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券商研报

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西南证券：2026年2月通胀数据点评：假期错月带动CPI超预期上涨，PPI降幅延续收窄态势-260310

点评 CPI同比涨幅超预期扩大，食品价格同比由降转涨。同比来看，受春节假期错月至2月，以及假期总时长相比去年加长，叠加消费需求集中释放影响，2月CPI同比涨幅扩大1.1个百分点至1.3%，回升至2023年2月以来的最高水平，增速高于wind一致预期（0.88%）。其中，2月食品价格同比由下降0.7%转为上升1.7%，非食品价格同比上升1.3%，涨幅相比上月扩大0.9个百分点。环比来看，2月CPI环比为1%，涨幅相比上月扩大0.8个百分点，环比高于季节性水平（2015-2024年平均为0.59%）...

2026-03-10 0 1.03MB 7页
开源证券：2026年2月价格数据点评：CPI同比超预期回升，PPI同比降幅进一步收窄-260310

事件：国家统计局公布2026年2月价格数据，2月CPI同比上涨1.3%（前值为+0.2%，下同），环比上涨1.0%（+0.2%）；核心CPI环比提升0.7%（+0.3%），同比上涨1.8%（+0.8%）；PPI环比上涨0.4%（+0.4%），同比下降0.9%（-1.4%）。 2月价格数据关注点春节错月叠加春节假期较长、消费需求释放推动下，CPI同比超预期回升。2月CPI同比上涨1.3%，较前提升1.1pct，为2023年2月以来最高值，Wind统计15家机构预测CPI同比上涨平均值为0.9%、...

2026-03-10 0 1.42MB 9页
金元证券：周度概览：“两会”增量信息有限，美以伊战争推升通胀预期-260310

本周，两会正式召开，未形成债市波澜。美以伊战争从短期冲突向消耗战过渡，油价上涨推升通胀预期，债市从避险逻辑转为通胀推动逻辑。央行缩量续作买断式回购提振宽货币预期，短端债券受益于资金面宽松。2月制造业PMI数据转弱，但长端债券仍受通胀预期明显压制，收益率下行幅度有限。全周来看，AAA级3年期中期票据到期收益率下行2.65BP至1.7904%；10年期国债到期收益率上行0.57BP至1.7810%。R001利率由1.3404%上行至1.3882%，累计上行4.78BP。经济政策定调对债市影响转弱...

2026-03-10 0 1.43MB 13页
华龙证券：A股投资策略周报告：国内指数具备韧性-260310

摘要（核心观点）：上周市场风格震荡分化。上周风格指数多数下跌，其中仅稳定风格指数平均涨跌幅为正。上周市场主要受到地缘冲突扰动，风险偏好降低，情绪面倾向于谨慎，表现在成长风格在上周二调整明显，源于市场对于全球滞涨风险的担忧，以及外围市场的传导影响。周四、周五各风格指数均呈现连续上涨，主要为“两会”期间传递出的政策性因素稳定市场预期，以及美伊冲突后，情绪面影响逐步缓和。 2月制造业PMI有所回落。①2月份，制造业PMI为49.0%，景气水平较上月下降，节假日延长可能是主要原因。②2月份，非制造业商...

2026-03-10 0 999.17KB 13页
粤开证券：粤开市场日报-260310

今日关注指数涨跌情况：今日A股主要指数悉数收涨。截止收盘，上证指数涨0.65%，收报4123.14点；深证成指涨2.04%，报14354.07点；科创50涨2.16%，收报1420.54点；创业板指涨3.04%，收报3306.14点。总体上，全天个股涨多跌少，Wind数据显示，全市场4531只个股上涨，850只个股下跌，103只个股收平。沪深两市今日成交额合计23979亿元，较上个交易日缩量2497亿元。行业涨跌情况：今日申万一级行业涨多跌少，通信、电子、机械设备、建筑材料等涨幅靠前，涨幅分...

2026-03-10 0 679.06KB 6页
国信证券：生物燃料及油脂化工行业：棕榈油价格大幅上行，生物燃料替代有望加速

事项：据央视新闻，2月28日，美以对伊朗全境24个省份约500个目标实施精准打击。2月28日起，伊朗伊斯兰革命卫队宣布：禁止任何船只通过霍尔木兹海峡，强行通过将被视为敌对目标并遭打击。中东原油供应受限背景下，原油价格持续上涨，3月9日上午，布油期货价格曾达119.5美元，生物燃料经济性与需求提振，棕榈油、豆油、菜油价格大幅上涨。国信化工观点：1）原油价格快速上涨，生物燃料经济性显现，需求或将持续提振。2）棕榈油、豆油、菜籽油等油料价格与原油价格高度正相关。3）高油价背景下，各国生物燃料政策或...

