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券商研报

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山西证券：研究早观点-260603

【今日要点】【宏观策略】防守为先，静待时机-----策略周报（20260525~20260529）【公司评论】上海瀚讯(300762.SZ)：上海瀚讯2026一季报点评-定增加码投入“通信+无人”，千帆星座发射有望加速【公司评论】汉朔科技(301275.SZ)：汉朔科技2026一季报点评-电子价签龙头重回增长轨道，全面布局门店数字孪生平台【公司评论】()：新股覆盖-新睿电子（920211.BJ）-深耕工业机器人控制系统及伺服系统的国家级专精特新“小巨人”...

2026-06-03 0 525.5KB 8页
万联证券：万联晨会-260603

【市场回顾】周二A股三大指数集体收涨，截止收盘，沪指收涨0.43%，深成指收涨1.63%，创业板指收涨2.66%。沪深两市成交额27926.15亿元。申万行业方面，通信、有色金属、电子领涨，传媒、美容护理、农林牧渔领跌；概念板块方面，共封装光学（CPO）、培育钻石、铜缆高速连接领涨，赛马概念、NFT概念、足球概念领跌。港股方面，恒生指数收涨2.52%，恒生科技指数收涨4.72%；海外方面，美国三大指数集体收涨，道指收涨0.45%，标普500收涨0.13%，纳指收涨0.03%。【重要新闻】【国务...

2026-06-03 0 588.8KB 5页
华泰期货：美国中期选举观察指南：股、债、金的关键变量-260603

核心观点美国中期选举“观战”指南：时间上：美国中期选举分为初选与普选两个阶段，初选通常于3月至9月由两党在各州分别选出本党最终候选人，普选则在法定选举日（11月第一个星期二）举行全国统一的最终投票，2026年中期选举的法定普选日为11月3日。改选席位：众议院席位任期两年，每两年完成全部改选；参议院席位任期六年，每两年改选约三分之一。美国2026年中期选举，众议院435个席位全部改选，参议院共有35个席位将进行选举（含33个常规改选席位和2个特别选举席位），其中22席为共和党现任持有的防守席...

2026-06-03 0 2.44MB 18页
万联证券：传媒行业2025&2026Q1业绩综述：2025整体业绩显著增长，2026Q1游戏、广告营销业绩大幅回升

行业核心观点： 2025年营收、归母净利润显著增长，2026Q1营收同比上涨，归母净利润基本维稳。营收端，2025年传媒行业全年营业收入同比显著增长5.32%至5355.27亿元，创近年新高，归母净利润明显回升，同比增长46.45%至269.73亿元，整体业绩向好。毛利率保持平稳，同比微幅上升1.30pct至32.38%；费用端，管理、财务费用率较为稳定，销售费用率持续上涨至13.55%，净利率同比上升1.54pct至5.16%；分季度同比来看，2026Q1传媒行业整体营业收入同比增长3.50%...

2026-06-03 0 1.87MB 13页
华泰证券：AI算力时代的电力心脏

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2026-06-03 15 3.22MB 35页
国信证券：保险股最新观点更新：否极泰来：当周期向上遇到估值向下

事项： 2026年以来保险板块出现显著回调，核心受一季度权益市场波动拖累投资收益、超额卖出下的资金交易行为等因素影响，但行业基本面仍处于景气上行周期，尤其是低利率环境下居民存款搬家有利于保险产品热销，银保渠道分红险产品受益尤其明显。近期我们观察到：一季度寿险负债端由新单增长及结构优化双轮驱动，带来NBV快速增长；险企资产端加大OCI账户构建，获取更具吸引力的确定性收益，对险资而言，“新质生产力+高股息”的哑铃型配置结构将改善投资收益预期。当前A股主要险企P/EV估值平均回落至0.5-0.7倍区间...

2026-06-03 0 977.41KB 8页
慧博智能投研：量子科技行业深度：行业概况、政策格局、产业链及相关公司深度梳理

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2026-06-03 5 3.45MB 28页
华福证券：家用电器行业深度：最具投资潜力十大新消费赛道

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2026-06-03 6 12.87MB 63页
中银证券：中银晨会聚焦-260603

重点关注【石油石化】中东冲突对我国油气产业影响及投资机会展望徐中良余嫄。中东冲突通过扰动霍尔木兹海峡这一关键通道，对我国油气供应链形成影响。霍尔木兹海峡是波斯湾唯一连接外海的大规模能源出口通道，承担沙特、伊拉克、阿联酋、科威特、卡塔尔等主要产油产气国的对外运输职能。2024年经该海峡运输的石油为20.30百万桶/日，占全球海运石油贸易量的26.89%，占全球石油消费量的19.77%，同时全球约20%的LNG贸易需通过霍尔木兹海峡完成。从贸易流向数据看，亚洲是主要目的地，霍尔木兹原油贸易中，亚洲...

