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券商研报

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中邮证券：有色金属行业报告：地缘冲突持续，关注电解铝供给扰动

l投资要点贵金属：跌出黄金坑，逢低布局。本周贵金属由于美元走强而相对走弱，由于价格中枢过高暂时失去了避险属性，美联储2026年降息预期一再后移，贵金属市场震荡下行。但是黄金的配置价值会在恐慌性的流动性担忧缓解后再度绽放，人民银行2月继续增持黄金增强市场信心，同时美联储若在油价上行的过程中受迫于政治压力而超预期降息会对石油美元信心带来不可逆的打击。长期来看，冲突可能引发油价中枢上移，通胀预期同样上移，滞胀可能成为未来市场的主旋律，叠加沃什缩表政策的实施，会对长端美债带来难以对冲的风险，黄金值得增...

2026-03-16 0 1.27MB 12页
东吴证券：光模块设备行业深度：AI发展带动光模块需求爆发，看好封装测试设备商充分受益

投资要点 AI算力驱动光模块代际升级，设备需求进入高景气周期。AI训练与推理集群规模持续扩大，光模块速率由400G全面迈向800G并加速向1.6T升级，出货结构向高端规格快速倾斜。高速率产品对贴片精度、耦合稳定性、测试带宽与一致性要求显著提升，推动设备向高精度、高自动化、高一致性方向升级。同时，架构由传统可插拔向CPO/OIO演进，新增先进封装与一体化测试需求，带动单位产线设备投资额抬升。需求扩张叠加技术升级，设备端迎来量增+价升的双重驱动。贴片、耦合与测试为高价值核心环节，行业空间快速扩容。...

2026-03-16 2 4.03MB 69页
东吴证券：环保行业跟踪周报：垃圾焚烧稀缺绿电，现金流&绿色价值大增SAF级UCO价格持续抬升

投资要点重点推荐：龙净环保，高能环境，赛恩斯，瀚蓝环境，绿色动力环保，绿色动力，海螺创业，永兴股份，光大环境，军信股份，粤海投资，美埃科技，九丰能源，宇通重工，景津装备，新奥能源，昆仑能源，三峰环境，兴蓉环境，洪城环境，中国水务，伟明环保，蓝天燃气，新奥股份，金科环境，英科再生，路德科技。建议关注：大禹节水，联泰环保，旺能环境，北控水务集团，碧水源，浙富控股，中山公用。行业观点：还原垃圾发电：稀缺性绿电，现金流大增＋绿色&资源价值＆出海成长空间巨大＝成长的长江电力。1）不一样的绿电——特许...

2026-03-16 0 2.21MB 32页
东海证券：晨会纪要-260316

重点推荐 1.地缘政治影响近期资产配置走势，高油价下的科技驱动力较强——资产配置周报（2026/03/09-2026/03/13） 2.企业融资成色较好，利率环境对息差较为友好——银行业“量价质”跟踪（二十四）财经要闻 1.何立峰将于3月14日—17日赴法国与美方举行经贸磋商 2.美国2025年四季度GDP下修至0.7% 3.特朗普称暂时不会与伊朗达成停火协议 4.央行：前两个月社融增量累计为9.6万亿元，同比多3162亿元 5.新华社受权播发2026年计划报告、预算报告 6.央行将缩量续作6...

2026-03-16 1 503.93KB 11页
华源证券：大能源行业2026年第10周周报：“十五五”规划纲要发布储能景气度提升

投资要点：电力：“十五五”规划纲要发布电源建设或以稳为主 “十五五”单位GDP碳排放下降17%，明确非化石能源十年倍增行动。整体目标上，双碳转型作为建设美丽中国以及电源发展的指南针，明确在“十五五”期间完成碳达峰，单位国内生产总值二氧化碳排放降低17%（“十四五”完成17.7%）。能源建设方面，明确非化石能源十年倍增行动，统筹就地消纳和外送，建设“三北”风电光伏、西南水风光一体化、沿海核电、海上风电等清洁能源基地，加强分布式能源就近开发利用，布局发展绿色氢氨醇，积极推进光热发电和地热能利用。着...

2026-03-16 2 1.26MB 17页
西南证券：房地产行业周报：新房成交降幅收窄，二手表现承压

投资要点本周房地产行业表现较弱。本周（3.9-3.13），申万房地产板块下跌0.5%，跑输沪深300指数0.7pp（沪深300上涨0.2%）；交易额762亿元，环比-26%。从个股涨跌幅来看，本周京投发展、西藏城投、*ST阳光等个股涨幅显著。财信发展、*ST荣控、特发服务等个股跌幅显著。 43城新房成交面积同比-10.7%，环比-5.2%；14城二手房成交面积同比-22.1%，环比+1.4%。截至3/13，3月43城新房累计成交面积同比-10.7%，环比2月-5.2%，全年累计同比-16.9%...

