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券商研报

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银泰证券：鑫新闻-260422

1.海关总署发布3月份进出口数据。以美元计价出口同比增速2.5%，1-3月同比增长14.7%，进口同比增长29.15,1-3月累计增长22.7%。 2.近期证券时报发起“时报经济眼：2026年一季度经济学家问卷调查”。本期调查结果显示，多数受访经济学家认为，一季度宏观经济运行平稳向好，预计经济增速不低于4.8%，对未来中国经济的信心持续增强。受访者预计二季度物价延续合理回升态势，经济景气水平保持稳定；看好跨境资本将继续流入中国，对二季度股市景气度预期较为乐观。 3.国际货币基金组织（IMF）发...

2026-04-22 0 699.55KB 5页
银泰证券：鑫新闻-260422

1.国务院办公厅印发《关于深化投资审批制度改革的意见》。《意见》进一步优化投资审批权限配置、提升投资服务便利度、强化投资项目全过程监管。《意见》提出，实行政府投资项目决策终身负责制。对无序竞争问题突出的产业领域，可实行暂停核准、备案等临时性调控措施。 2.中国人民银行、国家外汇管理局发布《关于调整银行业金融机构境外贷款业务有关事宜的通知》。将境内外资银行的境外贷款杠杆率由0.5上调至1.5，进出口银行的杠杆率由3上调至3.5，并将20亿元核定上限上调至100亿元。优化间接方式贷款管理要求，允许...

2026-04-22 0 2.08MB 5页
银泰证券：鑫新闻-260422

市场要闻 1.国务院以“统筹能源安全和绿色低碳转型，加快建设新型能源体系”为主题，进行第十九次专题学习。国务院总理李强指出，要大力发展分布式光伏、分散式风电，因地制宜开发生物质能、地热能、海洋能，促进新能源集成融合开发。要加快推进新型电网建设，积极探索新架构、新技术、新服务，在优化输电通道布局、加强骨干网络建设、构建新型配电系统、完善储能和充电设施等方面加大投入。 2.国家能源局发布的数据显示，3月全社会用电量达8595亿千瓦时，同比增长3.5%。分产业用电看，第一产业用电量同比增长6.7%，第...

2026-04-22 0 728.52KB 6页
银泰证券：鑫新闻-260422

1.国务院印发《关于推进服务业扩能提质的意见》，到2030年服务业总规模迈上100万亿元台阶。《意见》提出，要全链条补强生产性服务业薄弱环节，强化科技服务支撑作用，增强现代物流综合竞争力，加快软件和信息服务创新发展，增强供应链金融专业服务能力，积极发展节能环保服务，做强做优商务服务。要提升生活性服务业重点领域发展能级，增加居民服务优质供给，创新文旅体服务模式。 2.美伊临时停火协议将于北京时间4月22日8时到期，最后时刻美方决定延长停火期限。美国总统特朗普表示，应巴基斯坦陆军参谋长及总理请求，...

2026-04-22 0 689.86KB 5页
万联证券：策略跟踪报告：专精特新“小巨人”企业并购重组活跃-260422

投资要点：专精特新“小巨人”企业并购重组活跃：对首次披露日期在2025年1月1日至2026年3月31日期间的923例A股专精特新“小巨人”上市公司并购重组事件梳理发现，以机械装备、电子电气、半导体、基础化工等为代表的产业集群构成了并购的主要方向，电子、机械设备、基础化工、计算机、医药生物五大行业合计并购事件占比超过65%。并购目标主要为产业链的补链、强链、延链：上游领域中基础化工、特种金属、半导体材料等细分领域并购活跃，核心目标是保障供应链安全及突破技术瓶颈。中游领域以制造、集成为代表，通过...

2026-04-22 0 628.5KB 7页
万联证券：传媒行业快评报告：2026Q1游戏市场收入实现环比与同比双增长，跨端产品成为规模扩张主动力

行业事件： 2026年4月17日，游戏工委与伽马数据联合发布了《2026年1-3月中国游戏产业季度报告》。投资要点：国内游戏市场2026年Q1市场收入实现环比与同比双增长。2026年1-3月，国内游戏市场实际销售收入为971.72亿元，环比增长2.54%，同比增长13.38%。市场收入环比持续增长，主要原因在于：一是节日效应，春节假期位于2月，市场处于传统消费旺季，用户活跃度与付费意愿提升；二是多款头部产品精细化运营，围绕节日推出运营活动、更新主题版本，转化了假期流量，支撑了季度收入的稳步提...

