开通会员限时优惠

登录 | 注册

全部分类

券商研报

类型:

中银证券：2月金融数据点评：1-2月融资需求尚好-260315

2月新增社融、新增信贷、M2同比增速和M1同比增速均高于万得一致预期；人民币贷款多增是主要原因，其中企业贷款需求多增，居民贷款需求依然较弱；2月政府债券融资偏弱；居民存款搬家趋势延续，但需要关注3月中东局势变化对人民币资本市场的外溢性影响。 2月新增社融2.38万亿元，较去年同期多增1461亿元，较1月少增4.84万亿元，高于万得一致预期的1.84万亿元。2月社融存量同比增长8.2%，较1月增速持平，略高于万得一致预期的8.1%。2月社融口径新增人民币贷款8484亿元，较去年同期多增1956亿元...

2026-03-15 1 425.77KB 5页
信达证券：ESG周报：生态环境法典正式通过，将于2026年实施

热点聚焦：国内：生态环境法典正式通过，将于2026年实施。第十四届全国人民代表大会第四次会议于3月12日通过了《中华人民共和国生态环境法典》。该法典是我国生态环境领域的基础性、综合性法律，将于2026年3月12日起施行，标志着我国生态环境法律体系系统集成的重大进展。法典共设五编，涵盖总则、污染防治、生态保护、绿色低碳发展以及法律责任和附则，对生态环境保护的各方面进行了系统性、整体性规定。国际：欧盟正式批准2040气候目标：减排90%，5%可用碳抵消。欧盟理事会5日正式通过《欧洲气候法》修订案...

2026-03-15 1 1.26MB 12页
五矿证券：硬质合金及刀具系列三：飙升的钨价将推动刀具材料向何方演进

报告要点钨价快速上涨，短期恐难大幅回头。2025H2以来钨精矿价格快速上涨带动硬质合金上游原材料价格快速上扬：一方面，中国钨矿开采总量控制呈现明显收紧趋势——钨矿主产区指标降幅显著，低产地区指标被归零。另一方面，海外在建和复产矿山加速推进，但增量相对有限——2025年海外钨矿增量主要来自Bakuta，年末sangdong开始复产，预计2026年海外新增钨矿开采量约1万吨，供给缓解相对有限。在当前国内外钨资源供给格局下，我们认为短期内钨价或难有大幅回调。飙升的钨价将推动刀具材料如何演进？当下硬...

2026-03-15 1 1.03MB 13页
华鑫证券：传媒行业周报：迎AI智能代理新阶段AppStore中国区佣金调整

投资要点本周观点更新 2026年1月GEO撬动AI数字营销板块热度后，2月看到字节跳动的Seedance2.0拉动AIGC板块，3月迎OpenClaw撬动AI智能体自主代理新思考；企业端，在全球积极加码AI发展中，新势力创新企业与大厂垄断的讨论也备受关注，自谷歌推动与EpicGames反垄断诉讼后调整佣金分成，苹果紧跟其后，在2026年3月15日调整佣金分成比例，从大厂佣金分成比例的下修，也有利于创新者生存环境改善。在地缘政治持续压力测试下，情绪触及冰点，AI驱动的应用场景的向上向好趋势不变...

2026-03-15 2 2.06MB 22页
开源证券：农林牧渔行业周报：猪价创五年新低，重压之下静待产能去化提速

周观察：猪价创五年新低，重压之下静待产能去化提速节后需求淡季叠加供给充裕，猪价单边下行趋势明显。据涌益咨询，截至2026年3月13日，全国生猪均价跌至10.07元/kg，创下近5年以来最低点，同时日度屠宰量处于高位，反映当前生猪供给过剩压低猪价。出栏体重分化严重，截至3月12日，集团场出栏均重125.61kg，同比-0.06kg，保持正常的出栏节奏，但散户出栏均重高达142.06kg，同比+6.83kg。散户端前期存在严重的压栏惜售情绪，导致大猪存栏偏多。肥标价差方面，大猪仍有一定溢价空间，支...

