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券商研报

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国金证券：石油化工行业研究：供应修复预期渐强，地缘风险溢价消退

本周行情综述原油：本周原油价格下跌。本周原油价格延续下跌态势，前期市场计入的战争风险溢价与供应中断预期全面消退：美伊制裁松绑进入实质落地阶段，美方发布60天伊朗石油出口许可，伊朗闲置产能与海上浮储原油回归预期升温，大规模军事冲突概率大幅下调。此外，霍尔木兹海峡通航量创冲突以来新高，海湾原油外运通道全面修复，现货供应紧张格局显著缓解。同时伊拉克、科威特产量恢复有序推进，叠加以黎达成局部撤军协议，地区冲突外溢风险回落。期间零星海上袭击与空袭仅造成油价短暂反弹，并未改变地缘缓和的核心交易逻辑。截止6...

2026-06-29 0 2.09MB 17页
中银证券：电力设备与新能源行业6月第4周周报：《新型能源体系建设“十五五”规划》发布

新能源汽车方面，随着需求旺季来临，我们看好2026年全球新能源汽车销量有望保持较快增长，带动电池和材料需求增长。动力电池方面，锂电旺季来临，有望推动企业订单签订和盈利修复。新技术方面，固态电池迈向工程化验证关键期，关注相关材料和设备企业验证进展。光伏方面，“反内卷”、“太空光伏”是2026年光伏投资双主线。2026年政府工作报告明确我国将加快发展卫星互联网，太空光伏产业链有望同步受益于海内外卫星发射数量提升。主产业链方面，由于白银价格上涨，电池片环节格局正在优化，贱金属导入速度有望加快。国内已出...

2026-06-29 3 691.37KB 12页
中银证券：非银金融行业周报：《金融法》草案提请审议，两融余额首破3万亿元

券商板块估值与景气度错配，具备配置性价比，陆家嘴论坛释放的政策信号进一步强化了行业长期增长逻辑。保险板块估值较低，5月保费增速虽有回落但仍在稳健区间，储蓄型需求在低利率环境下仍有韧性，财产险单月增速已率先回暖，基本面稳健向好的核心逻辑未发生变化。一周动态市场数据：6月22日-6月26日，申万非银行业指数上涨2.26%，券商指数上涨5.36%，保险指数下跌3.13%，多元金融指数下跌4.75%。市场日均股基成交额40,607亿元，环比放量11.24%。截至6月25日，沪深两市两融余额30,23...

2026-06-29 0 598.83KB 11页
开源证券：REITs行业周报：REITs指数环比下跌，产业园区、仓储物流本周跌幅较大

中证REITs指数环比下跌，维持行业“看好”评级 2026年第26周，中证REITs（收盘）指数为709.51，同比下跌19.46%，环比下跌2.4%。我们认为，近期REITs市场在政策端与资金端共振下，板块配置逻辑持续强化。政策层面，保障性住房、消费基础设施等底层资产类别加速扩容，REITs市场广度与深度同步提升。资金层面，在债券利率中枢下移、刚兑打破背景下，REITs稳定高分红特性与债券形成利差优势，“资产荒”格局下优质底层资产稀缺性凸显，建议逢低布局具备稳定现金流与扩张空间的优质标的，维持...

2026-06-29 0 2.01MB 18页
开源证券：综合行业周报：AI需求与大厂减产驱动晶圆厂二轮涨价，高端陶瓷基板景气度上行

功率半导体：受AI相关功率需求增长与大厂减产推动，晶圆厂二轮涨价已至供给端：台积电、三星陆续削减八英寸晶圆产能，TrendForce预估2026年全球八英寸产能将由2025年的小幅负成长扩大至同比下降2.4%，正式进入负增长。需求端：AIServer、EdgeAI等终端算力与功耗提升，带动电源管理PowerIC需求持续成长，叠加PC/笔电供应链提前备货，预估2026年八英寸平均产能利用率将升至85%-90%（2025年为75%-80%），部分晶圆厂已通知客户调涨代工价格5%-20%。根据央视...

2026-06-29 0 1.84MB 13页
中银证券：有色金属行业周报：美国通胀韧性超预期，加息升温压制金属价格

本周美国通胀数据超预期，叠加美联储政策转鹰，市场升温9月加息预期，美国5月整体和核心PCE同比增速均加快，核心PCE同比将升至3.4%创阶段性新高，住房拖累减弱、服务业黏性通胀、金融服务收费上涨以及AI相关数字服务涨价共同支撑通胀，显示通胀粘性强于预期，若数据最终符合预期，美联储9月加息概率显著上升，美元和美债收益率维持高位将压制贵金属和基本金属价格。津巴布韦明确2027年1月不推迟锂精矿出口禁令，同时探讨资源换基建模式改善交通网络，一方面将推动锂盐加工本地产能建设，改变全球锂精矿贸易流向，国内...

