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券商研报

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国信证券：晨会纪要-260511

晨会主题【常规内容】宏观与策略宏观快评:4月进出口数据点评-“转型牛”红利持续释放宏观快评:4月非农数据点评-就业超预期但成色存忧宏观周报:多资产周报-汇率突破6.8 宏观周报:宏观经济周报-就业优先有望再加力固定收益深度:负久期基金系列——一季度产品数量和规模双增固定收益快评:可交投私募债跟踪-私募EB每周跟踪（20260506-20260508）固定收益周报:公募REITs周报（第65期）-算力REITs获政策明确支持策略专题:A股日历效应还有效吗？策略周报:中东局势仍在...

2026-05-11 0 501.01KB 30页
东吴证券：晨会纪要-260511

宏观深度报告20260508：黄金ETF，2026年4月复盘与5月展望指数后市展望：关键事件前瞻：展望5月，沪金围绕美伊僵局、就业通胀数据及美联储政策展开。若数据显示温和放缓，鹰派预期或松动；反之承压。FOMC官员表态与会议纪要指引利率预期，美元美债受美伊谈判主导，僵局压制黄金，突破支撑修复。谈判破裂推升避险，僵局延续提振有限，整体处于多重逻辑交织，走势对预期差敏感。指数走势展望：从中长期看，4月沪金呈“倒V型”冲高回落，定价逻辑从“地缘溢价”切换至“货币政策主导”。价格进入关键支撑区，“央行...

2026-05-11 0 859.02KB 15页
万和证券：万和财富早班车-260511

一、宏观消息汇总 1.美国4月非农就业人口激增11.5万人，几乎是市场普遍预期的6.2万人的两倍，展现出极强的就业市场韧性。 2.北京时间周六凌晨，美国半导体公司英伟达突然异动狂涨。消息面上，有报道称英伟达已经与苹果公司达成芯片制造初步协议。 3.日本抛售美债干预汇市？美联储托管美债减少87亿美元引发市场猜测。二、行业最新动态 1.人工智能与能源双向赋能行动方案发布明确29项重点任务。相关个股：大唐发电（601991）、三峡能源（600905）、今开新能（600821）、长江电力（600900...

2026-05-11 0 494.99KB 1页
山西证券：研究早观点-260511

【今日要点】【公司评论】中润光学(688307.SH)：中润光学：-新兴市场多点开花，收购戴斯构筑垂直一体化优势【山证农业】立华股份2025年报&2026一季报点评-黄鸡生猪双翼发展，成本控制表现优异【公司评论】崇德科技(301548.SZ)：崇德科技25年报&26Q1季报点评-盈利质量持续提升，燃机轴承需求爆发【行业评论】MASH抗纤维化药物迎来研发收获期，PDE抑制剂提供新选择...

2026-05-11 0 499.54KB 8页
世纪证券：装备制造行业周报（5月第1周）：一线工程机械企业开始涨价

市场行情回顾：五一假期前后7个交易日机械设备、汽车、电力设备指数涨跌幅分别为8.37%、4.43%和2.84%，在31个申万一级行业中排名分别为第4、第12和第17位；同期沪深300涨跌幅为2.15%。行业观点： 1)工程机械：一线挖掘机龙头企业开始涨价。近期挖掘机一线企业三一重工、徐工机械及柳工纷纷宣布对挖掘机产品涨价。三一重工：5月1日公布，自5月15日起全系挖掘机价格上调5%；徐工机械：5月8日公布，自6月1日起针对不同机型价格上调3%-5%；柳工：5月8日公布，自5月20日起全系挖掘...

2026-05-11 0 627.17KB 11页
信达证券：机械设备行业：关注工程机械、通用自动化、人形机器人

本期内容提要: 4月挖机内外销保持快速增长，近期主机厂陆续宣布涨价，关注工程机械板块修复机会。2026年4月挖机销量28745台，同比增长29.8%，其中内销16920台，同比增长34.9%，出口11825台，同比增长23.2%，内外销均延续快速增长趋势。近期主机厂陆续宣布涨价，5月1日，三一重机宣布自5月15日起，对旗下挖掘机产品价格上调5%。5月8日，徐工挖机宣布自6月1日起，对不同机型挖掘机产品价格上调3~5个百分点；同日柳工宣布自5月20日起，对挖掘机产品价格上调5%。建议关注行业龙头柳...