2026-03-16 2 1.63MB 12页
东吴证券：晨会纪要-260316

宏观策略宏观点评20260312：美国2月CPI：“好戏”在后头——2026年2月美国CPI数据点评核心观点：2月美国CPI全面符合预期，在经历了1月价格重置效应等季节性扰动后，通胀总体延续改善，市场对核心通胀黏性的担忧得到缓释。向前看，油价上涨的持续性是未来几个月美国通胀前景、美联储政策利率路径的关键。3月油价飙升预计对3-4月美联储FOMC会议决策影响较小，但短期看1个月，油价若失控，需要警惕Powell给出更鹰派表态的风险；中期看3个月，若油价中枢的抬升扩散至4月及以后，则将对2Q26...

2026-03-16 1 777.3KB 11页
国信证券：晨会纪要-260316

数据日期:2026-03-13上证综指深证成指沪深300指数中小板综指创业板综指科创50 收盘指数（点）4095.4414280.774669.1415507.234130.441373.63 涨跌幅（%）-0.81-0.65-0.39-0.79-0.87-0.72 成交金额（亿元）10639.1813363.995803.054865.685764.07667.80 晨会主题【常规内容】宏观与策略宏观专题:宏观经济专题研究-全球变局（3）：70年代通胀“M顶”能否再现？宏观快评:2月金...

2026-03-16 1 505.26KB 29页
东吴证券：策略周评：Openclaw加速推动Agent落地-260316

本周AI要闻事件1：3月10日，OpenClaw专属社交网络Moltbook被Meta正式收购。上述交易完成后，Moltbook将并入Meta超级智能实验室（MetaSuperintelligenceLabs，MSL），其创始人MattSchlicht与BenParr也将加入该实验室团队。Meta方面表示，Moltbook团队的加入将为AI智能体服务个人与企业开辟全新路径，为快速发展的AI智能体领域带来新突破。Moltbook定位为OpenClaw搭建的专属社交网络，智能体可以像人类一样在该网...

2026-03-16 1 524.46KB 6页
东吴证券：智能汽车主线周报：文远知行与小马智行接入腾讯出行，看好智能化

本周智能汽车行情复盘：我们编撰的智能汽车指数+2.1%，智能汽车指数（除特斯拉）-2.3%，智能汽车指数（除整车） 3.3%。截至2026年3月13日，智能汽车指数PS(TTM）为13.8x，该估值位于2023年初以来91%分位数；智能汽车指数（除特斯拉）PS(TTM）为5.1x，该估值位于2023年初以来65%分位数；智能汽车指数（除整车）PS(TTM）为8.4x，该估值位于2023年初以来64%分位数。智能汽车指数标的小鹏汽车、京东物流、文远知行、四维图新、舜宇光学科技涨幅前五。本周行业核...

2026-03-16 2 928.46KB 14页
东吴证券：商贸零售行业跟踪周报：3月港股通名单调整，乐舒适、西锐、京东工业等出海/商社相关标的入通

本周行业观点（注：文中“本周”指3月9日至3月15日）西锐、乐舒适、京东工业等标的调入，首机股份、粉笔等标的调出：根据3月6日沪深交易所的公告，3月9日本次港通标的名单调整正式生效。其中，西锐、乐舒适、京东工业等消费出海、产业互联网标的被调入港股通；北京首都机场股份、粉笔等标的被调出港股通标的名单。乐舒适：非洲卫生用品龙头。乐舒适是非洲纸尿裤和卫生巾销量第一的跨国品牌，具备较高的稀缺性。乐舒适成立于2009年，2025年11月港股上市。公司主营产品为婴儿纸尿裤、卫生巾、婴儿拉拉裤及湿巾（20...

2026-03-16 3 521.06KB 8页
世纪证券：宏观周报（3月第2周）：高油价中枢短期难以扭转-260316

核心观点： 1)权益：上周市场缩量下跌。①市场方面，美伊冲突消息面催化下，周初经历了风险发酵以及短暂“TACO”交易后，整体局势进入僵持阶段，高油价中枢形成的滞涨逻辑短期难以证伪，整体风险偏好仍受抑制。②基本面方面，上周通胀、出口表现较好，但内需验证仍有担忧。2月CPI与PPI表现均超预期，其中CPI环比整体并未明显超季节性，但在超长假期带动下，服务价格有超季节性特征，PPI环比连续第五个月正增长，输入性价格支撑叠加反内卷线索均有显著贡献。2026年1-2月出口同比21.8%，显著超预期，南方国...

2026-03-16 3 530.38KB 8页
长江证券：资源大时代，下一个战略品种在哪里？

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2026-03-16 4 16.4MB 42页
金元证券：金元晨报-260316

股市回顾 A股行情：上证指数跌0.81%，报4095.45点，深成指跌0.65%，报14280.78点，创业板指跌0.22%，报3310.28点，沪深京三市成交额24173亿元，较上交易日缩量433亿元。亚太市场：香港恒生指数跌0.98%，报25465.6点，恒生科技指数跌0.99%，报4978.08点，恒生国企指数跌0.32%，报8671.48点。韩国综合指数收盘跌1.72%，报5487.24点。日经225指数跌1.04%，报53819.61点。欧洲市场：英国富时100指数跌0.43%，报...