2026-06-29 0 1.76MB 17页
国金证券：农林牧渔行业周报：标肥价差持续走阔，猪价底部支撑

投资建议：行情回顾：本周（2026.06.22-2026.06.26），农林牧渔（申万）指数收于2192.92点(周环比-3.73%)，沪深300指数收于4868.22点（周环比-1.48%），深证综指收于2786.04点（周环比-2.36%），上证综指收于4027.26点（周环比-1.55%），科创板收于2032.28点（周环比+6.32%）。生猪养殖：目前生猪价格仍在低位震荡，整体来看供给端压力或使得价格仍有下跌空间。本周生猪出栏均重为129.26公斤/头，目前生猪均重较历史同期偏高...

2026-06-29 0 2.64MB 13页
国金证券：有色金属行业研究：小金属双周谈：继续看好AI叙事和基本面强共振的钽、钨、稀土、钼等

行情综述&投资建议本期（6.15-6.26，下同）申万小金属指数收46751.74点，环比上涨11.22%，跑赢申万有色指数15.91pcts，跑赢沪深300指数9.32pcts。稀土：氧化镨钕本期价格为72.71万元/吨，环比上涨5.39%。氧化镝或受益MLCC拉动，价格底部回升趋势显著。从年初至今来看，价格中枢不断上抬，我们认为或与2024-2025年发布的供给侧文件相关性较大，行业供改持续推进。2025年出口全年同比-1%、2026年初至今出口增加显著，表明海外仍有较大补库需求。稀土板...

2026-06-29 0 1.27MB 17页
中航证券：非银行业周报（2026年第二十二期）：政策制度红利释放，打开券商成长空间

市场表现:本期(2026.6.22-2026.6.26)非银(申万)指数+2.26%,行业排3/31,券商Ⅱ指数+5.36%,保险Ⅱ指数-3.13%;上证综指-1.55%,深证成指-1.55%,创业板指-1.37%。个股涨跌幅排名前五位:华安证券(+35.34%)、长江证券(+24.81%)、中信建投(+21.49%)、财通证券(+11.84%)、国元证券(+10.40%);个股涨跌幅排名后五位:拉卡拉(-9.82%)、华金资本(-8.71%)、海南华铁(-8.65%)、南华期货(-8.51%)...

2026-06-29 0 2.11MB 10页
国金证券：非金属建材行业周观点：电子布上半年加速涨价，玻璃基板催化不断

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2026-06-29 0 1.54MB 18页
东兴证券：东兴晨报-260629

1.央行：6月26日以固定利率、数量招标方式开展了2315亿元7天期逆回购操作，全额满足了一级交易商需求，操作利率1.40%，投标量2315亿元，中标量2315亿元。当日无逆回购到期，单日净投放2315亿元。（资料来源：Wind） 2.国家发改委、国家能源局：印发《新型能源体系建设“十五五”规划》，提出到2030年初步建成清洁低碳安全高效的新型能源体系，能源综合生产能力达58亿吨标准煤，电力系统韧性与全国统一电力市场体系提升；将加快新型电网、储能与“人工智能+”能源，优化产业链与标准体系建设。2...

2026-06-29 0 433.23KB 8页
开源证券：开源晨会0629-260629

观点精粹总量视角【策略】牛市多回调：坚定牛市信心，降低斜率预期——投资策略周报-20260628 【固定收益】对隔夜OMO利率的讨论——事件点评-20260626 【金融工程】AI赋能投研体系：应用篇——开源量化评论（127）-20260627 行业公司【地产建筑】REITs指数环比下跌，产业园区、仓储物流本周跌幅较大——行业周报-20260628 【煤炭公用】煤矿限产库存持续去化，旺季升温筑牢煤价支撑——行业周报-20260628 【食品饮料】微生物蛋白产业落地加速，大众品内生外延打开成...

2026-06-29 0 1.16MB 17页
国信证券：锂电产业链双周报（2026年6月第2期）：宁德时代发布钠电储能系统，锂电中报业绩同比趋势持续向好

投资建议【行业动态】宁德时代发布天恒钠电储能系统：该系统额定容量超30MWh（1GWh场站仅需34套设备），可实现15000次超长循环寿命，系统寿命达25-30年，在-20℃下容量保持率超过92%，预计2026年9月于中国市场首先交付，2026年底实现全年1GWh出货，2027年6月启动全球市场交付。锂电中报业绩同比趋势持续向好：近期，部分企业披露中报预告，业绩持续向好。亿纬锂能公告2026H1实现归母净利润31.3-33.7亿元（中值为32.5亿元），同比增长95%-110%；实现扣非归...

2026-06-29 0 1.31MB 20页
东吴证券：计算机行业点评报告：近期可回收火箭发射窗口期，把握商业航天的产业机遇

事件：根据NOTAM航警信息，文昌7月10日13:00~13日17:00，有火箭发射活动。投资要点近期有望迎来可回收火箭发射的密集窗口期：近期，多款重磅可回收商业火箭有望陆续迎来试飞。经过批量首飞验证，2026年商业火箭有望由量变引发质变，有望见证中国进入火箭可回收时代。若成功，中国将成为继美国后第二个掌握中型可回收火箭技术的国家，我们预计发射成本大幅降低，助力低轨卫星星座（“GW”、“千帆”等低轨星座）建设。长征十乙是航天一院研制的可重复使用商用液体运载火箭：长征十乙由航天科技一院（中国...