2026-03-15 1 1.77MB 13页
开源证券：商贸零售行业周报：逸仙电商获1.2亿美元投资，老铺黄金业绩预告高增

逸仙电商获1.2亿美元投资，老铺黄金业绩预告高增长 3月11日逸仙电商宣布将通过私募方式发行总额为1.2亿美元的以人民币计价的可转债，认购方为逸仙电商创始人、董事长黄锦峰与信宸资本。业绩层面，2025年逸仙电商实现营收43亿元，同比增长26.7%，且Non-GAAP净利润达840万元，为上市以来首次转正。其中护肤品业务表现亮眼，2025年实现营收22.8亿元，同比大幅增长63.5%。品牌表现层面，完美日记2026年1-2月合计销售额达0.9亿元，旗下“仿生膜”精华口红自上市以来单品累计销量已突破...

2026-03-15 2 2.34MB 24页
开源证券：通信行业周报：GTC&OFC或催化光、液冷、电源等板块

GTC大会临近，重视光通信、液冷、电源等板块新变化英伟达年度开发者大会（GTC）将于2026年3月16日至19日在加州圣何塞及线上同步举行。业界推测，大会预计将集中展示新一代GPU架构Rubin平台，以及下一代Feynman架构的GPU、CPO交换机、电源架构升级以及液冷散热等关键技术进展，同时英伟达或推出整合GroqLPU技术的全新推理芯片，并推动CPO交换机等光互联方案的落地，1.6T及3.2T高速光模块、光I/O以及OCS等技术也将同步推进。我们认为，本次GTC大会将进一步夯实全球算力生...

2026-03-15 1 1.15MB 13页
五矿证券：有色金属：镁合金零部件上车进展不断镁合金产业增长有望提速

事件描述汽车企业陆续对新型大尺寸镁合金零件进行招标，可能标志着汽车用镁合金开始从方向盘骨架等小尺寸轻型零件向大尺寸新型零件进军。汽车用镁合金零件有望因此进入快速增长期。事件点评新能源汽车不断进行镁合金招标。2026年3月4日，零跑汽车在采购公众号上发布寻找镁合金电驱压铸件供应商；3月5日长安汽车发布一体化镁合金后地板样件项目的招标。而星源卓镁从2025年8月开始三次获得新能源汽车客户的镁合金动力总成（电驱壳体等零件）定点通知，涉及总销售金额33.09亿元，其中最早的订单从2026年3月末开...

2026-03-15 1 450.47KB 3页
中银证券：宏观和大类资产配置周报：中东局势的影响出现外溢-260315

大类资产配置顺序：股票>大宗>债券>货币。宏观要闻回顾经济数据：1-2月美元计出口同比增长21.8%，进口同比增长19.8%；2月CPI同比增长1.3%，PPI同比下降0.9%；2月新增社融2.38万亿元，新增人民币贷款9000亿元，M2同比增长9.0%。要闻：十四届全国人大四次会议在圆满完成各项议程后，3月12日下午在北京人民大会堂闭幕；“十五五”规划纲要3月13日正式发布；美国将对包括中国在内的16个主要贸易伙伴的“过剩工业产能”启动两项新的贸易调查；工信部发布防范OpenClaw（“...

2026-03-15 2 807.49KB 17页
开源证券：宏观经济点评：财政持续发力下企业信贷改善-260315

事件：2月社会融资规模增长2.4万亿，预期1.8万亿，前值7.2万亿；人民币贷款增长9000亿元，预期8400亿，前值4.7万亿。信贷：总量稳中略降，结构呈“企业强、居民弱” 2月新增人民币贷款录得9000亿元，同比少增1100亿元。受春节长假及工作日天数限制、且春节与2025年错月，投放节奏呈现季节性放缓，但在“平滑投放”的监管导向下，季度内的波动性较往年有所收敛。（1）企业中长贷发挥主力作用。企业贷款录得14900亿元、企业中长贷新增8900亿，同比多增3500亿元。尽管处于假期，但财政与...