2026-06-03 0 0B 0页
东吴证券：北交所定期报告：上海深化全球资管中心建设，惠丰钻石引领北交所强劲反弹-260603

资本市场新闻：上海市人民政府办公厅发布《关于深化上海全球资产管理中心建设的若干意见》。该意见旨在推动上海资产管理领域高质量发展，加强资产管理与财富管理双轮驱动，力争到2030年，上海资产管理规模达55万亿元，全国占比达1/3。意见指出，做好算力期货、电力期货研发准备，推动科创50、深证100、创业板股指期货和期权上市。行业新闻：1）国务院印发《加快农业农村现代化“十五五”规划》。明确了“十五五”时期加快农业农村现代化的思路目标、重点任务和政策措施，强调以加快农业农村现代化更好推进中国式现代化建...

2026-06-03 0 572.26KB 8页
大同证券：资产配置跟踪周报：波动加剧市场或迎来“轮动”模式-260603

核心观点大类资产总览：权益市场仍在分化。本周，权益市场震荡加剧，仍处于分化阶段。前期，市场对于半导体产业链板块的关注与热情依然在持续，虽然相关板块的短期涨幅相对偏高，但在国际市场表现持续拉升的情况下，国内市场情绪也再度抬升，而其他板块则表现平平，依然展现出相对抱团的表现。但在周五，科创板大幅回落，场内极致的情绪出现反转，市场应声大幅回落。在情绪交易占据主导的情况下，短期市场表现出了大幅波动的情况。而债市则再度冲高，短期场内充裕的资金流动性，叠加美联储短期虽更换了主席，但其主张的“降息+缩表”...

2026-06-03 0 1.32MB 9页
大同证券：TMT行业周报：韬定律重塑国产替代路径，科创50聚焦AI算力主线

周度市场回顾：本周（2026/05/25-2026/05/31）上证指数周跌幅1.08%收4068.57点，深证成指周跌幅0.14%收15575.13点，创业板指周涨幅2.53%收4037.95点。本周A股市场整体呈现分化加剧、高位震荡的运行格局；沪深两市日均成交额仍维持在3.2万亿元的高水位，周五放量至3.34万亿元，但指数不涨反跌，反映高位筹码交换激烈，部分资金已转为主动性卖出。周度行业要闻：（1）摩尔线程、沐曦股份等调入科创50。（2）华为提出半导体产业“韬（τ）定律”。（3）伯恩斯坦：...

2026-06-03 0 1.71MB 13页
中银证券：中银晨会聚焦-260603

重点关注【石油石化】中东冲突对我国油气产业影响及投资机会展望徐中良余嫘。中东冲突通过扰动霍尔木兹海峡这一关键通道，对我国油气供应链形成影响。霍尔木兹海峡是波斯湾唯一连接外海的大规模能源出口通道，承担沙特、伊拉克、阿联酋、科威特、卡塔尔等主要产油气国的对外运输职能。2024年经该海峡运输的石油为20.30百万桶/日，占全球海运石油贸易量的26.89%，占全球石油消费量的19.77%，同时全球约20%的LNG贸易需通过霍尔木兹海峡完成。从贸易流向数据看，亚洲是主要目的地，霍尔木兹原油贸易中，亚洲贸...

2026-06-03 0 607.28KB 7页
东吴证券：晨会纪要-260603

宏观策略金融产品深度报告20260602：纳斯达克100ETF，5月复盘与6月展望指数后市展望：关键事件前瞻：2026年6月，指数面临沃什首考、滞胀数据验证（核心CPI能否破3%）及6月18日FOMC三重压力，美伊6月5日谈判若浓缩铀僵局将叠加滞胀形成双重压制。SpaceXIPO、英伟达年会等AI事件提供对冲。若沃什鹰派且通胀超预期，30000点承压；若地缘缓和、政策渐进，指数有望向31000点拓展。指数走势展望：2026年6月，资金面上，互换市场计价年内加息概率超80%，6月核心CPI是否...

