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券商研报

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佛山金控期货：嘀嘀嘀嘀：你的好友阿联酋已退出群聊-260429

2026年4月28日，阿联酋官方通过国家通讯社（WAM）正式宣布，自2026年5月1日起，将全面退出石油输出国组织（OPEC，以下简称“欧佩克”）及欧佩克+（OPEC+）合作机制，不再参与该组织及联盟的任何产量配额协调、油价调控等相关活动，恢复完全自主的石油生产与出口决策。一、事件背景（一）欧佩克及欧佩克+机制概述欧佩克成立于1960年，由伊拉克、伊朗、科威特、沙特阿拉伯和委内瑞拉5国发起，核心职能是协调成员国石油产量、稳定全球石油价格，保障石油生产国的经济利益。截至2026年4月29日，...

2026-04-29 0 614.92KB 9页
头豹研究院：AI变革行业创新发展：中外大模型发展探析

中国大模型市场目前呈现出数量庞大且高度竞争的特点，众多企业和研究机构纷纷涌入这一领域，推出了大量的大模型产品。截至2024年2月，中国已有超过130个大模型出现，创业参与者覆盖各大涵盖开源、闭源、二次开发及微调等，发布机构则遍布互联网科技巨头、云计算领先企业、综合人工智能公司、智能设备制造商以及数字基础设施提供商。然而，与国际厂商相比，中国在大模型技术方面仍存在一定的差距，这主要体现在算法的深度优化、数据处理效率、模型泛化能力以及创新应用场景等方面。外国的大模型市场虽在数量上不占优势，市面上广...

2026-04-29 0 1.26MB 16页
头豹研究院：2026年中国农业无人机行业概览：开启农业“智慧时代”（精华版）

行业产业链：农业无人机产业链分为上游核心零部件供应、中游整机制造、下游应用服务三大环节，各环节协同支撑精准农业发展。上游聚焦飞控系统（主控器、RTK模块等）、动力系统（电池、电机、电控）、任务系统（喷洒/播撒设备）及机身材料（碳纤维、航空铝），技术壁垒高，决定整机性能与成本，国内厂商在飞控、电池领域国产化率持续提升，部分高精度传感器仍依赖进口；中游由大疆、极飞、拓攻等企业主导，负责整机研发、生产、销售及系统集成，通过模块化设计与智能化升级（如AI识别、自主飞行）适配不同作业场景，同时提供培训、售...

2026-04-29 0 1.2MB 10页
华龙证券：美容护理行业周报：医美宣传合规加强，战略合作重塑格局

摘要：北京朝阳发布全市首个医美广告合规指引，划清行业宣传红线。北京市朝阳区市场监督管理局发布《医疗美容行业广告宣传合规指引》），为辖区医美机构广告宣传划定清晰合规边界。该《指引》紧扣医美广告监管核心要求，明确发布主体须具备合法执业资质，广告须经审查并标注批准文号，规范内容发布、标识展示、直播营销、互联网推广等全场景宣传行为，清晰界定商业广告与信息公开的边界，列明虚假宣传、功效保证、违规代言、容貌焦虑营销、面向未成年人宣传等禁止性条款，为机构提供直观、可操作的合规遵循。新氧联合锦波发布“奇迹胶...

2026-04-29 0 553.11KB 10页
华源证券：2026年4月政治局会议点评：内部趋稳无需加码，外局未定仍需观察-260429

会议背景：经济强势开局，外部地缘环境复杂化。一季度国内经济实现强势开局，GDP同比增长5.0%，现价增速回升至4.8%。增长动能修复呈现三大特征：一是外需强劲，一季度出口累计同比增长14.7%带动下，工业增加值一季度累计同比增长6.1%；二是投资改善，一季度基建靠前发力、地产投资累计同比降幅收窄、制造业投资稳步回升，推动整体固定资产投资累计同比增速由负转正；三是物价温和回升，背后或主要是外部局势的变化。总量政策：淡化“逆周期调节”，财政表述与两会和去年经济工作会议基本一致、货币政策强调前瞻。政...

