开通会员限时优惠

登录 | 注册

全部分类

券商研报

类型:

山西证券：农业行业2026年度策略：养殖筑底去化，饲料整合加速

投资要点：饲料行业的竞争已经从单纯的产品竞争逐渐进入到产业链价值的竞争，行业加速整合，市场份额进一步往具有研发优势、规模优势、产业链配套服务优势等头部企业集中。在行业整合的大趋势下，我们看好海大集团的机会：（1）公司凭借高效的内部管理、有效的业务激励、以及突出的产业链服务优势，国内市场份额得到持续提升；（2）亚非拉地区饲料业务的市场容量大，仍属一片“蓝海”，公司海外饲料业务有望延续高增长高毛利趋势，成为业绩的又一个增长点；（3）公司目前估值处于历史底部区域，具有较高的安全边际。生猪行业在20...

2026-02-08 0 6.47MB 32页
东吴证券：非银金融行业跟踪周报：券商密集融资发展境外业务；八部门升级虚拟货币等监管框架

投资要点非银行金融子行业近期表现：最近5个交易日（2026年02月02日-2026年02月06日）非银金融各子板块均跑赢沪深300指数。多元金融行业上涨0.49%，证券行业下跌0.63%，保险行业下跌0.73%，非银金融整体下跌0.68%，沪深300指数下跌1.33%。证券：交易量环比下降；证监会等八部门强化虚拟货币监管。1）2月交易量环比下降。截至2月6日，2月日均股基交易额为28613亿元，较上年2月上涨40.43%，较上月下降17.64%。截至2月5日，两融余额26809亿元，同比提升...

2026-02-08 0 1.13MB 19页
东吴证券：基础化工周报：主流厂商挺价意愿强，维生素E价格回升

投资要点【聚氨酯板块】本周纯MDI/聚合MDI/TDI行业均价为17500/13900/14377元/吨，环比分别-43/+36/+292元/吨，纯MDI/聚合MDI/TDI行业毛利分别为4097/1497/2345元/吨，环比分别-75/+4/+74元/吨。【油煤气烯烃板块】①本周乙烷/丙烷/动力煤/石脑油均价分别为1277/4399/520/4137元/吨，环比分别-139/+51/+0/+63元/吨。②本周聚乙烯均价为7167元/吨，环比+5元/吨，乙烷裂解/CTO/石脑油裂解制聚乙烯...

2026-02-08 0 1.21MB 20页
国金证券：电力设备与新能源行业研究：光伏反内卷迎标志事件，太空主线无惧波动，再强调重视风电氢能

整体观点：假期临近资金流动致太空光伏最热主线波动加大，然产业端轨道申请、火箭发射、卫星研制、太阳翼及电池/芯片研发、设备与材料订单谈判等均持续推进，我们重申坚定看好太空/马斯克光伏是贯穿全年主线，这种由资金博弈而非基本面变化导致的核心标的股价调整恰是布局良机。随后续针对北美客户的光伏设备订单落地，侧重关注太空及地面相关辅材产业链，标的聚焦具备海外产能、与北美客户有过合作、或已完成送样和验厂的供应商。此外重点关注：1）光伏：巨额BC专利许可协议看双赢；2）风电：调研反馈积极，继续整机及欧洲链；3）...

2026-02-08 6 1.85MB 14页
开源证券：港股行业点评报告：大厂抢滩构建AI生态，流量+技术+场景多维驱动便利生活渗透，外卖&配送有望充分受益

阿里千问推出30亿春节活动，有望带动闪购单量增长事件：阿里千问推出30亿春节活动，（1）20亿免单卡，2月6日-2月12日阿里千问联合淘宝闪购、飞猪、大麦、盒马、天猫超市、支付宝等阿里生态业务，用户最多可领取21张无门槛25元免单卡，用于全国30多万家奶茶店、餐厅、超市等消费场景，涵盖喜茶、奈雪、瑞幸、盒马、天猫超市等品牌。（2）10亿现金红包。短期千问免单活动有望带动闪购单量增长，同时有利于生态协同提效，中长期关注用户端AI使用场景及交易习惯变化。（1）免单活动短期有望带动闪购单量迅速增长，...

