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券商研报

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中银证券：2026年1-2月进出口数据点评：高技术、设备产品维持出口优势-260310

1-2月我国出口同比增速延续正增长。1-2月美国对我国出口同比增速的贡献仍为负，但有所收窄。高技术、设备产品维持出口优势。高技术产品进口相对活跃。 1-2月我国出口同比增速延续正增长。3月10日，海关总署公布数据显示，以美元计价，2026年1-2月（以下简称“1-2月”），我国货物贸易出口金额（以下简称：“出口”）同比增长21.8%，增幅相对明显；货物贸易进口金额（以下简称：“进口”）同比增长19.8%，增幅同样相对明显；贸易顺差为2136.2亿美元。以人民币计价，1-2月我国出口同比增长19....

2026-03-10 0 573.11KB 4页
海通国际：中东能源战略：中东地缘政治紧张升级：对石油市场的影响-260310

美伊紧张局势：上周四，我们特邀中东地缘政治与石油市场专家，就美伊局势及其潜在走向提供及时洞见。该专家评估认为，有限军事对抗极有可能发生，其特征为定点打击后迅速降级。当前这轮紧张局势可能遵循类似路径——即有限军事行动后谈判暂时中断，而非陷入持久战。美伊紧张关系的核心根源可追溯至1979年伊朗革命。近五十年来，美国与伊朗政府始终处于对抗状态，未曾实现持续的外交关系正常化。这种根本性的战略态势至今未变。美国在政治、经济和战略方面对伊朗政府持续施压，一些政策制定者认为这种压力最终可能促成伊朗国内有意义...

2026-03-10 0 2.11MB 13页
海通国际：中东能源战略：霍尔木兹海峡长期封锁或将推升油价至超100美元/桶-260310

美伊紧张局势最新动态：在地缘政治摩擦加剧的背景下，当前形势表明，美国可能低估了伊朗的决心及其在区域内进行精准反击的能力。即将上任的领导层可能采取更强硬的姿态，且似乎与伊朗伊斯兰革命卫队关系密切。现阶段，显示局势迅速缓和的迹象有限。因此，霍尔木兹海峡航运受阻的可能性已成为短期内油价面临的最主要上行风险。两种主要情景：在悲观情景下，假设霍尔木兹海峡的海上运输全面中断，我们估计全球市场可能面临高达每日2,000万桶的名义供应冲击。假设动用所有可用缓冲机制，包括350万桶/日的替代管道产能、200万桶...

2026-03-10 0 2.29MB 14页
海通国际：中东能源战略：石油市场风险溢价重估-260310

据报道，美以对伊朗发动军事打击后，美伊紧张局势升级，导致中东地区重新陷入动荡，石油市场的地缘政治风险迅速重估。布伦特原油价格短暂突破80美元/桶关口，随后在70-80美元/桶的高位区间盘整。地区股市反应不一。在普遍避险情绪影响下，沙特全股指下跌约2.2%。然而，沙特阿美（ARAMCOAB）上涨3.37%，跑赢大盘，因投资者看好油价上涨。石油市场风险溢价重估：基于当前供需基本面，近期油价升至80美元/桶主要反映的是地缘政治风险溢价，而非结构性供应紧张。我们的情景分析显示，若霍尔木兹海峡中断运输长...

2026-03-10 0 1.38MB 11页
国元证券：人形机器人周报：银河通用获25亿元融资，星动纪元获三星、高成等联合投资10亿元

报告要点：周度行情回顾 2026年3月1日至3月6日，人形机器人概念指数下跌5.42%，相较沪深300指数跑输4.35pct；年初至今累计涨跌幅来看，人形机器人概念指数上涨1.69%，相较沪深300指数跑赢1.03pct。 A股人形机器人指数（iFinD概念）相关个股中，广大特材周涨幅最大（+13.23%），松霖科技周跌幅最大（-18.69%)。周度热点回顾政策端，政府工作报告指出培育发展未来能源、量子科技、6G等未来产业；《政府工作报告》起草组成员陈昌盛：进一步实施建设超大规模的智算集群...

2026-03-10 0 596.19KB 8页
华源证券：华源晨会精粹-260310

投资要点：固定收益/银行中东局势扰动下，债市如何演绎？本轮原油价格节奏或快于2022H1俄乌冲突时期。当前原油价格呈现脉冲式上涨态势，回顾历史，其波动节奏与2022年上半年俄乌冲突时期具有较强相似性，但结合当前市场环境判断，本轮价格波动节奏或快于2022H1。从历史经验与当前基本面出发，我们认为供给端驱动的原油价格上涨一般不会引发货币政策收紧。原油价格暴涨抬升经济衰退担忧，全球主要股市调整，国内风险偏好可能变化。3月后续债市可能偏震荡，原油价格影响交易盘债市情绪，但交易盘长债持仓不多，长债风险...