2026-04-29 1 388.28KB 6页
东兴证券：政治局会议点评报告：政策稳中求进提振资本市场信心-260429

观点：政策基调稳中求进。会议对经济形势整体判断相对乐观，一季度维持较高增速。会议对目前面临的困难和挑战有着清醒的认识，在当前外部能源价格存在较大压力和内需相对疲弱的情况下，在宏观政策上，提出实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，提出用足用好现有政策，重点推进政策落地效果，保留未来应对不确定性的政策空间。重点放在扩大内需，保障产业安全，防风险，稳民生几个重大任务上。财政政策前置发力，积极加强水网、新型电网、算力网、新一代通信网、城市地下管网、物流网这六张网建设，支持重大工程建设开工，为经济...

2026-04-29 0 305.42KB 3页
银泰证券：鑫新闻-260429

市场要闻 1.《中共中央办公厅国务院办公厅关于更高水平更高质量做好节能降碳工作的意见》近日印发。《意见》要求，充分发挥节能降碳市场机制作用，落实好有利于节能降碳的税收优惠政策，引导金融机构围绕重点领域节能降碳需求特点提供多元化金融产品服务；研究设立国家低碳转型基金，支持传统产业和资源富集地区绿色转型。 2.公募基金2026年一季报披露完毕。整体来看居民多元资产配置需求旺盛，以混合债基为主的固收+产品和FOF产品凭借稳健收益特征成为资金配置优选，规模出现增长。此外行业主题ETF、商品ETF、债券E...

2026-04-29 1 7.12MB 5页
银泰证券：鑫新闻-260429

市场要闻 1.中共中央办公厅、国务院办公厅印发《碳达峰碳中和综合评价考核办法》。国家发展改革委相关负责人表示，《办法》作为碳排放双控制度体系的关键制度，正式将碳排放双控要求纳入党内法规体系，将有力督促地方党委和政府坚决扛起碳达峰碳中和责任、抓好工作落实，确保如期实现“双碳”目标。与此同时，开展评价考核也将进一步发挥碳达峰碳中和的战略牵引作用，加快推动能源转型和产业升级，加紧经济社会发展全面绿色转型，降低全社会对化石能源的依赖。 2.国家能源局发布数据显示，截至3月底，全国累计发电装机容量39.6...

2026-04-29 1 7.1MB 5页
银泰证券：鑫新闻-260429

市场要闻 1.国家统计局发布一季度规模以上工业企业经营效益数据。1—3月份，规模以上工业企业实现营业收入33.19万亿元，同比增长5.0%；发生营业成本28.19万亿元，增长4.5%；营业收入利润率为5.11%，同比上升0.46个百分点。全国规模以上工业企业实现利润总额16960.4亿元，同比增长15.5%。主要行业中，计算机、通信和其他电子设备制造业利润同比增长1.2倍，有色金属冶炼和压延加工业增长1.2倍，化学原料和化学制品制造业增长54.5%，煤炭开采和洗选业增长6.7%。 2.今年一季度...

2026-04-29 1 7.15MB 6页
银泰证券：鑫新闻-260429

市场要闻 1.中共中央政治局4月28日召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作。会议认为，今年以来我国经济起步有力，主要指标好于预期，同时也面临一些困难和挑战，经济持续稳中向好的基础还需进一步巩固。会议强调，要用好用足宏观政策，持续优化财政支出结构，增强货币政策前瞻性灵活性针对性，保持流动性充裕。要深入挖掘内需潜力，扩大优质商品和服务供给，推动消费升级；加快建设现代化产业体系，保持制造业合理比重，纵深推进全国统一大市场建设，深入整治“内卷式”竞争。全面实施“人工智能+”行动，发展智能经济新形态；...