2026-03-16 1 413.68KB 5页
诚通证券：宏观与大类资产周报：美伊冲突持续发酵，风险资产价格波动加大-260316

大类资产表现 A股大势研判：上周市场整体震荡调整，主要宽基指数涨跌不一，上证综指下跌0.7%，沪深300、创业板指分别上涨0.2%、2.5%。日均成交金额为2.48万亿元，较前周小幅缩量。两融余额为2.66万亿元，较前周小幅上升，融资买入占比小幅上升。美伊冲突持续情况下A股或阶段性承压。原油价格是全球权益市场的风向标，油价与全球股市形成显著跷跷板。短期关注半导体行业是否面临供应扰动。A股虽然阶段性承压，但相对全球股市依然有望保持韧性，二季度有望迎来年内低点，此时将是年内重要布局时点。 A股配置策...

2026-03-16 1 2.7MB 17页
东吴证券：北交所2025年业绩快报全览：利润增长持续性哪家强？-260316

北交所稳步扩容中，整体韧性凸显：1）北交所整体表现较2024年改善。自北交所开市以来，市场规模实现跨越式增长，截至2026年3月12日，北交所上市公司数量增至298家，总市值突破9100亿元。2025年业绩快报数据显示，298家北交所公司共实现营收2177亿元，平均营收水平达7.31亿元，同比增长6.11%，较2024年明显回暖，展现出较强韧性。2）8成公司实现盈利，但整体呈现分化特征。249家/84%的公司实现盈利，其中115家/39%的公司实现正增长，13家企业成功扭亏（其中利尔达和卓兆点胶...

2026-03-16 3 1.14MB 12页
开源证券：北交所策略专题报告：北交所高景气赛道市值超3400亿，34家稀缺标的覆盖机器人/航空航天/AI等六大赛道-260316

北交所“硬核制造”稀缺性重估，布局高景气赛道核心标的现阶段北交所在新兴支柱产业、未来产业中均有较多的布局，其中北交所具备高稀缺产业链主要包括机器人、航空航天及军工、算电协同及下游AI应用、锂电及储能等产业链，分别拥有企业22家、18家、25家和21家，截至2026年市值分别为688.07亿元、763.90亿元、885.31亿元、1106.19亿元。从细分企业角度来看，北交所作为专精特新“小巨人”聚集地，专注于创新型中小企业定位，不乏产业链龙头公司，其中部分龙头在沪深市场没有或可比公司较少，形成...

2026-03-16 4 4.45MB 35页
太平洋证券：粮食种植行业深度：粮价上涨推动种植盈利复苏，生物育种提速助力种业成长

1.我国粮食产业市场规模庞大，种业是产业中的芯片赛道，占据产业的核心地位我国粮食产业市场规模庞大。我国粮食产业链涉及农资、种植和食品加工、养殖等，其中种子处于上游，粮食种植处于中游，饲料养殖和食品加工等处于下游，是一个市场规模超万亿级别的庞大产业链；·种业是粮食产业的芯片赛道，对于粮食安全具有非常重要的战略意义。良种良法良田中，良种是决定种植产品产量和品质的核心要素。十四五期间，我国粮食增产中，良种贡献率超45%。粮食种业在农作物种业中占据着核心地位。2024年，我国粮食种业市场价值超千亿元，...

2026-03-16 2 1.7MB 30页
世纪证券：大消费行业周报（3月第2周）：AWE聚焦具身智能与AI眼镜

行业观点： 1)上周（3/9-3/13）大消费板块表现分化。家用电器、食品饮料、纺织服饰、社会服务、美容护理、商贸零售周涨跌幅分别为+0.52%、+0.27%、-0.57%、-0.82%、-1.22%、-1.69%。食品饮料、家用电器、纺织服饰、商贸零售、社会服务、美容护理各板块领涨的个股分别是金字火腿（+7.25%）、勤上股份（+14.53%）、真爱美家（+32.92%）、新世界（+15.71%）、行动教育（+8.22%）、嘉亨家化（+7.10%）；领跌的个股分别是ST春天（-12.42%）、...

2026-03-16 4 632.19KB 7页
世纪证券：医药生物行业周报（3月第2周）：侵入式脑机接口首证落地

行业观点：周度回顾。上周（3月9日-3月13日）医药生物板块收跌0.22%，跑输沪深300（0.19%）。从细分板块来看，医疗耗材（4.1%）、原料药（1.32%）和疫苗（1.29%）领涨，医疗设备（-2.04%）、医疗研发外包（-1.63%）和化学制剂（-0.82%）领跌。从个股来看，九安医疗（20.1%）、宝莱特（17.8%）和海特生物（17%）涨幅居前，华康医疗（-6.9%）、ST未明（-6.8%）和奕瑞科技（-6.7%）跌幅居前。侵入式脑机接口首证落地。3月5日，政府工作报告首次将脑...

2026-03-16 4 588.24KB 8页

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