2026-06-29 0 394.48KB 2页
东吴证券：电力设备行业跟踪周报：锂电储能增长确定且估值低、AIDC上游涨价

投资要点电气设备10497下跌4.77%，表现弱于大盘。（本周，6月22日-6月26日，下同），新能源汽车跌7.43%，锂电池跌6.48%，核电跌6.06%，发电设备跌5.13%，电气设备跌4.77%，风电跌2.8%，光伏跌1.57%。涨幅前五为东方锆业、经纬辉开、东尼电子、中材科技、宝光股份；跌幅前五为湘潭电化、天龙光电、南风股份、精达股份、中科电气。行业层面：储能：“十五五”能源规划：2030年新型储能装机达300GW，发展长时储能，发展智能微网、绿电直连；“十五五”能源规划新闻发布会：...

2026-06-29 0 3.49MB 45页
金融街证券：5月统计局房地产数据追踪：房地产行业：一线城市房价延续改善，开发投资仍有压力

研报摘要新房：城市间分化明显，一线城市房价环比连续4个月上涨。5月，中国商品房销售额0.64万亿，累计同比-13.5%，单月同比-9.79%，环比+10.93%；商品房销售面积0.61亿平方米，累计同比-10.8%，单月同比-14.06%，环比+5.74%。5月，70个大中城市新房销售价格指数环比下降0.2%，降幅较前月（-0.2%）持平，其中一线城市新房价格指数环比连续4个月上涨，5月环比上涨0.2%，二三线城市新房销售价格指数分别环比下降0.1%、0.4%。二手房：一线城市二手房价环比延...

2026-06-29 0 3.08MB 14页
信达证券：原油周报：霍尔木兹海峡通行状况改善，油价继续下跌

【油价回顾】截至2026年6月26日当周，国际油价继续下跌。本周，美方表示放宽伊朗石油交易限制、霍尔木兹海峡通航持续畅通；伊朗明确海峡免费开放窗口期60天，滞留油轮陆续通行，即便在此期间伊朗又突袭了一艘新加坡货船，不过市场对中东供应中断担忧持续降温，叠加美元走强、加息预期升温压制盘面，油价开启连续下跌行情。截至本周五（6月26日），布伦特、WTI油价分别为72.60、69.23美元/桶。【原油价格】截至2026年6月26日当周，布伦特原油期货结算价为72.60美元/桶，较上周下降7.45美元/...

2026-06-29 0 4.15MB 29页
信达证券：煤炭开采行业周报：旺季行情仍可盼，回调配置迎良机

动力煤价格方面：本周秦港价格周环比下降，产地大同价格周环比下降。港口动力煤：截至6月27日，秦皇岛港动力煤(Q5500)山西产市场价846元/吨，周环比下跌14元/吨。产地动力煤：截至6月26日，陕西榆林动力块煤（Q6000）坑口价755元/吨，周环比下跌5.0元/吨；内蒙古东胜大块精煤车板价（Q5500）632元/吨，周环比下跌2.7元/吨;大同南郊粘煤坑口价(含税)（Q5500）715元/吨，周环比下跌5元/吨。国际动力煤离岸价：截至6月27日，纽卡斯尔NEWC5500大卡动力煤FOB现货价...

2026-06-29 0 1.92MB 29页
信达证券：电子行业周报：美光业绩全面超预期，SCA锁定长期业绩

本期内容提要: 本周电子细分行业半导体大涨。申万电子二级指数年初以来涨跌幅分别为：半导体（+81.91%）/消费电子（+18.95%）/元件（+106.67%）/光学光电子（+42.71%）/电子化学品Ⅱ（+109.25%）/其他电子Ⅱ（+41.20%）；本周涨跌幅分别为半导体（+10.12%）/消费电子（-2.27%）/元件（-2.87%）/光学光电子（+6.44%）/电子化学品Ⅱ（+8.76%）/其他电子Ⅱ（+2.57%）。本周北美重要个股多数调整。本周涨跌幅分别为英伟达（-8.62%）/...

2026-06-29 0 929.04KB 11页
东吴证券：晨会纪要-260629

宏观策略宏观深度报告20260626：下半年原油价格和中美通胀将如何演绎？下半年原油供需缺口难以明显收窄固收金工固收点评20260626：维科转债：精密模塑复合零部件领军企业维科转债（123274.SZ）于2026年6月26日开始网上申购：总发行规模为6.30亿元固收点评20260626：综合磷煤一体化国内领军企业我们预计宜化转债上市首日价格在130.77~145.17元之间，我们预计中签率为0.0149%。行业推荐个股及其他点评创想三维（03388.HK）：稀缺的消费级3D...

2026-06-29 0 696.43KB 9页

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