上涨2.51%；环卫板块上涨5.43%；垃圾焚烧板块下跌0.16%；资源化板块下跌0.85%；固废其他板块上涨2.29%；监测...

2025-11-02 45 1.2MB 13页
开源证券：电力行业周报：BEST氚兼容增压系统通过验收，西部超导成立子公司合肥聚能

板块回顾：全部细分环节上涨，个股涨多跌少本周（20251027-20251031）可控核聚变板块下，全部细分环节上涨，个股涨多跌少。具体来看，纽威股份（+18.0%）、厦门钨业（+13.7%）、安泰科技（+11.8%）涨幅居前；国力电子（-9.3%）、合锻智能（-4.3%）、派克新材（-4.0%）跌幅居前。细分环节来看，本周可控核聚变板块下全部环节上涨，其他设备或部件（+9.8%）、上游金属材料（+9.4%）、磁体（+5.3%）涨幅居前。行业动态：SPARC真空室进场，BEST氚兼容增压系统...

2025-11-02 33 1.31MB 10页
民生证券：从三季报看低位AIAgent机遇

市场回顾本周（10.27-10.31）沪深300指数下跌0.43%，中小板指数上涨0.87%，创业板指数上涨0.50%，计算机（中信）板块上涨2.66%。板块个股涨幅前五名分别为：海峡创新、神州信息、科大国创、深信服、格尔软件；跌幅前五名分别为：佳发教育、熙菱信息、乐鑫科技、启明信息、开普云。行业要闻高通发布AI200芯片，进军数据中心算力市场摩尔线程科创板IPO注册获批公司动态凌志软件：10月27日消息，公司正筹划以发行股份并支付现金方式收购凯美瑞德（苏州）信息科技股份有限公司控股...

2025-11-02 32 1.25MB 17页
华金证券：电子行业周报：AI&半导体：海外CSP厂商持续上调资本开支

投资要点 Meta公布2025财年第三财季业绩。公司第三财季营收512.42亿美元，较去年同期增长26%；净利润同比大降83%至27.09亿美元。Meta旗下社交平台的第三季度日活跃用户数为35.4亿，同比增长8%。平台上的广告展示量同比增长了14%，广告平均价格同比增长10%。预计2025年第四季度的营收将在560亿美元至590亿美元之间。Meta将全年资本支出预期的最低水平提升40亿美元，从上季度的660亿美元上调至700亿美元。微软公布2026财年第一财季业绩。公司第一财季营收776.7...

2025-11-01 53 1.15MB 12页
民生证券：石化周报：地缘持续扰动，油价震荡

地缘持续扰动，油价震荡。地缘方面，继上周美国制裁俄罗斯后，俄罗斯的原油出口与10月份计划一致，目前尚未受到新制裁的影响；此外，美国媒体称，特朗普政府已决定攻击委内瑞拉境内的军事设施，据OPEC数据，9月委内瑞拉的原油产量为96.7万桶/日，金十数据消息称，该国目前石油出口量约70~90万桶/日。基本面方面，OPEC+的八国会议将于11月2日举行，目前市场预期OPEC+将于12月继续增产13.7万桶/日。尽管OPEC+持续增产，但原油库存持续维持较低水平，油价相对坚挺，后续地缘局势和制裁影响仍需持...

2025-11-01 53 1.32MB 30页
民生证券：煤炭周报：煤价调整结束，再次进入上行通道

煤价调整结束，再次进入上行通道。本周港口煤价暂稳，主产地煤价前半周回调10-30元/吨后，后半周已企稳重回上行通道。回顾本轮煤价上涨，核心驱动是生产核查带来的供给收缩，从而实现10月电煤需求淡旺季过渡期的超预期反弹。展望后市，应急管理部将在11月开启安全生产考核巡查，近期产地安全环保检查趋于严格，叠加前期内蒙生产核查通报后减量逐步落地，煤炭供应有望进一步收缩。伴随气温下降，11月中旬北方将全面进入供暖季，工业生产也进入年底发力阶段，用电需求稳定增长，冬季用电用煤高峰到来后，电厂日耗将逐步回升，届...

2025-11-01 46 1.23MB 25页
中原证券：光伏行业2025年中报总结：业绩逐步见底

投资要点：光伏板块业绩呈现季度改善趋势，产能过剩背景下板块资本开支显著萎缩。2025年上半年，73家A股光伏公司实现营业总收入4905.04亿元，同比下滑11.51%；归属于上市公司股东的净利润1.62亿元，同比下滑98.01%。分季度来看，2025Q1、Q2板块营业收入分别为2231.52、2673.52亿元，分别同比变化-14.50%、-8.85%，归属于上市公司股东的净利润-4.19亿元、5.81亿元，分别同比变化-104.70%、175.56%。光伏板块业绩季度改善受抢装，企业效率提高...