2026-03-10 0 442.2KB 11页
粤开证券：【粤开宏观】中国出口高增背后的两个故事-260310

事件海关总署公布，2026年前两个月，按美元计价，中国货物贸易出口6566亿美元，同比增长21.8%；货物贸易进口4430亿美元，同比增长19.8%。中国出口延续强劲韧性，实现超预期开门红。这一表现既是全球制造业周期阶段性修复与春节错位效应叠加形成的短期脉冲，也反映出近年来中国出口增长逻辑正在发生的深层结构性转变。从更长周期看，中国出口韧性的支撑逻辑正在被两大新叙事所重塑：一是出口市场多元化布局。东盟、拉美及“一带一路”沿线经济体在中国出口中的比重不断上升，中国出口市场结构逐步由发达经济体...

2026-03-10 0 615.17KB 7页
东兴证券：东兴晨报-260310

经济要闻 1.成都：拟适度提高住房公积金最高贷款额度，使用住房公积金贷款购买该市住房的，单缴存人最高贷款额度由60万元提高至80万元，双缴存人最高贷款额度由100万元提高至120万元。同时，成都拟阶段性取消住房公积金贷款次数限制。（资料来源：同花顺） 2.合肥高新区：正式发布《合肥高新区打造人工智能OPC创业生态示范区行动计划(征求意见稿)》，推出15条硬核举措，全方位护航OpenClaw等开源AI项目落地深耕，最高予以1000万元资金扶持。（资料来源：同花顺） 3.海关总署：2026年前2个月...

2026-03-10 1 295.27KB 6页
华鑫证券：电力设备行业周报：算电协同上升为国家战略，AI能耗时代下绿电、电力设备与IDC三大主线共振

投资要点算电协同上升为国家战略，AI能耗时代下绿电、电力设备与IDC三大主线共振 3月5日政府工作报告首次提出实施“超大规模智算集群、算电协同”等新型基础设施工程，标志着算力与能源系统协同发展上升为国家层面战略方向。在AI大模型和数字经济快速发展的背景下，算力需求爆发正显著推升数据中心能耗与电力需求。Vertiv预测，2023-2028年全球新增智算中心IT负载将超过100GW；IDC数据显示，人工智能数据中心IT能耗将由2024年的55.1TWh增至2025年的77.7TWh，并在2027年...

2026-03-10 1 709.44KB 17页
山西证券：农业行业周报：猪价淡季回调，或加速生猪行业去产能

本周（3月2日-3月8日），沪深300指数涨跌幅为-1.07%，农林牧渔板块涨跌幅为2.12%，板块排名第4；子行业中种子、食品及饲料添加剂、其他种植业、生猪养殖、畜禽饲料表现位居前五。本周猪价环比下跌，生猪养殖亏损扩大。截至3月6日，四川/广东/河南外三元生猪均价分别为10.35/10.96/10.43元/公斤，环比上周分别-3.27%/-4.78%/-4.57%；平均猪肉价格为17.02元/公斤，环比上周-2.96%；截至2月6日，仔猪平均批发价格16.50元/公斤，环比上周持平。截至3月...

2026-03-10 1 4.92MB 21页
西南证券：地缘扰动下的经济预期差、产业布局与镜像市场：风云激荡，蓄力而进-260310

概述平稳开局的支撑与亮点：预期变化与实际成色。2026年经济增速目标区间下移，为不确定性留有空间。制造业景气度仍在回落，民营中小企业预期改善，中美库存低位回升，一季度叠加“两新”“两重”、“十五五”投资前置发力，制造业投资增速有望回升至2%左右。房地产企业开发信心已降至历史低位，房地产投资增速仍处下行探底期，“小阳春”有望带动投资增速降幅收敛。项目审批量大幅上升，一季度基建投资增速有望转正，预计中下游产量/投资高增速在2026年或将延续，继续关注工程机械、建筑设计、电力热力等领域。2025年下...

2026-03-10 1 3.71MB 56页
国元证券：传媒互联网行业周报：OpenClaw持续火爆，GooglePlay下调分成比

报告要点：市场表现 2026.3.2-2026.3.8，传媒行业（申万）-6.97%，同期沪深300-1.07%，上证指数-0.93%，深证成指-2.22%，创业板指-2.45%，恒生科技指数-3.67%。游戏/电视广播/影视院线/广告营销/数字媒体/出版，分别-6.04%/-7.38%/-8.01%/-8.01%/-8.24%/-5.77%。行业重点数据及动态更新（1）AI应用：本周（2026.3.2-2026.3.8）OpenRouter平台token调用量为14.8T，环比+8.82...

2026-03-10 1 1.23MB 14页
万联证券：机械设备行业跟踪报告：松延动力宣布完成近10亿元B轮融资，小米人形机器人进入汽车工厂实习

行情回顾：上周（3.2-3.6）人形机器人板块指数跑输上证指数、沪深300指数与机械设备指数。上周人形机器人板块指数下跌5.48%，上证指数下跌0.93%，沪深300指数下跌1.07%，申万机械设备指数下跌2.81%，人形机器人板块指数跑输上证指数4.55个百分点，跑输沪深300指数4.42个百分点，跑输申万机械设备指数2.67个百分点。 2026年初以来，人形机器人板块指数跑输上证指数、沪深300指数与机械设备指数。2026年初至2026年3月6日，人形机器人板块指数下跌3.00%，上证指数...

