赞助金币限时优惠

登录 | 注册

全部分类

券商研报

类型:

民生证券：汽车和汽车零部件行业周报：新能源免税门槛提高Q4乘用车旺季来临

周度数据：2025年9月第4周（9.22-9.28）乘用车销量65.3万辆，同比+1.5%，环比+26.6%；新能源乘用车销量37.1万辆，同比+13.8%，环比+23.6%；新能源渗透率56.9%，环比-1.4pct。本周行情：汽车板块本周表现弱于市场。本周（10月9日-10月10日）A股汽车板块下跌0.9%，在申万子行业中排名第26位，表现弱于沪深300（+0.2%）。细分板块中，商用载客车、汽车服务分别上涨1.6%、1.2%，摩托车及其他、商用载货车、乘用车、汽车零部件分别下跌0.8%、...

2025-10-13 0 1.7MB 26页
华安证券：全球科技行业周报：OpenAI发布视频与音频生成模型Sora2，腾讯混元图像3.0开源并登顶

主要观点：本周行情回顾从指数表现来看，本周(2025-10-09至2025-10-10)，上证指数周涨跌幅为0.37%，创业板指周涨跌幅为-3.86%，沪深300周涨跌幅为-0.51%，中证1000周涨跌幅为-0.54%；本周(2025-10-06至2025-10-10)，恒生科技周涨跌幅为-5.48%，纳斯达克指数周涨跌幅为-2.53%。从板块表现来看，本周(2025-10-09至2025-10-10)，传媒指数周涨跌幅为-3.59%；本周(2025-10-06至2025-10-10)，恒...

2025-10-13 0 1.48MB 29页
华鑫证券：传媒行业专题报告：小红书从种草到生活兴趣社区

投资要点从小红书看优质内容的价值并托举内容电商：小红书先从女性用户出发、优质内容产品奠定了内容社区发展新期待。从移动互联网到AI时代，小红书的UGC用户生产内容\PUGC专业用户生产内容等维度积累了优质内容语料及数据池。当AI拉平内容供给后，时间成本与物品需求匹配端看，优质且有用的内容价值向上，也将成为性价比高的引流与留存用户的方式；进而可关注内容电商，可关注B站、阿里、芒果超媒（小芒电商）、东方明珠（白玉兰直播）等。小红书社区文化（从人、内容、传播节点看生活兴趣社区）带动数字营销、内容商...

2025-10-13 12 1.98MB 50页
民生证券：非银行业周报：板块迎来舒适的配置机会

非车险“报行合一”落地，费率管理有望提升非车险经营质态。国家金融监督管理总局2025年10月10日发布《关于加强非车险业务监管有关事项的通知》（以下简称《通知》），将于2025年11月1日起正式实施，《通知》从优化考核机制、加强费率管理、严格条款费率使用、强化保险中介管理、规范经营管理费用、健全保费收入管理等方面对非车险业务，有望推动非车险业务理性竞争、降本增效、提质扩面，解决当前非车险行业存在的经营不规范、非理性竞争等问题。我们认为，继车险、人身险的“报行合一”之后，非车险也正式开始实施“报行...

2025-10-13 0 1.09MB 12页
东吴证券：电力设备行业跟踪周报：动力和储能产销两旺、固态电池催化多

投资要点电气设备9963下跌2.52%，表现弱于大盘。（本周，10月6日-10月10日，下同），核电涨6.9%，发电设备涨5.77%，风电涨3.54%，新能源汽车跌2.28%，电气设备跌2.52%，锂电池跌3.04%，光伏跌3.33%。涨幅前五为融发核电、吉鑫科技、国电南自、海陆重工、金龙汽车；跌幅前五为利元亨、天奈科技、先导智能、杉杉股份、亿纬锂能。行业层面：人形机器人：小鹏汽车公布人形机器人姿势生成专利；Figure处发布首款行业级全天候人形机器人；深创投人工智能和具身机器人产业基金成立...

