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券商研报

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万和证券：万和财富早班车-260430

一、宏观消息汇总 1.近日，国务院印发的《关于推进服务业扩能提质的意见》提出，“十五五”服务业发展定量目标是到2030年服务业总规模跃上100万亿元台阶，这意味着在“十五五”期间我国服务业将有20万亿元增长空间。 2.运输部根据初步分析研判，五一假期期间全社会跨区域人员流动量将创历史同期新高，预计将达15.2亿人次。二、行业最新动态 1.建滔上调部分产品价格，覆铜板产业迎来高景气，相关个股：金安国纪(002636)、华正新材(603186)等。 2.阿里平头哥发布首款智能网卡算力需求持续爆发，...

2026-04-30 1 1.31MB 1页
国信证券：晨会纪要-260430

晨会主题【常规内容】宏观与策略宏观快评:AI量化4月政治局会议存量政策用足，结构机会渐明策略专题:涨价向何处传导?PPI回升的结构性影响拆解行业与公司医药行业专题:医药行业专题报告26Q1医药持仓回升，CXO等细分赛道现结构性机会互联网行业快评:CPU行业点评:CPU与加速器配比重构，Intel业绩爆发，ARM架构崛起新和成(002001.SZ)财报点评:蛋氨酸维生素大幅涨价，一季度业绩环比增长26.79% 荣盛石化(002493.SZ)财报点评:炼化及聚酯盈利显著改善，2026...

2026-04-30 1 508.47KB 30页
英大证券：金点策略晨报：沪指小幅放量收复4100点，跨长假的不确定性因素仍在-260430

【A股大势研判】周三沪深三大指数集体低开，开盘后震荡拉升，顺利翻红企稳。此后，市场做多情绪逐步升温。午后，三大指数继续走强，沪指重返4100点，深成指涨幅近2%，创指涨幅超2.5%。全天呈现低开高走、小幅放量上行的态势，成功扭转了前几日的震荡颓势，市场活跃度较此前明显提升。盘面上看，稀土、有色金属等资源股走强，锂矿、电池等新能源赛道股集体活跃。五一节前仅剩一个交易日，跨长假的不确定性因素仍在，外围市场波动、地缘局势等潜在风险难以预判，提醒投资者短期适度谨慎，不过，中长期慢牛格局不变。节前资金...

2026-04-30 1 388.48KB 4页
东莞证券：半导体行业国产替代系列报告之三：掩膜版：光刻蓝本乘风起，国产替代正当时

投资要点：掩膜版是光刻工艺的蓝本，是半导体生产制造的“关键耗材”。掩膜版是微电子制造领域中光刻工艺所使用的图形母版，其精度和制造水平直接影响下游制品的优品率。按照下游应用场景的不同，掩膜版通常可分为半导体IC掩膜版、平板显示掩膜版以及其他类掩膜版。作为半导体材料的重要组成部分，掩膜版占半导体材料市场规模比例约为12%，仅次于硅片和电子特气，国内市场空间达百亿元量级。在各类掩膜版应用领域中，半导体掩膜版对精度、平整度和缺陷控制的要求远高于平板显示或LED等领域，目前全球领先厂商以美日企业为主，本...

2026-04-30 0 1.64MB 19页
五一“反卷打工人不加班行动”特别企划活动案

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2026-04-30 1 18.58MB 57页
山西证券：研究早观点-260430

【今日要点】【山证宏观】稳进提质，夯实基础——2026年4月中央政治局会议点评【山证农业】巨星农牧2025年报&2026一季报点评-低猪价使得业绩短期承压，但养殖效率保持较优水平【公司评论】格力电器(000651.SZ)：格力电器：一季报稳健增长，维持高股息率【山证纺服】锦泓集团2025年报及2026Q1季报点评-Q1财务费用大幅下降，IP授权业务延续高速增长【山证军工】光启技术（002625.SZ）2025年报及2026年一季报点评-新增产能持续释放，加快民用领域拓展【山证农业】海...

2026-04-30 2 552.49KB 12页
开源证券：通信行业点评报告：超节点放量在即，“交换网络四剑客”核心受益

紫光股份业绩亮眼，子公司新华三贡献持续强劲紫光股份发布2026年一季度报告，2026年一季度，公司实现营业收入279.85亿元，同比增长34.61%；实现归母净利润7.88亿元，同比增长126.06%；实现扣非归母净利润6.20亿元，同比增长51.64%，Token经济爆发带来AI基础设施需求大幅增长，公司营收利润同比大幅增长。公司核心子公司新华三海内外双市场业绩贡献持续强劲，一季度实现营业收入221.89亿元，同比增长45.08%；净利润9.49亿元，同比增长28.16%，其中国内政企业务收...