2026-02-08 0 474.16KB 3页
国金证券：基础化工行业研究：多产品涨价，谷歌2026年资本开支指引超预期

本周市场有所震荡，其中申万化工指数下跌2.09%，跑输沪深300指数0.76%。行业边际变化方面，基础化工行业，本周化工品呈现“淡季不淡”的特征，多产品价格强势上行，包括：烟酰胺、甲酸、赖氨酸，往后看，建议继续关注供需两端有变化的产品，比如：出口占比高的产品。汽车行业，从近期的迹象看，中国车企全球影响力有进一步上台阶的可能，从产品出海到产能出海再到潜在的技术出海，近期的案例是福特汽车曾与小米、比亚迪等探讨在美组建合资企业，以引入中国技术应对转型压力；往后看，汽车相关产业链可能会受益于中国汽车品牌...

2026-02-08 0 2.98MB 23页
国金证券：机械行业研究：重视商业航天火箭链，看好工程机械、机器人

行情回顾本周板块表现：上周（2026/2/2-2026/2/6）5个交易日，SW机械设备指数上涨0.38%，在申万31个一级行业分类中排名第11；同期沪深300指数下跌1.33%。2026年至今表现：SW机械设备指数上涨6.72%，在申万31个一级行业分类中排名第9；同期沪深300指数上涨0.29%。核心观点工程机械全球大周期向上，土方内外销超预期。根据中国工程机械工业协会，2026年1月销售各类挖掘机18708台，同比增长49.5%。其中国内销量8723台，同比增长61.4%；出口量99...

2026-02-08 0 1.64MB 15页
国金证券：汽车及汽车零部件行业周报：1月出海持续亮眼，新车有望催化车市需求释放

车企1月销量快报发布，整体内销承压、出海表现亮眼。多家车企已发布1月销量快报，1）内销普遍出现下滑，我们认为主要与新能源车购置税补贴减半、各省份2026年以旧换新政策从1月中下旬才开始逐步落实导致的消费者观望有关，同时部分车企为年后新车上市做准备、进行主动去库存；其中，零跑、蔚来、鸿蒙智行、小米等因2025年下半年新车周期较强以及存量订单交付等实现逆势增长。2）出海持续表现强势，从出口体量较大几家车企（奇瑞、上汽、比亚迪、吉利、长城、长安）来看，1月出口销量实现同比30%-125%的高增长，我们...

2026-02-08 0 1.71MB 12页
国金证券：石油化工行业研究：聚焦美伊谈判，冲突预期不断升高

原油：地缘因素依然是当前原油市场的主要驱动力量，市场高度关注美国伊朗开战的可能性。考虑到市场交易的霍尔木兹封锁可能性很低，特朗普2025年75美金时出面打压油价。我们认为后续油价超预期发生可能性是特朗普对伊朗问题出现严重误判，使伊朗战争烈度及时间超预期。否则象征性打击以及围而不打都将使前期计价的地缘风险溢价回吐。截止2月5日，WTI现货收于63.29美元，环比-2.13美元；BRENT现货收于70.05美元，环比-2.52美元。EIA1月30日当周商业原油库存环比-345.5万桶，前值-229....

2026-02-08 0 2.08MB 17页
国金证券：耐用消费产业行业研究：国际烟草巨头财报频出，泡泡年会更新，苹果官宣AI硬件布局

投资逻辑潮玩：布鲁可登录日本市场、海外版图持续扩张，与TakaraTomy合作深入有望进一步推动其IP拓展进程。布鲁可变形金刚星辰版前三弹将率先登岛，此次由日本《变形金刚》IP官方持有方TakaraTomy（多美）引入。2月5日泡泡玛特与中科宇航联名设计的太空主题SPACEMOLLY公仔完成太空首秀；2月6日公司举办年会，会上宣布2025全年全品类销售量超4亿，Labubu单品销售量超1亿，全球注册会员超1亿人，门店数量超700家。新型烟草：菲莫国际业绩会彰显HNB赛道长期增长动力，未来有望...