2025-10-13 0 3.73MB 46页
中航证券：军工行业周报：板块主题轮动，关注三季报披露

一、核心观点本周（10月9日和10月10日），国防军工（申万）指数（+0.10%），行业（申万）排名17/31，军工板块（申万）成交额为1362.75亿元（+24.52%），占中证全指成交额比例为2.68%（+0.11pcts），军工类ETF基金份额环比上周上涨1.51%。板块占比和基金份额继续保持上涨态势。 10月9日，A股可控核聚变板块集体上涨，西部超导当日涨停，我们认为主要与近期相关事件催化有关，包括10月1日位于安徽合肥的紧凑型聚变能实验装置（BEST）项目建设取得关键突破、第30届国...

2025-10-13 0 32.07MB 14页
东吴证券：非银金融行业跟踪周报：监管推动健康险高质量发展；非车险“报行合一”落地

投资要点非银行金融子行业近期表现：最近2个交易日（2025年10月09日-2025年10月10日）非银金融各子板块均跑赢沪深300指数。证券行业上涨0.55%，保险行业上涨0.72%，多元金融行业上涨1.68%，非银金融整体上涨0.71%，沪深300指数下跌0.51%。证券：交易量同比提升；证监会召开“十五五”资本市场规划上市公司和行业机构座谈会。1）10月交易量同比提升。截至10月10日，10月日均股基交易额为30222亿元，较上年10月上涨35.10%，较上月增长9.47%。截至10月9...

2025-10-12 0 876.64KB 15页
天风证券：农林牧渔2025年第41周周报：养猪进入全面亏损，后市如何解读？

1.生猪板块：行业进入全面亏损，第三方能繁持续去化，重视生猪板块预期差！重视生猪板块空间！重视优秀企业的盈利能力！在25年猪价持续低位&政策引导情况下，后续产能有望去化。从2025年头均市值看，其中牧原股份3000-3500元/头，温氏股份、德康农牧2000-3000元/头；新希望、新五丰、唐人神、华统股份、天康生物低于2000元/头；估值处在历史相对底部区间（数据截至10月10日）。在标的上，当前阶段，【板块β配置、重视核心资产】，养殖龙头【牧原股份】、【温氏股份】，其次建议关注【新希望】；弹...

2025-10-12 0 1.42MB 16页
天风证券：金属与材料行业研究周报：宏观情绪波动，贵金属表现相对强劲

一周一议：商务部10月9日发布四则稀土管控政策，旨在加强稀土全产业链管控。1.商务部2025第61号：拓宽管制范围，从4.4日的中重稀土管控拓宽至境外相关稀土物项管控；2.商务部2025第62号：明确对稀土相关技术实施出口管制；3.商务部海关总署2025年第56号：对部分稀土设备和原辅料相关物项实施出口管制；4.商务部海关总署2025年第57号：对部分中重稀土相关物项实施出口管制。管控将强化稀土产业核心竞争力，长期而言对产业有深远影响，尤其是涉及中重稀土和深加工磁材环节，从工艺设备流程到最终产品...

2025-10-12 0 1.89MB 15页
国信证券：半导体10月投资策略：AI链国产化能力日益增强，存储涨价周期明确

9月SW半导体指数上涨14.07%，估值处于2019年以来91.58%分位 2025年9月SW半导体指数上涨14.07%，跑赢电子行业3.10pct，跑赢沪深300指数10.86pct；海外费城半导体指数上涨12.36%，台湾半导体指数上涨10.97%。从半导体子行业来看，半导体设备（+27.82%）、半导体材料(+14.72%)涨跌幅居前；模拟芯片设计（+4.12%）、分立器件（+5.26%）、集成电路封测（+11.33%）、数字芯片设计（+11.47%）涨跌幅居后。截至2025年9月30日，...

