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券商研报

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万联证券：万联晨会-260319

概览核心观点【市场回顾】周三A股三大指数集体收涨，截止收盘，沪指收涨0.32%，深成指收涨1.05%，创业板指收涨2.02%。沪深两市成交额20458.74亿元。申万行业方面，通信、计算机、电子领涨，石油石化、房地产、食品饮料领跌；概念板块方面，F5G、算力租赁、6G概念涨幅居前，转基因、玉米、粮食概念跌幅居前。港股方面，恒生指数收涨0.61%，恒生科技指数收涨0.01%；海外方面，美国三大指数集体收跌，道指收跌1.63%，标普500收跌1.36%，纳指收跌1.46%。【重要新闻】【2...

2026-03-19 0 496.53KB 3页
中银证券：中银晨会聚焦-260319

重点关注【电子】GTC2026黄仁勋主题演讲点评苏凌瑶茅珈恺。英伟达黄仁勋在GTC2026上发布主题演讲，介绍Rubin至Feynman的技术路线演进图，其中最大变化是CPO和液冷技术的应用，并同步引入集成大容量SRAM的LPU以增强推理性能。黄仁勋预计智能体AI和物理AI将成为未来AI的重要增长点。【电子】深南电路苏凌瑶茅珈恺。深南电路2025年业绩高增，AI、通信、汽车三轮驱动PCB业务高增长。封装基板技术突破和客户导入加速。维持“买入”评级。【电力设备】福斯特武佳雄顾真。中东局势升级...

2026-03-19 0 625.54KB 7页
国元证券：全球市场周报：地区冲突升级，估值重新定价-260319

报告要点：地区冲突升级，股市演绎重估逻辑 2026年3月7日至3月13日，全球资本市场进入了一个由极端地缘政治冲突、能源供应链中断及宏观经济数据背离共同驱动的高波动周期。随着“史诗愤怒行动”在伊朗的全面展开，波斯湾局势迅速恶化，直接导致霍尔木兹海峡这一全球能源咽喉陷入停摆。市场参与者被迫在能源价格冲击导致的通胀变化与经济增长动能趋弱之间进行重新的评估。本周通过对美国、亚洲、欧洲及新兴市场（不含中国）四大板块的解析，进一步展示全球市场的演绎逻辑（地缘政治风险-油价跳升-通胀预期上移-美联储降息延...

2026-03-19 0 869.53KB 10页
太平洋证券：新能源+AI展望（第3期）：重视储能产业链

报告摘要行业整体策略：重视储能产业链建议加大储能产业链的布局：上游的弹性具有较大的确定性，碳酸锂等上游环节建议逢低布局；中游材料重视隔膜、电解液、铁锂龙头；下游重视有定价权的环节（系统端更好）。锂电产业链核心观点：重视中上游的弹性 1、龙头公司引领固态电池产业链持续落地，宁德时代、厦钨新能、璞泰来等受益。1）近期宁德时代公布了一项国际专利申请，该专利名为“正极片、固态电池单体、电池装置、用电装置、正极活性材料及其制备方法”，其正极片应用于固态电池单体可降低高温下的容量衰减率、改善高温循环性...

2026-03-19 0 819.24KB 15页
开源证券：开源晨会-260319

观点精粹总量视角【固定收益】上清所托管量环比减少，债市整体杠杆率下降——2026年2月债市托管数据点评-20260318 【中小盘】港交所拟优化上市机制，全面提升市场吸引力——中小盘策略专题-20260318 行业公司【中小盘】AI+专题：AI带来散热需求提升，重视果链预期差——中小盘策略专题-20260318 【医药】原油价格上涨及反内卷政策实施，有望驱动原料药行业价格上涨——行业深度报告-20260318 【食品饮料】春节提振消费表现，1-2月社零增速环比提升——行业点评报告-2026...