2026-06-03 0 642.46KB 9页
开源证券：开源晨会-260603

观点精粹总量视角【金融工程】基金投顾产品2026年5月调仓一览——金融工程定期-20260602 行业公司【通信】交换芯片“配角变主角”：交换芯片与GPU配比或大幅提升——行业点评报告-20260602 【地产建筑】城市更新“十五五”规划发布，资金来源有所突破——行业点评报告-20260602 【地产建筑】克而瑞1-5月百强企业销售排行点评：5月百强数据超预期，市场成交表现亮眼——行业点评报告-20260601 【化工：新疆天业(600075.SH)】氯碱行业景气度底部向上，煤制天然气项目...

2026-06-03 0 692.96KB 8页
民银证券：海外宏观周报（2026年第22期）：美国经济正在由消费驱动转向投资驱动-260603

【一周焦点】随着上周美国一季度GDP修正值和4月PCE等重要数据发布，可见美国经济的增长动力正在逐步由消费切换至投资。一季度GDP下修，消费继续拖累，名义高增和实际疲软同时出现。个人收入出现罕见下滑，4月名义收入环比下降0.1%，实际收入创一年来最大跌幅，储蓄率降至疫情后最低点。另一方面，AI相关投资正在成为美国经济的最大贡献项。不过，尽管AI能力的升级在不断验证，但其商业化落地进度仍有待观察。美伊局势依旧扑朔迷离，高油价或继续影响美国居民消费，高科技投资面临能源成本升高和金融条件收紧制约。控...

2026-06-03 0 792.54KB 19页
国信证券：基础化工行业专题：英伟达Rubin架构发布CCL上游材料体系升级

核心观点 AI服务器、普通服务器等需求拉动高端覆铜板CCL市场空间。由于AI应用的快速落地及科技巨头AI资本开支的加码，AI服务器出货量快速上升。AI服务器中GPU板组为相对于普通服务器的增量，以英伟达服务器为例，GPU板组主要包含GPU组件、模组板NVSwitch，这三部分都会应用到高等级CCL板。普通服务器用覆铜板升级处于关键转型期，且服务器迭代后所需的CCL板层数有明显的升幅，高性能服务器对高速覆铜板的需求不断扩大，拉动覆铜板材料需求增长。英伟达VeraRubin架构使PCB在AI机架中...

2026-06-02 0 3.07MB 47页
金元证券：计算机行业周评：戴尔（DELL）AI转型业绩大超预期

本周（5.25-5.29）沪深300指数上涨0.97%，计算机行业指数收盘大幅下挫7.56%，计算机行业指数本周大幅跑输沪深300指数8.53个百分点。本周戴尔科技交出了一份“爆表”的成绩单，其2027财年第一季度各项关键财务指标不仅创下历史新高，而且远超市场预期，管理层在季报发布的同时，全面上调了公司未来的业绩指引。戴尔股价的大幅上扬，是其AI服务器收入爆发式增长、全栈液冷技术护城河以及深度绑定英伟达等因素共同作用下的必然结果，而其核心在于与英伟达建立了深度的战略绑定，并由此斩获了AI产业链...

2026-06-02 0 776.46KB 14页
东吴证券：策略深度报告：十大未来产业系列之三——前沿新材料-260602

苏州在持续推进“1030”产业体系的基础上提出下阶段重点发展方向，发布十大重点新兴产业与十大重点未来产业名单，发力新质生产力。苏州是国内产业体系最完备、配套能力最强、垂直整合度最高的城市之一（2025年规上工业总产值4.9万亿元全国第二，工业增加值占GDP比重42.5%居GDP十强城市首位），以创建国家新型工业化示范区为契机，提出的未来产业或对于产业趋势存在重要借鉴意义。本系列报告旨在对于十大未来产业进行梳理，本篇为【前沿新材料】。前沿新材料产业正加速从技术验证期迈向规模化落地期，全球呈现美、...

2026-06-02 9 1.11MB 22页
头豹研究院：2026年全球及中国服务器行业竞争格局研究报告（精华版）

报告摘要服务器行业的利润重心集中至高规格算力基础设施服务器行业当前的竞争焦点，集中于AI服务器、液冷服务器、整机柜方案、异构计算平台等高规格产品体系。该类产品对芯片适配、主板与整机设计、散热架构、网络协同、系统验证、工程交付提出更高要求，产品竞争已从标准化硬件供给延伸至系统级能力竞争。通用机架式服务器仍承担基础出货职能，高价值收入、高附加值项目、客户粘性更强的订单资源，主要沉淀于高算力、高密度、定制化部署场景。全球服务器市场维持分层竞争格局，收入主导权与出货主导权分属不同能力体系全球服务...

2026-06-02 9 1.47MB 17页

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