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券商研报

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山西证券：2026年机械设备年度策略：算力投资方兴未艾，人形机器人、固态电池产业加速

投资要点：回顾2025年，科技和出海是板块交易重心。2025年中信机械行业全年收益率40.70%，排名第五。板块内部分化较为严重，顺周期方向相关公司股价走势相对低迷，在特斯拉机器人V3量产预期下人形机器人板块赚钱效应显著，机械中小公司通过内生外延布局迎来估值抬升；另外下半年中美贸易关系缓和背景下出口方向公司迎来超跌反弹。专用设备方面，全球AI资本开支共振带来新的投资亮点，包括燃气轮机、PCB设备等细分方向迎来估值业绩双升。展望2026年，流动性相对充裕预期背景下新技术方向仍有望成为交易主线。 ...

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东莞证券：新型储能行业深度报告：锂电高景气，钠电新突破

投资要点：新型储能处于高速增长的黄金期。在能源转型不断深化、电力系统灵活性需求持续提升的背景下，储能正加速成为全球电力系统的重要支撑。截至2025年底，全球新型储能累计装机规模达278.7GW，同比增长68.5%，锂电池为主流技术路线；中国新型储能累计装机规模达144.7GW，同比增长85%。2026年政府工作报告将发展新型储能、算电协同纳入重点任务，顶层设计持续完善。容量电价补偿政策全面落地，独立储能经济性显著提升，商业化拐点已至。2026年1-2月国内新型储能新增装机9.5GW，同比激增1...

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交银国际证券：数据中心系列研究（2）：“智能算力枢纽”转型进行时，把握数智化大投资周期的历史机遇

我们认为，全球数据中心正处于前所未有的扩张阶段，这主要得益于对数字服务容量需求的快速增长，而人工智能的超级投资周期更加速了这一增长。政策层面，“十五五”规划纲要首次将“数智化”单独成篇，将算力基础设施提升至新的战略高度。过去几年，各类数据中心的租金和价值均快速增长，同时云服务需求强劲，有力支撑了数据中心的基本面。我们维持行业领先评级。万国数据（9698HK）、新意网（1686HK）分别为我们中国内地及中国香港的首选标的，同时我们首予世纪互联（VNETUS）买入评级。五年内全球行业规模有望翻番。...

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国信证券：宏观经济深度报告：宏观政策与经济的关系在发生深刻的变化-260430

核心观点 2023-2024年连续两年均出现经济增长一季度高企，二季度回落的态势，这对于积极乐观期待疫后经济复苏的投资者信心造成了一定的冲击。针对于这连续两年的复苏中止现象，市场投资者也纷纷寻找原因，但是更多的是从驱动经济增长的内生角度寻求原因，本文试图从外生角度来寻找原因。政策的对冲性和前瞻性与经济内生动能的强弱相关。前者的政策是经济运行的结果，后者的政策成为了经济运行的原因。那么如何衡量当前的经济动能的内生性强弱呢？一个可供参考的方式则是看民营经济成份的占比变化，以固定资产投资为例，可以划...

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慧博智能投研：超节点行业深度：核心增量环节、发展趋势、产业链影响及相关公司深度梳理

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慧博智能投研：洁净室行业深度：需求分析、市场现状、产业链及相关公司深度梳理

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慧博智能投研：光模块行业深度：技术迭代、市场空间、竞争格局、产业链及相关公司深度梳理

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2026-04-30 1 1.49MB 21页
中信建投证券：公募绩效考核新规落地，长期主义导向优化行业生态

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长城证券：电力设备及新能源行业固态报告系列二：干法工艺的破晓时分

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东吴证券：晨会纪要-260430

宏观策略宏观点评20260428：以更大力度和更实举措抓好经济工作——学习4月政治局会议精神总体来看，4月政治局会议释放的信号包括三部分：第一，经济好于预期，但政策仍需努力。一季度GDP位于全年目标上沿，价格出现积极变化，但消费、房地产和外部冲击仍然要求政策继续发力。会议没有因为一季度数据较好而弱化稳增长，仍强调“更大力度和更实举措”。第二，宏观政策落脚点是用好用足既有政策。财政政策的侧重点从赤字和债务额度转向支出结构优化，货币政策没有直接重提降准降息，而是强调前瞻性、灵活性、针对性和流动性...

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东吴证券：计算机行业深度报告：国产化训练从0到1里程碑，战略意义大于性能意义

投资要点重要意义：国产开源大模型在国产算力训练适配领域以及百万级上下文能力实现了里程碑式突破。 DeepSeekV4首次由华为昇腾芯片参与训练。DeepSeekV4Flash是首个公开说明训练侧使用国产算力的通用大模型，通过三大核心设计实现了去英伟达化的技术布局。（1）引入MXFP4量化感知训练，对MoE专家权重与索引器QK路径实现FP4量化，降低了对NVIDIAFP8生态的绑定，可无缝适配华为昇腾、寒武纪等国产芯片；（2）采用TileLang领域专用语言开发底层算子，脱离CUDA生态强绑定，...

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华泰证券：从70年代和2022年看当前异同：滞胀交易的三阶段

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东方证券：超节点：国产算力进攻的“矛”

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兴业证券：茶饮咖啡行业2025年业绩总结及2026年展望：景气度向好，龙头份额提升

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浙商证券：玻璃基板行业研究报告：产业步入工程攻坚阶段，静待未来商业化落地

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中泰证券：北京车展前瞻：自主&新势力高阶智驾与自研芯片并进合资中国方案主导智电转型

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西部证券：2026年西部消费红利专题（二）

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广发证券：广发机械“求知”系列六-2026年工程机械投资的几个关键词

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西部证券：2026年北交所中观策略报告：短期承压不改长期价值，高质量扩容夯实专精特新长期机遇

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2026-04-30 3 1.41MB 32页
东方财富证券：2026年，茅台批价企稳后行业有望顺次筑底

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2026-04-30 2 2.85MB 30页

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