2026-03-19 0 905.25KB 12页
中银证券：中银晨会聚焦-260319

重点关注【电子】GTC2026黄仁勋主题演讲点评苏凌瑶茅珈恺。英伟达黄仁勋在GTC2026上发布主题演讲，介绍Rubin至Feynman的技术路线演进图，其中最大变化是CPO和液冷技术的应用，并同步引入集成大容量SRAM的LPU以增强推理性能。黄仁勋预计智能体AI和物理AI将成为未来AI的重要增长点。【电子】深南电路苏凌瑶茅珈恺。深南电路2025年业绩高增，AI、通信、汽车三轮驱动PCB业务高增长。封装基板技术突破和客户导入加速。维持“买入”评级。【电力设备】福斯特武佳雄顾真。中东局势升级...

2026-03-19 0 504.11KB 7页
华源证券：3月信用投资策略：中性久期下沉或为稳健选择-260319

投资要点： 2026M2银行二永债表现明显好于普信债，且其与同期限同等级中短票之间的超额利差仍在50%分位以上，利差或仍有压缩空间。截至2026M2末，3YAAA-银行二级资本债、银行永续债、产业债以及3YAA+城投债超额利差分别为3.1BP/4.4BP/11.8BP/-1.3BP，分别处于2025年初以来78%/61%/57%/47%分位。从不同信用策略表现来看，2026M2拉久期>哑铃型>3Y子弹型>短端下沉。以城投债为例，2026M2城投债3YAA+子弹型策略、短端下沉策略、哑铃型策略、...

2026-03-19 0 2MB 10页
华源证券：招股书·解牛系列报告（三）：米连科技：强劲增长的情感社交平台

核心观点收入快速增长，盈利能力显著提升：2022至2025H1，米连科技取得收入10.52/10.34/23.73/19.17亿元，取得毛利润4.70/4.47/10.82/9.49亿元，调整后净利率分别为3.70%/4.10%/9.00%/15.50%。业绩的快速增长依赖强大的用户吸引和长期运营能力（2025H1平均月活跃用户达到992万人，同比+45.81%，平均月付费用户122万人，同比+51.36%）、应用矩阵的扩展（2024年开始海外市场应用上线运营）和在线情感市场广阔的增长潜力。 ...

2026-03-18 5 1.62MB 28页
东吴证券：北交所定期报告：AI算力与存储产品迎来涨价潮，北证50上涨0.69%-260318

资本市场新闻：1）中方回应特朗普称推迟访华，中美双方将保持沟通。2026年3月18日，中国外交部发言人林剑回应特朗普称推迟访华表示，元首外交对中美关系发挥不可替代的战略引领作用，中美双方将继续就特朗普总统访华事宜保持沟通2）商务部凌激在港主持“投资中国”圆桌会，共话“十五五”发展机遇。2026年3月18日，商务部副部长凌激在香港主持召开“投资中国”圆桌会，回应40余家港企及跨国公司关切，表示将依托香港优势，为包括港企在内的国际投资者提供广阔发展空间。行业新闻：1）AI算力与存储产品迎涨价潮，百...

2026-03-18 5 672.95KB 8页
头豹研究院：2025年中国神经退行性疾病市场洞察报告：聚焦创新疗法，高光制药、凌科药业引领神经退行性疾病治疗新突破

摘要神经退行性疾病是一组异质性神经系统疾病，其特征是中枢或周围神经系统的神经元出现进行性丧失，会严重损害患者的记忆、认知、行为、感觉功能以及运动控制能力。临床上，神经退行性疾病既包含脑缺血、脑损伤和癫痫等急性病症，也涵盖阿尔茨海默病、帕金森病、亨廷顿病、肌萎缩侧索硬化症、多发性硬化、额颞叶痴呆及视神经脊髓炎谱系障碍等慢性疾病在老龄化加剧致患者数量攀升、靶向与基因疗法等创新突破、早筛技术提前诊断干预以及联合疗法协同增效等多重利好推动下，全球及中国神经退行性疾病药物市场有望持续扩容本报告旨在通...