2026-03-15 1 795.11KB 5页
华源证券：北交所周观察第六十八期：北交所回购与股权激励行为趋于活跃，聚焦Q1业绩超预期+股份回购等主线布局-260315

投资要点：北交所回购与股权激励行为趋于活跃，或正由量变向质变跃升，有望支撑市场企稳。2026年3月9日，鼎佳精密发布北交所上市后首份回购方案，拟以不超61元/股回购30-50万股，用于股权激励。近期视声智能、一诺威、康比特、特瑞斯亦相继公告回购，多数用于员工持股或股权激励，仅特瑞斯用于减资。受市场调整影响，公司估值性价比提升，叠加对自身价值与长期发展的信心，多家公司密集推出回购，我们预计2026年北交所上市公司回购行为将进一步活跃。此外，2026年1-3月，北交所上市公司股权激励计划披露与实施...

2026-03-15 2 1.03MB 11页
中银证券：电力设备与新能源行业3月第2周周报：锂电旺季来临，产业链景气上行

新能源汽车方面，我们预计2026年全球新能源汽车销量有望保持较快增长，带动电池和材料需求增长。动力电池方面，锂电旺季来临，有望推动企业订单签订和盈利修复。新技术方面，固态电池迈向工程化验证关键期，关注相关材料和设备企业验证进展。光伏方面，“反内卷”、“太空光伏”是2026年光伏投资双主线。2026年政府工作报告明确我国将加快发展卫星互联网，太空光伏产业链有望同步受益于海内外卫星发射数量提升。主产业链方面，硅料、硅片价格下跌，组件价格提升，有利于组件环节龙头厂商兑现利润，2026年组件环节有望企稳...

2026-03-15 3 610.11KB 12页
中银证券：计算机行业周报：特斯拉机器人产能规划达100万台计算机行业“一周解码”

Figure自研Helix02系统已能仅靠新增数据让机器人自主整理客厅；特斯拉在AWE2026上展出计划2026年底启动生产、长期产能规划达100万台的第三代人形机器人，旨在布局“人车家”全场景生态；Meta宣布未来两年内部署四款自研AI芯片（MTIA300至500），旨在通过“双轨模式”降低对外部依赖和成本，以应对生成式AI带来的算力需求。支撑评级的要点 Figure机器人再突破：Helix02实现机器人全程自主收拾客厅。Figure近日发布的最新视频显示，其机器人已经能够完全自主、端到端全...

2026-03-15 2 499.95KB 10页
华源证券：有色金属大宗金属周报：中东地缘冲突延续造成铝出口受阻，铝价上行

投资要点：铜：美联储降息预期降温，铜价弱势震荡。本周伦铜/沪铜/美铜涨跌幅分别为+0.05%/-0.73%/-2.78%。库存端，本周国内库存小幅去化，伦铜/纽铜/沪铜库存分别为31.2万吨/59.2万短吨/43.3万吨，环比变化+9.67%/-1.05%/+1.96%；国内电解铜社会库存57.4万吨，环比-0.57%。需求方面，电解铜杆周度开工率72.92%，环比增加10.45pct。本周国内库存小幅去化，伴随节后下游复工及“金三银四”旺季到来，铜后续有望迎来去库。伊朗战争导致油价大幅上涨，...

2026-03-15 4 1.5MB 16页
开源证券：电力行业点评报告：算电协同塑造行业新生态，绿电环境溢价有望提升

可再生能源消纳考核范围拓宽，绿电直连塑造行业新生态 2025年7月，国家发改委发布《关于2025年可再生能源电力消纳责任权重及有关事项的通知》，在电解铝行业基础上，新增钢铁、多晶硅、水泥和枢纽节点新建数据中心可再生能源消纳权重考核目标，同时新增国家枢纽节点新建数据中心绿色电力消费比例要求为80%，绿色电力消费比例完成情况核算以绿证为主。2026年政府工作报告将“超大规模智算集群”“算电协同”等列为新基建重点工程。从2023年提出“创新算力电力双向协同机制”，到此后两年间，十余份国家级政策文件从绿...

