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券商研报

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东吴证券：2026年3月FOMC会议点评：3月FOMC：预期内的鹰派-260319

核心观点：3月FOMC会议如期维持政策利率不变，仅一票反对、点阵图维持全年1次降息一度令市场反应鸽派，但发布会上Powell释放两个鹰派信号（若通胀无进展则不降息、特朗普调查撤销前不会离开美联储），叠加中东局势升级和油价上涨，全年降息预期持续回撤，紧货币交易令黄金&美股&铜下跌、美元指数&美债利率上涨。往后看，美联储降息决策仍取决于油价。若海峡封锁时间2个月及以上，油价迎来二次达峰，年内美联储降息可能清零，则当前紧货币的冲击仍未完全出清。相较之下，美联储加息面临更大的经济约束与政治压力，加息决策...

2026-03-19 0 1.62MB 7页
开源证券：电子：Groq3LPU与GPU协同作战，系统架构如期升级

Groq3LPU超预期：推理性能倍增，放量节奏提前单芯片性能跃升：Groq3LPU集成500MB的SRAM，提供150TB/s带宽，是HBM（22TB/s）的近7倍，精准契合带宽敏感型AI解码需求。算力上，RubinGPU为50petaFLOPS、4位运算，配288GBHBM；Groq3LPU为1.2petaFLOPS、8位运算，配500MBSRAM，后者以精简设计专精推理，后续将推出支持NVFP4的GroqL35以丰富产品矩阵。 LPX机架重磅发布：在NVIDIA的布局中，LPU并非要取代G...

2026-03-19 1 630.05KB 4页
中银证券：房地产行业2026年2月月报：受春节假期影响，楼市成交同比走弱；上海优化限购、公积金贷款及房产税政策

核心观点【新房成交】受春节假期影响，2月新房成交同比降幅扩大。2月40城新房成交面积环比-36.6%，同比-36.5%，受春节假期影响，同比降幅扩大18.1pct。1-2月累计同比-26.5%。从各能级城市来看，2月各能级城市新房成交同比降幅均扩大，高能级城市1-2月累计同比降幅明显小于低能级城市。1）一线城市：2月新房成交面积环比-46.5%，同比-34.5%，同比降幅扩大20.4pct。具体来看，四个一线城市同环比均下滑，北京环比-52%、同比-43%，上海环比-39%、同比-27%，...

2026-03-19 1 1.37MB 25页
东海证券：机械设备行业简评：1-2月叉车内外销增长持续，龙头投建智能机器人项目

投资要点：事件：根据中国工程机械工业协会发布数据，2026年2月叉车整体销量为8.09万台，同比下降20.3%。其中，国内销量4.28万台，同比下降35.5%；海外销量3.81万台，同比增长8.34%。2026年1-2月叉车累计销量为22.26万台，同比增长14.1%。其中，国内销量13.25万台，同比增长9.31%；出口销量9.02万台，同比增长22%。 1-2月叉车内外销齐增长。2026年1-2月开年叉车内销增长14.1%，年初销量增长态势持续叉车国内需求快速增长。2026年2月内销下滑2...

2026-03-19 1 246.08KB 2页
华创证券：海外税制学习系列二：如果糖税落地，该有何流程？

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2026-03-19 2 2.04MB 16页
华泰证券：能源转型系列报告：氢能2026展望——国内外政策拐点之年

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2026-03-19 4 2.55MB 31页
中国平安证券：固态电池设备全景图：蓄势待发，设备先行

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2026-03-19 3 1.64MB 28页
国信证券：晨会纪要-260319

【常规内容】宏观与策略固定收益专题研究:资金观察，货币瞭望—流动性延续充裕，预计3月超储率抬升行业与公司房地产行业专题：租金收益率的陷阱房地产行业快评:统计局2026年1-2月房地产数据点评-开年地产销售投资同比下跌，但跌幅相对去年Q4边际收窄金属行业快评:银行业点评-存款搬家新演绎：资金充裕但循环低效军工行业快评:两会低空经济相关提案点评传媒行业3月投资策略：持续看好AI应用与IP潮玩，把握游戏板块底部反弹机会传媒互联网周报：政府工作报告首提“繁荣新大众文艺”，大厂加速Ope...