2026-03-10 2 647.5KB 8页
平安证券：2026年电子行业：量子计算新范式，加速算力新革命

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2026-03-10 1 2.21MB 36页
东莞证券：银行行业“两会”政策点评：信贷平稳扩张，财政货币共振

事件： 3月5日，十四届全国人大四次会议开幕，国务院总理作政府工作报告；3月6日，十四届全国人大四次会议举行经济主题记者会，国家发改委、财政部、商务部、中国人民银行、证监会等主要负责人就发展改革、财政预算、商务、金融证券等相关问题回答记者提问。点评：预计今年银行信贷投放将呈现“总量平稳、结构向优”的特征。政府工作报告中提出，2026年GDP增长目标为4.5%—5%，契合坚持“稳中求进”的工作总基调。我们预计银行信贷投放将呈现“总量平稳、结构向优”的特征。一方面，信贷增速或将保持在与名义经济增...

2026-03-10 2 211.45KB 2页
大同证券：造纸行业周报：行业再现涨价潮，板块盈利有待修复

核心观点纸品提价范围扩容，价格稳中有升：本周纸品市场提价潮持续蔓延，瓦楞纸均价上涨70元/吨，白板纸微涨3元/吨，箱板纸、白卡纸价格保持平稳。头部纸企协同挺价，白牛皮纸提价300元/吨，包装纸、文化纸等多品类跟进调价，叠加下游复工复产带动需求回暖，后续纸价延续上行的概率较高，盈利修复逻辑持续强化。纸浆库存回升价涨，成本支撑有望增强：纸浆期货库存升至15.43万吨（周增1310吨），期货收盘价上涨72元/吨至5260元/吨；国际纸浆价格保持平稳，国内漂针浆、漂阔浆价格虽小幅下降，但海外浆企涨价...

2026-03-10 2 880.68KB 10页
爱建证券：医药行业跟踪报告：生物医药首次被列为国家“新兴支柱产业”，战略定位进一步提升

投资要点：医药板块行情复盘：本周（3/2~3/8）中东战火再起，市场震荡调整，沪深300指数-1.07%，市场整体风险偏好下降，石油石化（+8.06%）、煤炭（+3.79）等传统能源板块领涨，传媒（-6.97%）、有色金属（-5.47%）以及科技赛道回调明显。SW医药生物指数-2.78%，在申万一级行业指数中排名17/31，跑输沪深300指数。各细分板块中，仅体外诊断（+0.18%）取得正收益，CXO（-4.99%）和医疗器械（-4.62%）表现较弱。港股创新药本周回调明显，板块情绪低迷，恒生...

2026-03-10 2 497.3KB 2页
广发期货：异动点评：地缘情绪降温，盘面“挤升水”等待现货指引-260310

行情导读：截至今日下午收盘，集运欧线期货价格大跌13.92%，主力合约报1848.9点，日减仓3397手。核心原因在于美伊战争出现缓和迹象，原油下跌带动市场情绪降温，市场跟随原油回落，并挤出当前的期价“升水”等待现货价格落地指引。驱动分析一：地缘局势降温情绪见顶，欧线原油联动下行前期在霍尔木兹海峡事实上“停摆”，VLCC运费连续跳涨的情况下，中东多国油气装置收到影响，原油大幅单边上行，昨日市场恐慌情绪达到顶峰，外盘油价日内最高涨幅近30%。随后总统特朗普在采访中称美国对伊朗的军事行动会“很快...

2026-03-10 2 315.37KB 3页
五矿证券：汽车：反内卷后比亚迪的破局之道：以闪充技术重构产品竞争力

事件描述 2026年3月5日，比亚迪召开“闪充中国改变世界”发布会，正式发布第二代刀片电池及闪充技术，同步发布“闪充中国”战略，首批搭载车型覆盖王朝、海洋、方程豹、腾势、仰望品牌的12款车型。事件点评发布会核心内容：第二代刀片电池及闪充技术，“闪充中国”战略，首批搭载12款车型。第二代刀片电池充电速度大幅提升。常温从10%~70%，充电5分钟；从10%~97%，充电9分钟；低温零下30°C，从20%~97%充电12分钟。闪充桩单枪充电功率1500kW，为每个充电桩配合超级快放的储能系统，...

2026-03-10 3 692.76KB 7页
东海证券：食品饮料行业周报：政策利好需求复苏，把握行业修复机会

投资要点：周观点：政策与资本共同驱动，激发消费市场新活力。2026年政府工作报告继续将扩大内需放在年度工作任务首位，提出“深入实施提振消费专项行动”。通过实施城乡居民增收计划、以旧换新、财政金融协同、贷款贴息、服务消费和下沉市场消费等方面推动消费持续增长。消费行业迎来政策红利期，需求复苏节奏加快。同时，创业板将增设“第四套”标准，积极支持新型消费、现代服务业等优质创新创业企业在创业板发行上市。新型消费现代服务业IPO获得支持具有重要意义，消费板块有望迎来估值重塑。把握餐饮板块复苏机会。政府工...

2026-03-10 2 658.04KB 11页

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