2026-03-15 4 1MB 9页
开源证券：银行2月金融数据点评：企业中长贷节奏改善，存款活化延续

货币：M1反映活化持续，财政支出、跨境回流等支撑M2 2月M1同比增速为5.9%，环比上升1.0pct，零售端主要系M1新口径包含居民活期存款，春节效应的影响减弱，叠加银行主动营销日均存款所致；对公端反映企业经营活力修复和上年化债下的低基数影响。M2同比增速为9.0%，环比持平，系财政支出靠前及跨境资金回流支撑。存款：1-2月保持较快增长，居民风险偏好尚未显著抬升 2月新增人民币存款1.17万亿元，同比少增（2025年同期为4.42万亿元）。存款结构上，居民存款当月同比多增2.50万亿元，企业...

2026-03-15 4 898.39KB 5页
华源证券：小金属双周报：钨价持续创历史新高，稀土价格近期小幅调整

投资要点：稀土：供给格局紧张下游补库，氧化镨钕新高后小幅调整。近两周，氧化镨钕下跌9.83%至80.25万元/吨，氧化镝下跌10.19%至145.5万元/吨，氧化铽下跌4.60%至622.5万元/吨。供给端，政策面以及供应面偏紧支撑，氧化镨钕现货供应持续紧缺，上游持货商低价出货意愿较低。需求端，下游磁材企业由刚需采购转为备货采购。包钢股份和北方稀土一季度稀土精矿交易价格环比上涨2.4%，支撑稀土价格中枢上移。建议关注：广晟有色、中国稀土、北方稀土、金力永磁、宁波韵升、正海磁材等。钼：节后补库...

2026-03-15 4 1.15MB 10页
国金证券：计算机行业研究：国内算力斜率仍在抬升

本周观点 Oracle智算ROI兑现，腾讯云提价验证需求。1）2026年3月10日，甲骨文发布FY26Q3业绩，营业收入、营业利润、云业务收入均超预期，AI基础设施建设收入大增243%，通过创新客户预付款与自带硬件的交易模式新增290亿美元合同，2026财年三季度末公司RPO高达5530亿美元，算力延续高景气。2）腾讯云智能体开发平台宣布自2026年3月13日起调整部分模型的计费策略，GLM5、MiniMax2.5、Kimi2.5等模型将结束免费公测，混元系列模型涨价超400%，云计算服务商开启...

2026-03-15 5 2.56MB 14页
信达证券：公用事业行业—电力天然气周报：大唐新能源中标电算协同项目，地缘冲突持续下亚欧气价维持高位

本期内容提要: 本周市场表现：截至3月13日收盘，本周公用事业板块上涨3.1%，表现优于大盘。其中，电力板块上涨3.42%，燃气板块下跌0.07%。电力行业数据跟踪：动力煤价格:秦港动力煤价格周环比下跌，进口煤价周环比上涨。截至3月13日，秦皇岛港动力煤(Q5500)山西产市场价731元/吨，周环比下跌14元/吨。截至3月13日，广州港印尼煤(Q5500)库提价864.99元/吨，周环比上涨8.67元/吨；广州港澳洲煤(Q5500)库提价875.88元/吨，周环比上涨16.82元/吨。动力...

2026-03-14 11 1.55MB 21页
华源证券：2026年2月金融数据点评：2月金融数据如何解读？-260314

事件：3月14日傍晚央行披露了2月金融数据：新增贷款9000亿元，社融增量2.38万亿元。2月末，M2达349.2万亿，YoY+9.0%；M1YoY+5.9%；社融增速8.2%。 2月新增贷款同比少增，个贷显著负增长。由于“早投放早受益”，年初银行信贷投放动力强，信贷投放节奏普遍前倾。2月新增贷款9000亿（2025年2月为1.01万亿），同比少增。2026年春节较晚，春节前企业发年终奖可能促使个人提前偿还个贷，对2月份个贷数据影响较大。2月个贷-6507亿，其中，短贷-4693亿，中长期贷款-...

2026-03-14 10 717.44KB 4页

下一页

确认删除?