2026-02-08 0 3.26MB 27页
国信证券：宏观经济周报：开局遇冷，二月迎暖-260208

核心观点 2026年作为“十五五”规划的开局之年，其首季经济表现备受瞩目。从1月数据看，经济呈现显著的结构性分化特征。一方面，战略性新兴产业采购经理指数（EPMI）环比升幅与2024年同期基本持平（考虑到春节时点相近），开局势头总体稳健，其中采购量、进口及就业等分项表现较好。另一方面，制造业PMI环比回落，走势明显弱于2024年同期，尤其在生产、新订单等关键需求指标上表现偏弱。这一“新兴产业强于整体制造业”的格局，延续并强化了经济结构优化的长期趋势。1月价格端也呈现积极信号，出厂价格与原材料购进...

2026-02-08 0 1.18MB 13页
国信证券：多元资产配置专题：资产走势趋同的终局思维-260208

核心观点我们用中国定价和海外定价的同类资产，在过去一段时间内的相关性来衡量全球大类资产的协同性，2023年以来再度冲高。全球大类资产的共振性的逻辑背后是康波萧条期尾声，乌克兰危机、全球贸易摩擦等宏大语境下，人工智能浪潮带来AI叙事和美元公信力不足驱动追逐避险资产的“科技股+贵金属”双重组合，特别是商品和股票的相关性同时新高，债券背后的中美货币周期也在由背离走向同步演绎，全球资产一致性的背景下通过跨资产分散风险和降低波动率也变得尤为困难。过去20年间全球大类资产曾经有两次到过当前的高相关区间。...

2026-02-08 0 773.4KB 9页
国信证券：策略周报：持股过节，还是持币过节？260208

核心观点核心结论：①春节前、后一周A股上涨概率均超七成，节前市场缩量、大盘占优，节后量能放大、小盘占优。②历史上春节前、后杠杆资金先流出后流入，ETF先流入后放缓，是造成春节前后A股量能变化、风格分化现象的原因。③目前宏观政策基调积极，海外风险可控，持股过节或为上策，结构上均衡配置，科技中重视AI应用，关注周期和白酒地产。春节前后宽基指数上涨概率均较高。春节前成交清淡，节后通常能逆转，春节前后A股上涨概率大。由于春节假期A股休市较长，部分投资者为规避海外市场波动等可能发生的不确定事件，市场交...

2026-02-08 0 1.27MB 10页
华源证券：家电行业周报：地产有望逐步企稳，关注地产后周期估值修复

投资要点：受国补提前透支需求、上游涨价及汇率升值等多重因素影响，行业内需及公司成本端承压；当前股价或已充分反映上述短期风险，关注地产企稳带来估值修复：地产企稳迹象陆续出现，内需核心压制项有望缓解。经历了2022-2025年深度回调，目前国内商品房库存逐步去化，近期上海二手房成交量加速、一线城市二手房价格降幅缩窄。地产企稳迹象陆续出现和刺激政策继续落地，预计地产对内需的拖累效应有望逐步降低。估值层面，当前白电龙头估值处于历史较低水平，股价或已反映短期风险；若地产企稳，白电等地产后周期板块有望迎...

2026-02-08 0 982.27KB 9页
中银证券：电力设备与新能源行业2月第1周周报：马斯克团队计划光伏扩产，钠电应用加速

新能源汽车方面，我们预计2026年全球新能源汽车销量有望保持较快增长，带动电池和材料需求增长。动力电池方面，近期材料价格波动较大，重点关注产业链顺价情况。新技术方面，固态电池迈向工程化验证关键期，关注相关材料和设备企业验证进展。光伏方面，“反内卷”、“太空光伏”是2026年光伏投资双主线，马斯克团队开始针对国内厂商进行调研，光伏设备景气度进一步提升，短期设备订单具备增量订单，长期看好国内优势材料兑现海外增量利润。国内方面，国家工信部再次点名“反内卷”，由于白银价格上涨，电池片环节格局正在优化，贱...