2025-10-31 64 1.46MB 18页
头豹研究院：2025年光纤温度传感器品牌推荐：荧光式、分布式、光纤光栅式各有千秋

2025年光纤温度传感器品牌推荐市场背景背景近年来，中国光纤温度传感器技术不断创新，形成了以光纤光栅、荧光及分布式光纤温度传感器为主的技术体系，广泛应用于电力设备监测、火灾预警、工业安全及结构健康监测等领域。随着物联网、大数据和云计算等新一代信息技术的深度融合，光纤温度传感器在智能监控和远程控制方面的应用前景更加广阔，行业正迎来重要的战略发展机遇期。光纤温度传感器的定义与分类光纤温度传感器是一种基于光纤技术的高精度温度测量装置，其核心原理是利用光纤中传输的光信号对环境温度的敏感特性，通...

2025-10-31 44 1.49MB 6页
头豹研究院：市场洞察：车载冰箱开启智能冷藏革命

Q1：车载冰箱行业有哪些技术和产品类型主导市场？车载冰箱可分为半导体和压缩机两种类型。车载冰箱具有紧凑的设计和便于携带的特点，以适应在车辆中使用的需求，并且一般配备有电源适配器，可通过汽车点烟器或其他电源接口供电。车载冰箱可按照安装方式和工作原理进行划分，其中按照安装方式可划分为前装式和后装式，前装式以B端销售为主，但随着消费者衍生需求不断增长，后装式需求逐渐成为市场需求热点;按照工作原理主要可划分为压缩机式和半导体式。车载冰箱也可分为嵌入式和便携式。嵌入式冰箱专为高端车型或房车设计，与...

2025-10-31 54 721.6KB 8页
中山证券：电子行业周报：存储器价格持续上涨

投资要点：存储器价格持续上涨。集邦咨询TrendForce10月22日发布博文，报告称内存现货市场正经历一轮迅猛的涨价潮。由于买家为对冲未来涨价风险而积极备货，DRAM和NAND闪存现货市场加价趋势明显，各类容量的晶圆价格普遍上涨，市场看涨情绪浓厚。全球三季度PC出货量同比增长8.1%。市场调查机构10月22日发布博文，报道称受Windows10终止服务支持、美国关税政策调整等主要因素影响，2025年第3季度全球PC出货量同比增长8.1%。回顾本周行情（10月23日-10月29日），本周上...

2025-10-31 42 999.25KB 10页
万和证券：机械设备：“十五五”制造业提质升级，持续推进自主可控

投资要点事件：2025年10月28日，《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》（下称《建议》）经由中国共产党第二十届中央委员会第四次全体会议审议通过后发布。进一步强调科技创新重要地位。《建议》将“科技自立自强水平大幅提高”列为“十五五”时期主要发展目标之一。明确要求新型工业化、新质生产力发展取得重大进展与突破，提出“国家创新体系整体效能显著提升，教育科技人才一体发展格局基本形成，基础研究和原始创新能力显著增强，重点领域关键核心技术快速突破，并跑领跑领域明显增多，科技创新和...

2025-10-31 53 212.53KB 2页
开源证券：通信行业点评报告：海外AI财报点评：谷歌、Meta再次上调资本开支，谷歌云增速亮眼，微软资本开支超预期

谷歌再次上调资本开支，谷歌云表现亮眼，年内月Token消耗量增长超20倍 2025年10月29日，谷歌发布2025年第三季度报告，2025Q3公司实现营收1023亿美元，首次营收突破千亿，同比增长16.0%，其中，谷歌云业务实现营收152亿美元，同比增长33.5%（高于Q2的31.7%），谷歌云营业利润率提升至23.7%，同比提升6.6个百分点，主营业务各部门均实现双位数增长，谷歌云2025Q3积压订单达到1550亿美元，同比增长82%，环比增长46%。AI驱动需求持续强化：（1）新GCP客户量...

2025-10-31 44 495.81KB 3页
开源证券：食品饮料行业点评报告：食品饮料持仓新低，优先布局白酒和成长型标的

2025Q3食品饮料仓位降至新低从基金重仓持股情况来看（Wind中全部市场基金，一级子行业），2025Q3食品饮料配置比例由2025Q2的8.0%回落至6.4%水平，环比回落1.6pct，处于2020年以来新低位置。我们选取主动权益基金（普通股票、偏股混合、灵活配置三类基金），从基金重仓持股情况来看，2025Q3食品饮料配置比例为4.1%，和2025Q2的5.6%相比，下降1.5pct，说明三季度主动权益基金继续大幅减少食品饮料配置。三季度禁酒令影响仍在持续，科技板块具备明显投资机会，以白酒为...

2025-10-31 48 1.2MB 9页

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