2026-04-30 2 482.56KB 3页
万联证券：万联晨会-260430

核心观点【市场回顾】周三，A股震荡攀升，上证指数收涨0.71%，报4107.51点，深证成指涨1.96%，创业板指涨2.51%。沪深两市A股成交额约2.59万亿元人民币，超3700股上涨。申万行业方面，有色金属、电力设备行业领涨，银行行业领跌；概念板块方面，金属钴、稀土永磁、小金属概念涨幅居前。港股方面，恒生指数收涨1.68%，恒生科技指数涨1.72%。美国三大股指收盘涨跌不一，道指跌0.57%，标普500指数跌0.04%，纳指涨0.04%。欧洲股市多数下跌，亚太股市涨跌不一。【重要新闻】...

2026-04-30 2 634.98KB 5页
国金证券：钢铁行业研究：钢铁革故鼎新系列之一：铁矿过剩让利，去库周期先行

投资逻辑：全球铁矿石供需格局的核心矛盾，在于高品位资源（低成本供给）与终端需求均呈现高度集中。供给端看，澳大利亚和巴西凭借高品位赤铁矿、成熟铁路港口体系和大规模露天开采能力，长期占据全球海运矿主导地位，四大矿商在国际贸易中具备更强的边际定价能力；相比之下，中国内矿以低品位磁铁矿为主，需经过磨矿、磁选、尾矿处理等复杂流程，成本、能耗和资本开支显著高于海外主流矿，因此更多承担边际补充角色。需求端看，铁矿石几乎全部用于炼钢，而中国又是全球最重要的生铁和海运矿消费中心，决定了全球铁矿价格锚最终落在中国...

2026-04-30 1 3.94MB 23页
万联证券：万联晨会-260429

【市场回顾】周二，A股弱势整理，上证指数收跌0.19%，报4078.64点，深证成指跌1.10%，创业板指跌1.43%。沪深两市A股成交额约2.54万亿元人民币，超3400股下跌。申万行业方面，煤炭行业领涨，有色金属行业领跌；概念板块方面，青蒿素、环氧丙烷、煤炭概念涨幅居前。港股方面，香港恒生指数收跌0.95%，恒生科技指数跌2.28%。美国三大股指全线收跌，道指跌0.05%，标普500指数跌0.49%，纳指跌0.9%。欧洲股市涨跌不一，亚太股市多数下跌。【重要新闻】【中共中央政治局召开会议...

2026-04-30 2 650.18KB 5页
开源证券：开源晨会-260430

观点精粹总量视角【宏观经济】保持定力，科技破局——4月政治局会议极简学习-20260428 【策略】开源金股，5月推荐——投资策略专题-20260429 行业公司【化工：亚钾国际(000893.SZ)】氯化钾价格高位，公司新增产能放量可期——公司信息更新报告-20260429 【食品饮料：天味食品(603317.SH)】2026Q1收入利润超预期，内部激励持续优化——公司信息更新报告-20260429 【电子：胜宏科技(300476.SZ)】2026Q1业绩环比增长，产能建设加快推进中——...

2026-04-30 2 1.11MB 16页
大同证券：中央政治局会议解读：流动性充裕托底，科技与内需双轮驱动-260429

事件简述：中共中央政治局4月28日召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作。中共中央总书记习近平主持会议。核心观点：流动性充裕托底，“四个着力”稳预期，科技与内需双轮驱动。在政策层面，强调财政政策要更加积极、货币政策要适度宽松并保持流动性充裕；在发展与安全上，一手抓内需潜力挖掘与现代化产业体系建设，全面实施“人工智能+”行动，整治“内卷式”竞争，一手抓房地产、地方债务、中小金融机构等重点领域风险化解。配置建议：短期或可阶段性增配金融（银行、券商）与基建（水利、电网等），中长期重点关注两条主...

2026-04-30 2 205.74KB 4页
西南证券：关于中共中央政治局会议经济形势分析的解读：调控重心升级，精准发力提质-260429

点评中共中央政治局4月28日召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作。中共中央总书记习近平主持会议。此次中共中央政治局会议是在“十五五”规划开局之年的关键时点召开的一次重要会议，系统研判了当前经济形势，并对下一阶段经济工作作出了全面部署。本次会议对于把握宏观政策走向、洞察产业发展机遇、规避潜在风险具有至关重要的指导意义。本次会议的论述高屋建瓴、内涵丰富，体现了党中央驾驭复杂局面的高超智慧和推动高质量发展的坚定决心。一、科学研判形势，肯定成绩与正视挑战并举，奠定“稳中求进”总基调会议对当前经济...

2026-04-30 2 772.7KB 5页
万联证券：中共中央政治局会议点评：经济起步有力，直面不确定性-260429

事件：2026年4月28日，中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作。中共中央总书记习近平主持会议。经济实现良好开局，坚持稳中求进。会议提及“我国经济起步有力，主要指标好于预期”，从一季度经济数据来看，我国经济整体实现“开门红”，出口保持韧性，固定资产投资增速转正，为实现全年经济目标奠定基础。政策总基调延续稳中求进，二季度仍将助力经济稳增长，注重精准发力，政策将保持连续性、一致性。会议从宏观政策、扩内需、现代化产业体系、防范风险、就业民生、安全保障六大方向做出部署。财政政策注重...

