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券商研报

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国金证券：基础化工行业研究：高油气价格持续超预期，联动影响开始逐步显现

核心观点不论是考虑此次战争带来的经济索赔的出处，还是战争方以及周边国家的连带供给、运输能力的损失，油气价格维持高位预估将大概率持续，对于化工的影响很难短时间消除，预估持续影响时间将明显拉长。投资逻辑这一轮局部冲突的关注点逐步向霍尔木兹海峡的通行方向聚焦。霍尔木兹海峡的特殊运输地位以及其在中东油气国家配套设施的关键节点的作用促使其战略意义相较于伊朗、美以的战争结果更高，且其影响范围更为明显。自从战争拖入双方拉锯后，霍尔木兹海外的联动式影响已经成为双方后续拉锯、协商或者边打边谈的重要筹码：①正...

2026-03-24 0 1.81MB 17页
华创证券：医药行业投资观点&研究专题周周谈·第167期-医药零售，2025全渠道数据更新及B2C财报总结

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2026-03-24 1 2.15MB 35页
英大证券：金点策略晨报：A股短期调整，无需过分悲观-260324

观点：总量视角【A股大势研判】周一晨报提醒，能源供应的不确定性传导至全球通胀预期，市场开始担忧高油价将迫使主要央行维持紧缩立场。另外，市场对地缘冲突持续时间的预期正在发生转变。由此前“短期化”和“局部化”转向长期化、复杂化的担忧。A股市场高估值科技股所面临的估值压力尚未完全释放。市场需要时间消化。市场走势如我们预期，周一沪深三大指数跳空低开，早盘一度震荡回升，但无奈抛压较重，市场再度震荡走低。午后，跌幅加深，三大指数跌幅均超3%，个股普跌。自大盘跌破4000点以来，投资者普遍关心：调整的...

2026-03-24 0 465.21KB 4页
上海证券：计算机：2026年政府工作报告与“十五五”规划纲要点评-智能经济新形态确立，算力基建与AI应用双轮驱动

主要观点从“人工智能+”到“智能经济新形态”的战略升级。2026年政府工作报告与“十五五”规划纲要（以下简称“报告”与“纲要”）为未来五年数字经济发展与人工智能产业指明了清晰路径。我们认为，核心要点可概括为“一个定位、两大基建、三大要素、四大行动”。（1）打造“智能经济新形态”。报告首次提出“打造智能经济新形态”，标志着人工智能从技术工具、赋能手段，正式上升为驱动经济增长的“新引擎”和“新形态”。这一定位超越了“深化人工智能研发应用”和“持续推进‘人工智能+’行动”的表述，意味着AI发展进入从...

2026-03-24 1 381.67KB 3页
国信证券：计算机：国内大厂AI进展点评-阿里云收入加速，AI商业化进入兑现期

事项：阿里云发布2026财年Q3财报，单季收入达432.84亿元（同比增长36%），外部商业化收入同比增长35%且累计已突破千亿元规模门槛。其中，AI相关产品收入已连续10个季度实现三位数增长，管理层同时提出未来五年云和AI商业化年收入突破1000亿美元的目标. 国信计算机观点：1）阿里云本轮增长核心驱动力已从内部托底转向内外需共振，AI驱动的结构性上行趋势得到量化确认。2）Token已从“实验性调用”迈向高黏性的“生产力消耗”，内外双轮驱动日均调用量冲击高位，成为商业化兑现的新锚点。3）庞大...

2026-03-24 1 680.65KB 7页
中邮证券：证券行业报告：市场压制短期表现，政策重塑长期格局

投资要点当前券商板块面临“政策重塑长期格局，市场拖累短期业绩”的复杂局面。一方面，《金融法（草案）》的推出将从制度层面加速行业分化，推动资源向头部集中；另一方面，股市的弱势调整，直接压制了经纪、两融、自营等传统业务的短期表现，导致板块持续跑输大盘。在市场成交量未明显回暖、风险偏好未有效提升前，板块整体缺乏趋势性上涨动力。但行业供给侧改革（《金融法》推动）和需求侧变革（中长期资金入市）的趋势明确。资本实力雄厚、机构业务领先、合规风控严格、综合金融服务能力强的头部券商，将更能抵御短期市场波动，并在...