2026-02-08 0 453.18KB 15页
华源证券：有色金属大宗金属周报：库存累积，铜铝价格或迎来降波震荡

投资要点：铜：库存累积，铜价短期或迎来降波震荡。本周伦铜/沪铜/美铜涨跌幅分别为-4.02%/-3.45%/-1.33%。上周在高杠杆资金出清背景下金银价格大幅调整，带动铜价也出现较大幅度调整，我们预计短期铜价波动率将下降，或迎来高位震荡。本周中国有色金属工业协会表示研究将铜精矿纳入国家储备，这或将利好铜中长期价格。库存端，本周铜库存累积，伦铜/纽铜/沪铜库存分别为18.3万吨/58.9万短吨/24.9万吨，环比变化+4.74%/+1.97%/+6.83%；国内电解铜社会库存33.6万吨，环比...

2026-02-08 0 1.51MB 16页
开源证券：农林牧渔行业周报：一号文件聚焦农业现代化“量化落地”，猪价节前走弱节后面临较大压力

周观察：一号文件聚焦农业现代化“量化落地”，猪价节后面临较大压力2026年中央一号文件延续2025主线，更突出农业农村现代化，强调量化目标与可落地举措。（1）强调系统提质，从“稳产保供”拓展到“产能+质量+效益+生态”，并强化量化目标与标准；（2）将“农民稳定增收”前置并独立成章，以“就业+消费”双支柱推进，配套更具体的就业、社保与补贴优化；（3）科技兴农从“协同攻关”转向“效能提升”，明确“AI+农业”路径与无人机、物联网等应用场景，完善“科研—田间—推广”链条；（4）机制建设更长效更刚性，常...

2026-02-08 0 1.79MB 13页
开源证券：食品饮料行业周报：复苏态势明朗，板块预期乐观

核心观点：多因素共振，板块有上行动力 2月2日-2月6日，食品饮料指数涨幅为4.3%，一级子行业排名第1，跑赢沪深300约5.6pct，子行业中白酒（+5.3%）、软饮料（+4.7%）、啤酒（+4.5%）表现相对领先。食品饮料板块行情持续上行，核心驱动力源于政策、交易、基本面及外部催化的多重共振，具备明确配置价值。一是多项消费政策出台，为行业复苏提供稳定政策环境；二是当前板块估值处于相对低位，公募基金持仓比例亦处于底部区间，配置性价比凸显；三是行业基本面已出现明确改善，2026年春节期间茅台动销...

2026-02-08 0 1.34MB 11页
国金证券：批发和零售贸易行业研究：春节假期延长释放出行需求，建议关注服务类消费催化

核心观点内需方面：2026年春节放假时间延长，有望充分释放消费需求，节前预订数据火热，建议关注服务类消费催化。根据途牛数据，今年春节假期途牛用户人均出游天数达到了5.9天，较去年增加1.1天，有利于出行消费需求深度释放。根据航旅纵横数据，2026年春节及春运预定量同比均有所提升，出行流量持续恢复。截至1月29日，2026年春节假期期间/春运期间/春运第一天的日均机票预订量分别比去年春节同期增长约16%/8%/19%。飞猪平台节中出行预定量大幅增长，其中包车及租车出行增速亮眼，出行质量呈提升趋势...

2026-02-08 0 1.22MB 9页
国金证券：食品饮料行业研究：动销支撑茅台批价再上行，关注餐饮链改善催化

白酒：临近春节，节前白酒春节动销反馈逐步定型，归纳来看：以飞天茅台为核心的茅台酒动销&批价持续超预期，目前飞天茅台原箱批价回升至1700元以上、印证节前需求的强劲释放；而非标茅台动销较去年同期相对平稳，考虑到贵州茅台自25年末开始推进全面市场化改革，年初至今渠道端非标茅台整体投放量较去年同时有大幅收窄、仅少数经销商完成15年份茅台等非标茅台酒合同签订并回款&发货，因此渠道主要系去化此前库存为主、目前库存也已明显去化，我们预计春节后渠道合同签订&市场供给节奏将会明显加速。除茅台酒外，我们预计其余...

2026-02-08 0 1.21MB 10页

...

96

...

确认删除?