2026-03-19 2 318.84KB 12页
东吴证券：晨会纪要-260319

宏观策略宏观点评20260316：经济开门红的两个维度和三个后续——1-2月经济数据点评核心观点：(1)如何看待经济开门红？通过两个维度的比较来看，一季度经济增速可能在5%左右。跟去年底相比，3个需求指标（出口、社零、固投）、2个供给指标（工业增加值、服务生产指数）同比增速全线回升。跟去年初相比，4个可比需求指标中，两升（出口、服务零售）两降（社零、固投），2个供给指标一升（工业生产）一降（服务业生产）。综合来看，开年经济相比去年底大幅改善（Q4的GDP增速4.5%），相比去年Q1可能弱一些...

2026-03-19 2 1.1MB 21页
开源证券：3月FOMC会议点评：重新加息或仍未进入美联储的政策选择中-260319

事件：美联储于北京时间3月19日凌晨2点发布3月FOMC会议声明，宣布保持利率水平不变。声明及发布会要点 1.美联储在此次会议上宣布继续保持利率水平不变，维持在3.5%-3.75%区间。资产负债表政策方面，按照2025年12月的计划继续执行。 2.继续保持利率水平不变，高度关注中东局势。在声明中，美联储的措辞同1月份相比变化较少，即认为美国经济一直稳步扩张。就业方面，美联储认为就业增长依然缓慢，失业率变化不大；通胀方面，仍维持通胀率处于较高水平的判断。此外，由于中东局势发展的高度不确定性，声明...

2026-03-19 2 1.17MB 9页
华鑫证券：策略点评报告：3月FOMC：联储上修通胀，市场定价不降息-260319

2026年3月19日，美联储公布了3月的议息结果，维持利率目标区间在3.50%-3.75%不变，并公布季度经济预期，上修通胀和经济预期。投资要点联储按兵不动，上修通胀和经济预期 3月议息会议维持利率目标区间在3.50%-3.75%不变，连续两次暂停降息。投票以11比1的投票结果通过。理事StephenMiran投出唯一反对票，其主张本次会议应降息25个基点。点阵图预期2026年降息预期中值维持在1次（与去年12月预测一致）。但是预计2026年降息次数多于1次的委员人数从去年12月的8人减少至...

2026-03-19 2 648.15KB 9页
国联民生证券：汇率及流动性框架系列之一：后续结售汇对流动性有何影响

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2026-03-19 2 1.41MB 12页
东北证券：韩国系列专题2：成也财阀，败也财阀

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2026-03-19 2 1.84MB 12页
中邮证券：传媒：谷歌官宣下调GooglePlay抽成比例，关注优质出海游戏厂商

事件当地时间3月4日，谷歌宣布对GooglePlay商店进行重大变革：一是开放第三方支付、第三方应用商店，同时抽佣逻辑从原来的固定比例拆分为“结算费+服务费”，采用第三方途径无需支付5%固定结算费；二是，服务费抽成从30%降至20%或更低，其中新用户安装IAP服务费降至20%，加入升级计划的降至15%，定期订阅服务费降至10%，另外如使用谷歌官方支付还需收取5%结算费。投资要点优质出海游戏厂商迎来重大利好，有望提升利润率同时取得更大经营自主权。得益于成熟期产品的稳定表现和新产品的成功推出，...

2026-03-19 3 513.41KB 3页
中邮证券：传媒：游戏版号常态化供给，跨端与出海需求保持韧性

事件 2月26日，国家新闻出版署公布了2026年2月份游戏版号审批信息。共有146款国产网络游戏与6款进口网络游戏版号过审，另有6款游戏版号变更。投资要点 2月游戏版号常态化发放，看好26年游戏产品高质量发展。从总数看，过去一年，每月国产游戏获批版号均在100到200之间，中位数在150左右，版号发放已经趋于稳定状态。本次国产游戏获批版号中，一些知名厂商，如腾讯、三七、4399、恺英、益世界、灵犀、游卡、莉莉丝、雷霆、咪咕等，均有相应游戏版号获批。不少知名IP的新作也在此次获批名单中，包括腾讯...