2026-04-22 0 435.62KB 2页
万联证券：通信行业快评报告：以科技服务和创新技术推进服务业扩能提质

行业核心观点： 2026年4月21日，国务院发布《关于推进服务业扩能提质的意见》（以下简称《意见》），目标到2030年，服务业高质量发展取得明显进展，服务业总规模迈上100万亿元台阶，质量更高、结构更优、品质更佳、活力更足的发展格局基本形成，培育更多“中国服务”品牌，服务业全球竞争力、影响力明显增强，人民群众获得感持续提升。在“全链条补强生产性服务业薄弱环节”这一意见中，《意见》提出要“强化科技服务支撑作用”、“加快软件和信息服务创新发展”。投资要点：聚焦产业链核心环节，以科技服务全链条赋能...

2026-04-22 0 425.42KB 2页
山西证券：新材料行业周报：覆铜板及上游材料全面涨价持续，关注覆铜板产业链发展机遇

摘要二级市场表现市场与板块表现：本周新材料板块上涨。新材料指数涨幅为3.21%，跑输创业板指3.45%。近五个交易日，合成生物指数上涨0.96%，半导体材料上涨4.51%，电子化学品上涨5.20%，可降解塑料上涨0.81%，工业气体上涨0.70%，电池化学品上涨11.36%。产业链周度价格跟踪（括号为周环比变化）氨基酸：缬氨酸(15200元/吨，-4.10%)、精氨酸(27500元/吨，不变)、色氨酸(38000元/吨，不变)、蛋氨酸(52000元/吨，不变) 可降解材料：PLA(FY2...

2026-04-22 1 6.99MB 23页
大同证券：资产配置跟踪周报：内稳对冲外扰，反弹延续可期-260422

核心观点大类资产总览：地缘反复拉锯，A股延续反弹。本周，美以伊冲突进入“谈判拉锯”阶段。4月12日美伊谈判无果而终后，美军于13日对进出伊朗港口的船只实施封锁，地缘溢价一度推升WTI原油重新逼近100美元。然而，伊朗于17日宣布有条件暂时开放霍尔木兹海峡，地缘风险溢价快速消退，WTI原油周五暴跌逾11%至83.85美元，全周累计下跌超13%，呈现“前半周冲高、后半周大幅回落”的走势。权益市场方面，全球投资者预期正从短期情绪波动中走出，受益于此，全球资本市场迎来持续性修复。同时，一季度GDP同...

2026-04-22 0 1.25MB 10页
华龙证券：传媒行业周报：行业发展迎政策指引，内容技术协同开新篇

摘要：第十三届中国网络视听大会在成都开幕。第十三届中国网络视听大会在成都开幕，明确了“十五五”时期我国网络视听行业高质量发展的总体要求，提出推动行业扩规模提质量、内容精品化、AI创新应用、深化国际传播四大重点方向，同步发布微短剧精品扶持计划、主题创作活动及年度优秀作品等成果，为影视、短剧、综艺等赛道的发展提供了明确的政策导向与行业支持。智能体编程“小钢炮”：Qwen3.6-35B-A3B开源。继Qwen3.6-Plus发布后，通义千问推出开源模型Qwen3.6-35B-A3B。该模型采用稀疏...

2026-04-22 0 548.06KB 10页
开源证券：农林牧渔行业点评报告：3月养殖端加速出栏兑现压力，能繁边际回落去化趋势初步确立

行业：3月养殖端加速出栏兑现压力，能繁边际回落去化趋势初步确立 3月养殖端加速出栏兑现压力，猪价短期或仍将偏弱磨底。据涌益咨询，2026年3月全国生猪销售均价9.96元/公斤，环比-14.25%，同比-31.85%。涌益监控样本2026年3月屠宰量453.84万头，环比+23.53%，同比+2.83%。涌益样本3月生猪出栏较计划完成率105.14%，4月计划出栏较3月实际出栏+3.07%。3月出栏超计划完成，主要系猪价快速下跌、行业亏损加深背景下养殖端出栏意愿提升，叠加前期递延猪源集中释放，部分...

2026-04-22 1 2.18MB 15页
粤开证券：粤开市场日报-260422

今日关注指数涨跌情况：今日A股主要指数多数收涨。截至收盘，沪指收涨0.52%，报4106.26点；深证成指涨1.3%，报15177.29点；创业板指涨1.73%，报3752.76点；科创50指数涨1.71%，收报1451.14点。总体上，全天个股涨多跌少，Wind数据显示，全市场2912只个股上涨，2430只个股下跌，155只个股收平。沪深两市今日成交额合计25598亿元，较上个交易日放量1513亿元。行业涨跌情况：今日申万一级行业涨多跌少，通信、电子、综合、计算机、机械设备等行业领涨，涨幅...