2026-03-18 6 2.05MB 17页
头豹研究院：涤纶长丝行业从规模化扩张到高端功能化升级的结构性重塑头豹词条报告系列

摘要涤纶长丝行业是化学纤维制造业的重要细分领域，以PET为原料生产聚酯长丝。行业起源于20世纪，随中国纺织需求扩大而壮大，具有原料成本驱动、规模效应和周期波动特征。其商业模式为规模化生产+大宗贸易，兼顾差别化产品开发；竞争环境由分散转向集中，龙头企业优势明显但价格竞争仍激烈；用户画像多元化，民用纺织为主，产业用和功能化需求快速增长。2019-2024年行业规模年复合增长率7.03%，未来市场规模将依托高端化、功能化和绿色需求实现温和增长。行业定义涤纶长丝行业是化学纤维制造业的重要细分领域，...

2026-03-18 5 5.88MB 22页
大同证券：资产配置跟踪周报：不畏浮云遮望眼-260318

核心观点大类资产总览：外部冲击引发权益市场回落。本周，权益市场呈现出“倒V”型走势，地缘冲突持续性的悬而未果，依然是引起当前全球投资者们存在担忧的决定性因素。原油市场异于往昔的大幅波动，也进一步传导至下游诸多板块，造成了全球市场的波动震荡。从短期周线角度看，前半周受益于美以伊冲突存在短期结束可能，以及原油价格过热调整，市场迎来短暂回暖。但后半周，伴随地缘冲突持续时间可能拉长的影响，全球投资者风险偏好不断抬高，以科技板块为代表的成长性板块带头回落，与此同时，原油的短期回调也并未给予市场有力的支...

2026-03-18 4 1.19MB 9页
华源证券：华源晨会精粹-260318

投资要点： >固定收益/银行开年数据有所改善，但整体仍偏弱——2026年1-2月经济数据点评：1-2月社零同比+2.8%，较去年12月+1.9pct，较去年全年-0.89pct。1-2月固投累计同比+1.8%，较去年全年+5.6pct；房地产开发投资同比跌幅较去年12月收窄但仍处较大负增长区间，房地产销售加速下滑，或对家具、家电等后周期消费形成压制。1-2月规模以上工业增加值同比+6.3%，较25年12月加快1.1pct。内外因素交织下，市场预期受到频繁扰动，居民消费意愿与企业投资信心仍待修复。...

2026-03-18 6 388.02KB 10页
建银国际证券：夯实基础提质增效：《十五五规划纲要》要点综述-260318

3月13日，全国两会审议通过《中华人民共和国国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要》。《十五五规划纲要》（以下简称“十五五”）总体延续此前《十五五规划建议》确立的思路和方向，但作为正式规划文本，纲要在指标体系、任务部署和政策工具上进一步细化，也包含了更多重要的增量信息。与《十四五规划纲要》（以下简称“十四五”）相比，规划一方面延续现代化产业体系、科技创新、数字中国和绿色转型等主线，另一方面也在发展新质生产力，推进数智技术赋能、建设新型能源体系、释放服务消费潜力、人口发展战略及建设生育友好型社会、...

2026-03-18 4 783.88KB 6页
联合资信评估：2026年《政府工作报告》中化工行业相关内容解读：优化供给结构，驱动产业升级-260318

本次《政府工作报告》中涉及化工行业的内容主要集中在产业提质升级、绿色低碳发展、科技创新和安全生产等方面。针对化工行业发展存在的多方面挑战，首先，我们预计2026年明显处于供过于求的基础化工领域都将受到产能（投资）控制、能耗（碳排放）限制以及设备更新（淘汰）等多方面的管理，无论是存续低效产能的有序退出、在产产能的能耗管理以及新增产能的建设投资，都将受到政策的严格把控。其次，国家将持续鼓励行业内企业继续提高基础研究投入比重，攻关高端材料、电子化学品、特种化学品等“卡脖子”技术。最后，本版《政府工作报...