2026-03-19 2 505.52KB 3页
中邮证券：计算机：GTC2026：英伟达从“卖芯片”进一步走向“交付AI工厂”

指引万亿需求在GTC大会上，英伟达正式推出VeraRubin平台，系全新一代AI计算系统，由7种芯片和5种机架系统组成。 1）数量：专为智能体AI时代设计的VeraRubin平台共40个机柜，5种机柜Rubin计算柜：CPU柜：LPX推理柜：存储柜：CPO交换柜=16：2：10：2：10。LPX柜和CPU柜为优化推理而生，使得每瓦特吞吐量与Token性能得以突破，将催生超高端万亿参数推理服务。 2）性能：VeraRubin平台从芯片层级重新定义了CPU、存储、网络与安全，通过搭载NVLink6...

2026-03-19 2 499.55KB 4页
山西证券：研究早观点-260319

【今日要点】【行业评论】通信：周跟踪（20260309-20260313）-——OFC打开光通信多路线成长空间，关注GTC多AGENT系统架构创新【行业评论】【山证电新】20260318光伏产业链价格跟踪-硅料、电池价格下降，硅片、组件价格持平【投资要点】行业动向： OFC2026XPO、NPO、OCS等新品集中亮相，可插拔光模块和共封装光学或共同繁荣。3月12日，Arista宣布推出革命性可插拔光模块新标准XPO，并发起组建XPOMSA标准组织。XPO是一款革命性的12.8Tbps液冷...

2026-03-19 3 474.29KB 6页
华龙证券：A股投资策略点评报告：多项有利因素支撑市场-260319

摘要（核心观点）：上周稳定风格延续较好表现。原因：一方面地缘冲突引发市场避险情绪上升，市场风险偏好下降，更倾向于配置防御属性板块。另一方面，石油价格中枢上移带来的通胀预期及资源品涨价逻辑，对上游板块构成阶段利好。消费板块有所表现，一是受到“两会”期间，传出的政策因素驱动资金配置；二是消费数据端出现较为明显的变化，尤其是受春节假期较长消费需求集中释放带动明显。 2月CPI涨幅扩大，PPI降幅延续收窄。①环比看，2月CPI涨幅由上月的0.2%扩大至1.0%，为近两年来最高，主要是受春节假期较长消费...

2026-03-19 3 1.13MB 20页
开源证券：农林牧渔行业点评报告：3月供给压力进一步释放，猪价或延续偏弱磨底

行业：3月供给压力进一步释放，猪价或延续偏弱磨底节后猪价持续走低，3月供给压力进一步释放，猪价或延续偏弱磨底。据涌益咨询，2026年2月全国生猪销售均价11.61元/公斤，环比-8.87%，同比-21.61%。涌益监控样本2026年2月屠宰量367.38万头，环比-37.08%，同比+16.52%。涌益样本2月生猪出栏较计划完成率94.90%，3月计划出栏较2月实际出栏+25.29%。2月出栏未完全达成计划，主要系节后销售节奏扰动导致部分猪源递延，当前猪价单边下行、现金流承压且集团场维持正常出...

2026-03-19 5 2.16MB 15页
格林期货：早盘提示-260319

全球经济（向下）【重要资讯】 1、伊朗方面18日消息，伊朗南部布什尔省帕尔斯气田第3、4、5、6期遭到袭击，南帕尔斯气田的多个部分停产，阿萨卢耶部分石油化工设施遭美国和以色列袭击。标志着海湾能源风险显著升级。 2、伊朗迈赫尔通讯社18日报道说，伊朗伊斯兰革命卫队发出紧急警告，沙特阿拉伯、阿联酋和卡塔尔三国石油设施成为合法打击目标，将在未来几个小时内进行打击，敦促相关区域民众撤离。 3、作为反击，伊朗革命卫队在声明中提到了沙特萨姆雷夫炼油厂、朱拜勒石化综合体；阿联酋哈桑天然气田；卡塔尔梅赛义德...

2026-03-19 3 401.63KB 2页

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