2026-04-22 2 681.2KB 6页
东兴证券：通信光互联行业：CW激光器重构全球光芯片产业格局，IDM模式构建产业链壁垒

投资摘要：面对光互联行业硅光发展趋势，本篇报告详细研究激光器芯片技术原理，CW激光器在硅光产品中的功能定位与价值量，激光器芯片设计与制造难点，产业链壁垒等系列问题。我们认为，国内外企业最新CW激光器产品不存在代际差距，国产替代将重构全球光芯片产业格局。技术路径分化趋势清晰，CW激光器成为硅光架构重要配置。数据中心下游scaleup网络的发展，成为CPO/NPO等新兴光互联技术重要的应用场景；而CPO/NPO的规模化应用将驱动硅光架构有望成为光互联行业主流技术路径。对于硅光光互连产品，BOM结...

2026-04-22 2 2.4MB 36页
长城证券：中药行业2026年半年度策略报告——物美价廉有催化

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2026-04-22 3 1.54MB 21页
中泰证券：2026年北京车展前瞻：自主&新势力高阶智驾与自研芯片并进

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2026-04-22 3 4.01MB 62页
国新证券股份：每日晨报-260422

国内市场综述量价齐升震荡上扬周一（4月20日）大盘量价齐升，震荡上扬。截至收盘，上证综指收于4082.13点，上涨0.76%；深成指收于14966.75点，上涨0.55%；科创50上涨1.91%；创业板指下跌0.02%,万得全A成交额共26065亿元，较前一日有所上升。行业方面，30个中信一级行业有24个上涨，其中国防军工、电子及传媒涨幅较大，而j建材、房地产及煤炭则跌幅居前，概念方面，化学纤维精选、培育钻石及特高压等指数表现活跃。海外市场综述美国三大股指小幅收跌，脸书、特斯拉跌超2%...

2026-04-22 2 617.8KB 8页
华源证券：医药生物行业专题报告：产业趋势明显，手术机器人布局全球市场

腔镜机器人为主流，全球市场广阔。手术机器人主要分为腹腔镜机器人、骨科机器人、经自然腔道机器人、经皮穿刺机器人、神经外科机器人等，结合产品应用情况，达芬奇为代表的腔镜机器人是目前手术机器人商业化较成熟、科室应用较广的细分产品。2021年全球手术机器人市场容量为703.9亿元，弗若斯特沙利文预计2030年达到3993.8亿元。其中腔镜机器人是占比最大细分产品，市场容量有望从2021年的424.1亿元，增长至2030年的1842.6亿元，2021-2030年CAGR为17.7%。政策端持续加码，商...

2026-04-22 3 1.88MB 35页
中银证券：居民24小时：时间都去哪儿了-260422

关注居民时间利用中“收”与“支”相关的项目。根据2024年统计局全国时间利用调查结果，我们大致给工作的“居民”侧写一个刻板画像：早上8:00起床；用了15分钟洗漱打理，8:15出门；20分钟通勤之后，8:35到达单位；吃早饭用了20分钟，8:55开始进入工作状态；经过3个小时的工作，12:00开始用午餐；40分钟的午餐之后，紧接着是45分钟的午休；下午的工作从1:25开始，直到5:00下班；回家的路上，交通30分钟，再用15分钟买了晚饭需要的材料，5:45到家；从5:45到8:00之间，做饭、...

2026-04-22 3 812.28KB 27页
世纪证券：装备制造行业周报（4月第3周）：3月工程机械内需及出口保持增长

市场行情回顾：上周（2026.4.13-2026.4.17）机械设备、电力设备及汽车指数涨跌幅分别为2.74%、4.77%和1.57%，在31个申万一级行业中排名分别为第10、第4和第15位；同期沪深300涨跌幅为1.99%。行业观点： 1)工程机械：3月主要工程机械品类内需及出口保持增长。据中国工程机械工业协会，2026年3月，国内市场看，12类工程机械品类销量7升5降，其中主要品类挖掘机、装载机及汽车起重机同比增速分别为23.5%、16.6%及33%，除了挖掘机在1-2月稍放缓后恢复增长...

2026-04-22 2 605.18KB 10页
开源证券：保险Ⅱ行业点评报告：1季度股市承压或拖累业绩，新单高增有望驱动NBV增长

1季度股市承压或拖累投资收益，预计业绩有所承压新会计准则下，保险公司净利润主要来源于：（1）保险服务业绩：为保险服务收入扣减保险服务费用，主要构成为合同服务边际CSM的当期摊销，多数上市险企波动较小，呈小幅稳健增长趋势。部分险企受VFA项下保单折现率选择的影响，长端利率波动会影响保险服务费用，对保险服务业绩带来扰动影响。（2）投资服务业绩：当期股市和债市波动影响投资收益，进而影响投资服务业绩，支出项为承保财务损益。股市方面，2026Q1沪深300/恒生指数/科创50/偏股基金基金指数分别-3....

2026-04-22 4 413.52KB 3页

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