2026-04-30 2 419.25KB 3页
英大证券：3月经济数据解读：1季度GDP增速录得5.0%完全符合预期，人民币汇率升值利多一线城市房价环比-260430

3月工业增加值当月同比5.70%，预期5.40%，前值6.30%；3月工业增加值累计同比6.10%，前值6.30%；3月固定资产投资完成额累计同比1.70%，前值1.80%；3月社会消费品零售总额当月同比1.70%，预期2.50%，前值2.80%；3月社会消费品零售总额累计同比2.40%，前值2.80%。我们解读如下：一、高技术制造行业生产维持较高增速，而劳动密集型行业生产增速则持续承压；二、民间投资、第二产业以及制造业投资是3月固定资产投资增速的支撑项；三、人民币汇率升值利多一线城市房价...

2026-04-30 2 874.2KB 10页
国元证券：商社美护行业周报：五一出行有望延续高景气，巨子超透棒首周表现亮眼

报告要点：市场表现本周（2026.04.20-2026.04.24），商贸零售/社会服务/美容护理分别-0.81%/-1.73%/+1.41%，在31个一级行业中排名第18/27/6，同期上证综指+0.70%，深证成指+0.37%，沪深300+0.86%。本周行业重点事件及资讯国务院印发《关于推进服务业扩能提质的意见》。明确到2030年，服务业总规模迈上100万亿元台阶。（1）美护：可复美超透棒首周全渠道自营GMV突破3000万元，登顶抖音面部精华周榜TOP1，全域总曝光1.27亿。珀...

2026-04-30 1 640.69KB 10页
联合资信评估：全球央行“超级周”前瞻：“滞胀”压力下的两难选择-260429

2026年4月27日当周，全球金融市场将迎来新一轮密集的“货币政策超级周”，包括美联储、欧洲央行、日本央行在内的多家主要央行将密集公布利率决议。当前，受中东地缘政治冲突引发的能源价格飙升影响，全球通胀预期再度升温，市场普遍担忧经济面临“滞胀”风险。因此，本周各央行的货币政策指引将备受瞩目，市场正高度聚焦决策层是否会弱化年内降息的预期，并重启加息周期以遏制通胀压力反弹。受中东地缘政治动荡推升通胀影响，美联储4月议息会议大概率维持基准利率不变，延续“高利率将维持更久”的策略，但美联储未来的货币政策...

2026-04-30 1 1019.7KB 6页
华源证券：新质生产力专题报告四：“三倍核能宣言”+“十五五”加持，核电设备、后处理及配套等领域或迎成长机遇-260429

投资要点：序章：2026年全国两会将未来能源首次写入《政府工作报告》，核能（含可控核聚变）被明确列为国家重点培育的未来产业，我国同步加入《三倍核能宣言》，“十五五”规划将沿海核电列入重大工程，行业进入政策与需求双驱动的高速扩容期。截至2026年4月8日，我国大陆在运、在建、核准待建核电机组合计112座，其中在运62座、在建33座、核准待建17座。2025年我国运行核电机组装机容量达62519MWe，全年核电发电量4670.19亿千瓦时，占全国总发电量4.82%；2024年核电平均利用小时数76...

2026-04-29 5 2.58MB 29页
国信证券：CPU行业点评：CPU与加速器配比重构，Intel业绩爆发，ARM架构崛起

事项： 2026年4月23日美股盘后英特尔发布26Q1财报，DCAI(数据中心与AI业务)业务营收47亿美元，同比大增22%，成为核心增长引擎。AI推理需求爆发带动CPU供需全面紧张，CEO表示CPU在AI推理与智能体时代的配比将从目前的1:8逐步向1:4、甚至1:1演进，推动CPU行业价值重估。国信互联网观点：1）CPU/加速器配比重构，走向协同均衡：AI工作负载从训练转向推理与智能体，配比从传统1:4-1:8收紧至1:1-1:2，智能体场景CPU甚至反超GPU。英伟达、谷歌均在最新产品中验...

2026-04-29 4 667.66KB 8页
万联证券：电力设备行业跟踪报告：逆变器出口：大洋洲市场保持高景气

核心观点：2026年3月，我国逆变器出口金额为52.02亿元，环比下降8.47%，同比增长15.09%，环比小幅下降，同比保持高增长。2026年1-3月，我国逆变器累计出口金额为168.14亿元，同比增长38.36%。分地区来看，亚洲市场出口环比有所回落，同比基本持平，其中沙特市场表现较好；欧洲出口环比回升，同比实现高增长，波兰市场保持高增长；北美市场需求明显下滑，同环比均出现较大降幅；拉美、非洲市场环比微降，同比保持增长；大洋洲出口金额保持高位，环比回升，同比延续超高增长。整体来看，3月逆变器...

2026-04-29 6 1.03MB 10页

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