2026-03-10 0 486.83KB 6页
金元证券：传媒行业周度点评报告-AI春节档：C端用户争夺战打响，内容消费分化显著

行情回顾：上周（2026.02.24-2026.02.27）沪深300指数上涨1.08%，中证500指数上涨4.32%，申万传媒板块下跌5.10%，涨跌幅排名31/31，主要原因是节前上涨后的回调，叠加院线表现不及预期。板块个股涨幅前五名分别为：中信出版（300788.SZ，未评级）、ST华闻（000793.SZ，未评级）、生意宝（002095.SZ，未评级）、名臣健康（002919.SZ，未评级）、顺网科技（300113.SZ，未评级）；跌幅前五名分别为：博纳影业（001330.SZ，未评级）...

2026-03-10 0 1.2MB 14页
金元证券：计算机行业周评：AI进入“Agent时代”

本周（3.2-3.6）沪深300指数小幅收跌1.07%，计算机行业指数大跌5.29%，计算机行业指数本周大幅跑输沪深300指数4.22个百分点。 2026年第一季度，计算机行业经历了一场从“大模型（LLM）”向“智能体（Agent）”的范式转移，AIAgent正式从实验室演示阶段走向了大规模商业化与个人应用普及。 OpenClaw的爆火是AIAgent技术走向普及的重要标志，原因来自于它在技术能力、开发者生态和应用落地三个方面同时出现突破，使得Agent从概念研究逐步走向了实际应用领域。维持计...

2026-03-10 0 1.12MB 16页
华龙证券：汽车行业周报：比亚迪发布第二代刀片电池，关注技术进展下竞争格局重塑

摘要：本周观点：比亚迪发布第二代刀片电池，关注技术进展下竞争格局重塑。2026年3月5日，比亚迪召开第二代刀片及闪充技术发布会。充电时间方面，常温下，10%到70%充电时间仅需5分钟，10%到97%充电时间仅需9分钟；零下30℃下20%到97%充电时间12分钟，较常温仅多3分钟。能量密度方面，第二代刀片电池较第一代能量密度提高5%，在更高的能量密度下，新款腾势Z9GT续航达到1036km。补能体系进一步完善，比亚迪启动“闪充中国”战略，在全国大批量建设闪充站，预计到今年年底建设落成20000座...

2026-03-10 0 580.86KB 12页
华龙证券：食品饮料行业双周报：2026年政府工作报告强化推动消费持续增长，板块迎来政策利好

摘要： 2026年2月23日-3月6日，申万食品饮料指数涨跌幅为-3.77%，在申万一级行业中排名第28位，跑输上证指数（+1.03%）4.80pct，子行业中SW熟食（+7.69%）、SW啤酒（+3.32%）、SW预加工食品（+2.51%）涨幅居前，SW软饮料（-7.38%）跌幅居前。2026年3月5日，第十四届全国人民代表大会第四次会议发布《政府工作报告》中提到2026年政府工作任务之一，着力建设强大国内市场。坚持内需主导，统筹促消费和扩投资，拓展内需增长新空间，更好发挥我国超大规模市场优势...

2026-03-10 0 1.13MB 15页
国元证券：商社美护行业周报：政府工作报告加码促内需，证监会支持新型消费、现代服务业企业创业板上市

报告要点：市场表现本周（2026.03.02-2026.03.06），商贸零售/社会服务/美容护理分别-3.91%/-3.63%/-3.04%，在31个一级行业中排名第25/23/21，同期上证综指-0.93%，深证成指-2.22%，沪深300-1.07%。本周行业重点事件及资讯 2026年政府工作报告继续将扩大内需列为首要任务。商品消费方面，提出安排超长期特别国债2500亿元支持消费品以旧换新，设立1000亿元财政金融协同促内需专项资金。服务消费方面，实施服务消费提质惠民行动，活跃线下消...

2026-03-10 0 772.03KB 10页
浙商证券：下一代投研基建，OpenClaw从部署到应用

OpenClaw标志着投研工作范式从人力驱动向智能体驱动的跃迁。作为首个实现“认知、执行、记忆”闭环的开源AI智能体框架，它将大语言模型的理解能力与金融数据接口、自动化工具链深度融合，并通过模块化Skill体系与协作机制，构建了可7x24小时自主运行的“数字投研团队”。其核心价值在于将“智能体即服务”范式引入专业工作流，将人类从信息处理的体力劳动中解放，使其更专注于策略创新和价值创造。OpenClaw是效率杠杆、策略加速器，也是能力平权工具，有望成为下一代投研基础设施的核心组件。OpenClaw...