2025-10-12 0 5.03MB 20页
国金证券：交通运输产业行业研究：国庆中秋假期出入境人次增长，原油价格环比下降

行业观点快递：国庆中秋放假期间全行业日均处理包裹量超9亿件。上周（9月29日-10月5日）邮政快递累计揽收量约32.67亿件，环比-19.15%；累计投递量约35.17亿件，环比-11.16%。国庆中秋期间（10月1日-10月8日），全国邮政快递业运行总体平稳，全行业共处理快递包裹72.31亿件，日均处理量超9亿件。“反内卷”背景下多个产粮区已提价，叠加行业旺季将来临，预计快递单票价格有望提升。考虑估值性价比、经营韧性、股东回报提升等，推荐顺丰控股。物流：危化品水运价格环比持平，发力智慧物流推...

2025-10-12 0 1.91MB 17页
太平洋证券：房地产日报：广州白云区出让2宗宅地

报告摘要市场行情： 2025年10月10日，今日权益市场各板块多数下跌，上证综指和深证综指分别下跌0.94%和1.74%，沪深300和中证500分别下跌1.97%和2.00%。申万房地产指数上涨0.58%。个股表现：房地产板块个股涨幅较大的前五名为津投城开、深振业A、合肥城建、皇庭国际、南国置业，涨幅分别为10.2%/10.05%/10.04%/5.51%/5.08%；个股跌幅较大的为首开股份、万通发展、皇庭B、卧龙地产、珠江股份，跌幅分别为-8.72%/-5.87%/-5.26%/-3...

2025-10-12 0 567.08KB 4页
国金证券：传媒互联网产业行业研究：边走边看，等待机会

本周观点边走边看，等待机会：教育：景气略有承压。K12教培行业由于中小机构供给增加，竞争边际加剧，龙头阿尔法能力逐渐趋稳。本周绍兴教育局发布关于实施中小学春秋假制度的意见，浙江已成为全国首个在全省推行中小学春秋假制度的省份。奢侈品与博彩：奢侈品与博彩景气度和宏观经济高度挂钩。国庆中秋长假期间，澳门入境旅客总数达114.4万人次，日均14.3万人次同比增长1.9%，成为有统计以来国庆节假期最高日均旅客量。咖啡茶饮：1）咖啡：高景气维持；行业具备β性红利，人均咖啡消费量仍有教育潜力。2）茶饮...

2025-10-12 0 1.84MB 15页
国金证券：农林牧渔行业研究：猪价下跌或加速产能去化，牛肉价格有望加速上涨

行情回顾：本周（2025.10.6-2025.10.10）农林牧渔（申万）指数收于2994.84点(周环比+1.03%)，沪深300指数收于4616.83点（周环比-0.51%），深证综指收于2505.71点（周环比-0.54%），上证综指收于3897.03点（周环比+0.37%），科创板收于1452.68点（周环比-2.85%)，农林牧渔行业指数跑赢上证综指。生猪养殖：节中生猪价格快速下跌，目前全国均价已经在11元/公斤以内的水平，全行业处于亏损状态，同时从出栏均重角度看，猪价下跌的过程...

2025-10-12 0 1.54MB 13页
东吴证券：商贸零售行业跟踪周报：国庆中秋出行高峰，客流消费双增长

投资要点国庆中秋长假出游景气。根据文旅部数据，国庆中秋假日8天，全国国内出游8.88亿人次，较2024年国庆节假日7天增加1.23亿人次，增加16%；国内出游总花费8090.06亿元，较2024年国庆节假日7天增加1081.89亿元，增加15%。2025年中秋国庆假期比去年多1天，且前后“请3休12”拼假现象普遍，进一步促进长途游。旅游、探亲叠加出行意愿强，自驾占8成。交通部数据，国庆中秋8天假期预计全社会跨区域人员流动量24.32亿人次，日均3.04亿人次，同比+6.2%，创历史同期新高。...