2026-04-29 1 2.12MB 5页
东莞证券：汽车行业：Robotaxi专题报告-智驾向高阶渗透，Robotaxi发展进入快车道

投资要点：智能化渗透加速，产业迈入快车道。智能化正从低阶向高阶加速渗透，L4级别的Robotaxi发展正式进入快车道。作为L4级最具商业价值的应用场景，Robotaxi聚焦城市开放道路，是各国争夺自动驾驶下半场主导权的核心阵地。目前行业已跨越技术验证期，正迈入规模化商业运营扩容阶段，预计到2030年将成为主流出行方式。硬件成本下探，单车盈利拐点到来。核心零部件价格的大幅下探，正推动Robotaxi单车经济模型加速跨越盈利拐点。以激光雷达为代表的硬件实现国产替代，使单车制造成本强势打入20万元...

2026-04-29 3 1.77MB 21页
国信证券：AI量化4月政治局会议：存量政策用足，结构机会渐明-260429

自DeepSeek推出以来，国信总量团队积极探索AI在政策解读与量化分析中的应用。去年5月27日发布了《DeepSeek解读中央政治局经济工作会议》，首次将大模型用于政策文本语义分析与量化打分，形成初步框架。今年4月28日政治局会议召开后，我们延续该方法对通告文本进行量化打分。评论：存量政策提效，走出通缩正当时 4月28日，中共中央政治局召开经济工作会议。会议对一季度经济的整体评价是“起步有力，主要指标好于预期”，政策重心从“加强超常规逆周期调节”转向“用好用足宏观政策”，释放出清晰信号，即...

2026-04-29 2 320.71KB 5页
中诚信国际：2026年4月房地产市场跟踪：政策助推住房品质与城市更新双提升，楼市结构性修复显现

国家层面持续强化住房与城市建设领域政策引导，以“好房子”建设为抓手，从标准、设计、建造、运维等环节系统提升住宅品质，促进房企聚焦产品力升级。同步推进的城市更新工作，依托成熟经验推广与中央财政定向支持，构建起规范高效的实施体系，有效破解落地难题，形成住房提质与城市更新协同发力的发展新格局。 3月24日，住房城乡建设部发布《“好房子”建设指南（试行）（征求意见稿）》（以下简称《指南》）明确新时代的“好房子”需具备安全、舒适、绿色、智慧四大特征，并提出“好房子”建设是一项系统工程，需要政府、企业、社会...

2026-04-29 2 585.73KB 6页
东莞证券：北交所事件点评：供给高景气延续-260429

事件：截至2026年4月24日，北交所年内新上市IPO数量已达23家，整体呈现出发行审核提速、企业质量提升以及打新热度维持高位等特征。点评：供给提速与质量抬升并行，北交所IPO进入常态化扩容阶段。2026年以来，北交所发行、审核与上市节奏明显加快，单季度上市数量已达到历史高位，同时储备项目充足，显示IPO供给具备持续性。从结构上看，此轮扩容并非简单数量增长，而是伴随企业营收规模、盈利能力及产业属性的整体提升，北交所上市资产池正逐步向“盈利基础更扎实、产业定位更清晰”的专精特新企业集中，这为...

2026-04-29 2 264.23KB 2页
开源证券：投资策略专题：开源金股，5月推荐-260429

策略：油门加速，“二次点火”成长为先随着风险偏好的回升，成长股估值修复，其中“二次点火”成长资产最具弹性。配置建议：（1）财报Δg和预期Δg兼备：1）一级行业：电力设备、有色金属；2）二级行业：其他电子Ⅱ、能源金属、玻璃玻纤、医疗服务、通信设备、航空机场等。（2）财报Δg或预期Δg突出：1）一级行业：传媒、计算机、建筑材料、美容护理；2）二级行业：游戏Ⅱ、农化制品等。金融工程：基于行业轮动模型的5月行业多头基于行业动力学模型，5月行业组合为：通信、电子、有色金属、电力设备、国防军工、煤炭。...