2026-03-10 0 2.07MB 22页
格林期货：市场快讯：中国前两个月出口增长超预期-260310

以美元计价，1-2月份我国出口同比增长21.8%，预估为增长7.3%，去年12月同比增长6.6%；1-2月份进口同比增长19.8%，预估为增长6.9%，去年12月进口同比增长5.7%；1-2月份实现贸易顺差2136.2亿美元。1-2月中国出口东盟增长29.4%，2025年增长13.4%。1-2月中国出口欧盟增长27.8%，2025年出口欧盟增长8.4%。1-2月中国出口美国同比下降11.0%，2025年出口美国下降20.0%。1-2月中国对共建一带一路国家出口金额同比增长28.5%，2025年同...

2026-03-10 2 2.9MB 1页
格林期货：中东局势市场影响系列解读（三）-260310

中东局势升级霍尔木兹海峡持续被封锁在中东产油国引发连锁反应石油设施遇袭或储油空间快满了。卡塔尔停产，伊拉克率因储油罐接近饱和而被迫限产，随后，科威特石油公司、阿联酋阿布扎比国家石油公司宣布减产。摩根大通估计，海峡到上周五仍未恢复开放：该地区日产量降幅可能超过400万桶，到3月底，降幅可能接近900万桶。这相当于全球需求的近十分之一。全球LNG市场几乎没有备用产能。卡塔尔是全球最大的LNG出口国。卡塔尔能源公司3月2日宣布停止该设施LNG生产，并宣布不可抗力。年产能达7700万吨，约占全球L...

2026-03-10 1 2.78MB 9页
大同证券：煤炭行业周报：煤价震荡运行，把握淡季回调机遇

核心观点动力煤方面，本周动力煤各环节价格呈现震荡波动态势。港口端价格下降，产地端呈现有涨有跌，国际端纽卡斯尔Q5500动力煤FOB价下降。短期来看，节后需求稳步复苏，煤价有望延续震荡运行；中长期在国内供给约束与全球能源格局偏紧背景下，价格将向合理区间修复，维持窄幅震荡。炼焦煤方面，本周炼焦煤各环节价格普遍回调。港口端京唐港、连云港山西产主焦煤价格周环比均有下降，产地端山西吕梁、柳林、古交等核心区域焦煤价格同步回落，国际端澳洲峰景矿硬焦煤价格也小幅下跌。短期来看，供强需弱的格局主导价格走势，市...

2026-03-10 1 1.87MB 14页
国金证券：2月行业信息回顾与思考：如何理解假期消费的亮眼表现和节后消费走势-260310

如何理解假期消费的亮眼表现和节后消费走势 26年春节假期消费数据相对亮眼，其中文旅出游花费同比+18.7%，零售和餐饮消费同比+5.7%，增速显著高于25年服务零售额的+5.5%和社会消费品零售总额的+3.7%。这一数据引发市场关注：其究竟是消费趋势性回暖的信号，抑或仅为假期效应下的短期脉冲？我们进一步拆解服务消费和商品消费，以探析增长背后的驱动因素及后续走势。 1）服务消费：春节期间的较高增长主要受假期消费脉冲效应的强化、政策集中发力、假期时长的延长，这三重因素叠加驱动。①假期消费的脉冲效应强...

2026-03-10 1 3.15MB 17页
粤开证券：【粤开宏观】殊途难同归——油价上涨能否助推物价合理回升？-260310

摘要： 2026年1—2月，中国CPI和PPI累计同比分别为0.8%和-1.2%，一季度GDP平减指数同比或仍处于负值区间。3月政府工作报告明确提出，要“推动价格总水平由负转正、消费价格合理温和回升”。与此同时，中东局势骤然紧张，美伊冲突升级带动国际油价剧烈波动。2月下旬ICE布伦特原油还在70美元/桶附近徘徊，3月9日便一度逼近120美元/桶，创2022年6月以来新高，3月10日受特朗普“很快结束”冲突的表态影响，油价回落至100美元/桶以下。油价飙升，表面上似乎与“推动物价合理回升”的政...

2026-03-10 2 1021.44KB 14页
浙商证券：AI驱动产业星辰大海，光伏设备+材料将受益

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2026-03-10 2 2.02MB 35页
华泰证券：AI能否带动电力提前跨越周期底部II：量化测算Token出海对中国电力的弹性

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2026-03-10 2 1.34MB 23页
银泰证券：鑫新闻-260310

1.商务部2月26日举行例行新闻发布会。对于近期将举行的第六轮中美经贸磋商，商务部新闻发言人何咏前表示，中美双方通过中美经贸磋商机制，在各层级持续保持沟通。何咏前同时表示，德国总理默茨访华，中德在经贸领域深入交流，达成十余项商业协议，涉及多行业。对于加强对日出口管制，何咏前指出，中方于2月24日将日本有关实体列入出口管制管控名单和关注名单，目的是制止日本“再军事化”和拥核企图，完全正当、合理、合法。点评：中日关系事关亚太地区和平稳定，中国去年再次成为德国第一大贸易伙伴，德国是欧盟的经济领头羊，中...

2026-03-10 2 2.4MB 5页

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