2026-05-11 0 1.78MB 18页
华联期货：宏观周报：出口延续高增-260511

周度观点及策略周度观点海关总署公布数据显示，以美元计价，2026年4月中国进出口总值6340.6亿美元，同比增长18.7%。其中出口总值3594.42亿美元，同比增长14.1%；进口总值2746.18亿美元，同比增长25.3%；贸易顺差实现848.24亿美元，进出口均维持较高景气度。 4月出口国别格局明显分化，对美国出口水平明显修复。随着关税影响逐步消退、叠加低基数与美国补库需求，4月对美出口同比由3月-26.5%回升至11.3%，电脑、手机等消费电子及家电、汽车等耐消品出口回暖，对整体出口...

2026-05-11 1 5.42MB 99页
华金证券：汽车行业周报：人形机器人行业双周报（0427-0510）：视触觉传感器解锁灵巧操作，OptimusV3年中投产

投资要点周度热点回顾视触觉传感器（基于视觉的触觉传感器）可以精准捕捉多维力信息，成为解决行业痛点的核心路径。其核心原理是通过光学成像捕捉接触面硅胶层的形变图像，再结合先进图像处理算法，解算出力觉、触觉、形状、纹理等多种模态信息。这种技术路线无需密集布线的电极阵列，理论上分辨率仅受限于相机像素，可轻松超越人类指尖的感知密度；由于没有易损电路，其使用寿命可达数百万次操作循环，远高于传统方案。随着具身智能进入以工程能力和商业落地为核心的实战阶段，触觉感知正从可选能力走向智能标配。当前，视触觉感知...

2026-05-11 0 2.19MB 17页
万联证券：万联晨会-260511

核心观点【市场回顾】上周五，A股三大股指小幅调整，截至收盘，上证指数收跌0.00%，报4179.95点，深证成指跌0.50%，创业板指跌0.96%。沪深两市A股成交额约3.05万亿元人民币，超3000股上涨。申万行业方面，国防军工、轻工制造行业领涨，综合行业领跌；概念板块方面，F5G、减速器概念涨幅居前。港股方面，香港恒生指数收盘跌0.87%，恒生科技指数跌0.36%。美国三大股指全线收涨，道指涨0.02%，标普500指数涨0.84%，纳指涨1.71%。欧洲股市收盘涨跌不一，亚太股市收盘多数...

2026-05-11 1 642.69KB 4页
华创证券：计算机行业深度研究报告：SpaceX商业帝国：运力、网络与算力

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2026-05-11 0 3.01MB 29页
国海证券：计算机行业深度报告：从Rubin到Feynman，AI推理时代已至

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2026-05-11 0 5.08MB 53页
华创证券：华创医疗器械随笔系列15：手术机器人专题：上半场外资主导打造卓越商业模式，下半场国产崛起有望重塑格局

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2026-05-11 0 2.3MB 25页
国信证券：社服行业月度投资策略：短期板块情绪走弱，淡化总量把握结构性机会

核心观点：短期板块情绪走弱，淡化总量把握结构性机会行情回顾：4月至今A股社服板块跌2%，港股社服板块跌2%，前期强势出行链补跌，部分强势个股领涨。2026.4.1-5.5A股消费者服务板块跌 2.24%，跑输沪深30010.27pct；港股消费者服务板块跌1.65%，跑输中信港股通指数6.30pct。油价上行扰动出行预期，前期相对强势板块如酒店、景区由有所调整；个别个股在业绩确定性预期支撑下表现居前。行业跟踪：消费大盘偏平稳，服务消费优于商品消费，春秋假再增扩四省。3月我国社会零售品总额同...

2026-05-11 0 1.05MB 15页
招银国际：美国经济：就业市场延续稳健-260511

美国4月新增非农就业小幅放缓但仍显著超出市场预期，批发、零售和运输仓储等行业保持强劲，但信息技术和金融业工作岗位持续下降，可能是受AI替代加速影响。薪资环比增速放缓，就业市场不再是通胀压力的来源。家庭调查数据则更加疲软，失业率上涨8bps，但仍保持在4.3%，衡量就业市场真实疲软程度的U-6失业率升至近年来高位。就业市场保持稳健，但我们预计通胀可能在4-5月大幅上涨至超4%水平，联储的双重目标将侧重于通胀风险。近期票委密集鹰派发声，利率市场已完全预计全年不降息，并计入约18%的加息可能。我们仍认...