2026-04-29 2 842.44KB 9页
粤开证券：粤开市场日报-260429

指数涨跌情况：今日A股主要指数悉数收涨。截止收盘，上证指数涨0.71%，收报4107.51点；深证成指涨1.96%，收报15120.92点；科创50涨0.33%，收报1493.50点；创业板指涨2.51%，收报3687.17点。总体上，全天个股涨多跌少，Wind数据显示，全市场3963只个股上涨，1402只个股下跌，135只个股收平。沪深两市今日成交额合计25901亿元，较上个交易日放量538亿元。行业涨跌情况：今日申万一级行业涨多跌少，有色金属、电力设备、建筑材料、传媒、钢铁等涨幅靠前，涨幅...

2026-04-29 2 678.43KB 6页
东莞证券：半导体行业国产替代系列报告之三：掩膜版：光刻蓝本乘风起，国产替代正当时

投资要点：掩膜版是光刻工艺的蓝本，是半导体生产制造的“关键耗材”。掩膜版是微电子制造领域中光刻工艺所使用的图形母版，其精度和制造水平直接影响下游制品的优品率。按照下游应用场景的不同，掩膜版通常可分为半导体IC掩膜版、平板显示掩膜版以及其他类掩膜版。作为半导体材料的重要组成部分，掩膜版占半导体材料市场规模比例约为12%，仅次于硅片和电子特气，国内市场空间达百亿元量级。在各类掩膜版应用领域中，半导体掩膜版对精度、平整度和缺陷控制的要求远高于平板显示或LED等领域，目前全球领先厂商以美日企业为主，本...

2026-04-29 2 1.68MB 19页
东莞证券：磷矿行业专题报告：资源战略价值凸显，新兴下游快速发展

投资要点：近年来海外愈发重视磷资源，多国对相关产品的管控趋于严格。2024年，加拿大新增高纯铁、磷、金属硅等为国家关键矿产。2025年，美国内政部将磷酸盐新增为国家关键矿物。根据白宫官网，2026年美国签署了一项行政命令，确保元素磷和草甘膦除草剂的充足供应以保障国家安全。中国高度重视磷资源的战略价值。2024年，我国发布《推进磷资源高效高值利用实施方案》，其中提出，要推进产品结构调整，严格控制磷铵、黄磷等行业新增产能，做好磷肥保供稳价，积极发展新型高效磷肥品种，延伸发展功能性磷酸盐等高附加值...

2026-04-29 1 1.1MB 13页
东海证券：保险业态观察（十五）：预定利率研究值环比回升4bp至1.93%，看好一季报价值增长带来的板块催化

投资要点：事件：保险业协会于4月24日组织召开了人身保险业利率研究专家咨询委员会2026年一季度例会，研讨经济形势、利率走势，认为当前普通型人身保险产品预定利率研究值为1.93%，环比上季度提升4bps。预定利率研究值环比回升4bps至1.93%，筑底企稳信号明确，全年调整概率较低。本次会议将普通型人身险产品的预定利率研究值设定为1.93%，系动态调整机制实施以来首次回升，标志着此前连续五个季度的下调趋势（2.34%、2.13%、1.99%、1.90%、1.89%）正式终结，降幅收窄并企稳回...

2026-04-29 2 311.85KB 3页
东兴证券：东兴晨报-260429

经济要闻：1.中央网信办：将发布《人工智能应用伦理安全指引(1.0版)》，聚焦人工智能对社会关系、情感依赖、公共秩序、个体权益等方面可能造成的影响，提供相关的实践参考。（资料来源：中国网）2.北京市市场监管局：4月29日获悉，今年以来，北京市市场监管部门通过暗访暗查、突击夜查、溯源追查、检验检测等多种手段，严厉打击电动自行车超标改装违法行为。针对专项整治行动中发现的典型问题，近日，北京市市场监管局对雅迪、爱玛、台铃、九号、小牛、小刀、新日、绿源8家电动自行车生产企业及其在京销售代理企业开展警示约...

2026-04-29 2 437.98KB 8页

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