2026-03-24 1 610.62KB 12页
东吴证券：北交所定期报告：国内成品油价格上调，北证50下跌5.48%-260324

资本市场新闻：1）国家发展改革委对国内成品油价格采取临时调控措施。国家发展改革委23日发布消息，为减缓国际油价异常上涨带来的冲击，减轻下游用户负担，保障经济平稳运行和社会民生，在保持现行价格机制框架的基础上，对国内成品油价格采取临时调控措施。根据现行价格机制计算，自3月23日24时起，国内汽油、柴油价格（标准品）每吨分别应上调2205元、2120元，调控后实际上调1160元、1115元。2）中国人民银行行长潘功胜：加大金融支持中国经济结构转型力度。近日，中国人民银行行长潘功胜出席中国发展高层论坛...

2026-03-24 2 623.16KB 8页
上海证券：汽车与零部件行业周报：宇树科技科创板IPO申请获受理，乘联分会预计3月狭义乘用车yoy-12.4%

市场回顾汽车板块涨跌幅-3.41%，子板块中乘用车表现最佳。过去一周，iFind全部A股涨跌幅为-3.02%，申万汽车涨跌幅为-3.41%，在31个申万一级行业中排名第14位，处于中部位置。汽车行业各子板块中乘用车+1.14%、摩托车及其他-3.50%、商用车-4.13%、汽车服务-5.47%、汽车零部件-5.93%。ifind机器人概念板块周涨跌幅为-4.43%。申万汽车行业中，涨跌幅前五位的公司分别为纳百川+12.67%、神通科技+11.32%、美力科技+4.97%、晋拓股份+4.87%...

2026-03-24 1 382.98KB 3页
上海证券：电子行业周报：GTC2026召开，关注AI供应链升级机会

核心观点英伟达GTC2026大会开幕，推理时代到来，2027万亿美元收入预期，关注算力集群密度提升带来硬件投资机会。营收预期强劲，2027年至少万亿美元收入，重视“Token工厂”经济学。2026年3月16日，英伟达GTC2026大会正式开幕。英伟达创始人兼CEO黄仁勋在大会上表示，看好Blackwell和Rubin两大GPU平台至2027年合计需求将至少1万亿美元，需求端指引超预期。GTC大会上同时指出，未来数据中心将是生产token的工厂。根据SemiAnalysis评测，数据中心层面的...

2026-03-24 1 417.64KB 3页
金元证券：金元晨报-260324

股市回顾 A股行情：上证综指跌3.63%，报3813.28点；深证成指跌3.76%，报13345.51点；创业板指跌3.49%，报3235.22点；科创50跌4.31%，报1261.48点。亚太市场：恒生指数跌3.54%，报24382.47点；恒生科技跌3.28%，报4712.48点；恒生国企跌3.11%，报8307.82点；日经225跌3.48%，报51515.49点；韩国KOSPI跌6.49%，报5763.22点。欧洲市场：德国DAX30涨1.22%，报22839.56点；法国CAC40...

2026-03-24 2 492.15KB 6页
东吴证券：北交所定期报告：金融法草案向社会公开征求意见，北证50下跌1.01%-260322

资本市场新闻：1）金融法草案向社会公开征求意见。3月20日，司法部、中国人民银行、金融监管总局、中国证监会、国家外汇局在门户网站公布《中华人民共和国金融法（草案）》，向社会公开征求意见。行业新闻：1）四川找矿实现重大成果。新一轮找矿突破战略行动的最新成果显示，我国在四川冕宁实现稀土、萤石、重晶石三个矿种找矿的重大突破。2）国资委：编制好中央企业人工智能产业发展“十五五”规划。国务院国资委党委与中央企业党委（党组）开展理论学习中心组“人工智能+”专题联学，深入学习贯彻习近平总书记关于人工智能发展...

2026-03-24 2 812.67KB 8页
国信证券：每周海内外重要政策跟踪：德国化工称因能源飙升减产-260322

核心观点国内宏观：3月13日，国务院常务会议讨论通过《国务院2026年重点工作分工方案》，强调落实政府工作报告安排，围绕全年目标任务扎实做好各项工作，确保“十五五”良好开局。3月15日，《求是》杂志发表习近平总书记重要文章《推动海洋经济高质量发展》，强调高效开发利用海洋，推动海洋经济高质量发展。3月16日，国务院第十一次全体会议部署落实2026年重点工作，提出推进全国统一大市场建设、谋划服务业扩能提质、发展新一代智能制造、推进重大基础设施网络建设、加大民生投入；同日，金融监管总局、央行发布《个...