2026-03-18 5 1.01MB 6页
大同证券：市场日报：三大指数冲高回落创指跌逾2%-260318

行情回顾周二（3月17日），三大指数早盘短暂震荡拉升冲高，之后回落，全天震荡下行，午盘悉数翻绿，午后跌幅扩大，尾盘三大指数收跌，创指跌逾2%。截至收盘，上证指数（-0.85%）收报4049.91点，深证成指（-1.87%）收报14039.73点，创业板指（-2.29%）收报3280.06点。两市量能仍维持在2.2万亿（数据来源：Wind）。申万Ⅰ级行业多数下跌，非银金融、银行、食品饮料领涨，通信、电子、国防军工领跌。风险提示外部突发黑天鹅事件引发市场扰动...

2026-03-18 4 345.7KB 5页
华宝证券：银行理财周度跟踪：理财监管评级办法正式落地，行业迈入提质发展新阶段

投资要点监管和行业动态：1、3月16日，国家金融监督管理总局发布《理财公司监管评级暂行办法》（以下简称《办法》）及相关答记者问，《办法》自发布之日起施行。这标志着针对我国理财公司这一重要资管主体的统一、系统性监管评级制度正式落地。《办法》全面规范了理财公司监管评级的要素、程序、结果划分及分级分类监管措施，进一步健全了理财行业监管制度体系，推动行业从规模扩张向质量提升转型。同业创新动态：1、招银理财旗下嘉裕稳进（领航）370天持有1号以“折价量化中性+波动生息+黄金+期权”多元策略组合，针对市...

2026-03-18 7 938.62KB 9页
联合资信评估：基础能源行业两会政策解读：能源新政，逐绿向新-260318

2026年两会能源政策围绕碳达峰收官、新型电力系统建设等核心，从能耗双控转向碳排放双控，为煤炭与电力行业发展定调。煤炭行业实施消费与产能双控，预计2028年消费达峰，推动清洁利用、燃料转原料及与新能源融合，行业头部集中趋势凸显。电力行业确立新能源主体、煤电兜底调节格局，推进新能源规模化发展、电网体系升级与市场机制完善，各赛道企业迎机遇与挑战。整体政策核心是平衡能源安全与低碳转型，推动能源体系向清洁低碳、安全高效转型，企业需紧跟政策加快低碳转。 2026年3月5日，李强总理向十四届全国人民代表大会...

2026-03-18 4 868.34KB 5页
开源证券：保险Ⅱ行业深度报告：供需双端驱动，“优势产品”分红险正当时

“保底+浮动”双重收益吸引力提升，分红险成为2026年开门红主力产品（1）分红险产品的优势在于“保底+浮动”的双重收益机制，浮动部分取决于市场环境和保司的投资能力。分红险产品中，演示利率可以视为投资收益率假设的映射，保司历史分红实现率水平高低对未来分红能力有较强的指引意义。而对于不同产品（尤其是不同时期的产品）而言，分红实现率也会受演示利率水平高低以及监管政策等多方面因素影响。基于保证和分红利益演示表，可以估算分红险收益率和演示利率。监管政策持续引导分红险演示收益及实际结算利率降低。（2）20...

2026-03-18 8 1.46MB 19页
开源证券：医药生物行业深度报告：原油价格上涨及反内卷政策实施，有望驱动原料药行业价格上涨

2026年动保原料药有望迎来周期性回升中国化学原料药行业PPI指数持续下行，上游原材料价格有上涨趋势。受行业需求波动回暖影响，抗生素产业链价格逐步企稳回升，其中6-APA、青霉素工业盐价格明显触底回升，下游阿莫西林及氨苄西林等原料药价格也处于企稳回升趋势。受行业供给过剩及下游需求疲弱影响，近些年动保原料药价格持续下行，氟苯尼考均价从400-700元/kg的区间下降到近期的100-200元/kg区间，强力霉素价格也下降到历史底部区间，部分企业出现连续亏损，行业出清加速，2026年动保原料药价格有...

2026-03-18 7 1.29MB 11页

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