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券商研报

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国金证券：出口数据缘何冲高——春节还是AI-260312

全球AI投资周期正持续拉动全球AI贸易高增长，中国台湾、韩国、中国大陆等AI贸易占比高的地区均受益于本轮AI周期。AI投资之外，全球“HALO”交易也正在兴起，在地缘政治冲突不断的当下，以电力基础设施、能化加工产业链等为代表的“重资产、低淘汰”的产业越发重要，各国资本品等投资需求或明显升温，进而带动中国出口。1-2月出口高增是春节、低基数、AI贸易、企业加速出海等短期、长期因素共同作用的结果。随着短期影响结束，3月成为观察出口成色的重要窗口期。如果3月出口超季节性，市场或需要进一步上修对出口的判...

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东海证券：海外观察：美国2026年2月CPI数据：温和的通胀数据难缓滞胀的焦虑-260312

投资要点事件：当地时间3月11日，美国劳工局公布2026年2月美国CPI数据。美国2月未季调CPI同比2.4%，预期2.4%，前值2.4%；核心CPI同比2.5%，预期2.5%，前值2.5%。季调后CPI环比0.3%，预期0.3%，前值0.2%；核心CPI环比0.2%，预期0.2%，前值0.3%。核心观点：美国2月整体通胀较1月持平，基本符合预期，其中二手车价格的持续疲软是压制2月通胀的主要贡献项。食品和能源虽有小幅度反弹，但并没有反映出中东冲突爆发后能源价格大幅上行的情况。核心商品方面依然...

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中邮证券：油服设备：全产业链流程与标的梳理

投资要点全球地缘冲突背景下油价已涨至80美元/桶以上的相对高位，油服产业链整体受益于油价上涨带动油气开发投资提升。我们按照油服设备产业链上下游完整梳理主要设备品种和相关标的如下： 1、勘探：油气勘探是油气开采第一步，是以石油地质学理论为指导，通过地质调查、地球物理勘探及钻探活动探明油气储量的系统工程，主要方法包括地震勘探、重力勘探和磁力勘探等技术。其核心目标是确定油气藏位置及储量规模。勘探具体流程：四个步骤，一是区域地质调查，就是基础扫面，收集区域地质、重力、磁力、遥感数据，圈定有利勘探区...

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国泰海通证券：具身智能科技前瞻探索（第1期）

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兴业证券：晶圆代工专题2：存储代工需求放量叠加产能转移，大陆本土逻辑代工景气度上行

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招商证券：金融参考之一：从存款搬家到资产重置

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华创证券：家电行业专题研究报告：从人民币升值看汇率波动的传导影响

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东方财富证券：计算机行业专题研究：AI时代，关注结果交付模式

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申万宏源证券：计算机行业GenAI系列70暨AI4S入门篇：AI4S，当科技乘以科技

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广发证券：计算机行业GenAI系列（二十七）：Token高速增长的背后：应用突破，与算力同享加速发展机会

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国金证券：基础化工行业研究：双碳专题：双碳内化为新“生产要素”，供给端约束将切实落地

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湘财证券：机器人行业深度：量产风口将至，聚焦灵巧手的技术演进与价值

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国海证券：机构行为100篇（一），可转债市场机构行为全景与策略启示

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广发证券：环保行业深度跟踪：垃圾焚烧多元特性，AI时代下重估其价值

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2026-03-12 0 2.7MB 26页
东吴证券：海外户储专题：澳洲欧洲引领新增长，多维布局龙头重拾成长

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国海证券：国防军工行业专题研究：大飞机系列（1），海外民机发展启示录

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2026-03-12 0 2.57MB 13页
国投证券：国产算力崛起，内外双轮驱动下的自主生态突围

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东吴证券：2026年2月美国CPI数据点评：美国2月CPI：“好戏”在后头-260312

核心观点：2月美国CPI全面符合预期，在经历了1月价格重置效应等季节性扰动后，通胀总体延续改善，市场对核心通胀黏性的担忧得到缓释。向前看，油价上涨的持续性是未来几个月美国通胀前景、美联储政策利率路径的关键。3月油价飙升预计对3-4月美联储FOMC会议决策影响较小，但短期看1个月，油价若失控，需要警惕Powell给出更鹰派表态的风险；中期看3个月，若油价中枢的抬升扩散至4月及以后，则将对26Q2的美国通胀和下半年美联储的降息路径产生更大阻力。就策略而言，地缘风险溢价的提升是更为确定性的主题，这对应...

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华泰期货：FICC日报：主要船司紧急燃油附加费公布，关注3月下半月运价修正情况-260312

市场分析线上报价方面。 GeminiCooperation：马士基上海-鹿特丹WEEK13周报价1400/2240；HPL3月下半月船期报价介于2735-4035美元/FEU，4月份上半月船期报价2735/4535. MSC+PremierAlliance：MSC3月下半月船期报价1640/2740；ONE3月下半月2590/4035，4月份船期价格2603/4041；HMM上海-鹿特丹3月份上半月船期报价1333/2236。 OceanAlliance：CMA上海-鹿特丹3月份下半月船期报价...

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交银国际：房地产行业2025下半年展望报告：内房止跌回稳，香港反弹可期

中国内地房地产：我们认为当前中国内地房地产行业渐渐出现“止跌回稳”的信号。根据国家统计局数据， 2025 年前四个月全国新建商品房销售额为 27,035 亿元（人民币，下同），同比降 3.2%，降幅已明显收窄。另外，中指院数据显示 2025 年 1 季度中国 300 城住宅用地出让金同比增长 26.5%，一、二线城市平均溢价率较高。市场展望：虽然仍存在局部供需不平衡，但 2025 年的住宅市场有望更加稳定。我们预期 2025 年一手房市场销售额为 8 万亿 - 8.5 万亿元。政策展望...

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