2026-03-24 2 1.2MB 12页
源达信息：汽车零部件行业专题研究：专注汽车零部件优质赛道

投资要点如何看待当下汽车零部件的投资机会？智电变革下，中国汽车产业迎来历史性的发展机遇，自主品牌主机厂在国内实现了对合资品牌的反超，并加速走向全球化，带动国内产业链共同成长，中国有望诞生世界级的零部件巨头。我们认为汽零的投资有四大主线：优质赛道、全球化、智能化和机器人赛道，本文主要聚焦高壁垒、格局优的优质赛道，具体包括汽车玻璃、车灯、被动安全和座椅四个细分领域。汽车玻璃：智电变革推动汽车单车玻璃使用量增加，以及全景天幕、调光玻璃、HUD玻璃等高附加值产品渗透率提升，行业迎来量价齐升，我们...

2026-03-24 2 1.4MB 28页
中国平安证券：收租资产系列报告之十二：首批商业不动产REITs资产评估总览

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2026-03-24 2 1.72MB 28页
申万宏源证券：2026春季银行业投资策略：α强于β，聚焦两大主线

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2026-03-24 3 2.14MB 30页
万和证券：万和财富早班车-260324

一、宏观消息汇总 1.国家发展改革委，农业农村部相关司局近日组织生猪养殖企业召开座谈会，要求各生猪养殖企业严格落实产能调控措施。 2.首钢联合中国一汽成功合作完成2.4GPa(2400MPa)级热成形钢的材料开发与应用验证。该材料的成功开发，标志着我国在高性能汽车用钢应用领域迈入全球领先行列。 3.截至2026年2月底，我国电动汽车充电基础设施(枪)总数达到2101.0万个，同比增长47.8%。二、行业最新动态 1.宇树科技IPO获受理，产业链迎新动能，相关个股：丰立智能(301368)、三花...

2026-03-24 3 1.4MB 1页
大同证券：建筑装饰行业周报：基建投资改善，专项债发行加快

核心观点权益市场走势分化，建筑装饰跑输指数。A股主要指数呈现分化走势，市场避险情绪升温，资金从周期板块向防御性板块迁移。国际方面，中东地缘冲突持续发酵，美伊冲突进入第20天，双方打击目标扩大至能源基础设施，国际油价波动加剧。美联储连续第二次维持利率不变，降息预期压缩。国内方面，央行行长潘功胜表示将继续实施适度宽松的货币政策，坚定维护金融市场平稳运行。发债方面，2026年财政政策保持积极取向，地方政府专项债发行节奏加快，叠加超长期特别国债与化债政策发力，为重大基建、新型能源设施等项目提供坚实资...

2026-03-24 3 1.59MB 14页
大同证券：煤炭行业周报：需求淡季不淡，煤价震荡上行

核心观点动力煤方面，国内动力煤价稳中有升。港口价与产地价均上涨，国际端纽卡斯尔Q5500动力煤价虽有波动，但海外能源高位运行形成支撑。短期供需博弈下煤价窄幅震荡，中长期受益于进口成本支撑、补库周期临近及全球能源偏紧，价格有望向合理区间修复。炼焦煤方面，本周炼焦煤价格呈现“港口与产地同步走强”的态势，结构性上涨特征明显。港口端价格上涨，产地端部分区域上涨。短期来看，供需共振推动价格稳步上行，市场情绪受黑色系期货回暖带动持续改善；中长期来看，炼焦煤作为稀缺资源，国内新建矿井有限，叠加下游钢铁行业...

2026-03-24 3 1.87MB 14页
国信证券：晨会纪要-260324

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2026-03-24 3 306.55KB 12页
开源证券：北交所策略专题报告：春耕需求遇上地缘扰动，行业景气度走高利好北交所农化标的-260323

春耕需求叠加中东地缘扰动，农化产品价格快速上行三月正值北半球陆续进入春耕时节，海湾地区的化肥和石油却因美以伊战事造成航道“梗阻”而滞留，由此带来化肥短缺、运费增加和食品价格上涨风险。根据市场研究机构克普勒公司的数据，近期有多艘货船滞留海湾地区，这些船只总共装载了近100万吨化肥。化肥市场的季节性和全球性放大了中东局势引发的供应风险。根据德国《法兰克福汇报》网站报道，霍尔木兹海峡航运受阻以来，化肥价格迅速上涨。尿素价格一周内上涨约30%，创2022年以来最高水平。相比之下，我国尿素产能充足，并且...

2026-03-24 3 1.94MB 15页

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