2026-05-11 1 762.11KB 6页
诚通证券：宏观与大类资产周报：中国出口增长超预期，聚焦中美高层会晤窗口-260511

大类资产表现 A股大势研判：上周市场整体震荡上涨，主要宽基指数普遍上涨，上证综指、沪深300、创业板指分别上涨1.6%、1.3%、3.2%。日均成交金额为3.14万亿元，较前周大幅放量。两融余额为2.79万亿元，较前周小幅上升，融资买入占比也小幅上升。中美高层会晤有望如期启动，A股市场震荡向上的核心驱动逻辑仍聚焦于业绩基本面支撑与产业景气度。整体来看，当前外围地缘政治及国际政治环境仍存在一定不确定性，但未出现显著负面催化因素，对A股市场的扰动有限。4月出口数据向好进一步夯实二季度经济复苏基础，而...

2026-05-11 1 3.15MB 20页
浙商证券：行业深度报告：战争与房价

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2026-05-11 1 1.68MB 41页
太平洋证券：美国就业数据点评（2026.4）：美国劳动力市场仍在脆弱平衡泥潭挣扎-260511

美国4月新增非农就业较3月大幅下滑而稍高于一季度月均，失业率持平、平均时薪低位小幅反弹，总体上美国劳动力市场仍在供给持续收缩、需求震荡偏弱的脆弱平衡泥潭挣扎。4月美国新增非农就业11.5万人，较3月大幅回落7万人，但较一季度月均（6.3万人）稍好。尽管新增非农就业较3月减少，失业率仍持平于4.3%，平均时薪同比增长3.6%，较3月回升0.2个百分点，凸显劳动力供给持续收缩的影响。总体上4月就业数据在劳动力供需两侧都尚无法提振未来美国劳动力市场向好的信心。劳动力需求难以持续：油价飙升令居民商品消...

2026-05-11 1 362.46KB 5页
开源证券：海外制造消费行业周报：壹连科技深化与bloomenergy合作，高端机床受益AI设备需求井喷

电力设备：国网首批计量设备招标落地，TikTok泰国数据中心扩建获批国网：2026年国网计量设备首轮集中招标中标结果出炉：本次招标共计432个标包/同比+11%，设备总规模3423万只/同比-1%，整体采购金额达77.3亿元/同比+3%。其中电能表设备首批实际招标金额达59.8亿元/同比-7.3%，主要系新标落地后除A级/D级智能电表招标价同比微增外，整体招标价同环比均有所下滑。从中标结果看，威胜控股子公司威胜集团中标智能电表、计量电流互感器合约207.82亿元，同比2025年首批中标合约金额...

2026-05-11 1 3.24MB 16页
国金证券：AI周观察：Anthropic整合金融智能体，AMD财报良好重估CPU价值

摘要本周国内AI助手活跃度受假期影响略有波动，OpenAI发布GPT-5.5Instant及网安专用预览版，在强化推理与个性化能力的同时引发政府密集关注；Anthropic通过金融智能体加速垂直商业化，对传统金融信息服务商构成结构性冲击；国内百度上线高性价比文心大模型5.1领跑搜索榜单，豆包则披露分层订阅方案探索商业化路径，大模型竞争正全面转向垂直场景适配与价值变现。 AMD2026年第一季度（FY2026Q1）营收103亿美元，同比增长38%，超过指引上限。非GAAP毛利率55%，同比提升1...

2026-05-11 0 1.42MB 7页
信达证券：石油加工行业原油周报：美伊或接近达成协议，油价大幅回落

本期内容提要：【油价回顾】截至2026年5月8日当周，国际油价大幅回落。本周，伊朗提交新谈判方案，可能打破美伊僵局，但伊朗袭击美军舰，阿联酋富查伊拉石油工业区遭袭，波斯湾局势再度紧张。但随后，美伊双方接近达成谅解备忘录，市场对美伊达成协议预期乐观，叠加美国或将重启霍尔木兹海峡护航，供应担忧有所缓解，国际油价大幅回落，美油跌至100美元下方。到了本周五，美国和伊朗在霍尔木兹海峡周边区域突然相互袭击，双方谈判进程或再次停滞。截至本周五（5月8日），布伦特、WTI油价分别为101.29、95.42美...

2026-05-11 1 4.13MB 29页

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