2025-10-12 0 700.58KB 9页
国金证券：计算机行业研究：全球多模态基模抵近GPT3.5时刻，关注多模态产品化机会

本周观点 10月1日，OpenAI正式发布新一代AI视频模型Sora2及首款社交应用SoraApp。Sora2在物理一致性、音画同步、角色连贯性等方面实现重大突破，被誉为“视频生成的GPT-3.5时刻”。用户可通过SoraApp将自己“投影”进任意AI生成场景，实现互动式视频创作。Sora2支持多镜头、跨场景叙事及高保真音效生成，分为Sora2和Sora2Pro两个版本，前者主打快速创作，后者面向专业级内容制作。10月5日，腾讯混元团队发布并开源仅一周的原生多模态文生图模型——混元图像3.0，超...

2025-10-12 0 1.35MB 10页
国信证券：人工智能行业周报（25年第40周）：谷歌即将发布Veo3.1，ChatGPT应用生态正式上线

核心观点人工智能动态：1）公司动态：谷歌即将发布Veo3.1，将带来角色一致性与多场景故事生成功能；ChatGPT周活用户破8亿，AI普及创历史新高；ChatGPT应用生态正式上线，开启智能对话新纪元；微软力推NPU，但消费者难觅购买理由；Meta政策重大调整:用户与AI助手的对话数据将用于全平台广告与内容推送；xAI免费发布Imaginev0.9，视频生成技术革新；vivo发布蓝心3B端侧大模型，集成五大核心能力，性能超越所有8B模型。 2）底层技术：谷歌GeminiEnterprise发布...

2025-10-12 12 817.53KB 10页
华安证券：全球科技（计算机）行业周报：DeepSeek-V3.2-Exp发布，训练推理提效，API同步降价

主要观点： 9月29日DeepSeek-V3.2-Exp正式发布，DSA实现训练推理提效DeepSeek-V3.2-Exp模型是一个实验性版本，在V3.1-Terminus的基础上引入了DeepSeekSpareAttention（稀疏注意力机制），针对长文本训练和推理效率进行探索性优化和验证。技术层面：1）DeepSeekSpareAttention（DSA）首次实现细粒度稀疏注意力机制，在几乎不影响模型输出效果的前提下，实现长文本训练和推理效率的大幅提升。根据各领域性能公开评测集结果（通用...

2025-10-12 10 645.63KB 12页
华安证券：电力设备行业周报：风电项目集中释放，电网投资稳步增长

主要观点：光伏：光伏产业链价格全面持稳，海外扩产与政策加码释放中长期利好本周光伏产业链价格整体持稳，市场情绪平稳。海外政策与产能扩张持续推进，技术创新与区域布局为中长期增长注入动力。风电：国内外风电建设提速，项目集中落地支撑产业链高景气中国能建签署3GW风电总承包合同，越南总投资近30亿人民币海上风电项目开工，中国华电集团675MW风电项目中标结果公示。本周全球风电项目集中落地，国内3GW及海外越南项目同步推进，产业链景气延续高位。储能：阳光电源正式开启港股IPO，9月海外储能市场持续...

2025-10-12 22 664.32KB 14页
东吴证券：医药生物行业跟踪周报：关税战对医药板块影响有限，看好创新主线及国产替代

投资要点本周（10月6日-10月10日）、年初至今A股医药指数涨幅分别为-1.20%、21.87%，相对沪深300的超额收益分别为-0.69%、4.54%；本周、年初至今恒生生物科技指数涨跌幅分别为-7.06%、94.11%，相对于恒生科技指数跑赢-1.57%、54.01%；本周A股中药（+1.51%）、医药商业（+0.64%）等股价涨幅较大，医疗器械（-0.14%）、原料药（-0.73%）及化学制药（-2.23%）股价有所下跌；本周A股涨幅居前为振德医疗（+21.00%）、万邦德（+12.0...

2025-10-12 0 1.54MB 23页

...

10

...

确认删除?